Глава 16
194
job воюющих держав во время Первой и Второй мировых войн Гак, в Германии денежная масса выросла с 6,6 млрд марок в 1913 i |р 496 квинтильонов в 1923 i. В Японии в 1937 г денежная масса Iобращении (агрегат Ml) равнялась 6,7 млрд иен, а в 1945 г. — 12,7 млрд.
| Покрытие бюджетного дефицита за счет эмиссии денег позво-Вяет правительству избежать роста государственного долга, что вырядит весьма привлекательным способом получения недостающих денег. Однако этот прием противоречит законам рыночной системы, и в первую очередь — законам денежного обращения. Как мы рке видели, избыточная денежная эмиссия становится причиной Инфляции, в том числе таких ее острых форм, как галопирующая ц гиперинфляция. Поэтому правительство той или иной страны Прибегало к использованию печатного станка, как правило, в слу-чЙе чрезвычайных ситуаций, например войны. * В условиях, когда рыночная система приобрела развитые формы и положение в экономике более или менее стабильно, денежная Аиссия как средство покрытия дефицита государственного бюджета не применяется. В настоящее время бюджетный дефицит покры-Ается за счет эмиссии государственных облигаций, государствен-tflix краткосрочных долговых обязательств и других государственных Йённых бумаг. В этом случае население часть своих сбережений ин-йстирует не в акции и облигации частных фирм, не в сберегатель-ше вклады в коммерческих банках, а в государственные бумаги. Шкого рода инвестирование сбережений не образует избыточного §1роса и не порождает инфляцию. Зато оно приводит к тому, что
^населения накапливаются государственные долговые обязательства.
&*
Общая сумма имеющихся у домашних хозяйств, т банков и частных фирм государственных ценных
1^ бумаг составляет ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ ^
t
Я Так как в течение многих лет правительствам всех стран при-Лдилось, как правило, прибегать к продажам своих долговых обя-ЙГгельств, чтобы покрыть бюджетный дефицит, то происходило (^происходит увеличение государственного долга. Диаграмма, пред-Йавленная на рис. 16-4, показывает, что в США за период с 1929 иЬ 1997 г. он вырос с 16,9 млрд долл. до 4515,3 млрд долл., т.е. Г237 раз.
__ 16 5 Государственный долг
~~ ^gg
Рост государственного долга США.
На диафамме представлены данные роста внутреннею государственного дои | и США (в млрд до!л ) Долг рос весьма быстро В 1997 i он превосходил уровещ 1929 i в 267 раз Но тяжесть юсударственного дол id нельзя измерять только при помощи абсолютных ею размеров Важно принять во внимание, в каком соотношении долг находится с ВНП и какова доля процентов выплачиваемых владельцам юсударственных ценных бумаг, в ВНП страны Следующие дне диаграммы показывают что рост государственного долга не является катастро фическим
Причины роста государственного долга
Почему растет государственный долг9 Поскольку он равен сумме бюджетных дефицитов за вычетом положительных сальдо государственных бюджетов, то 1лавные причины его образования и роста те же, что и причины бюджетного дефицита.
1 Военные расходы. Ведение войны требует от государства громадных затрат, которые финансируются за счет государственного бюджета. Военные расходы могут расти и в условиях обострения международной обстановки и «холодной воины», которая порождает гонку вооружении.
Циклические рецессии и низкие темпы роста ВВП во время циклического подъема. Чтобы преодолеть циклический спад и сти мулировать повышение темпов экономического роста, правитель ство через посредство Центрального банка увеличивает продажи государственных ценных бумаг, которые накапливаются в руках ча стных владельцев и фирм.
Популизм. Нередко при решении тех или иных сложных эко номических проблем глава государства, правительство и пред ставительные органы избегают непопулярных мер, направленных на сбалансирование бюджета: повышение налогов с населения сокращение расходов на социальные цели и т. д В то же время опасаясь чрезмерного роста бюджетного дефицита, чреватого обо стрением инфляции и, следовательно, общим недовольством, вы званным новым увеличением дороговизны, правительство при нимает решение об эмиссии дополнительных облигации и других долговых обязательств