Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Финансовый менеджмент. Практикум-1

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

08.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1819 / 2319 20 21 22 23 > Следующая >>>

5) капитализация затрат;

6) договоры подряда;

7) инвестиционная собственность;

8) финансовые инструменты и инвестиции;

9) аренда;

10) затраты на исследования и разработки;

11) запасы;

12) налоги, в том числе отложенные;

13) затраты на пенсионное обеспечение;

14) пересчет иностранной валюты и хеджирование;

15) определение хозяйственных и географических сегментов

и распределение затрат между сегментами;

16) определение денежных средств и их эквивалентов;

17) учет инфляции;

18) денежные субсидии. В табл. 5.1.1 сравним различные типы учетной политики —

агрессивную и консервативную.

Таблица 5.1.1

Сравнительная характеристика консервативной

и агрессивной учетной политики

Параметр сравнения

Учет долгосрочных активов

Учет ТМЗ Используется метод

Капитализация R&D и затраты по внедрению

Учет доходов от инвестиций (финансовых вложений)

консервативная агрессивная

Применяется ускоренная амортизация и консервативный подход к определению полезного срока службы

AWC

Минимальная капитализация, сама доля НМА в ОНА мала

Доходы от инвестиций отражаются в ОФД

Тип учетной политики

Срок амортизации актива превышает срок службы

Используется метод

FIFO

RAD и затраты по внедрению капитализируются с последующей замедленной амортизацией

Доходы от инвестиций отражаются как доходы (выручка)

181

Окончание табл. 5.1.1

Параметр сравнения

Формирование резервов

консервативная агрессивная

Резервы формируются в достаточном размере. Отрицательная переоценка прово-

Тип учетной политики

Резервы не формируются или формируются в недостаточном объеме

дится регулярно

Сомнительные обязательства (раздел оценочные обязательства)

Отражение сомнительных обязательств (через резервы)

Применение сомнительных обязательств при возникновении потерь

Внебалансовые операции

Незначительное использование внебалансовых операций

Активное использование внебалансовых операций

Рассматривая учетную политику по предложенным параме-

трам, можно определить ее тип и особенности для различных организаций.

Обратите внимание на важность выбора, формулировки и регламентации учетной политики. Ниже будут представлены конкретные примеры того, как выбор учетной политики может существенно изменить «ход финансовых событий». Не стоит относиться к учетной политике поверхностно или с пренебрежением (как к рудименту).

Существенное влияние учетная политика оказывает на учет

товарно-материальных запасов (далее в тексте — ТМЗ).

Вся процедура циркуляции вложений в ТМЗ описывается

следующим балансовым уравнением:

Invb + SPL = COGS + Inve , (5.1.1)

где Invb — запасы на начало периода;

SPL — поступление сырья и материалов за период; COGS (cost of goods sold) — себестоимость продукции; Invе — запасы на конец периода.

182

Схематично балансовое уравнение приведено на рис. 5.1.1.

Рис. 5.1.1. Последовательность исчисления себестоимости

проданной продукции

Для производственной компании типичные статьи ТМЗ — это «Сырье и материалы», «Незавершенное производство», «Готовая продукция».

Рассмотрим три основных подхода к учету ТМЗ при отпуске их в производство и ином выбытии (кроме товаров, учитываемых по продажной стоимости):

• FIFO (rst-in-rst-out) — по себестоимости первых по вре-

мени приобретения материально-производственных запасов;

• LIFO (last-in-rst-out) — по себестоимости последних по времени приобретения материально-производственных запасов (метод исключен из использования в российской и международной практике);

• AWC (average weighted costs) — по себестоимости средних затрат.

Различия в способе учета влияют на денежное выражение «Конечного запаса» (Invе) и «Себестоимости проданной продукции» (COGS).

В периоды растущих цен использование FIFO приводит к лучшим значениям показателей ликвидности и эффективности (табл. 5.1.2). Этот метод используют компании высокотехнологического сектора.

183

Таблица 5.1.2

Влияние метода учета запасов на финансовые коэффициенты

Рост цен

Финансовый показатель

COGS AWC > FIFO FIFO > AWC «Конечный запас» (Invе)

Чистая прибыль (NI) AWC < FIFO FIFO < AWC Налоги Чистый денежный поток (NCF) AWC > FIFO FIFO > AWC Оборачиваемость запасов

(COGS / Inv) Чистый оборотный капитал Текущая ликвидность Показатели рентабельности Коэффициент финансового

рычага (Debt / Equity)

на приобретаемые

товары

AWC < FIFO FIFO < AWC

AWC > FIFO FIFO > AWC

AWC < FIFO FIFO < AWC AWC < FIFO FIFO < AWC AWC < FIFO FIFO < AWC

AWC > FIFO FIFO < AWC

Падение цен

на приобретаемые

товары

 Пример 5.1.1. Организация закупает плиты (ДСП) для изготов-

ления мебели. ДСП закупались тремя партиями по 1000 шт. в каждой. Первая партия приобретена 1 марта по цене 49 тыс. р. Вторая партия приобретена 4 марта по цене 49,2 тыс. р. Третья — 12 марта по цене 50,4 тыс. р. Остаток на складе на 1 марта — 500 плит себестоимостью 20 тыс. р. Производство началось в марте. На производство мебели за месяц отпущено 3000 плит. Определите сумму материальных затрат, включаемую в себестоимость продукции, используя метод списания по средней себестоимости и по методу FIFO.

Решение:

Определение суммы материальных затрат, включаемой в себе-

стоимость продукции, с использованием метода FIFO:

20 000 + 49 000 + 49 200 + 25 200 = 143 400 р. Стоимость остатка на конец месяца — 25 200 р.

Определение суммы материальных затрат, включаемой в себестоимость продукции, с использованием метода средней себестоимости (AWC):

184

Средняя себестоимость единицы материалов (одной плиты): (49 000 + 49 200 + 50 400) / (1000 + 1000 + 1000) = 49,53 р. Себестоимость ДСП, отпущенных в марте: 20 000 + 49,53 · 2500 = 20 000 + 123 825 = 143 825 р.

 Пример 5.1.2. Объем реализации в марте составил 15 млн р.

Затраты на производство, за исключением затрат на сырье и материалы, составили 2 млн р. Средняя ставка налоговых отчислений от прибыли — 35 %. Выявите влияние на значение ROE различных методов оценки производственных запасов, если за март внеоборотные активы уменьшились на 8 млн р., прочие оборотные активы увеличились на 6 млн р., а баланс на начало марта и данные о движении сырья имели следующий вид:

Актив, млн р. Пассив, млн р.

Внеоборотные активы 50 Уставный капитал 52 Производственные запасы 3 Прибыль Прочие оборотные активы 15 Прочие источники 16 ИТОГО 68 ИТОГО 68

Данные о движении сырья на предприятии:

Дата

операции

Остаток на 01.03 30 100 3

06.03 Поступило 20 110 2,2

08.03 Отпущено в производство 44

11.03 Поступило 35 120 4,2

17.03 Поступило 20 140 2,8

22.03 Отпущено в производство 46

26.03 Поступило 25 160 4 Доступно к переработке 130 16,2 Израсходовано 90 Остаток на 01.04 40

Операция

Кол-во,

тыс. ед.

Цена, р.

Решение:

Запас на конец периода по ценам последних закупок (метод

FIFO): 25 · 160 + (40 – 25) · 140 = 6,1 млн р.

COGS (при использовании FIFO): 16,2 – 6,1= 10,1 млн р.

Сумма,

млн р.

185

Величину COGS можно также рассчитать исходя из потребления материала за период: 30 · 100 + 20 · 110 + 35 · 120 + + 5 · 140 = 10,1 (млн р.). Таким образом, всегда есть выбор для расчета параметра COGS, а также действенный инструмент проверки правильности расчетов.

Запас на конец периода по ценам средних закупок (метод AWC):

40 · (16,2 / 130) = 4,98 млн р.

COGS (при использовании AWC): 16,2 – 4,98 = 11,22 млн р. Баланс на 01.04 и отчет о прибылях и убытках за март (млн р.):

Показатели

Выручка от реализации Себестоимость (COGS) Прочие затраты Прибыль до вычета налогов Налог Чистая прибыль

FIFO AWC

15,0 10,1

2,0

2,9 1,015 1,885

15,0

11,22

2,0

1,78 0,623 1,157

Актив

Внеоборотные активы Производственные запасы Прочие оборотные активы Валюта баланса

50 – 8 = 42,0

6,1

15 + 6 = 21,0

69,1

42,0

4,98

21,0 67,98

Пассив

Уставный капитал Прибыль Прочие источники Валюта баланса

ROE, %

= (1,885 / (52 + + 1,885)) · 100 = = 3,5

1,885

15,215

69,1

1,157

14,823

67,98

= (1,157 / (52 + + 1,157)) · 100 = = 2,18

Вывод: использование метода FIFO позволяет в отчетности показать прибыль большего размера, следовательно, рентабельность собственного капитала также получается больше. В условиях инфляции целесообразнее использование метода FIFO, чем метода AWC.

186

Таким образом, влияние выбора учетной политики в целом и метода учета затрат в частности на финансовый результат компании очевидно.

Задания для самостоятельного решения

5.1.1. На начало месяца остаток краски составлял 100 банок по цене 35 р. за банку. В течение месяца поступило: 1-я партия — 120 банок по 40 р. за банку, 2-я партия — 80 банок по 45 р. за банку, 3-я партия — 100 банок по 50 р. за банку. За месяц в производство списано 270 банок.

Рассчитайте:

1) стоимость остатка краски на начало месяца;

2) общую стоимость поступившей краски;

3) стоимость списанной в производство краски по методу FIFO;

4) стоимость остатка краски на конец месяца по методу FIFO.

5.1.2. Рассчитайте стоимость материалов и остаток на конец периода методами FIFO и AWC.

Исходные данные:

Дата Операция Количество, ед.

1.06

8.06 Расход 200

10.06 Приход 500 16

25.06 Приход 200 20

26.06 Расход 100

30.06

Остаток на начало периода

Остаток на конец периода

300 10

700

Стоимость единицы

материала, р.

187

5.1.3. Рассчитайте COGS, используя методы FIFO и AWC. Исходные данные:

Операция Кол-во, кг С/с ед. запаса, р. Всего, р.

Остаток на начало месяца 100 1200 120 000 Поступило в запас:

1-я партия 2-я партия 3-я партия 4-я партия 5-я партия

Всего поступило 370 — 479 000 Отпущено в производство 230 — — Остаток на конец месяца 240 — —

60 30

150

40 90

1100 1300 1250 1400 1450

66 000 39 000

187 500

56 000

130 500

5.1.4. Организация занимается продажей фильтров. 2 сентября организация купила 200 фильтров по цене 15 тыс. р. за штуку; 10 сентября — еще 200 по цене 15,5 тыс. р.; 21 сентября — 100 по цене 16 тыс. р. В сентябре продано 400 фильтров по цене 17 тыс. р. Накладные расходы компании в месяц оставили 350 тыс. р., ставка налога на прибыль — 20 %. Рассчитайте чистую прибыль (NI) организации в сентябре, если учет запасов осуществляется по методам FIFO и AWC. Сделайте выводы о том, как метод учета запасов оказывает влияние на себестоимость проданной продукции (COGS); запасы (Inv); налоги; ЧДП (NСF); оборачиваемость запасов (COGS / Inv); чистый оборотный капитал (NWC), текущую ликвидность; показатели рентабельности; коэффициент финансового рычага (D / E ). Заполните таблицу по образцу, заменяя символ ⊗ на знаки > или < (см. табл. 5.1.2):

Себестоимость проданной продукции (COGS) FIFO ⊗ AWC

Запасы (INV) FIFO ⊗ AWC

Налоги

ЧДП (NСF) FIFO ⊗ AWC

Оборачиваемость запасов (COGS / INV) FIFO ⊗ AWC

Чистый оборотный капитал (NWC) FIFO ⊗ AWC

Текущая ликвидность

Показатели рентабельности

Коэффициент финансового рычага (D / E) FIFO ⊗ AWC

188

FIFO ⊗ AWC

FIFO ⊗ AWC FIFO ⊗ AWC

5.2. Анализ долгосрочных вложений

организации (процессы капитализации,

амортизации, обесценения)

Капитализация — оформление расходов в форме долгосрочных вложений с их последующей амортизацией. В процессе капитализации текущие затраты переносятся на финансовые результаты будущих периодов1.

Влияние капитализации на основные финансовые показатели компании приведено в табл. 5.2.1.

Таблица 5.2.1

Влияние процесса капитализации

на финансовые показатели компании

Финансовый

показатель

Чистая прибыль (NI)

Показатели рентабельности (ROE, ROA)

Денежный поток к акционерам

Операционный денежный поток

Показатели финансового рычага

Капитализация

Выше в первый год, ниже в последующие годы

NI, E и активы выше NI, E и активы ниже

Одинаков Одинаков

Выше, так как затраты отражаются в денежном потоке от инвестиционной деятельности

Ниже Выше

Отнесение

на расходы

Ниже в первый год, ниже в последующие годы

Ниже

Рассмотрим капитализацию затрат по займам (расходов по кредиту).

Капитализация расходов по кредиту — это включение затрат, связанных с использованием займа, в стоимость основных средств компании. Иными словами, издержки, связанные с использованием кредита, зачисляются в графу активов, будучи

Росс С. А., Вестерфилд Р. В., Джордан В Д. Основы корпоративных фи-

нансов. — М.: Лаборатория базовых знаний, 2000. — С. 318.

189

имуществом, которое принадлежит предприятию и должно впоследствии принести прибыль.

Согласно МСФО 23, затраты по займам — это те затраты, которых можно было бы избежать, если бы не были произведены расходы на соответствующий актив1. Затраты по займам, непосредственно относящиеся к приобретению, строительству или производству квалифицированного актива, должны капитализироваться путем включения в стоимость этого актива. При этом капитализироваться могут только выплаченные траты.

Расчет с кредитором по процентам по долгосрочному кредиту в соответствии со стандартами отчетности (МСФО 23) возможен по двум вариантам:

1. Проценты по долгосрочному кредиту уплачиваются по

мере их начисления и включаются в текущие расходы.

2. Проценты начисляются, но не уплачиваются, а присоединяются к основной сумме долга и будут уплачиваться вместе с погашением кредита. Особенность в том, что нет оттока денежных средств, процентный платеж капитализирован и представлен в балансе — неявно в стоимости актива, и явно в пассиве (увеличение задолженности перед лендером).

Капитализация затрат по использованию заемных средств

начинается, когда:

• возникли расходы по активу;

• возникли затраты по займам;

• началась работа, необходимая для подготовки основных средств для использования.

Сумма затрат по займам, разрешенная к капитализации, определяется путем применения ставки капитализации к отнесенным с учетом времени затратам на данный актив.

Ставка капитализации — средневзвешенное значение затрат по займам, остающимся непогашенными в течение периода, за исключением ссуд, полученных специально для приобретения квалифицируемого актива.

Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 23 «Затраты по займам» [электронный ресурс]. — URL: https://www.minn.ru/common/upload/ library/no_date/2013/IAS_23.pdf

190

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1819 / 2319 20 21 22 23 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]