Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовый менеджмент. Практикум-1
.pdf
нии налогооблагаемой прибыли за период в соответствии с налогооблагаемым доходом (статья краткосрочных обязательств).
Из-за особенностей признания доходов и расходов в бухгалтерском и налоговом учете бухгалтерская прибыль может отличаться от налоговой прибыли. Разница между бухгалтерской и
налоговой прибылью состоит из постоянных и временных разниц.
Постоянные налоговые разницы возникают, если затраты
учитываются только в целях налогообложения или в финансовой
и налоговой отчетности, но не одновременно. Постоянные разницы не гасятся в будущих временных интервалах и не относятся
на счета отложенных временных требований (обязательств).
Постоянные временные разницы могут возникать:
• при особом порядке налогообложения государственных
ценных бумаг;
• при налоговых льготах по страховым взносам в пользу
сотрудников;
• при отражении использования налоговых кредитов;
• при амортизации гудвилла (в некоторых случаях).
Постоянные разницы могут увеличивать или уменьшать
финансовые результаты.
Bременные разницы (temporary dierence) — это разницы
между балансовой стоимостью актива или обязательства и их
оценкой как налоговой базы.
Временные разницы возникают в случаях, когда расходы
(доходы) признаются как в бухгалтерском, так и в налоговом
учете в одной и той же сумме, но в разные периоды времени.
Временные разницы могут быть:
• налогооблагаемыми — приводят к возникновению налогооблагаемой прибыли и увеличивают сумму налога будущих периодов;
• вычитаемыми — приводят к уменьшению налогооблагаемой прибыли и суммы текущего налога на прибыль будущих
периодов.
Отложенные налоговые активы (deferred income tax
charge) — обусловленная временными разницами сумма пере-
платы по налогу на прибыль в отчетном периоде, которая будет
постепенно компенсирована в последующие периоды. Отложенные налоговые активы (далее — ОНА) отражаются в балансе
201
и в отчете о прибылях и убытках. В балансе ОНА отражаются
в долгосрочных пассивах, так как по сути являются отложенным
налогом на прибыль, подлежащим уплате в бюджет в последующих отчетных периодах. В отчете о прибылях и убытках обязательно отражается сумма выплаченного налога на прибыль и
отложенная сумма.
Отложенные налоговые обязательства (deferred tax
liabilities) — обусловленная временными разницами сумма недо-
платы по налогу на прибыль в отчетном периоде, которая будет
погашаться в последующие периоды путем увеличения очередных платежей по налогу на прибыль. Отложенные налоговые
обязательства (далее — ОНО) так же отражаются в балансе и в
отчетности о прибылях и убытках.
Отложенные налоговые активы и обязательства, показанные
в отчете о прибылях и убытках, не сказываются на величине прибыли, а отражаются на денежных потоках по расчетам с бюджетом по налогу на прибыль.
Величина налога на прибыль рассчитывается по формуле:
НПт = НПу + ПНО + ОНА – ОНО, (5.3.1)
где НПт — текущий налог на прибыль;
НПу — условный расход по налогу на прибыль (Бухгалтерская прибыль, сформированная в отчетном периоде · Ставка налога);
ПНО — постоянное налоговое обязательство (часть налога на прибыль, обусловленная превышением фактических расходов над расходами, принимаемыми для целей налогообложения);
ОНА — отложенный налоговый актив (как разница между дебетовым и кредитовым оборотом по счету 09);
ОНО — отложенные налоговые обязательства.
Международная практика выработала несколько взаимоисключающих подходов к корректировке финансовой отчетности
на сумму ОНА и ОНО для целей анализа:
1. ОНА вычитаются, ОНО прибавляется к финансовому
результату периода, что окажет влияние на анализ источников
формирования капитала.
2. ОНО добавляется к сумме собственного капитала (финансовый рычаг уменьшается), что повлияет на расчет коэффициентов задолженности.
202
3. «Неналоговая» концепция: корректировка должна отражать стоимость тех активов фирмы, которые по-разному учитывались для целей финансовой и налоговой отчетности. Повлияет
на коэффициенты деловой активности и финансового левириджа.
Выбор подхода к корректировке бухгалтерского баланса зави-
сит от целей финансового анализа.
Учитывайте, что выявление влияния отложенных налогов на
показатели финансового анализа возможно только при их
существенной величине. Сумма ОНА либо ОНО должна
превышать уровень существенности, рассчитанный по
соответствующей статье (или счету) отложенных налогов.
При этом под существенностью понимается «допустимая
величина погрешности».
Примеры возникновения временных разниц, ведущие к воз-
никновению отложенных налоговых обязательств:
• процентный доход включается в учетную прибыль пропорционально времени, но в некоторых юрисдикциях он может
включаться в налогооблагаемую прибыль при получении денежных средств;
• амортизация, используемая при определении налогооблагаемой прибыли, может отличаться от той, которая используется
для учетной прибыли;
• затраты R&D могут капитализироваться и амортизироваться на протяжении будущих периодов (для целей налогообложения они вычитаются в периоде их возникновения, особенно в
случае предоплаты).
При этом ни ОНА, ни ОНО, по сути, не являются ни денежными инвестициями, ни реальными денежными обязательствами.
Поэтому при расчете капитальной базы показателя EVA чистые
отложенные налоговые активы (разница между ОНА и ОНО)
вычитаются как из капитальной базы, так и из величины чистой
операционной прибыли.
203
Пример 5.3.1. В начале 2016 г. компания купила оборудование
за 100 тыс. р., которое собирается использовать (и амортизировать
по линейному методу) в течение 3 лет. Затем компания намеревается
продать это оборудование за 10 тыс. р. В соответствии с НК РФ для
этого вида оборудования возможна ускоренная амортизация. Законодательство позволяет в первый год амортизировать 60 % стоимости
оборудования, а во второй год — оставшиеся 40 %. Ставка налога на
прибыль — 20 %. Дайте оценку отложенных налоговых обязательств
компании.
Решение:
Год
2016 = (100 – 10) / 3 = 30 = 100 · 0,6 = 60 30 30 6
2017 30 = 100 · 0,4 = 40 10 40 8
2018 30 0 –30 10 2
Продажа
объекта
основных
средств
Амортизация для
целей финансовой
отчетности, тыс. р.
10 0 –10 0 0
Амортизация для
целей налоговой
отчетности,
тыс. р.
Разница
в амор-
тизации,
тыс. р.
Предположим, что в 2016 г. компания получила прибыль до
уплаты налогов и вычета амортизации в размере 81,5 тыс. р., причем
эта прибыль одинакова и для финансовой, и для налоговой отчетности.
Нако-
пленная
разница на
конец года,
тыс. р.
ОНО,
тыс. р.
Показатель
Прибыль до уплаты налогов
и вычета амортизации
Финансовая
отчетность, тыс. р.
81,5 81,5
Налоговая
отчетность, тыс. р.
Амортизация –30 –60
Налогооблагаемая прибыль 51,5 21,5
Налоги к уплате 4,3
Расход по налогу на прибыль 10,3
ОНО (2016) = 10 300 – 4300 = 6000 р.
Обращаем внимание, что к концу срока использования оборудования разница в амортизации исчезнет. Компания в первые 2 года
использования оборудования заплатит меньше налогов, чем должна
204
была бы заплатить. Однако в 3-й год она, наоборот, заплатит налогов больше. Отложенные налоги в данном случае — это обязательства компании. Фактически государство дало эти деньги компании
в беспроцентное пользование на время. Отсюда у компании и образовалось обязательство перед государством в будущем вернуть эти
деньги.
Расчет на 2017 и 2018 годы будет выглядеть следующим образом:
Год
2016 10,3 4,3 6
2017 10,3 8,3 2
2018 10,3 16,3 –6
Расходы по уплате налога
на прибыль, тыс. р.
Налоги к уплате,
тыс. р.
ОНО,
тыс. р.
В 2018 г. налоги к уплате превышают расходы по уплате налога
на прибыль, компания начинает возвращать налог, не выплаченный
в 2016 и 2017 гг.
Таким образом, наличие в отчетности ОНО — это результат
налоговой политики компании, и по их величине можно оценивать ее эффективность (по аналогии с налоговым щитом при привлечении заемного капитала). ОНА свидетельствуют о налоговой
политике компании, приоритетом которой не является снижение
налоговых платежей. Нейтральной ситуацией можно считать
отложенные налоговые активы, возникшие вследствие убытка
прошлых лет.
Отложенные налоговые требования (deferred tax assets) —
это суммы налога на прибыль, возмещаемые в отношении:
• вычитаемых временных разниц;
• перенесенных на следующий период непринятых налого-
вых убытков;
• перенесенных на следующий период неиспользованных
налоговых кредитов.
Непризнанные отложенные налоговые требования возникают, когда отложенное налоговое требование не признается в
той мере, в какой отсутствует вероятность того, что компания
будет обладать достаточной налогооблагаемой прибылью, относительно которой неиспользованные налоговые убытки могут
205
быть реализованы. В отношении непризнанных отложенных требований создаются резервы (deferred tax assets allowance).
Примеры возникновения временных разниц, ведущие к воз-
никновению отложенных налоговых требований:
• пенсионные затраты могут вычитаться при определении
учетной прибыли при оказании услуг работникам, но при определении налогооблагаемой прибыли они могут вычитаться тогда,
когда компания делает взносы в пенсионный фонд или выплачивает пенсии;
• затраты на исследования признаются в качестве расхода
при определении учетной прибыли в периоде их возникновения,
но в целях налогообложения их признание запрещено до более
позднего периода;
• активы могут переоцениваться без выполнения соответствующей корректировки для целей налогообложения;
• доходы полученные, но не признанные в отчетности по
методу начислений;
• затраты по реструктуризации бизнеса относятся на учетную прибыль в текущем периоде и списываются для расчета
налогооблагаемой прибыли в последующих периодах (по мере
осуществления фактических платежей);
• перенесение на будущий период непринятых налоговых
убытков (tax loss carryforwards).
Отложенное налоговое требование должно признаваться для
перенесенных на будущее непринятых налоговых убытков в той
степени, в какой существует вероятность того, что у компании
будет в будущем налогооблагаемая прибыль, против которой они
могут быть использованы
Оценка вероятности наличия прибыли, против которой могут
быть реализованы неиспользованные налоговые убытки, производятся по следующим критериям:
• существует ли вероятность того, что у компании будет
налогооблагаемая прибыль до истечения срока действия льготы;
• возникают ли неиспользованные налоговые убытки по
определенным причинам, которые вряд ли повторятся;
• имеются ли у компании возможности планирования налогов;
• имеет ли компания возможности противопоставить отло-
женным налоговым требованиям отложенные налоговые кредиты.
206
Увеличение ставки налогообложения увеличивает отложенные налоговые обязательства (требования) и уменьшает чистую
прибыль (и наоборот).
При учете отложенных налоговых требований (обязательств)
применяются следующие методы:
• метод активов и обязательств — основное внимание уделя-
ется разнице между налогооблагаемым доходом и учетным доходом;
• метод отсрочки — соответствие статей доходов и расходов
по налогооблагаемому доходу и учетному доходу.
Анализ финансовых обязательств
Выделяют три главных принципа оценки и измерения финансовых обязательств:
1. Долгосрочные обязательства регистрируются по справедливой рыночной стоимости. Рыночная процентная ставка — это
безоговорочная ставка в операциях, и она равняется фактической
стоимости требуемых будущих выплат наличными по справедливой рыночной стоимости.
2. Периодическая выплата процентов основана на рыночной процентной ставке на дату возникновения долга.
3. Остаточная стоимость долгосрочного долга на дату
баланса — это фактическая стоимость всех оставшихся выплат
наличными, дисконтируемых по рыночной процентной ставке
при эмиссии.
Влияние эмиссии финансовых обязательств (облигаций) на
регистры финансовой отчетности:
1. Баланс: облигации отражаются исходя из приведенной
стоимости будущих платежей по ним.
2. Отчет о прибылях и убытках: отражаются проценты,
исходя из текущей эффективной ставки процента.
3. Отчет о движении денежных средств: размещение и погашение облигаций отражается в движении денежных средств от
финансовой деятельности; погашение процентов отражается
в движении денежных средств от операционной деятельности.
207
В общем случае сумма движения денежных средств будет
не совпадать с размером процентных выплат (+/–) на величину
амортизации долга. Следовательно, для целей анализа необходимо корректировать денежный поток от операционной деятельности (CFFO). Особенным случаем являются дисконтные ценные
бумаги: для них начисление процентов не приводит к движению
денежных средств.
При изменении рыночных процентных ставок соответствующее изменение регистров финансовой отчетности не производится. Для аналитических целей разница между балансовыми
показателями и рыночными оценками имеющихся финансовых
обязательств может быть значительной. При росте процентных
ставок текущая стоимость имеющегося долга сокращается, и, как
следствие, сокращаются значения показателей финансовой зависимости. Текущую рыночную оценку финансовых обязательств
компании раскрывают в приложениях к финансовой отчетности.
В случае досрочного погашения финансовых обязательств
разница между балансовыми значениями и рыночной оценкой
отражается в отчете о прибылях и убытках, также происходит
соответствующее изменение в отчете о движении денежных
средств.
Анализ аренды (лизинга)
Аренда — это контракт, в соответствии с которым арендатор
(пользователь) выплачивает арендную плату арендодателю (собственнику) за право использования объекта аренды в течение
определенного времени.
Классификация аренды проводится в зависимости от того, в
какой степени риски и вознаграждения, связанные с владением
арендуемым активом, ложатся на арендатора и арендодателя.
Финансовая аренда — это аренда, при которой все риски и
выгоды, связанные с владением активом, переходят к арендатору.
Учет активов по финансовой аренде производится исходя из расчета текущей стоимости предполагаемых арендных платежей.
208
Операционная аренда — это любая аренда, кроме финансо-
4
1 (1 )
700 215 .
i
i
−
−−
= ⋅
вой. Операционная аренда предполагает, что основные риски и
выгоды, связанные с владением активом, остаются на стороне
арендодателя.
Арендатор оценивает полученное в аренду имущество по
приростной ставке процента (incremental borrowing rate) —
ставке процента, которую арендатору пришлось бы платить по
аналогичной аренде, или, если таковую определить невозможно,
ставке на начало срока аренды, которую арендатор должен был
бы платить на заемные средства, полученные на такой же срок
и при том же обеспечении в объеме, необходимом для покупки
актива.
Арендодатель оценивает передаваемое имущество по ставке
процента (implicit rate), подразумеваемой в договоре об аренде,
т. е. по ставке процента, которая обеспечивает равенство дисконтированной стоимости минимальных арендных платежей и
остаточной стоимости (справедливой стоимости арендованного
актива).
Пример 5.3.2. 01.01.2017 компания заключила договор финан-
совой аренды (лизинга) оборудования стоимостью 700 тыс. р. с ежегодным лизинговым платежом 215 тыс. р. в год (уплата в конце года).
Срок договора — 4 года (до 31.12.2020). Сделайте расчет амортизируемой стоимости договора финансовой аренды.
Решение:
Рассчитаем приростную ставку процента, используя формулу
текущей стоимости аннуитета постнумерандо (формула 1.2.4):
Используя формулу Excel ВСД (либо формулу СТАВКА), получаем приростную ставку процента — 8,775 %.
209
Год
2017
2018
2019 33 290 215 000 181 710 197 664
2020 17 336 215 000 197 664 0
Итого 700 000
Уплата процента
(по приростной
ставке), р.
= 700 000 · 0,08775 =
= 61 425
= 546 425 · 0,08775 =
= 47 949
Платежи
по аренде
(лизинго-
вые пла-
тежи), р.
215 000
215 000 167 051 379 374
Списываемая доля
расходов, р.
= 215 000 – 61 425 =
= 153 575
Остаточная
стоимость
договора аренды, р.
= 700 000 – 153 575 =
= 546 425
Учет операционной аренды в финансовой отчетности
гораздо проще, чем учет финансовой аренды. Операционная аренда в ОПУ увеличивает себестоимость, в ОДДС
сокращает размер денежного потока от операционной деятельности, на баланс влияния не оказывает (арендованное
имущество отражается на забалансовых счетах).
Влияние выбора вида аренды на основные финансовые пока-
затели представлено в табл. 5.3.2.
Таблица 5.3.2
Влияние видов аренды на основные финансовые показатели
Финансовый показатель
1. Чистая прибыль (NI)
Финансовая
аренда
Ниже Выше
2. Налоговые платежи Постоянные Постоянные
3. Учетные налоги Ниже Выше
4. Коэффициент обеспеченности
процентов к уплате
5. Показатели финансовой зависимости
(Debt / Equity)
Ниже Выше
Выше Ниже
6. Показатели рентабельности Ниже Выше
7. Оборачиваемость активов Ниже Выше
8. Денежный поток от операционной
деятельности
Выше Ниже
Операционная
аренда
Таким образом, выбор типа аренды важен с позиции влияния
на финансовые показатели арендатора.
210
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]