Глава 19.

282

вызванных объективной необходимостью резких структурных изменений на предприятиях. Повышается роль институтов социального партнерства.

К важнейшим институциональным преобразованиям относится и формирование финансового рынка, радикальные изменения в кредитно-денежной сфере. В России до 1917 г. была развита кредитная система, включавшая государственный банк, систему коммерческих банков и специализированные финансовые институты. В административной экономике произошло огосударствление финансов. К 1985 г. в СССР было всего 3 государственных банка и сеть сберкасс.

Переход к рынку радикально изменил ситуацию. Как отмечалось ранее, возникли частные коммерческие банки, на конкурсной основе привлекающие свободные денежные ресурсы и предлагающие кредиты по рыночным процентным ставкам. Сложилась двухуровневая банковская система в составе Центрального банка и системы коммерческих банков. Центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков с использованием общепринятых инструментов кредитно-денежной политики.

Центральной проблемой развития банковской системы на современном этапе является преодоление ее отрыва от реального сек-;тора экономики и создание условий для превращения сбережений [в кредиты и инвестиции. Высокие процентные ставки и либерализация рынка создают возможности для выгодных операций на рын-•ке государственных бумаг, межбанковском кредитном и валютном рынках. В то же время кредитование промышленных предприятий при существующей процентной ставке и значительных рисках в долгосрочном периоде невозможно.

Стремление банков к выгодным, но крайне рискованным операциям с государственными бумагами и валютой в 1998 г. привело к полномасштабному кризису банковской системы и потере доверия к ней со стороны инвесторов и населения.

В настоящее время лишь 5 банков страны — Сбербанк, Внешторгбанк, Альфабанк, Межпромбанк и Газпромбанк имеют собственный капитал более 250 млн долл. и входят в число крупнейших банков Восточной Европы.

Правительство внесло поправки в законы о банках и банковской деятельности, чтобы оздоровить банковскую систему, повысить

19.5. Институциональные преобразования

283

устойчивость и надежность банков. Происходит переход на международные стандарты банковской отчетности, чтобы сделать финансовую систему более прозрачной и гарантировать вклады частным инвесторам.

Активизации инвестиций в производство способствует и развитие небанковских финансовых институтов на фондовом рынке, где покупают и продают акции и облигации государства и корпораций.

Фондовый рынок России, который был хорошо развит в XIX — начале XX в., возродился только с началом экономических реформ, когда развернулись процессы приватизации и возникли открытые акционерные общества. Начали выпускаться и размещаться на рынке государственные ценные бумаги (ГКО, облигации государственного внутреннего валютного и федерального займов, ценные бумаги субъектов федерации). Эти бумаги обращаются не только на внутреннем, но и на внешнем финансовом рынках. Увеличивается число участников фондового рынка за счет инвестиционных компаний, негосударственных инвестиционных фондов, страховых компаний. Однако информированность инвесторов об эмитентах ценных бумаг для оценки надежности вложений недостаточна. Отсутствует специальное законодательство о рынке ценных бумаг, которое обеспечивало бы защиту прав владельцев акций и облигаций.

Создание эффективного рынка земли связано с институциональными реформами в сельском хозяйстве, формированием системы прав собственности на землю, образованием эффективных хозяйственных организаций на селе. Важность реформ в сельском хозяйстве определяется огромной ролью аграрно-промышленного комплекса в экономике. Опыт перехода к рынку в странах Центральной и Восточной Европы показал, что в сельском хозяйстве центральными проблемами являются переход к частной собственности на землю, реорганизация производственных единиц в сельском хозяйстве, определение содержания аграрной политики государства.

В централизованно планируемой экономике СССР сельское хозяйство было государственным. Это значит, что вся земля принадлежала государству, а сельскохозяйственные предприятия (колхозы и совхозы) получали ее в бесплатное и бессрочное пользование. Государство планировало производство, выделяло технику, семена