15.5. Прогнозирование конъюнктуры валютного рынка

Прогнозирование валютной конъюнктуры представляет собой оценку перспектив развития валютного рынка в целях определения возможного валютного курса и объемов эффективных сделок.

Основной задачей прогноза является определение тенденций развития факторов, влияющих на валютный рынок в течение определенного будущего времени.

Прогнозирование конъюнктуры основывается на результатах анализа состояния валютного рынка.

Прогноз валютной конъюнктуры является вероятностным результатом и осуществляется в следующей последовательности:

1. Выбор периода прогнозирования.

2. Определение параметров прогнозирования.

3. Выбор методов прогнозирования.

4. Проведение расчетов прогнозных параметров.

5. Интерпретация прогноза.

Конъюнктура валютного рынка является одной из самых неустойчивых, поэтому выбор времени прогноза является важным этапом. Как правило, краткосрочные прогнозы валютной конъюнктуры ( 1 день, неделя, декада, месяц) связаны с прогнозом валютного спот курса. Краткосрочный прогноз необходим для выбора поведения валютного посредника на рынке с учетом изменения курса валюты.

Среднесрочный прогноз (месяц, квартал, год) необходим для заключения форвардных сделок и оценки форвард курса валюты.

Долгосрочный прогноз конъюнктуры связан прежде всего с выбором стратегии посреднической фирмы и экспертной оценки изменения ситуации в целом на рынке. Поэтому долгосрочный прогноз не связан с оценкой тенденции валютных курсов, а в основном направлен на экспертизу качественных изменений в ситуации на валютном рынке.

После выбора периода прогнозирования следует этап определения параметров прогнозирования. На этом этапе выделяется оцениваемый сегмент рынка и показатели, характеризующие конъюнктуру. Для краткосрочных и среднесрочных прогнозов в качестве основных показателей оценки конъюнктуры используются уровни и показатели динамики валютного курса. Именно исходя из этого, основными методами краткосрочных и среднесрочных прогнозов валютной конъюнктуры являются статистические методы прогнозирования: скользящая средняя, метод наименьших квадратов и статистические методы экспертных оценок.

Метод наименьших квадратов дает оценки коэффициентов уравнения регрессии, которые являются несмещенными, эффективными и обстоятельными, если отклонения не коррелированые и имеют постоянную дисперсию, наблюдения независимы, а исходные данные - неслучайные числа.

На основе уравнения регрессии можно с той или иной степенью вероятности прогнозировать динамику валютного курса. Считается, что “реальное” значение прогнозируемого уровня валютного курса должно находиться в пределах:

K’ - t   < K’ + t   , (15.2)

где K’ - прогнозируемый уровень валютного курса;

t - значение распределения Стьюдента для данного динамического ряда с допускаемой вероятностью прогноза;

 - среднеквадратическое отклонение фактических уровней ряда от расчетных.

Кроме того, на практике, влияние случайных факторов (изменение валютной политики государства, биржевая паника и т.п.), которые, как правило, в статистическую модель не могут быть включены, значительно искажает точность прогноза. Чем длительнее прогноз, тем сильнее влияние этих факторов. Поэтому к использованию результатов статистических прогнозов на практике следует подходить очень осторожно.

Широкое распространение в прогнозировании, особенно долгосрочном, получили различные методы экспертных оценок или просто экспертные заключения компетентных специалистов или людей, владеющих “конфиденциальной” информацией,