Методика составления прогнозного баланса

(млн.руб.)

1. Выразим в процентах от продаж те статьи и позиции балансового отчета, изменение которых непосредственно зависит от объема продаж;

(В пассиве любая другая статья, которая не претерпевает изменения, обозначается «не изменяется» и т.п.).

2. Умножим эти процентные выражения на величину планируемых продаж в следующем году для получения планируемых сумм.

(24 *10%= 2,4

20%*24 = 4,8 млн.руб то же и в пассиве)

3. Вставим цифровые данные не изменяющихся статей из балансов отчета текущего года.

4. Рассчитаем нераспределенную прибыль будущего года. Она рассчитывается:

НПр буд.г. =НПр тек.г. + чистая прибыль - дивиденды, выплачиваемые деньгами.

НПр буд.г. = 1,2 + (24*0,05) - (24* 0,05 * 0,4) = 1,92.

5. Суммируем счета активов, получив общую сумму планируемых активов. Итого: актив 7,2. Суммируем планируемые обязательств и собственный капитал 4,9 + 2,22. Для получения общего обеспечения внутренним финансированием сумма пассива = 7,12,

Дефицит = 7,2 - 7,12 = 0,08 млн. Это и есть потребность во внешнем финансировании.

Рас­считать эту сумму можно также по формуле (рис.7.1.)

Рис. 7.1. Определение потребности во внешнем финансировании

Прогнозный баланс позволяет оценить финансовое положение компании по прошествии соответствующего периода, а именно выявить возможные неблагоприятные последствия решений, принимаемых на предстоящий период, проверить математическую правильность других расчетов, рассчитать финансовые коэффициенты и оценить их уровень с позиций требований финансового рынка, структурно выделить будущие финансовые источники и обязательства.

Этот метод прост и недорог при использовании, он предполагает, что компания работает в полную силу и, следовательно, не имеет достаточного запаса производственных возможностей для обеспечения планируемого увеличения объема продаж, в связи с чем и возникает потребность во внешнем финансировании. Поэтому этот метод должен применяться с осторожностью, если отдельные статьи активов имеют запас производственных возможностей.

7.3. Матрицы финансовой стратегии

Венцом конкретно-практического воплощения идеи интерфе­ренции в комплексном управлении всеми активами и пассивами предприятия являются матрицы финансовой стратегии. Рассмат­ривая их, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия, по­казать, каким образом фирма может предупредить неблагоприятные факторы и явления своего развития. В зарубежной литературе анализируют следующие аналитические показатели.

1) Результат хозяйственной деятельности предприятия (РХД):

РХД = БРЭИ - ∆ТФП – производственные инвестиции + обычные продажи имущества

Этот показатель называют еще «Денежные средства после финансирования развития». Суть полученного пока­зателя: речь идет об уровне ликвидности предприятия в результате совершения всего комплекса операций, отно­сящихся к обычной для этого предприятия хозяйственной деятельности. Положительное значение РХД открывает перед предприятием возможности масштабного внедре­ния новой техники; реальными могут также стать планы ин­вестирования средств в другие виды и сферы деятельно­сти... Но невозможно решиться на такое, не зная ре­зультата своей финансовой деятельности.

2) Результат финансовой деятельности (РФД)= ∆ заемных средств предприятия за анализируемый период - сумму процен­тов – налог на прибыль - выплаченные дивиденды +суммы, полученные от эмиссии акций - средства, вло­женные в уставные фонды других предприятий и другие долго­срочные финансовые вложения + получен­ные отчисления от прибыли учрежденных предприятий + доходы от других долгосрочных финансовых вложений.

В показателе РФД отражается финансовая политика предприя­тия: при привлечении заемных средств РФД может иметь поло­жительное значение, без привлечения заемных средств — отрица­тельное. Резко отрицательное значение РФД может быть компенси­ровано лишь выраженно положительным значением РХД .

3) Результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия (РФХД) есть сумма результатов его хозяйственной и финансовой деятельности:

РФХД = РХД + РФД.

Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результа­те его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельно­сти, для оценки его способности отвечать по обязательствам, вы­плачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные сред­ства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потреб­ности, т. е. иметь положительные денежные потоки — превышение расходов над доходами в обозримой перспективе. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0% и ± 10% добавленной стоимо­сти и имеющих разные знаки.

Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда не­обходимо, но надо по возможности стараться удерживаться в гра­ницах безопасной зоны. В связи с этим финансовый менеджер обычно ставит перед собой задачу найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска. При этом речь должна идти не об удержании любой ценой раз и навсегда найденного равновесия, а о постоянном лавировании, внима­тельном контроле и регулировании неравновесных состояний во­круг точки равновесия.

Большую помощь в этом могут оказать матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия. Из большого разнообразия матриц предпочтем такую, в которой зна­чение результата финансово-хозяйственной деятельности комби­нируется с различными значениями результата хозяйственной де­ятельности и результата финансовой деятельности — и все это, естественно, в корреляции с темпами роста оборота (ТРО) пред­приятия. Эта матрица выглядит следующим образом:

В

Рис 7.2. Матрицы финансовой стратегии

По диагонали АВ проходит граница между двумя основными зонами.

Над диагональю — зона успехов — зона положительных зна­чений аналитических показателей.

Под диагональю — зона дефицитов — зона отрицательных значений аналитических показателей.

Проанализируем каждый квадрат, чтобы обсудить различные возможности, открывающиеся перед предприятием, а также бла­гоприятные и неблагоприятные последствия тех или иных эко­номических решений и мероприятий.