5.3 Управление денежными активами

Политика управления денежными активами заключается в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования.

Управление денежными потоками включает в себя расчёт времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Обычно примерно 1/5 всех оборотных средств предприятия должна находится в виде денежных средств (в самой ликвидной форме). Если эта величина меньше нормы, говорят о недостаточном уровне ликвидности активом. Если больше нормы, то появляется возможность разместить избыточные средства в краткосрочные финансовые активы.

Расчёт минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть осуществлен по формулам:

1. ДА_min= ПР_да / О_да,

где, ДА_min - минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;

ПР_да – планируемый объём платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);

О_да - оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде.

2. ДА_min= ДА_к+(( ПР_да - ФР_да)/ О_да),

где ДА_к - остаток денежных активов на конец отчетного периода;

ФР_да – фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде.

Эти способы определения ДА_min используются только на предприятиях, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность, с целью выделения из общей минимальной потребности в денежных активах валютной части с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов.

Пример.

ПР_да = 30 млн.руб.,

ДА_к = 1,1 млн.руб.,

О_да = 24 раза,

ФР_да = 26,2 млн.руб, тогда

ДА_min = 1,1 + (30-26,2)/24=1,26 млн.руб.

Существует и другой способ, который состоит в увязке уровня денежных средств с особенностями деятельности предприятия и состоянием финансового рынка. Этот способ экономико-статистичес­кий и включает несколько моделей определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных средств, которые используются, когда невозможно составить точный план поступления и расходования денежных средств, например, в помесячном или подекадном разрезе.

1. Модель В. Баумоля – эта модель помогает определить оптимальную сумму денежных средств для фирмы в определенных условиях. Ее це­лью является минимизация суммы постоянных затрат по сделкам или возможных расходов по содержанию остатков денежных средств, которые приносят доход.

А) минимальный остаток ДА=0;

Б) оптимальная (максимальная) сумма денежных средств определяется по формуле:

ДА_max= √(2*Р_к* О_да)/СП_кфв,

где, ДА_max – оптимальный (он же максимальный) остаток ДА в планируемом периоде;

Р_к - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

О_да – общий расход денежных активов в предстоящем периоде;

СП_кфв,- процентная ставка по краткосрочным финансовым вложениям (выраженная десятичной дробью).

В) средний остаток ДА = ½ ДА_max.