Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Современные тенденции развития финансовой науки. Монография.pdf
Вероятность значительного увеличения стоимости
Вероятность
реализации угрозы
Возможные последствия
Критические
Тяжелые
Легкие
Высокая
Лоббирование
игроков рынка
Сильная
Введение налогового
Средняя
Нормативный
Китаем
Недостаточная
Повышение
Низкая
Нормативные
бирж
Появление нового
денег
Замедление
платежей оценивается как средняя.
Стоимость транзакции возрастает вместе с
масштабированием сети, но следует отметить, что с
увеличением количества майнеров общая сложность
вычислений упадет, что в результате приведет к
снижению стоимости. В долгосрочной перспективе этот
фактор не будет иметь существенного влияния на сеть, в
связи с замедлением темпов развития технологий.
Несмотря на это, в настоящее время отсутствуют
технические препятствия, которые могли бы серьезно
затруднить процесс, указывая на возможность
появления новой глобальной финансовой системы.
Таблица 3.4 – Матрица угроз развития
криптовалютных бирж
других видов со
стороны крупных
запрет
использования
криптовалюты
запреты
относительно
функционирования
дестабилизация
курса валюты
производительность
сети
более
привлекательного
вида электронных
законодательства
себестоимости
существования
системы
развития технологии
Необходимо провести анализ сильных и слабых
сторон криптовалюты в сравнении с другими видами
цифровых валют с помощью объединения данных в
таблицу 3.5.
Сильные стороны криптовалюты включают в себя
децентрализацию, обеспечивающую функционирование
сети без централизированной инфраструктуры, а также
открытость информации о всех возможных транзакциях,
что полезно для контроля и статистического анализа.
Низкие транзакционные издержки и обслуживание
криптовалюты частично компенсируется
161
вознаграждением или добровольной комиссией за
Сильные стороны
Слабые стороны
децентрализация
стоимость не обеспечена
открытая информация
анонимность
низкая стоимость транзакции
низкая производительность
низкие расходы на
зависимость от стоимости
простота входа пользователей
сложность контроля сети
высокая отказоустойчивость
высокая волатильность
высокий уровень защиты от
нет возможности регулирования
подтверждение блоков транзакции, что приводит к
распределению издержек между участниками сети в
виде инфляции при увеличении общего объема денег.
Таблица 3.5 – Сильные и слабые стороны развития
крипто-бирж
Возможность легкого вступления в сеть происходит
за счет гомогенности статуса узлов, где каждый новый
узел сети взаимодействует с остальными узлами в
соответствии со сформированными протоколами.
Высокая устойчивость сети к отказам связана с
децентрализованной структурой и отсутствием
основного инфраструктурного узла proof-of-work.
Рассматривая слабые аспекты, можно выделить
следующие значимые: отсутствие стабильности
стоимости криптовалюты, обусловленное исключительно
доверием пользователей и неформальным «соглашением»,
которое основано на обменной стоимости валюты. Это
приводит к высокой волатильности курса криптовалюты.
Исследования показывают, что анонимность
криптовалюты может быть использована для незаконных
операций, что вызывает волнение в мировом обществе.
Кроме того, высокое энергопотребление сети
криптовалют также вызывает обеспокоенность из-за его
негативного влияния на окружающую среду. Контроль
эмиссии валюты и отсутствие демутализации также
являются серьезными угрозами, которые могут привести
к нестабильности на рынке и увеличению риска для
инвесторов. Текущая низкая производительность
162
криптовалютных сетей также означает, что они могут
Возможности
Угрозы
Развитие
операций.
Низкая стоимость является
Укрепление и стабилизация
Невозможность использования
транзакций.
полностью заменить традиционные финансовые системы
в настоящее время. Таким образом, несмотря на
некоторые преимущества криптовалют, их слабые
стороны делают их весьма спорным средством передачи
ценности и хранения.
Для разработки матрицы решений была построена
таблица пересечения внешних и внутренних факторов. В
таблице 3.6 указаны решения, направленные на
снижение критичности и вероятности исхода, а также на
определение количества сильных и слабых сторон.
Таблица 3.6 – Матрица решений для развития
крипто-бирж
микротранзакционных
сервисов на основе
криптовалют, повышение
волатильности валюты.
Увеличение уровня
доступности платежей
Сильные
стороны
Слабые
стороны
электронными деньгами.
Снижение процентных
ставок, за счет дешевизны
обслуживания и уменьшения
расходов на банковскую
инфраструктуру.
Повышение уровня
безопасности биржевых
курса валюты.
Повышение
производительности сети,
увеличение объемов
транзакций.
Укрепление позиций валюты,
через высокую
заинтересованность наиболее
крупного игрока на рынке.
одним из ключевых
преимуществ криптовалюты
перед другими видами
электронных денег.
Возможность
персонификации пользователей
при получении кошелька, что
приведет к возможности
простого получения статистики
расходования средств.
Возможность разделения на
несколько подсетей для
покрытия необходимой
производительности.
криптовалюты из-за
длительности проведения
операций.
Рост теневой экономики с
использованием криптовалюты,
уменьшение стоимости и
привлекательности.
Увеличение спекулятивного
характера сделок с валютой
уменьшение стоимости и
привлекательности.
Рост стоимости поддержки
сети, что может привести к
повышению стоимости
163
В результате SWOT-анализа были получены
результаты, которые показывают сильные и слабые
стороны криптовалюты как вида электронных денег.
Результатом анализа является набор решений, которые
выделяют положительные и отрицательные тенденции в
текущей ситуации с криптовалютой как электронными
деньгами. На основе этих решений делаются выводы о
потенциальных возможностях использования сильных
сторон и потенциальных трудностях, связанных со
слабыми сторонами. На основе этих мнений авторы
пришли к выводу, что необходимо двигаться в
направлении повышения эффективности и разработки
стратегий регулирования, которые находятся над сетью
и не вмешиваются в ее функционирование. Это позволит
расширить сферу применения криптовалюты и укрепить
ее позиции в современной экономике.
3.2.2 Основные проблемы и способы использования
криптовалют
Эта система представляет собой блокчейнплатформу, созданную в 2015 году для торговли
собственной криптовалютой Ether, которая также
является одной из самых популярных на рынке, согласно
данным Coin Market Cap. В отличие от биткоина,
платформа Ethereum имеет ряд особенностей,
позволяющих сторонним пользователям создавать
собственные криптовалютные токены, а также смартконтракты.
Solana – это высокоскоростная блокчейн-платформа
с открытым исходным кодом для запуска
децентрализованных приложений (dApps) и смартконтрактов, являющаяся основным конкурентом
Ethereum. Монета Binance. Эта криптовалюта,
запущенная в рамках первичного предложения монет
(ICO), проходившего с 26 июня по 3 июля 2017 года,
используется в экосистеме Binance (криптовалютная
биржа).
164
Tether (USDT) – криптовалюта, точнее, цифровой
токен, работающий на блокчейне. Отличается
стабильным курсом, который всегда равен 1 доллару
США (плюс-минус 1 %). Такие криптовалюты называются
стейблкоинами, ими удобно торговать на криптобиржах
в качестве замены фиатных (традиционных) денег,
которые всегда проблематично получить и вывести с
биржи.
Каждая из этих криптовалют занимает
определенную долю рынка и имеет свою область
применения благодаря присущим ей преимуществам.
Исследовательский холдинг "Ромир" провел опрос, чтобы
выяснить, насколько тема криптовалют важна для
россиян в целом. В опросе приняли участие 1,5 тысячи
человек в возрасте от 18 лет и старше, проживающих во
всех типах населенных пунктов во всех федеральных
округах. "В результате выяснилось, что, несмотря на
повышенное внимание к этой теме, менее половины
россиян – 44 % - имеют представление о криптовалютах.
При этом большинство респондентов - 56 % - заявили, что
не знают, что это такое, - говорится в исследовании.
Только 31 % респондентов имеют приблизительное
представление о том, что такое криптовалюта. Однако у
респондентов нет четкого и ясного представления о
цифровых финансовых инструментах.
Большинство респондентов отождествляют термины
«криптовалюта» и «цифровые деньги». Это связано с тем,
что криптовалюты изначально позиционировались как
замена традиционным деньгам. В частности, Сатоши
Накамото именно так описывал роль криптовалюты.
Однако существует множество криптопроектов,
которые не имеют никакого отношения к деньгам. Эти
проекты занимают ниши в области хранения данных,
обучения искусственному интеллекту, художественных
галерей, игр, оцифровки и хранения физических данных
и т. д. Эти криптопроекты используют те же технологии,
что и криптовалюты (blockchain и distributed ledger), но
решают разные задачи.
165
У каждой криптовалюты есть свой криптовалютный
кошелек, который можно скачать с официального сайта
или использовать с кастодиальными или
некастодиальными кошельками. Существует несколько
типов криптовалютных кошельков: аппаратные
кошельки, онлайн-кошельки, мобильные кошельки,
кошельки для холодного хранения криптовалюты и
кошельки для обмена криптовалюты.
Кастодиальный кошелек – это кошелек, в котором
приватные ключи хранятся и управляются третьей
стороной от вашего имени. Другими словами, владелец
такого кошелька не имеет полного контроля над вашими
средствами и не может подписывать транзакции.
Недепозитарный кошелек – это децентрализованный
кошелек, в котором приватные ключи доступа
передаются пользователю в момент создания.
Децентрализованный означает, что нет организации,
которая управляет этим кошельком, что делает его более
безопасным, чем депозитарный кошелек.
Metamask – это бездепозитный (внебиржевой)
криптовалютный кошелек, который позволяет получать,
хранить и отправлять криптовалютные активы. Кошелек
Metamask существует как расширение для браузера
Google Chrome и как приложение для смартфонов.
Кошелек был разработан компанией ConsenSys, которая
впервые представила его в 2016 году. MetaMask можно
скачать для Chrome и Firefox, а также iOS и Android.
Алгоритм создания криптокошелька показан на
рисунке 3.6.
Сохранение
Переход на
страницу MetaMask
и загрузка
раскширения
Следование
инструкциям с
открытого
MetaMask
раскширения
резервной фразы в
надежном месте
(желательно не на
устройстве
подключенном к
интернету)
Рисунок 3.6 – Алгоритм создания криптокошелька
MetaMask
166
Процесс создания криптовалютного кошелька
Txn Hash
Method
Block
Age
From
To
Value
Txn Fee
0x9dd4699af3c-
23275082
0x609fac9d0
e0741ab2214
a747db09932
6ef889
0x570A5D2
6f
7765Ecb712
C0924E4De
0001942
0x954ea4be12329
af15
22886841
20
0x609fac9d0
e0741ab2214
a747db09932
6ef889
Binance:
0001806
d5fb2f
22886780
0x609fac9d0
e0741ab2214
a747db09932
0x0c30D3d
6
83f
88c3
FD59
300923982
0002649
0x99c46112d58dd
4ec60
Approv
e
22886639
20
0x609fac9d0
e0741ab2214
a747db09932
6ef889
Binance:
0 BNB
0.0002220
довольно прост, главное - не потерять первоначальное
предложение о резервном копировании, без него
восстановить доступ к кошельку будет невозможно.
Вся информация, связанная с транзакциями,
хранится на блокчейне, и удалить ее невозможно. Пример
такой информации приведен в таблице 3.7.
Таблица 3.7 – Вид блокчекйна на примере бинанс
смарт чейн
425de15961070e0ef
6b34fc13f7945d5e30ff
cdcb7966743175d6
85f800
38
f229eae5e08ae0953
3c43a
f81433139589a22c
0x918f847d8ba836
ebc92
294928722ae7d861
7f2d6
7
dd0684ba22e417d
321328
2
e05204342fcaded1
697ba
d9110a8c6b7467e8
5
ec
5b
Transfer
Transfer
Deposit
Eth
6
day
day
12
hrs
ago
20
day
day
s
s
s
s
7
8
7
7
8
7
7
8
76ef889
7
8
7
545B89fD
43dF
BUSD
Stablecoin
6bc7C73A
dA9298
4dcb24
9
BUSD
Stablecoin
0 BNB
0 BNB
0.048184
BNB
0.
95
0.
35
0.
1
3
на децентрализованной бирже, действие в игре).
транзакция. 4. блок - номер блока, в котором была
проведена транзакция
Декодирование осуществляется следующим образом:
1. Txn Hash – идентификатор транзакции.
2. Method – выполненная транзакция (перевод, обмен
3. Block – номер блока, в котором была выполнена
4. Age – время проведения транзакции.
167
5. From – отправитель.
Распределение биткоина
Адреса,
всего, %
Coins,
всего, %
(0-0.00001)
3180520
7,34
15.17 BTC
$314,500
0
[0.0001-0.0001)
8129655
18,77
350.87 BTC
$7,272,384
0
[0.0001-0.001)
10549211
24,35
4,064 BTC
$84,230,971
0.02
[0.001-0.01)
10648102
24,58
40,348 BTC
$836,276,487
0.21
[0.01-0.1)
6960613
16,07
229,110 BTC
$4,748,708,082
1.19
[0.1-1)
2945160
6,8
912,684 BTC
$18,916,978,637
4.76
[1-10)
758539
1,75
1,905,550 BTC
$39,495,891,862
9.93
[10-100)
134944
0,31
4,330,887 BTC
$89,765,269,188
22.57
[100-1,000)
13727
0,03
3,867,033 BTC
$80,151,076,205
20.15%
[1,000-10,000)
2032
0
4,888,021 BTC
$101,312,849,047
25.47
[10,000-100,000)
99
0
2,329,819 BTC
$48,289,611,555
12.14
[100,00-1,000,000)
4
0
683,712 BTC
$14,171,142,890
3.56
6. To – получатель.
7. Value – сумма транзакции.
8. Txn Fee – комиссия за транзакцию.
Поскольку блокчейн открыт для всех, любой
пользователь сети может узнать, сколько монет он
хранит, но его личные данные не могут быть известны
(если только он не использовал централизованные
системы, такие как дебетовая карта, для пополнения
кошелька). Это позволяет сделать вывод, что
криптовалюты не являются полностью анонимными
платежными инструментами, поскольку вся цепочка
транзакций может быть проверена.
Использование криптовалют имеет свои проблемы:
1. Одним из факторов высокой волатильности
криптовалют является высокая концентрация
владельцев (если один из крупных владельцев решает
продать часть своих криптоактивов, это немедленно
оказывает сильное влияние на рынок) (табл. 3.8).
Таблица 3.8 – Распределение биткоина по
криптокошелькам юзеров
Баланс, BTC Адреса
Coins USD
существующих биткоинов сосредоточено у 10 % людей,
владеющих крипто-валютными кошельками. Это
представляет огромный риск для устойчивости криптовалюты, ведь если эти 10 % вдруг начнут продавать
крипто-валюту, ее цена резко упадет.
Из данных таблицы 3.8 видно, что более 90 %
168
Однако если сравнить волатильность криптовалютного рынка и фондового рынка (США, Россия) за
последние 3-4 года, то волатильность крипто-валют
ниже, чем фондового рынка.
2. Эта проблема актуальна с момента бурного роста
крипто-индустрии. Она связана с нежеланием
государств терять монополию и отказываться от
национальных валют (в частности, нежеланием
признавать крипто-валюты деньгами). Легализация
происходит медленно, например, в Российской
Федерации сейчас разрабатывается пилотная схема
использования крипто-валют и легализации майнинга
как бизнеса.
3. Страх пользователей потерять свои криптокошельки из-за проблем с кибербезопасностью и низкой
надежности крипто-бирж, что было проиллюстрировано
недавним крахом крипто-биржи FTX (рис. 3.7).
•средства не документированы для пользователя, они хранятся в
кошельке, и в случае атаки на биржу криптовалюта может быть
1
2
3
4
украдена, а вероятность того, что биржа восстановит кражу,
минимальна
•геополитический риск - возник в 2022 году после начала российской
специальной военной операции, когда в пакет санкций было включено
решение о блокировке российских криптовалютных счетов
•криптобиржи в основном зарегистрированы за рубежом, что
затрудняет защиту интересов российских пользователей
•огромное количество криптовалюты сосредоточено в руках
меньшинства
Рисунок 3.7 – Проблемы на примере краха крипто-
биржи FTX
В различных странах уже происходит процесс
перехода на использование цифровых финансовых
инструментов, таких как государственные цифровые
деньги. Они отличаются от криптовалют и похожи на
169
электронные деньги, которые уже используются в
настоящее время. Государственные цифровые деньги
позволяют осуществлять платежи оффлайн, то есть без
подключения к интернету.
Ключевым различием между государственными
цифровыми валютами и криптовалютой выступает
централизация первых и децентрализации последней.
Централизация государственных цифровых денег может
отпугнуть пользователей, поскольку государство имеет
возможность контролировать их выпуск, что в результате
приводит к обесцениванию валюты. В отличие от этого,
криптовалюты имеют заранее определенные правила
выпуска, что делает их более надёжными для
пользователей.
Данный параграф свидетельствует о том, что рынок
криптовалют активно развивается в связи с переходом
мировой экономики к цифровым технологиям.
Цифровые финансовые инструменты начинают играть
роль, поэтому все участники финансового рынка должны
тщательно изучить перспективы использования
криптовалют и разработать стратегии их применения для
достижения своих целей. Важно рассматривать
криптовалюты не только как финансовый инструмент,
но и как технологию для хранения данных,
регулирования экономических отношений через смартконтакты и др.
Необходимо принять меры по устранению
недостатков, характерных для криптовалют, таких как
высокая волатильностью, недостаточное правовое
регулирование и высокие кибер-риски. Преодоление этих
проблем позволит криптовалютам использовать свой
потенциал в качестве инновационного инструмента для
поддержания экономической активности и социального
развития, что является важным в современном
геополитическом контексте.
170