Глава 18 Международное движение

248

Только в течение 90-х годов из России было вывезено капитала на сумму до 200 млрд долл.

В сложившихся условиях Россия провела успешные переговоры об отсрочках выплаты долга с международными финансовыми организациями, с официальными кредиторами и коммерческими банками — кредиторами бывшего СССР.

В то же время у России имеются долговые требования к развивающимся странам, оцениваемые примерно в 160 млрд долл. (в том числе просроченные на сумму 52 млрд долл.). Долги развивающихся стран связаны с поставками им в кредит сырья, оборудования, строительных услуг. Возможности возврата долгов состоят в переводе в российскую собственность (в счет оплаты долга) пакетов акций предприятий этих стран, конвертации долговых обязательств в долгосрочные облигации с последующей их реализацией на финансовых рынках. Однако долги части стран (Афганистана, Никарагуа, Эфиопии и др.) вряд ли будут возвращены.

Одновременно Россия продолжает предоставлять торговые и финансовые кредиты развивающимся странам и государствам — членам СНГ. Экспортом ссудного капитала из России за границу являются также открытие банковских вкладов за границей, приобретение наличной иностранной валюты.

Экспорт предпринимательского капитала и роль ТНК в мировой экономике

Растущая интернационализация экономики проявляется в экспорте не только ссудного, но и предпринимательского капитала. Его вывоз представлен прямыми и портфельными зарубежными инвестициями.

" ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ КАПИТАЛОВЛОЖЕ- " НИЯ — это учреждение предприятия за рубежом или приобретение фирмой большей части имущества в действующем зарубежном предприятии, которое в результате переходит под контроль фирмы-инвестора.

В США вложения за рубежом считаются прямыми, если инвестор располагает 10% и более (или получает их) собственности иностранной фирмы

249

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - это зарубежные капиталовложения в небольшие пакеты акции, не обеспечивающие контроля.

Прямые зарубежные инвестиции — весьма важная форма международного движения капитала. Ведущими странами-экспортерами прямых инвестиций являются США, Великобритания, Япония, Германия и Франция. Однако если до Первой мировой воины основная часть прямых иностранных капиталовложений (более 63%) была сосредоточена в развивающихся странах, то в настоящее время доля этих стран снизилась в среднем до 31%. Среди причин снижения роли развивающихся стран как импортеров зарубежных капиталовложении — большая емкость рынков и благоприятный инвестиционный климат в развитых странах, выгодность инвестиции в современные технологии. Сохраняющиеся в развивающихся странах иностранные капиталовложения сконцентрированы в основном в Азии (около 19%) и в Латинской Америке (около 10%).

Важнейшим субъектом прямого инвестирования в мире являются транснациональные компании (ТНК). По определению экономистов из Гарвардской школы бизнеса, ТНК — это компании, имеющие филиалы в пяти и более странах.

Годовой объем продаж зарубежных филиалов ТНК оценивается в более чем 5 трлн долл., а мировой экспорт, за вычетом торговли между филиалами, — примерно вдвое меньше. Таким образом, международная производственная система ТНК, представленная материнскими компаниями, их филиалами, межфирменными и внутрифирменными связями, играет определяющую роль в мировой экономике. ТНК получают максимальные прибыли, экономя на издержках производства, закрепляясь на емких рынках, используя преимущества единичного разделения труда, уклоняясь от уплаты налогов за счет использования внутренних цен, отклоняющихся от реальных издержек, и объявления прибыли в странах с минимальным налогообложением.

В то же время страны — импортеры капитала заинтересованы в привлечении прямых инвестиций ТНК в силу ряда причин. В отличие от иностранных кредитов, которые не всегда удается эффективно использовать, прямые инвестиции доставляют капитал, новую технологию, передовые методы управления, рабочие места,

250

обеспечивают рост экспорта. Государства, взаимодействуя с ТНК, стремятся обеспечить баланс интересов ТНК и принимающей страны.

Общее представление об отраслевой и географической структуре прямых зарубежных инвестиций дает табл. 18-1

Таблица 18-1

Отраслевая и географическая структура накопленного объема прямых зарубежных капиталовложений в 1999 г., %

Сектора и отрасли экономики	Мировая экономика	Развитые страны	Развивающиеся страны	Страны Центральной и Восточной Европы
Всего	100,0	100,0	100,0	100 0
Первичный сектор	5,5	5,7	54	2,5
В том числе горнодобывающая промышленность	5,0	5,5	4,1	2,0
Вторичный сектор	41,6	36,4	54,5	43,5
В том числе производство химических продуктов	6,7	7,6	4,6	4,3
электротехническая и электронная промышленность	3,6	3,2	4,5	2,2
транспортное машиностроение	3,0	3,7	1,2	1,6
металлургия	3,0	3,1	2,8	3,8
машиностроение и производство оборудования	25	2,9	1,4	4,4
Третичный сектор	50,3	55,5	37,3	43,9
В том числе финансы	159	20,6	4,2	16,3
торговля	15,9	20,6	4,2	16,3
инфраструктура бизнеса	10,4	8,2	16,8	7,6
транспорт, складское хозяйство и коммуникации	5,5	6,2	3,4	9,8

251

Из табл. 18-1 видно, что если во всем мире велико значение прямых иностранных инвестиций в таких секторах и отраслях экономики, как финансы, торговля, инфраструктура бизнеса, химическая, электротехническая и электронная промышленность, то в развитых странах приток зарубежных капиталовложений особенно велик в секторах финансов и торговли, а в развивающихся — в химической, электротехнической и электронной промышленности, инфраструктуре бизнеса. Весьма невелико значение сырьевых секторов хозяйства как объекта прямых иностранных инвестиции. Автоматизация и механизация производства в современной промышленности уменьшают значение дешевого, но малоквалифицированного труда во многих развивающихся странах.

При рассмотрении приведенных в табл. 18-1 данных необходимо учесть, что существенное влияние на структуру зарубежных инвестиций оказали ТНК. Каковы основные мотивы размещения ТНК своих прямых инвестиций за рубежом?

Во-первых, это возможность экономии на издержках, связанных с оплатой сырья, рабочей силы (при ее достаточно высокой квалификации), энергии, расходов на природоохранные мероприятия.

Во-вторых, это стремление закрепиться на внутренних рынках стран приложения капитала, если эти рынки емкие, защищены таможенными барьерами, а число потенциальных конкурентов невелико.

В-третьих, это создание транснациональной вертикальной и горизонтальной системы разделения труда, когда поставка сырья, производство, финансирование, техническое обслуживание, консультации и другие услуги осуществляются самой ТНК.

В-четвертых, это получение максимальной прибыли путем уклонения от уплаты налогов за счет размещения филиалов в странах с минимальным налогообложением или объявления прибыли в таких странах — «центрах прибыли». При этом используется механизм назначения внутренних (трансфертных) цен, отклоняющихся от реальных издержек.

В-пятых, это стремление использовать преимущества благоприятного инвестиционного климата (высокого инвестиционного потенциала стран, в частности, наличия ресурсов, инфраструктуры, емкого внутреннего рынка при низких инвестиционных рисках, связанных с политическими и экономическими условиями в стране,