Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и креди
.pdf
срочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dEc < 0,
dEt < 0, dEs ≥ 0). При этом относительная финансовая неустойчи-
вость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает
суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е.
выполняются следующие условия:
Ç
Ç
ÍÏ
+ ÇÃÏ ≥ ÊÊÇÇ; (2.19)
ÑÌ
+ ÐÁÏ ≤ ÑÊ + ÄÊÇ – ÂÀ, (2.20)
где ЗСМ — запасы сырья и материалов;
ЗГП — запасы готовой продукции;
— краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для форми-
ÊÊÇ
Ç
рования запасов;
— запасы незавершенного производства;
Ç
ÍÏ
РБП — расходы будущих периодов.
4. Абсолютная финансовая неустойчивость характеризуется тем,
что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет коммерческой организации (предприятию) сформировать запасы (dEc < 0, dEt < 0, dEs < 0). Они формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и в конечном итоге ведет к банкротству предприятия.
Расчет и анализ относительных показателей
финансовой устойчивости
Завершающим этапом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является расчет и анализ относительных
показателей (финансовых коэффициентов) финансовой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчи-
вости предприятия.
Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки финансовой устойчивости коммерческой организации,
представлены в табл. 2.10. Следует заметить, что не все коэффициенты имеют общепринятые рекомендуемые значения.
Таблица 2.10
Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости
Финансовый коэффициент
Рекомен-
дуемое
значение
Расчетная формула
Числитель Знаменатель
1 2 3 4
1. Коэффициент финансовой независимости
≥ 0,5
Собственный
капитал
Валюта баланса
41
1 2 3 4
Окончание табл 2.10
2. Коэффициент финансовой зависимости
3. Коэффициент концентрации заемного капитала
4. Коэффициент задолженности
5. Коэффициент обеспеченности собственными
средствами
6. Доля покрытия собственными оборотными
средствами запасов
7. Доля покрытия собственными оборотными
средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов
8. Коэффициент мобильности собственного капитала
9. Коэффициент структуры
заемного капитала
10. Доля долгосрочных кре-
дитов и займов в долгосрочных обязательствах
≤ 2,0
≤ 0,5
≤ 1,0
≥ 0,1
≥ 0,6–0,8
≥ 1,0
≥ 0,3–0,5
—
—
Валюта баланса Собственный
капитал
Заемный капитал Валюта баланса
Заемный капи-
òàë
Собственный
оборотный ка-
Собственный
капитал
Оборотные
активы
питал
Собственный
Запасы
оборотный ка-
питал
Собственный
Запасы
оборотный капитал + Долгосрочные креди-
ты и займы
Собственный
оборотный ка-
Собственный
капитал
питал
Долгосрочные
обязательства
Долгосрочные
кредиты и зай-
Заемный ка-
питал
Долгосрочные
обязательства
ìû
11. Доля отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах
12. Доля краткосрочных
обязательств в заемном
капитале
13. Доля кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах
14. Доля краткосрочных кредитов и займов в краткосрочных обязательствах
42
—
—
—
—
Отложенные
налоговые обя-
зательства
Краткосрочные
обязательства
Кредиторская
задолженность
Краткосрочные
кредиты и займы
Долгосрочные
обязательства
Заемный ка-
питал
Краткосроч-
ные обяза-
тельства
Краткосроч-
ные обяза-
тельства
1. Коэффициент финансовой независимости показывает удель-
ный вес собственных источников средств в капитале предприятия.
2. Коэффициент финансовой зависимости отражает соотноше-
ние всего капитала предприятия и его собственного капитала.
3. Коэффициент концентрации заемного капитала позволяет
определить удельный вес заемных источников средств в капитале
предприятия.
4. Коэффициент задолженности показывает, сколько рублей заемных средств приходится на рубль собственных.
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами позволяет определить, в какой степени оборотные активы предприятия профинансированы за счет собственного капитала.
6. Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов показывает, в какой степени запасы сформированы за счет собственного капитала.
7. Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов показывает, в какой степени запасы сформированы за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.
8. Коэффициент мобильности собственного капитала отражает
удельный вес собственного оборотного капитала в собственном капитале, т.е. позволяет установить долю собственного капитала, направляемую на формирование оборотных активов предприятия.
9. Коэффициент структуры заемного капитала показывает
удельный вес долгосрочных обязательств в заемном капитале. Его
уменьшение, как правило, свидетельствует о снижении финансовой
устойчивости коммерческой организации.
10. Доля долгосрочных кредитов и займов в долгосрочных обязательствах отражает удельный вес долгосрочных кредитов и займов
в долгосрочных обязательствах коммерческой организации.
11. Доля отложенных налоговых обязательств в долгосрочных
обязательствах показывает удельный вес отложенных налоговых
обязательств в долгосрочных обязательствах. Ее увеличение, как
правило, свидетельствует о повышении финансовой устойчивости
коммерческой организации.
12. Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале отражает удельный вес краткосрочных обязательств в заемном капитале.
Ее увеличение в большинстве случаев говорит о снижении финансовой устойчивости коммерческой организации.
13. Доля кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах показывает удельный вес кредиторской задолженности в
краткосрочных обязательствах. Ее увеличение, как правило, свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости коммерческой организации.
43
14. Доля краткосрочных кредитов и займов в краткосрочных
обязательствах показывает удельный вес краткосрочных кредитов и
займов в краткосрочных обязательствах. Ее увеличение, как правило, свидетельствует о некотором повышении финансовой устойчивости коммерческой организации.
Анализ финансовых коэффициентов оценки финансовой устойчивости коммерческой организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями (если они имеются) и данными других предприятий.
По окончании оценки финансовой устойчивости по данным
бухгалтерского баланса на основании систематизации промежуточных результатов анализа делается общий вывод о степени финансовой устойчивости предприятия (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а
также соответственно об уровне финансового риска в аспекте финансовой устойчивости (полное отсутствие, низкий, средний, высокий), связанного с финансово-хозяйственной деятельностью данного предприятия.
2.3. Оценка платежеспособности и ликвидности
коммерческой организации
Оценка платежеспособности
Одной из важнейших характеристик финансового состояния
коммерческой организации является ее платежеспособность, под
которой понимается способность коммерческой организации рассчитываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным).
Платежеспособность коммерческой организации определяется
наличием необходимых платежных средств для своевременных расчетов с поставщиками, рабочими и служащими по заработной плате, финансовыми органами, налоговой системой, банками и другими контрагентами.
Для того чтобы оценить платежеспособность, необходимо проанализировать, какие средства и каким образом могут быть мобилизованы для предстоящих расчетов.
В общем случае предприятие платежеспособно, когда его активы превышают внешние обязательства.
В качестве показателей оценки платежеспособности коммерческой организации также можно использовать некоторые финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости, представленные в табл. 2.10 (коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент концентрации
44
заемного капитала и коэффициент задолженности), поскольку финансовая устойчивость и платежеспособность по своему экономическому смыслу являются достаточно близкими понятиями.
Кроме того, выделяется ряд финансовых коэффициентов оценки собственно платежеспособности коммерческой организации.
Основные из них представлены в табл. 2.11.
Таблица 2.11
Основные финансовые коэффициенты оценки платежеспособности
Финансовый
коэффициент
Рекомен-
дуемое
значение
Расчетная формула
Числитель Знаменатель
Коэффициент общей
платежеспособности
(вариант 1)
Коэффициент общей
платежеспособности
(вариант 2)
Коэффициент инвестирования (вариант 1)
Коэффициент инвестирования (вариант 2)
≥ 1
> 1
≥ 1
> 1
Реальные активы Заемный
капитал
Реальные активы +
+ Готовая продукция
Собственный капи-
òàë
Собственный капитал +
+ Долгосрочные
обязательства
Заемный
капитал
Внеоборотные
активы
Внеоборотные
активы
Коэффициент общей платежеспособности характеризует обеспеченность обязательств коммерческой организации ее реальными
активами (вариант 1) или реальными активами и готовой продукцией (вариант 2).
Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы предприятия профинансированы за счет собственного капитала (вариант 1) или инвестированного капитала (вариант 2).
Анализ показателей оценки платежеспособности коммерческой
организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности коммерческой
организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а также об уровне
финансового риска в аспекте платежеспособности (полное отсутствие, низкий, средний, высокий), связанного с деятельностью данной коммерческой организации.
45
Оценка ликвидности коммерческой организации
Ликвидность коммерческой организации является более узким по
сравнению с ее платежеспособностью понятием и представляет собой способность коммерческой организации выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы.
Наряду с понятием ликвидности коммерческой организации
существует понятие ликвидности ее бухгалтерского баланса. По отношению к бухгалтерскому балансу коммерческой организации ликвидность — это скорость реализации активов коммерческой организации с целью превращения их в денежные средства для покрытия краткосрочных обязательств. Платежными средствами для покрытия краткосрочных обязательств считаются оборотные активы, и
для обеспечения ликвидности возникает необходимость в течение короткого времени превратить оборотные активы в денежные средства.
Бухгалтерский баланс предприятия, располагающего достаточными средствами, которые могут быть легко мобилизованы для покрытия краткосрочных обязательств, называется ликвидным, а бухгалтерский баланс предприятия, не располагающего такими средствами, — неликвидным.
Для оценки ликвидности коммерческой организации и ее бухгалтерского баланса используются абсолютные и относительные
показатели.
Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия —
чистые оборотные активы. Чистые оборотные активы показывают
сумму оборотных активов, которые останутся у предприятия после
погашения за их счет всех краткосрочных обязательств, и рассчитываются по следующей формуле:
×ÎÀ = ÎáÀ – ÊÎ, (2.21)
где ЧОА — чистые оборотные активы;
ОбА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства.
Рекомендуемое значение чистых оборотных активов — ЧАО > 0,
поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения
всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей деятельности.
Относительные показатели оценки ликвидности — коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности (табл. 2.12).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена немедленно.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств предприятия высоколиквидными
активами (денежными средствами) и активами средней ликвидно-
46
сти (краткосрочными финансовыми вложениями и краткосрочной
дебиторской задолженностью (до 12 месяцев)).
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств предприятия всеми его оборотными активами.
Необходимо отметить, что для оценки ликвидности предприятия, помимо коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности, могут применяться так называемые «промежуточные»
коэффициенты ликвидности, получаемые последовательной подстановкой в числитель элементов оборотных активов при сохранении краткосрочных обязательств в знаменателе.
Таблица 2.12
Относительные показатели оценки ликвидности предприятия
Финансовый
коэффициент
Рекомен-
дуемое
значение
Расчетная формула
Числитель Знаменатель
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
≥ 0,2
≥ 0,8
≥ 2,0
Денежные средства
Денежные средства +
+ Краткосрочные
финансовые вложе-
ния + Краткосрочная
дебиторская задол-
женность
Оборотные активы
Краткосрочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Оценка ликвидности бухгалтерского баланса
Оценка ликвидности бухгалтерского баланса осуществляется путем перегруппировки активов по скорости их реализации (ликвидности) и пассивов по степени их срочности (погашаемости) с последующим их сравнением. При этом выделяются четыре группы
активов и четыре группы пассивов:
à) группы активов:
• А1 — высоколиквидные активы (денежные средства);
• А2 — активы средней скорости реализации (краткосрочные
финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность (до 12 месяцев));
47
• А3 — медленно реализуемые активы (запасы, долгосрочная
ë
дебиторская задолженность (более 12 месяцев), НДС по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы);
• А4 — трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).
á) группы пассивов:
• П1 — кредиторская задолженность;
• П2 — остальные краткосрочные обязательства;
• П3 — долгосрочные обязательства;
• П4 — собственный капитал.
Сопряженные группы активов и пассивов сравниваются между
собой с целью выявления платежных излишков и платежных недостатков по ним и отслеживания изменения структуры составных частей бухгалтерского баланса (табл. 2.13).
Таблица 2.13
Àêòè-
âû
À1
À2
À3
À4
Èòîã
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
Íà
начало
перио-
äà
Íà
конец
перио-
äà
Ïàñ-
ñèâû
Ï1
Ï2
Ï3
Ï4
Èòîã
На
начало
перио-
Платежный
Íà
конец
перио-
äà
äà
излишек
на
нача
перио-
äà
î
íà
конец
перио-
äà
Платежный
недостаток
на
начало
перио-
перио-
äà
íà
конец
äà
Рекомендуемые соотношения сопряженных групп активов и
пассивов, характеризующие абсолютно ликвидный бухгалтерский
баланс, следующие:
À1 ≥ Ï1, À2 ≥ Ï2, À3 ≥ Ï3, À4 ≤ Ï4. (2.22)
Следует подчеркнуть, что добиться абсолютно ликвидного баланса сложно, но возможно путем оптимизации основных финансовых потоков коммерческой организации, которые возникают между ней и кредиторами, инвесторами, покупателями, поставщиками, собственниками.
Анализ показателей оценки ликвидности коммерческой организации и ее бухгалтерского баланса ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и соотношениями и данными
других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени
ликвидности коммерческой организации и ее бухгалтерского баланса
48
(абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а также об уровне финансового риска в
аспекте ликвидности (полное отсутствие, низкий, средний, высокий),
связанного с деятельностью данной коммерческой организации.
Контрольные вопросы
1. Какие характеристики финансового состояния коммерческой
организации исследуются в ходе анализа ее бухгалтерского
баланса?
2. Перечислите основные составляющие оценки имущественно-
го положения коммерческой организации на основе ее бухгалтерского баланса.
3. Какое соотношение темпов роста оборотных и внеоборотных
активов коммерческой организации считается предпочтительным и почему?
4. Что понимается под реальными активами?
5. Какое соотношение темпов роста внеоборотных активов и
долгосрочных финансовых вложений считается предпочтительным и почему?
6. Перечислите основные составляющие оценки финансовой ус-
тойчивости коммерческой организации на основе ее бухгалтерского баланса.
7. Какое соотношение темпов роста собственного капитала и
всего капитала коммерческой организации считается предпочтительным и почему?
8. Что понимается под собственным оборотным капиталом?
9. Какое соотношение темпов роста собственного капитала и
собственного оборотного капитала коммерческой организации считается предпочтительным и почему?
10. Что характеризуют абсолютные показатели оценки финансо-
вой устойчивости коммерческой организации?
11. Перечислите и кратко охарактеризуйте основные относитель-
ные показатели оценки финансовой устойчивости коммерческой организации.
12. Дайте определение платежеспособности коммерческой орга-
низации.
13. Что означают ликвидность коммерческой организации и лик-
видность ее бухгалтерского баланса?
14. Чем платежеспособность коммерческой организации отлича-
ется от ее ликвидности?
15. Перечислите и кратко охарактеризуйте показатели оценки
платежеспособности коммерческой организации.
16. Перечислите и кратко охарактеризуйте показатели оценки лик-
видности коммерческой организации и ее бухгалтерского баланса.
49
Анализ формы № 2
3
Глава
Анализ формы ¹ 2 «Отчет о прибылях и убытках» коммерческой организации позволяет исследовать формирование ее финансовых результатов, распределение прибыли, базовую и разводненную прибыль (убыток) на акцию. Кроме того, в процессе анализа
отчета о прибылях и убытках совместно с формой ¹ 1 «Бухгалтерский баланс» могут быть рассчитаны и проанализированы показатели
оборачиваемости и рентабельности коммерческой организации.
«Отчет о прибылях
и убытках»
♦ Анализ финансовых результатов коммерческой ор-
ганизации. Анализ базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию
♦ Расчет и анализ показателей оборачиваемости
♦ Расчет и анализ показателей рентабельности
3.1. Анализ финансовых результатов
коммерческой организации. Анализ базовой
и разводненной прибыли (убытка) на акцию
Анализ прибыли (убытка) до налогообложения
Анализ финансовых результатов коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики прибы-
ëè (убытка) до налогообложения в разрезе основных источников ее
формирования, которыми являются прибыль (убыток) от продаж,
операционная прибыль (убыток), т.е. сальдо операционных доходов
и расходов, и внереализационная прибыль (убыток), т.е. сальдо
внереализационных доходов и расходов.
Аналитические расчеты оформляются в виде табл. 3.1.
По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение
суммы прибыли (убытка) до налогообложения изменений величин
ее источников — прибыли (убытка) от продаж, операционной прибыли (убытка) и внерелизационной прибыли (убытка), рассматриваемых как факторы, определяющие прибыль до налогообложения.
Поскольку качество прибыли (убытка) до налогообложения определяется ее структурой, то целесообразно обратить особое внимание на изменение удельного веса прибыли от продаж в прибыли до
налогообложения. Его снижение рассматривается как негативное
явление, свидетельствующее об ухудшении качества прибыли до
50
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]