Анализ рентабельности

Показатель рентабельности	Значение показателя , в копейках		Изменение, в копейках
	За отчетный период	За аналогич-ный период прошлого года
Величина прибыли на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг), коп.	-6,0	-1,0	-5,0
Величина прибыли в каждом рубле выручки от реализации продукции (работ, услуг), коп.	-6,0	-1,0	-5,0
Величина чистой прибыли на рубль всех расходов организации, коп.	-1,0	3	-4,0

Если за анализируемый период получен убыток от продаж и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, все показатели рентабельности будут иметь отрицательное значение.

Расчет показателей оборачиваемости включает показатели оборачиваемости активов, собственного капитала, дебиторской задолженности, задолженности за реализованную продукцию и приведен в нижеследующей таблице (табл.17).

Таблица 17

Показатели оборачиваемости

Показатель оборачиваемости	Значение показателя в отчетном периоде, коэффициент	Продолжитель-ность оборота в отчетном пе-риоде, в днях
Оборачиваемость активов (отношение выручки к среднегодовой стоимости активов)	0,3	296
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала)	0,59	152
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности)	1,9	47
Оборачиваемость задолженности за реализо-ванную продукцию (работы, услуги) (отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную продукцию)	2,0	46

Показатели оборачиваемости рассчитываются как отношение выручки от продажи к величине различных активов и обязательств.

10. . Прогноз банкротства.

Во время финансового оздоровления и внешнего управления главная задача арбитражного управляющего состоит в восстановлении платежеспособности, поэтому в аналитическом плане необходим анализ эффективности и совершенствование структуры имущества, выбор стратегии формирования денежных потоков, оценка показателей ликвидности и коэффициента восстановления платежеспособности.С учетом этого важно найти резервы эффективности и их реализации. Для этих целей рекомендуется использование средневзвешенного индикатора финансовой устойчивости по совокупности показателей Ri, взвешенных на коэффициент их значимости :

N = 25 Ri + 25 R2 + 20 R3 + 20R4 + 10R5

R i – отношение фактического показателя Ni к его нормативному

значению :

,

где : N1 = коэффициент оборачиваемости запасов (отношение выручки от реализации / к средней стоимости запасов);

N2 = коэффициент текущей ликвидности (оборотные средства (Ап) / краткосрочные пассивы (Пv));

N3 = коэффициент структуры капитала (собственнный капитал (См.Пассив Псоб.) / заемные средства (Поб));

N4 = коэффициент рентабельности (прибыль отчетного года (чистая) / Валюта баланса (∑ А));

N5 = коэффициент эффективности – это норма чистой прибыли (отношение чистой прибыли отчетного года к выручке от реализации (нетто);

R1 = N1 факт / N1 норма,

R2 = N2 факт / N2 норма,

R3 = N3 факт / N3 норма, и т.д.

Коэффициенты при Ri (25, 20, 10) – это удельные веса (значимость) показателя-фактора, влияющего на финансовую устойчивость.

Если N ≥ 100 это значит, что финансовая ситуация хорошая. Если N < 100 – ситуация неустойчива, и чем больше разность 100-N, тем сложнее ситуация, тем опаснее угроза неплатежеспособности предприятия.

Все Ni – коэффициенты отражают резервы улучшения ситуации : сравнивая их фактические уровни с нормативным и планируя новый уровень (N-прогноз) можно обосновывать пути выхода из кризисного состояния предприятия.

С целью наиболее достоверных выводов о преднамеренности и фиктивности банкротства целесообразно произвести расчет показателя Z-счет Альтмана в каждом анализируемом периоде, для АО с котировкой акций на открытом рынке:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5

Таблица 18

Расчет коэффициентов для определения Z-счета

коэффи- циент	расчет	значение	множи-тель	произ-ведение (3*4)
1	2	3	4	5
К1	отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,26	1,2	0,31
К2	отношение нераспределенной прибыли и фондов спец.назначения к величине всех активов	0,03	1,4	0,04
К3	отношение финансового результата от продаж к величине всех активов	-0,02	3,3	-0,06
К4	отношение уставного капитала к заемному капиталу	0	0,6	0
К5	отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,31	1	0,31

Для приведенного примера Zсчет = 0,6. Это означает, что в анализируемом периоде вероятность банкротства предприятия очень высока.

Таблица 19

Значения z-счета

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
1,81 – 2,7	Высокая
2,71-2,9	Существует возможность
3,0 и выше	Очень низкая