Раздел III

Дискреционная фискальная политика — целенапр &/в- ленноеизменение величин государственных расходов, нало­гов и сальдо госбюджета в результате решений правительства, направленных на изменение уровня занятости, объема про­изводства и темпов инфляции.

В результате возникает структурный дефицит госбюд­жета— разность между расходами и доходами бюджета в ус­ловиях полной занятости при существующей системе налого­обложения. Следует отметить, что циклический дефицит не­редко оценивается как разность между фактической величиной бюджетного дефицита и структурным дефицитом.

Сложность определения уровня полной занятости ресурсов, естественного уровня безработицы и потенциального объема выпуска затрудняет расчеты структурных дефицитов госбюд­жета, хотя именно на основе динамики этих макроэкономиче­ских индикаторов оценивается эффективность мер фискальной политики в долгосрочной перспективе.

Оценки структурного дефицита используются в основном в промышленно развитых странах, где размеры бюджетных де­фицитов определяются в большей степени циклическими коле­баниями, а не дискреционными мерами правительства.

По характеруразличаютобщийипервичныйбюджетный

дефицит. Общий дефицит равен фактическому, а первичный

это фактический дефицит за минусом выплат по государствен­ному долгу. Наличие первичного дефицита является фактором увеличения долгового бремени.

Операционныйдефицит — это общий дефицит государствен­ного бюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию государственного долга. Обслужи­вание задолженности (т.е. выплата процентов по ней и посте­пенное погашение основной суммы долга — его амортизация) является важной статьей государственных расходов.

Квазифискальный(квазибюджетный) дефицит, существу­ющий наряду с официальным, — это скрытый дефицит госу­дарственного бюджета, обусловленный квазифискальной (ква- зибюджетной) деятельностью государства.

Квазифискальные операции включают, например, следующее:

• финансирование государственными предприятиями избы­точной занятости в государственном секторе и выплата им зара­ботной платы по ставкам выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной задолженности;

• накопление в коммерческих банках большого портфеля недействующих ссуд — просроченных долговых обязательств государственных предприятий, льготных кредитов домашним

хозяйствам, фирмам и т.д. Эти кредиты в конце концов выпла­чиваются за счет льготных кредитов центрального банка;

• финансирование центральным банком убытков от меро­приятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцент­ных и льготных кредитов правительству; кредиты рефинанси­рования коммерческим банкам на обслуживание «плохих» дол­гов, а также рефинансирование центральным банком программ правительства по льготным ставкам и т.д.

Финансироваться бюджетный дефицит может за счет а) кре­дитно-денежной эмиссии (монетизации), б) увеличения нало­говых поступлений в госбюджет, в) государственного заим­ствования.

В переходных экономиках монетизация дефицита государ­ственного бюджета обычно используется в тех случаях, когда из-за значительного внешнего долга исключается финансиро­вание из иностранных источников, а возможности внутреннего долгового финансирования практически исчерпаны. Это часто служит главной причиной высоких внутренних процентных ставок. Такой способ финансирования предпочтителен, если официальные валютные резервы центрального банка истоще­ны, в силу чего урегулирование платежного баланса становится первостепенной задачей.

При монетизации дефицита нередко появляется сеньораж (доход государства от печатания денег). Например, если сеньо­раж возникает на фоне превышения темпа роста денежной мас­сы над темпом роста ВНП, то это приводит к повышению сред­него уровня цен. В результате все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов пере­распределяется в пользу государства через возросшие цены.

В условиях повышения уровня инфляции проявляется эф­фект Оливера—Танзи — сознательное оттягивание налогопла­тельщиками сроков внесения налоговых отчислений в госбюд­жет. Нарастание инфляционного напряжения создает экономи­ческие стимулы для откладывания уплаты налогов, т.к. за это время происходит обесценение денег, от которого выигрывает налогоплательщик. В результате дефицит госбюджета и общая неустойчивость финансовой системы могут возрасти.

Монетизация дефицита госбюджета не всегда сопровождает­ся непосредственно эмиссией наличности. Другими формами являются расширение кредитов центрального банка государ­ственным предприятиям по льготным ставкам процента, от­срочка платежей. В последнем случае правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если закупки осущест­вляются в частном секторе, то производители заранее увеличи-

вают цены, чтобы застраховаться от возможных неплатежей. Это дает толчок к повышению общего уровня инфляции. /

Если отсроченные платежи имеют отношение к предприятиям государственного сектора, то этот дефицит нередко непосред­ственно финансируется центральным банком или долг накапли­вается, увеличивая общий дефицит госбюджета. Таким образом, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официаль­но считаются неинфляционным способом финансирования дефи­цита, на практике их различие весьма условно.

Проблема увеличения налоговых поступлений в госбюджет выходит за рамки собственно финансирования бюджетного де­фицита. В долгосрочной перспективе она решается на базе ком­плексной налоговой реформы, нацеленной на снижение ставок и расширение базы налогообложения. В краткосрочном перио­де снижение налоговых ставок сопровождается а) снижением степени встроенной стабильности экономики, ростом эффекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных ставок, что является реакцией денежного рынка на повышение спроса на деньги при их неизменном предложе­нии, свойственном периодам экономического оживления; б) воз­можным увеличением бюджетного дефицита из-за одновремен­ного снижения ставок налогообложения и налоговых поступле­ний в бюджет (закономерность, описываемая кривой Лаффера).

3. Государственный долг (внутренний и внешний). Социально-экономические последствия бюджетного дефицита и государственного долга. Проблемы бюджетного дефицита и государственного долга в Республике Беларусь

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно взаи­мосвязаны. Даже бездефицитный госбюджет не является при­знаком здоровья экономики, если у государства имеется боль­шой долг. Ежегодный дефицит может покрываться либо путем эмиссии денег, либо за счет роста государственного долга.

Если в стране существует бюджетный дефицит, правитель­ство вынуждено искать способы, чтобы покрыть превышение уровня своих расходов над величиной бюджетных поступле­ний. В большинстве случаев оно занимает средства у населения и фирм, продавая государственные облигации. Облигация, как известно, — это обязательство выплатить ее владельцу в опре­деленный момент в будущем оговоренную сумму денег. Посто-

дао прибегая к подобным займа», правительство увеличивает свой долг перед населением^ Ф^^онленная_суммазадал-жекности прм'ительства владельцам государственных ценных

^бУ"в»_ишненнийгосударственный долг- задолженность го- су дарс^Г населению и фирмам данной страны, являющимся прпжателями государственных ценных бумаг.

“ внешний волг - задолженность государства иностранным

гражданам, фирмам и УчР^ниям _{Реопу6лик}„ Бела-

Структура внутреннего и внешнего долх а

русь представлены на рис. 12.3.

Год (на 1 января)

Рис 12.3.Государственный внешний и внутренний долг в Республике Беларусь, % к ВВП:

■ внутренний долг Щ внешний долг

вания в рамках экспортоориентиро _Rсоедств предприятий. За

тов, а также (частично) для Р

счет средств внешни»с займов селы

предприятии нефтеперерабатывающ компл^ _{и местно}й отраслей

ского хозяйства, связи и информатики, эн' Р ■ . _eD„_Ппедоставления ин-

промышленности. Развивалось сотр^н _{х пр}о_ектов имели соци-

жиниринговых и строительных услуг. Ряд реализованных проектов

эльное значение. c«ne«w/4<imhwhoназвать Россию (804,71),

В числе основных кредиторов ^Б®^^аРУ ./25994) Европейский

Германию (599,49), Международный валютный фонд евро

банк реконструкции и развития (174,63), Международный банк реконструкцие й развития (160,75), Чехию (146,58)*.

Фактически в 2003 г. были профинансированы поставки товаров и услуг на сумму 48,83 млн дол. США, что значительно ниже уровня поступлений в тече­ние предыдущих трех лет (в 2000 г. — 152,9, в 2001 г. — 118,2, в 2002 г. — 142,54 млн дол. США). В I квартале 2004 г. фактически привлеченные средства внешних займов составили 6,363 млн дол. США.

Продолжалась реализация следующих проектов: строительство корпуса Б ГУ. центра коммерческих связей ЗАО «БелИнтерЭСТ», закупка сельхозтехни­ки РО «Белагросервис» (кредитная линия Германии); реконструкция завода полиэфирных текстильных нитей РУП «Светлогорское ПО "Химволокно"» (кре­дит Кувейта); модернизация инфраструктуры в социальной сфере (кредит МБРР), проект финансирования малого и среднего бизнеса (привлечение средств ЕБРР).

Снижение поступлений кредитных средств в республику в 2003 г. обуслов­лено как завершением ряда проектов (строительства ГП «Гостиничный ком­плекс "Минск"», реконструкции Мозырского НПЗ, закупки сельхозтехники и ма­шинокомплектов и др.), так и отсутствием новых валютоокупаемых инвести­ционных проектов (предложений). Количество задействованных источников внешнего заимствования сократилось до четырех (Германия, Чехия, Кувейт и МБРР) по сравнению с 2002 г., когда кредитные ресурсы поступали в рамках межправительственных и межбанковских соглашений с Россией, Германией, Австрией, Чехией, Польшей, Турцией, Кувейтом, ЕБРР и МБРР.

В то же время потенциал действующих кредитных линий значительно пре­вышает сумму привлеченных внешних государственных займов под гарантии Правительства. На сегодняшний день подтверждены возможности предостав­ления Беларуси кредитных линий Эксимбанками Турции и Ирана, консорциу­мом банков АКА под гарантии страхового общества «Гермес».

Кроме того, банковскими институтами и фондами России, Австрии, Швей­царии, Бельгии, Чехии, Польши, Венгрии, Сербии, Кувейта, а также междуна­родными организациями — Европейским банком реконструкции и развития и Международным банком реконструкции и развития осуществляется финан­сирование отдельных особо значимых инвестиционных проектов. Лимиты страхования и финансирования торговых операций указанными странами с Беларусью не установлены, что открывает новые возможности для реализа­ции взаимовыгодных инвестиционных проектов.

Подписанное 18 сентября 2003 г. в Лондоне соглашение между ЕБРР и «Приорбанк» ОАО предусматривает получение синдицированого кредита в размере 36 млн дол. Объем кредита Европейского банка, выступившего орга­низатором кредита, составит 12 млн дол. США, которые будут поступать в те­чение трех лет. Другая часть в размере 24 млн дол. США за два года должна быть предоставлена синдикатом из шести банков (Российской Федерации, Португалии, Германии и Австрии). Полученные средства предназначены на финансирование проектов предприятий малого и среднего бизнеса негосудар­ственной формы собственности, в том числе на инвестиции в основной и обо­ротный капитал, импорт товаров и услуг.

Источники:Закон Республики Беларусь от 18 ноября 2004 г. № 339-3 «О бюджете Республики Беларусь на 2005 год»; данные Министерства финансов Республики Беларусь

Данные приведены с нарастающим итогом по состоянию на 1 января 2004 г. в млн дол. США.

Абсолютные размеры бюджетного дефицита и государствен­ного долга не могут служить надежными макроэкономическими показателями, тем более что задолженность обычно увеличива­ется при росте ВНП. Целесообразно использовать относительные показатели задолженности, к которым относятся следующие:

• показатели, характеризующие долговое бремя в долго­срочном периоде, т.е. степень зависимости национальной эко­номики от прошлого притока иностранного капитала: а) отноше­ние долга к ВНП, б) отношение долга к экспорту товаров и услуг;

• показатели потока, в прямой зависимости от величины которых находится потребность в краткосрочной корректиров­ке внешнеторговой и валютной политики, что обусловлено уравновешиванием платежного баланса (особенно если велика доля внешнего долга): а) отношение суммы обслуживания дол­га к ВНП, б) отношение суммы обслуживания долга к экспорту товаров и услуг.

Кроме того, в макроэкономическом анализе используется сравнительная динамика таких показателей, как отношение ВНП к численности населения страны и отношение долга к чи­сленности населения.

По показателям, используемым международными финансо­выми организациями для оценки внешнего долга, Республика Беларусь относится к группе стран с наименьшим уровнем за- кредитованности.

В 2004 г. отношение внешнего долга Беларуси к ВВП не пре­высило 4,3 % (максимально допустимый показатель по методике МВФ —50 %); отношение платежей по обслуживанию и погаше­нию внешних займов к объему экспорта товаров и услуг составило1,7 % (норматив — до30 %); отношение внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг —6,4 % (норматив — не более27,5 %).

Государственный долг увеличивается всякий раз, когда воз­никает дефицит госбюджета, и правительство вынуждено брать кредиты, чтобы оплатить свои расходы, не возмещаемые за счет налоговых поступлений. При избытке бюджета, напротив, превышение доходов над расходами помогает правительству расплатиться с населением, т.е. погасить свой долг.

У бюджетного дефицита и государственного долга имеются серьезные социально-экономические последствия.

♦ Рост государственного долга способен сократить запас ка­питала в экономике. Тот, кто владеет государственными бума­гами, вместо них мог бы вложить средства в покупку акций предприятий или предоставление кредитов, финансируя тем самым инвестиции в физический капитал. Если по мере роста бюджетного дефицита сбережения не увеличиваются, то нали­чие государственного долга уменьшает акционерный капитал относительно его потенциальной величины. С сокращением за­пасов акционерного капитала уменьшаются и возможности вы­пуска продукции по сравнению с потенциальными. А это озна­чает, что наличие бюджетного дефицита приводит к сниже­нию уровня жизни в будущем.В промышленно развитых стра­нах, имеющих приемлемые темпы инфляции, главная опас­ность дефицита заключается в эффекте вытеснения. Рост дефи­цита полной занятости вытесняет частные инвестиции в резу­льтате увеличения реальной процентной ставки. Чем больше дефицит, тем выше объем сбережений, используемых для госу­дарственных расходов, и тем меньше величина средств, доступ­ных для финансирования инвестиций. Рост реальной процент­ной ставки и соответствующее ему сокращение нормы инвести­ций рано или поздно приводят к снижению уровня жизни. В этом состоитбремя государственного долга.

• Процентные платежи по государственному долгу могут стать непомерно высокими. Правительство, регулярно выпла­чивая проценты по долгу, ищет способы облегчения этого бре­мени. Одним из вариантов решения данной проблемы является увеличение налогов. Однако рост налогообложения отрицате­льно влияет на эффективность распределения ресурсов в эко­номике.Так же, как подоходные налоги снижают само желание работать, налоги, увеличенные с целью выплаты процентов по долгу, отзываются сокращением выпуска продукции. Кроме того, правительство может столкнуться с политическими ос­ложнениями. Возникает порочный круг; если долг велик, то и процентные выплаты по нему велики, однако именно из-за вы­соких процентных платежей правительству приходится прибе­гать к новым займам, чтобы выплачивать старые, а это означа­ет дальнейшее нарастание долга.

• Использование такого источника финансирования дефи­цита госбюджета, как эмиссия денег, в конечном счете может привести к инфляции— еще одной причине беспокойства по поводу существования дефицита. Однако между государствен­ным долгом, бюджетным дефицитом и эмиссией дополнитель­ного количества денег не существует автоматической связи. Правительство, имея дефицит госбюджета, еще достаточно дол­го не ощущает тяжести проблем, а небольшой дефицит спосо­бен сохраняться практически постоянно. В этом случае величи­на государственного долга относительно объема ВНП может да­же уменьшаться, несмотря на факт наличия дефицита госбюд­жета. Секрет в том, что в экономике с устойчивым ростом дохо­дов долг может расти, не выходя за пределы допустимых гра-

ниц. И только тогда, когда дефицит становится настолько ве­лик, что рост долга ведет к значительному опережению роста доходов,экономика сталкивается с реальными трудностями. Действительно серьезной проблемой является именнопродол­жительныйизначительныйдефицит госбюджета, поскольку для его финансирования, как правило, приходится прибегать к инфляционной денежной эмиссии.

Для Республики Беларусь проблема дефицита госбюдже­та — одна из наиболее важных и острых. Как следствие нега­тивных явлений в экономике дефицит создает серьезную угрозу для развития общества, поскольку расшатывает денежное обра­щение, усугубляет инфляционные процессы, ограничивает воз­можности финансирования материальной, непроизводственной сферы, социальной защиты населения.

ШДефицит республиканского бюджета на 2005 г. сформировался в раз­мере 910 млрд руб., или 1,5 % ВВП, что соответствует параметрам Программы социально-экономического развития Республики Бела­русь на 2001—2005 гг.

В 2005 г., как и годом раньше, не предполагалось привлекать к финансиро­ванию дефицита бюджета кредиты Национального банка.

Внутренние источники финансирования дефицита бюджета составляли 386,3 млрд руб. Положительное сальдо внутреннего финансирования образо­валось в основном за счет размещения государственных ценных бумаг (278,0 млрд руб.) и поступлений от реализации принадлежащего государству имущества (100 млрд руб.).

По внешним источникам финансирования дефицита бюджета погашение кредитов международных финансовых организаций превышало привлечение на 13,7 млн дол. США, или в эквиваленте 30,7 млрд руб. Погашение кредитов правительств иностранных государств (при отсутствии их привлечения) соста­вило 70,3 млн дол. США, что эквивалентно 157,5 млрд руб. и включает в основ­ном погашение ранее предоставленных кредитов Российской Федерации, США и ФРГ. С учетом предполагаемого привлечения прочих источников внеш­него финансирования в размере около 318 млн дол. США (711,9 млрд руб.) в целом внешнее финансирование дефицита бюджета составляло в эквива­ленте 523,7 млрд руб.

ИсточникЗакон Республики Беларусь от 18 ноября 2004 г. № 339-3 «О бюджете Республики Беларусь на 2005 год»

Бюджетная политика как целенаправленная деятельность государства по определению основных задач и количественных параметров формирования доходов и расходов бюджета, управ­ления государственным долгом является основным инструмен­том экономической политики государства.

Через государственный бюджет правительство реализует экономическую и социальную, внутреннюю и внешнюю поли­тику. От размера государственного бюджета, состава и соотно­шения его доходов зависят реализация программ экономичес­кого и социального развития, устойчивость финансового поло-

жения страны. Бюджет может активно влиять на экономичес­кую активность, инвестиционную политику, структуру эконо­мики, развитие приоритетных отраслей и социальной сферы. Все элементы бюджетного устройства функционируют в един­стве и взаимосвязи и обеспечивают проведение единой бюджет­ной политики государства.

Для эффективного проведения бюджетной политики в облас­ти выработки и реализации подходов к формированию доходных источников необходимы: а) совершенствование налоговой поли­тики; б) сокращение налоговой нагрузки; в) максимальное ис­пользование резервов для пополнения доходной части бюджета. Таким образом, необходимо добиться достаточных и стабильных поступлений в бюджет и (по возможности) снизить налоговое давление на экономику, ограничив его негативное воздействие на темпы роста производства, инвестиций и экспорта.