Расчет чистого дисконтированного дохода при изменении исходных параметров
Отклонение от базового уровня, % |
NPV при изменении |
||
количество продаж, ед. продукции |
переменные затраты на ед. продукции |
цена капитала |
|
-10 |
7944 |
20287 |
13722 |
-5 |
1000 |
16181 |
12905 |
0 |
12075 |
12075 |
12075 |
+5 |
14141 |
7970 |
11281 |
+ 10 |
16207 |
3864 |
10521 |
Примером анализа чувствительности на основе критерия IRR может явиться проспект эмиссии акции автомобильного завода.
В этом проекте IRR =19,16% при периоде окупаемости пять лет. Оценка финансовых рисков проводилась по результатам анализа чувствительности этого показателя при изменении основных факторов производства.
Наибольшей устойчивостью этот показатель обладает по отношению к изменению объема капитальных вложений: если они увеличиваются на 10%, то IRR уменьшается на 18,5%.
Рисунок 11.2 — Чувствительность чистого дисконтированного дохода
Если величина капиталовложений и цены на продукцию завода остаются неизменными, а текущие издержки увеличиваются на 10%, то IRR уменьшается до 17%.
Таблица 11.2
Анализ чувствительности инвестиционного проекта
Переменная (x) |
x изм. |
Нов. NPV |
Баз. NPV |
% изм. NPV |
NPV(%) (х) % |
Рейтинг |
База |
10 |
- |
- |
- |
- |
- |
Ставка дисконта |
10 |
3590,0 |
3942,17 |
8,93 |
0,8932 |
4 |
Оборотный капитал |
10 |
3924,2 |
3942,17 |
0,45 |
0,0455 |
6 |
Остаточная стоимость |
10 |
3834,3 |
3942,17 |
2,73 |
0,2734 |
5 |
Переменные издержки |
10 |
3481,0 |
3942,17 |
11,70 |
1,1697 |
3 |
Объем продаж |
10 |
3157,0 |
3942,17 |
19,92 |
1,9916 |
2 |
Цена реализации |
10 |
2695,9 |
3942,17 |
31,61 |
3,1613 |
1 |
Таблица 11.3
Показатели чувствительности проекта
Переменная (x) |
NPV(%) (х) % |
Важность |
Возможность прогнозирования |
Критическое значение |
Цена реализации |
3,16 |
Очень высокая |
Высокая |
6,84 |
Объем продаж |
1,99 |
Очень высокая |
Низкая |
S текущ. значение |
Перемен, издержки |
1,17 |
Средняя |
Средняя |
0,6863 от з/пл |
Ставка дисконта |
0,89 |
Средняя |
Средняя |
27,79 % |
Оборотный капитал |
0,05 |
Менее высокая |
Высокая |
3516,48 |