Тема 3 Управление капиталом.

3.1 Источники финансирования активов

Капитал организации – это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала организации отражается в пассиве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного. В форме №3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственного капитала. А в форме№5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» содержится информация о состоянии и движении заемного капитала.

Оптимальная структура формируется за счет внешнего и внутреннего финансирования. В качестве критериев выбора источников внешнего финансирования используются следующие:

1) определение размеров издержек на получение финансов из альтернативных источников и их сравнение;

2) срок выплаты долга;

3) вероятные ограничения в поступлении средств;

4) риск перехода контроля к другому собственнику.

Итак, привлечение капитала представляет собой финансовую сделку с определенными временными рамками, в границах которых осуществляются эти регулярные выплаты.

Существует четыре основных способа внешнего финансирова­ния (см. табл.6)

Таблица 6 Преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования

Способ внешнего финансирования	За	Против
Закрытая подписка на акции	Контроль за предприяти- ем не утрачивается. Финансовый риск воз- растает незначительно	Объем финансирования ограничен. Высокая стоимость при- влечения средств
Долговое финансирование	Контроль за предприяти- ем не утрачивается. Относительно низкая стоимость привлеченных средств	Финансовый риск воз- растает. Срок возмещения строго определен
Открытая подписка на акции	Финансовый риск не воз- растает. Возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок	Может быть утрачен контроль над предприя тием. Высокая стоимость привлечения средств
Комбинированный способ	Преобладание тех или иных преимуществ или не- достатков в зависимости от количественных пара- метров формирующейся структуры источников cредств