Три позиции успеха:

РФХД > 0, квадраты 4, 5, 6

Квадрат 4: «Рантье»

Предприятие довольствуется умеренными по сравнению со своими возможностями темпами роста оборота и поддерживает задолженность на нейтральном уровне. В такой ситуации все зависит от уровня и динамики экономической рентабельности.

• При невысоком и практически не­изменном уровне экономической рентабельности риск перемены знака эффекта рычага (вследствие повышения процентных ставок) и конкуренция тянут предприятие к квадрату 1 или 7.

• При повышенной и (или) возрас­тающей экономической рентабель­ности предприятие может начать подготовку к диверсификации про­изводства или к наращиванию оборота — либо же щедро на­граждает акционеров дивидендами (квадрат 2).

Квадрат 5: «Атака»

Предприятие продолжает увеличи­вать заимствования, хотя интересы со­хранения внутреннего равновесия того, возможно, и не требуют. Часто это свя­зано с началом политики диверсифи­кации, подготовкой к инвестиционно­му рывку.

• Если поддерживается достаточный уровень экономической рентабель­ности, то возможно перемещение в квадрат 2.

• При падении уровня экономической рентабельности пред­приятие рискует угодить в квадрат 8.

Квадрат 6: «Материнское общество»

Предприятие становится материнской компанией и обеспечивает финан­сирование дочерних обществ за счет увеличения заемных средств.

• Если соотношение заемные средст­ва/собственные средства поднима­ется слишком высоко, то возника­ет тенденция к перемещению в квадрат 4.

• Либо же, если рынок сбыта мате­ринского общества «стареет», ис­черпывается — возникает тенден­ция к перемещению в квадрат 5.

В квадрат 6 не удается войти ни из одного из соседних квадратов. Видимо, чтобы попасть в этот квадрат, нужно заняться учредительством. Предостережем, однако, от создания «пустых холдингов»: из чудесного 6-го квад­рата так легко соскользнуть вниз... Бывает, но, редко, что по сумме РФД и РХД предприятие оказывается в квадрате 6, даже и не будучи материн­ским обществом.

Тема 8 Управление финансовыми рисками

8.1. Сущность, классификация и функции рисков

Риск – это ситуативная характеристика деятельности, состоящая из неопределенности её исхода и возможными неблагоприятными последствиями в случае неудач, неуспеха.

Существуют две теории экономических рисков в экономической литературе: классическая и неоклассическая.

Согласно классической теории риска, риск отождествляется с материальным ожиданием потерь, которые могут произойти в результате того или иного решения. С экономической точки зрения риск в этой теории — это ущерб, который может быть нанесен осуществлением того или иного решения. Неоклассическая теория риска говорит о поведении предпринимателя, обусловленном концеп­цией предельной полезности. Это значит, что если нужно выбрать один из двух вариантов инвестирования средств, дающих одинаковую пред­полагаемую прибыль, то следует выбрать тот вариант, в котором колебания этой прибыли будут меньше.

Современная классификация риска

Основные понятия классификации риска:

1. Субъект риска - физическое или юридическое лицо, находящееся в ситуации неопределенности;

2. Вид риска - группировка схожих проявлений риска;

3. Проявление риска - самое узкое понятие. По одному и тому же виду риска существует несколько проявлений. Также разные проявления риска по одному и тому же виду существуют для разных субъектов.

Выделяют три субъекта риска:

1. Предприятия, фирмы, производители, т.е. производственная сфера;

2. Физические лица;

3. Непроизводственная сфера и государственный сектор.

При современной классификации выделяют шесть основных видов риска: