§ 4. Правовой режим ценных бумаг

Правовой режим ценных бумаг определяется Гражданским кодексом РФ и Федеральными законами «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О банках и банковской деятельности», «О переводном и простом векселе», «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

Гражданским кодексом РФ предусмотрены документарные и бездокументарные ценные бумаги. В случаях, определенных законом, или в установленном им порядке лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых ценной бумагой.

Документарные ценные бумаги выступают объектами вещных прав, а бездокументарные ценные бумаги закрепляют право требования правообладателя к лицу, осуществившему фиксацию права (профессиональному участнику рынка ценных бумаг), и выступают объектами обязательственных прав.

Закон о рынке ценных бумаг выделяет эмиссионные ценные бумаги, характе­ризующиеся следующими признаками (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг): 1) закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблю­дением установленных законом формы и порядка; 2) размещаются выпусками; 3) имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме (ч. 1 ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг).

К ценным бумагам относятся: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие докумен­ты (ст. 143 ГК РФ).

Для ценной бумаги характерна формальность, т.е. соответствие формы и реквизитов требованиям, установленным в законе. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (п. 2 ст. 144 ГК РФ). Ничтожность ценной бумаги не означает ничтожность той сделки, в результате которой такая ценная бумага была выдана (например, ничтожность векселя превращает соответствующий документ в обычную долговую расписку).

Ценная бумага воплощает в себе имущественное право. Ценные бумаги не могут иметь своим содержанием неимущественные права. Исключение составляют обыкновенные акции, которые наряду с имущественными правами удостоверяют также неимущественные права, к числу которых принадлежит право на участие в управлении АО, право голоса, право на получение информации о деятельности общества.

Ценные бумаги могут быть денежными и товарными. Денежной является ценная бумага, которая воплощает в себе право обладателя на определенную денежную сумму (например, вексель). Товарная ценная бумага выражает право обладателя на определенный товар (например, складское свидетельство).

По способу обозначения субъекта прав, удостоверенных ценной бумагой, различают именные ценные бумаги, включая ордерные ценные бумаги, и ценные бумаги на предъявителя.

Именная ценная бумага удостоверяет право лица, поименованного в ней. Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение (ст. 390 ГК РФ). Права по именным акциям передаются путем отражения их в реестре акционеров.

Ордерная ценная бумага (вексель) также удостоверяет право лица, поименованного в ней, но в отличие от обыкновенной именной ценной бумаги лицо, указанное в ордерной ценной бумаге, может как само осуществить права, удостоверенные ценной бумагой, так и назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента. Лицо, совершившее передаточную надпись (индоссант) несет ответственность не только за существование права, на и за его осуществление.

По общему правилу, индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге – индоссата. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

Ценные бумаги в зависимости от личности эмитента подразделяются на: 1) публичные, т.е. государственные или муниципальные ценные бумаги (например, государственные облигации); 2) частные ценные бумаги (например, сберегательные сертификаты коммерческих банков).

По объему и характеру прав, предоставляемых акциями, различают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенная акция – это ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на: 1) получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; 2) часть имущества, остающегося после его ликвидации; 3) участие в управлении акционерным обществом (п. 2 ст. 31 Закона об акционерных обществах), а также иные права, предусмотренные законом и уставом акционерного общества.

Обыкновенные акции дают один голос при принятии решений на общем собрании акционеров. Привилегированные акции не предоставляют акционерам права голоса, если иное не предусмотрено законом либо уставом акционерного общества (например, при принятии решений о реорганизации и ликвидации общества). Привилегированные акции дают преимущества их владельцам по сравнению с обыкновенными акциями в виде фиксированного в уставе размера дивиденда и ликвидационной стоимости имущества, выплачиваемой при ликвидации общества.

Акции могут быть только бездокументарными.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента и фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права (ст. 816 ГК РФ).

В отличие от акции облигация:

1) удостоверяет безусловно долговое обязательство, держатель облигации является кредитором лица, выпустившего облигацию. Акционер не является кредитором акционерного общества;

2) дает право ее держателю на фиксированный процент от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Акционер вправе рассчитывать на дивиденды, если акционерным обществом будет получена прибыль и часть ее будет направлена на выплату дивидендов;

3) дает преимущественное право на распределяемую прибыль и активы лица, выпустившего облигацию, при его ликвидации по сравнению с акциями, включая привилегированные.

Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы (ст. 815 ГК РФ).

Вексель может выпускаться только в документарной форме (ст. 4 Федерального закона «О переводном и простом векселе»).

По векселю вправе обязываться граждане и юридические лица. Российская Федерация, субъекты РФ и му­ниципальные образования вправе выступать должниками по векселю только в случаях, предусмотренных федеральным законом.

Простой вексель предполагает участие в вексельном отношении двух лиц: векселедателя – лица, выдавшего вексель и обязавшегося уплатить по нему, и векселедержателя – лица, которое с получением векселя приобретает право требования платежа по нему.

Переводной вексель предполагает участие не менее трех лиц: векселедателя, векселедержателя и плательщика по векселю. Выдача переводного векселя означает безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить векселедержателю определенную в векселе сумму в указанный в нем срок.

Векселедержатель вправе распоряжаться векселем, т.е. посредством передаточной надписи (индоссамента) передавать права другим лицам, в том числе банку, в целях досрочного получении платежа по векселю. Следовательно, вексель является ордерной ценной бумагой.

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной и нем суммы чекодержателю (ст. 877 ГК РФ). В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Чек может быть именным, ордерным и на предъявителя.

Коносамент – ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя распоряжаться указанным в ней грузом и получить груз после завершения перевозки. Коносамент используется для офор­мления договора морской перевозки груза (ст. 142-149 Кодекса Торгового Мореплавания). Он может быть именным, ордерным и на предъявителя.

Складское свидетельство – ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя распоряжаться товаром, хранящимся на товарном складе, и получить товар со склада (ст. 913, 917 ГК РФ). То­варный склад в подтверждение принятия товара на хранение выдает двойное складское свидетельство или простое складское свидетельство.

Двойное складское свидетельство состоит из складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого. Обе части двойного складского свидетельства должны содержать одинаковые реквизиты.

Складское и залоговое свидетельство передаются вместе или порознь по передаточным надписям (ордерная ценная бумага). Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству. Держатель залогового свидетельства, иной, чем держатель складского свидетельства, имеет право получить кредит под залог товаров, хранящихся на то­варном складе.