- •Введение
- •Раздел I инвестиции и инвестиционная деятельность в системе рыночных отношений
- •Глава 1 сущность инвестиций и их роль в экономике
- •1.1 Сущность инвестиций
- •1.2 Инвестиции и инновации как факторы устойчивого роста экономики
- •1.3 Роль инвестиций в структурной перестройке экономики
- •Роль инвестиций в структурной перестройке экономики.
- •Глава 2 инвестиционный рынок и его участники
- •2.1 Понятия, основные участники и инфраструктура инвестиционного рынка
- •2.2 Инвестиционный банк как участник инвестиционного рынка
- •2.3 Сегментация инвестиционного рынка
- •2.4 Конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие
- •Глава 3 инвестиционный климат
- •3.1 Понятие инвестиционного климата
- •3.2 Методы оценки инвестиционного климата
- •Критерии оценки инвестиционного климата
- •3.3 Тенденции в изменении инвестиционного климата в России
- •Понятие инвестиционного климата.
- •Раздел II инвестиционная политика предприятия и ее формирование
- •Глава 4 понятия и основные направления инвестиционной политики
- •4.1 Понятия и основные задачи инвестиционной политики
- •4.2 Виды инвестиционной политики предприятия
- •4.3 Факторы, влияющие на инвестиционную политику предприятия
- •Глава 5 формирование инвестиционной политики предприятия
- •5.1 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия
- •5.2 Алгоритм формирования инвестиционной политики предприятия
- •Основные цели инвестиционного развития
- •Раздел III инвестиционная стратегия предприятия
- •Глава 6 базовые стратегии управления и их классификация
- •6.1 Понятие стратегического управления
- •6.2 Классификация базовых стратегий управления
- •Система управления промышленной организацией, реализующей стратегию максимизации ее стоимости на основе оптимизации доходов
- •Понятие стратегического управления.
- •Глава 7 инвестиционная стратегия и механизм ее формирования
- •7.1 Понятие инвестиционной стратегии, ее место в общей стратегии предприятия
- •7.2 Система целей и задач при разработке инвестиционной стратегии
- •7.3 Виды инвестиционных стратегий
- •Виды инвестиционных стратегий.
- •Раздел IV формирование инвестиционной программы и инвестиционного портфеля
- •Глава 8 инвестиционный проект, как форма реализации инвестиционной стратегии
- •8.1 Понятие инвестиционного проекта и инвестиционного процесса. Структура инвестиционного цикла
- •8.2 Классификация инвестиционных проектов
- •Глава 9 бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта
- •9.1 Бизнес-план как инициативный экономический замысел
- •9.2 Финансовый план и эффективность инвестиций
- •Чистый дисконтированный доход
- •Внутренняя норма прибыли инвестиций (irr)
- •Глава 10 инновационные стратегии и отбор инновационных проектов
- •10.1 Оценка инновационной стратегии
- •Группировка нововведений по степени их готовности к использованию
- •10.2 Отбор и оценка инновационных проектов
- •Глава 11 анализ чувствительности инвестиционных проектов к изменениям внешней и внутренней среды
- •11.1 Неопределенность и риски при принятии инвестиционных решений
- •Расчет чистого дисконтированного дохода при изменении исходных параметров
- •Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •Показатели чувствительности проекта
- •11.2 Учет рисков при экономическом обосновании инвестиционных проектов
- •Расчет вероятностных денежных потоков
- •Оценка проектов с учетом риска
- •Глава 12 анализ финансовой состоятельности инвестиционного проекта
- •12.1 Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта
- •Отчет о прибыли (пример условный), тыс. Руб.
- •Отчет о движении денежных средств, тыс. Руб.
- •Коэффициенты финансового положения
- •Коэффициенты деловой активности
- •Коэффициенты рентабельности
- •12.2 Оценка финансового состояния предприятий-реципиентов
- •Глава 13 инвестиционный портфель и его оптимизация
- •13.1 Понятие и типы инвестиционного портфеля
- •Классификация типов портфеля ценных бумаг по целям инвестирования и степени приемлемого риска инвестором
- •13.2 Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля
- •13.3 Оптимальный инвестиционный портфель
- •Раздел V организация финансирования инвестиционной деятельности
- •Глава 14 формы и источники финансирования инвестиционной деятельности
- •14.1 Формы финансирования инвестиционных проектов
- •14.2 Источники финансирования инвестиционной деятельности
- •14.3 Финансирование инновационной деятельности
- •Глава 15 стратегии привлечения инвестиционных ресурсов
- •15.1 Типы стратегий привлечения инвестиционных ресурсов
- •15.2 Лизинг как форма привлечения инвестиционных ресурсов
- •Объемы лизинга и его доля в инвестициях в оборудование сша
- •Структура лизинговых инвестиций в Германии, Великобритании и Японии, в % к итогу
- •Место Российской Федерации на мировых и европейских рынках лизинга
- •Структура лизинговых активов в рф
- •Возможные варианты финансирования приобретения основных фондов
- •Основные преимущества лизинговых операций для лизингополучателя
- •Раздел VI управление инвестиционной привлекательностью как важная составляющая инвестиционной стратегии
- •Глава 16 инвестиционная привлекательность предприятия
- •16.1 Понятие инвестиционной привлекательности
- •16.2 Показатели уровня инвестиционной привлекательности
- •Частные финансовые показатели для оценки инвестиционной привлекательности предприятий
- •16.3 Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия
- •Глава 17 управление инвестиционной привлекательностью предприятия
- •17.1 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
- •Методика формирования рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий
- •17.2 Управление инвестиционными рисками
- •17.3 Управление инвестиционной стоимостью
- •17.4 Мониторинг инвестиционной привлекательности предприятия
4.2 Виды инвестиционной политики предприятия
По способу достижения инвестиционных целей инвестиционная политика промышленных предприятий может быть агрессивной и консервативной.
Предприятия, проводящие агрессивную инвестиционную политику, стремятся получить максимум дохода от инвестирования в объекты, отличающиеся высоким уровнем инвестиционного риска. Обычно это вложения в инновационные отрасли.
Консервативная инвестиционная политика направлена на минимизацию инвестиционного риска при получении умеренного уровня дохода. Как правило это связано с инвестированием традиционных (старых) отраслей народного хозяйства.
С позиции стратегии инвестиционная политика может быть сориентирована на системно-инновационный путь экономического развития, обеспечивающий конкурентоспособность страны, региона, предприятия, продукции на мировом рынке и повышающий капитализацию компании. Сточки зрения тактики это может быть создание условий для обеспечения платежеспособности предприятия.
По характеру реализуемых интересов, выбору ориентиров, выделим следующие виды инвестиционной политики:
социально-ориентированная инвестиционная политика (предусматривающая максимальную занятость трудового населения, определенный уровень заработной платы и набор элементов социальной защиты);
инвестиционная политика рыночной ориентации, опирающаяся на финансовые рыночные инструменты и интересы собственников, работников предприятий и потребителей продукции;
инвестиционная политика с ориентацией на государственную поддержку (прямую и косвенную).
Для российской экономики важнейшей становится инвестиционная политика, направленная на структурные преобразования.
В условиях острого дефицита источников инвестиций ряд российских промышленных предприятий для решения задач структурных преобразований формирует инвестиционную политику самофинансирования, основанную на комплексном инвестиционном проектировании.
При комплексном проектировании выделяется основной (стратегический) и вспомогательные проекты. Вспомогательные проекты — (проект-фонды) обеспечивают жизнедеятельность основного проекта, который собственно и выполняет долгосрочную задачу реализации структурных изменений. При этом в зависимости от целевых установок и поставленных инвестиционных задач вспомогательные проекты могут выполнять как текущие функции выживания предприятия в неблагоприятных условиях и создания временного задела до начала отдачи от основного проекта, так и функции финансово-производственного обеспечения стратегического проекта и аккумулирования собственных денежных ресурсов для его реализации.
Комплексное инвестиционное проектирование может выступать как средство самофинансирования инвестиционного процесса на предприятии.
Взаимофинансирование отдельных проектов выполняет функцию внутреннего финансового лизинга. Краткосрочные высокорентабельные проект-фонды, финансирующиеся по низкой процентной ставке, могут успешно использоваться для финансирования стратегического основного проекта.
Взаимодействие основного и вспомогательного проектов в рамках комплексного инвестиционного проектирования может решать задачи как горизонтальной, так и вертикальной интеграции финансовых потоков. При горизонтальной интеграции происходит объединение основного технологического процесса со смежными циклами — от переработки сырья, изготовления полуфабрикатов до создания сбытовых структур по реализации собственной продукции. Комплексные инвестиционные проекты с вертикальной интеграцией встречаются в деятельности промышленных групп, холдингов, когда объединяются ресурсы подчиненных организаций для реализации основного проекта.
Однако применение схемы комплексного инвестиционного проектирования доступно не всем промышленным предприятиям: его успешная реализация возможна только при условии высокой рентабельности вспомогательных проектов. В современных условиях эта схема применима на предприятиях газовой и нефтяной промышленности, в ряде экспортно-ориентированных отраслей, в пищевой промышленности, а также на небольшом количестве предприятий со стабильным инвестиционным и потребительским спросом на продукцию. Для остальных же предприятий, вынужденных скорее выживать, чем развиваться, данная схема пока трудно применима и без внешнего финансирования им не обойтись.
Исчерпание технологических и финансовых возможностей роста в традиционных отраслях промышленности и потеря к ним интереса со стороны внешних инвесторов остро ставит проблему поиска дополнительных источников финансирования и поддержания в них необходимого уровня производства и инвестиций.
Возникают новые (так называемые договорные) формы инвестиций: договоры об обслуживании и управлении, договоры целевого долгосрочного займа, связанного с капиталовложениями, соглашение о франшизе, лицензионные договоры, договоры о финансовой аренде, соглашения о разделе продукции.
Эти формы взаимоотношений участников инвестиционной деятельности не предусматривают передачу нерезиденту права собственности, чем отличаются от традиционно рассматриваемых категорий прямых портфельных инвестиций, однако они дают право на систематическое получение дохода.