4.2. Управление оборотным капиталом предприятия

Управление оборотным капиталом представляет собой регулирование различных типов оборотных активов и краткосрочных обязательств и принятие решений об источниках финансирования активов.

Политика управления оборотным капиталом ставит перед собой две основные задачи:

1. обеспечение платежеспособности предприятия;

2. обеспечение приемлемого уровня структуры и рентабельности активов предприятия.

При эффективном управлении денежными средствами, запасами, ДЗ, ТМЦ предприятие может максимизировать свою прибыль и ликвидность и минимизировать свои финансовые риски.

Если капиталы передаются из основных в оборотные, риск ликвидности уменьшается, увеличивается возможность получения краткосрочного финансирования, следовательно, предприятие получает большую гибкость в управлении, корректирования оборотного капитала в соответствии с необходимым объёмом продаж.

Финансирование за счёт долгосрочных (долговых) источников по сравнению с краткосрочными, также связано с меньшим риском ликвидности. Так как они подлежат погашению через длительный период. В то же время долгосрочное финансирование обходится предприятию дороже, так как связано с большим уровнем неопределенности.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) или собственные оборотные средства (СОС) – показатель, характеризующий соотношение между текущими активами и текущими пассивами и численно равный разнице между ними; эта часть оборотных активов, которая покрыта собственными средствами и долгосрочными обязательствами.

ЧОК=ТА – ТП

ЧОК= (Собственные средства + Долгосрочные обязательства) –

- Основные активы

Стоянова Е.С. оценивает эффективность работы предприятия с помощью показателя собственных оборотных средств (или чистого оборотного капитала):

Если СОС>0, то оборотные активы покрываются собственными средствами предприятия и долгосрочными кредитами.

При СОС<0 предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств.

Для промышленного предприятия желательно, чтобы СОС>0, так как значительные суммы вложены в средства производства. Риск лишиться этих средств должен быть сведен к минимуму. Разумнее всего финансировать постоянные активы постоянными пассивами.

Коэффициент текущей ликвидности связан с СОС следующим образом: если КТЛ<1, то предприятие испытывает дефицит СОС и не в состоянии расплатиться из своих текущих активов по своим текущим обязательствам.

КТЛ = ТА/ТП

СОС = (ТА/ТП - 1) * текущие пассивы.

Желательно, чтобы значение СОС равнялось двум.

Другим параметром оценки оборотных средств являются текущие финансовые потребности (ТФП):

ТФП = ТА без денежных средств - ТП =

= ДЗ + запасы и затраты + краткосрочные финансовые вложения, кроме денежных средств - КЗ - краткосрочный кредит.

ДС= СОС -ТФП

ТФП – это недостаток СОС; прореха в бюджете предприятия; потребность в краткосрочном кредите.

Если СОС < ТФП, то ДС<0 – имеется дефицит денежной наличности.

Если СОС > ТФП, то ДС>0 – дефицит денежных средств отсутствует (ДС- денежные средства).

Денежные средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП.