Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и креди
.pdf
Отложенные налоговые активы — относительно новый показатель отечественной финансовой отчетности, связанный с вводом в
действие ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Под
отложенным налоговым активом понимается та часть отложенного
налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога
на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах. Отложенный налоговый
актив увеличивает условный расход по налогу на прибыль в отчетном периоде.
Иными словами, отложенные налоговые активы можно рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной
дебиторской задолженности. Кроме того, отложенные налоговые
активы характеризуются нулевой доходностью и поэтому с позиций
бухгалтерского учета являются чистой иммобилизацией средств
коммерческой организации. В связи с этим увеличение удельного
веса отложенных налоговых активов во внеоборотных активах
предприятия следует оценивать как негативное явление, приводящее к ухудшению качества последних.
Вследствие этого целесообразно, чтобы темп роста всех внеоборотных активов (ТР
темпу роста отложенных налоговых активов (ТР
ÒÐÂÀ ≥ ÒÐ
) опережал или, по крайней мере, был равен
ÂÀ
. (2.4)
ÎÍÀ
ÎÍÀ
):
Выполнение неравенства (2.4) свидетельствует о том, что удель-
ный вес отложенных налоговых активов во внеоборотных активах
не увеличивается и соответственно их качество не ухудшается.
Анализ оборотных активов
На следующем этапе переходят к анализу объема, состава,
структуры и динамики оборотных активов коммерческой организации. При выполнении анализа оборотные активы делятся на д в е
группы в зависимости от обслуживания сферы воспроизводства:
1) оборотные производственные фонды — производственные
запасы (сырье, материалы и аналогичные ценности), затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов и НДС по
приобретенным ценностям;
2) фонды обращения — готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.
Аналитические расчеты оформляются в виде табл. 2.5. По итогам расчетов делается вывод о влиянии изменений отдельных элементов оборотных активов на отклонение их общей величины.
31
Показатель
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Оборотные
производственные фонды,
в том числе:
1.1. Производ-
ственные
запасы
1.2. Незавер-
шенное
производство
1.3. Расходы
будущих
периодов
1.4. ÍÄÑ ïî
приобретенным
ценностям
2. Фонды обращения, в том числе:
2.1. Готовая
продукция
и товары
2.2. Товары отгруженные
2.3. Дебиторская задолженность
2.4. Краткосрочные
финансовые
вложения
2.5. Денежные
средства
2.6. Прочие
оборотные
активы
Таблица 2.5
Анализ оборотных активов
На начало
периода
Ñóì-
òûñ. ð.
Óä.
ìà,
âåñ,
%
На конец
периода
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Изменение
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Òåìï
роста,
%
Òåìï
ïðè-
роста,
%
32
1 2 3 4 5 6 7 8 9
3. Итого оборотные активы
(стр. 1 + стр. 2)
100
100
Окончание табл 2.5
—
В целом как достаточно негативное явление следует рассматривать рост величины и удельного веса незавершенного производства,
поскольку это является косвенным признаком неритмичности производственного процесса.
Рост величины и удельного веса дебиторской задолженности
также не может быть оценен положительно, так как все большее
отвлечение оборотных активов из оборота, пусть даже и временное,
не способствует повышению эффективности текущей деятельности
коммерческой организации.
По окончании оценки имущественного положения коммерческой организации по данным бухгалтерского баланса на основе
систематизации промежуточных результатов анализа делается
обобщающий вывод о рациональности структуры имущества коммерческой организации (наиболее рациональная, в целом рациональная, наименее рациональная), причинах ее изменений и взаимосвязи этих изменений с инвестиционной политикой данной
коммерческой организации.
2.2. Оценка финансовой устойчивости
коммерческой организации
Анализа капитала организации в разрезе
его составляющих
Финансовая устойчивость коммерческой организации определяется соотношением заемных и собственных средств в структуре ее
капитала и характеризует степень независимости коммерческой организации от заемных источников финансирования. По итогам
анализа финансовой устойчивости коммерческой организации может быть сделано заключение о величине финансового риска (риска
неплатежеспособности), связанного с ее финансово-хозяйственной
деятельностью.
Прежде чем приступить собственно к рассмотрению содержания
анализа финансовой устойчивости, необходимо ввести понятия
собственного капитала (СК), краткосрочных обязательств (КО),
заемного капитала (ЗК) и инвестированного (перманентного) капи-
33
тала (ИК), т.е. капитала, вложенного в коммерческую организацию
на продолжительное время, определив их с помощью формул, составленных на основе строк бухгалтерского баланса:
ÑÊ = ÊèÐ + ÄÁÏ + ÐÏÐ = ñòð. 490 + ñòð. 640 + ñòð. 650; (2.5)
ÊÎ = ñòð. 690 — ñòð. 640 — ñòð. 650; (2.6)
ÇÊ = ÄÎ + ÊÎ = ñòð. 590 + ñòð. 690 — ñòð. 640 — ñòð. 650; (2.7)
ÈÊ = ÑÊ + ÄÎ = ñòð. 490 + ñòð. 640 + ñòð. 650 + ñòð. 590, (2.8)
где КиР — капитал и резервы (стр. 490);
ДБП — доходы будущих периодов (стр. 640);
РПР — резервы предстоящих расходов (стр. 650);
ДО — долгосрочные обязательства (стр. 590).
Включение в состав собственного капитала доходов будущих
периодов и резервов предстоящих расходов обусловлено тем обстоятельством, что по своему экономическому смыслу эти статьи
бухгалтерского баланса в большей степени относятся к собственным средствам, чем к краткосрочным обязательствам организации.
Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации
по данным бухгалтерского баланса начинается с изучения объема,
состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала
(табл. 2.6).
По итогам расчетов делается вывод о влиянии изменений заемного и собственного капитала на отклонение общей величины капитала коммерческой организации.
Таблица 2.6
Анализ капитала в разрезе его основных составляющих
Показатель
1. Заемный капитал
2. Собственный
капитал
3. Капитал, всего
(итог пассива
баланса),
стр. 1 + стр. 2
На начало
периода
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
100
На конец
периода
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
100
Изменение
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Òåìï
роста,
Óä.
âåñ,
%
—
%
Òåìï
ïðè-
роста,
%
34
Кроме того, целесообразно сопоставить темп роста собственно-
го капитала (ТР
) и темп роста всего капитала (ТРК). При этом
ÑÊ
желательно следующее соотношение между ними:
ÒÐÑÊ ≥ ÒÐÊ. (2.9)
Выполнение неравенства (2.9) говорит о том, что удельный вес
заемных средств в структуре капитала коммерческой организации,
по крайней мере, не увеличивается, т.е. ее финансовая устойчивость не снижается.
Анализ заемного капитала
На следующем этапе анализируются объем, состав и структура заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе
двух основных элементов заемного капитала: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл. 2.7).
Таблица 2.7
Показатель
Анализ заемного капитала
На начало
периода
Ñóì-
òûñ. ð.
ìà,
Óä.
âåñ,
%
На конец
периода
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Изменение
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Òåìï
роста,
%
Òåìï
ïðè-
роста,
%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Долгосрочные
обязательства,
в том числе:
1.1. Займы и
кредиты
1.2. Отложенные налоговые обязательства
1.3. Прочие
долгосрочные обязательства
2. Краткосрочные
обязательства,
в том числе:
2.1. Займы и
кредиты
35
1 2 3 4 5 6 7 8 9
2.2. Кредитор-
ская задолженность
2.3. Задолжен-
ность участникам (учредителям)
по выплате
доходов
2.4. Прочие
краткосрочные обязательства
3. Итого заемный
капитал
(стр. 1 + стр. 2)
100
100
Окончание табл 2.7
—
По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение
общей суммы заемного капитала изменений величин составляющих
его элементов.
Целесообразно также сопоставить темп роста долгосрочных обязательств (ТР
) и темп роста всего заемного капитала (ТРЗК).
ÄÎ
Предпочтительным считается следующее соотношение между ними:
ÒÐÄÎ ≥ ÒÐÇÊ. (2.10)
Очевидно, что долгосрочные обязательства расширяют возможности предприятия и являются менее рискованными для него, чем
краткосрочные обязательства. Вследствие этого неравенство (2.10),
ведущее, по крайней мере, к тому, что удельный вес краткосрочных
обязательств в структуре заемного капитала не увеличивается, с позиции сохранения и повышения финансовой устойчивости предприятия более предпочтительно, чем противоположное. Однако при
этом необходимо помнить о том, что долгосрочные обязательства,
как правило, дороже краткосрочных, поскольку связаны с б
óльшим
риском для инвесторов.
Особое внимание необходимо обратить на отложенные налоговые активы — относительно новый показатель отечественной финансовой отчетности, связанный с вводом в действие ПБУ 18/02
«Учет расчетов по налогу на прибыль». Под отложенным налоговым
обязательством понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль,
подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или после-
36
дующих отчетных периодах. Отложенный налоговый актив уменьшает условный расход по налогу на прибыль в отчетном периоде.
Иными словами, отложенные налоговые активы можно рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной
кредиторской задолженности. Кроме того, отложенные налоговые
обязательства как элемент заемного долгосрочного капитала имеют
нулевую стоимость, поэтому увеличение удельного веса отложенных
налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах и соответственно в заемном капитале следует оценивать как позитивное явление, поскольку при этом величина расходов финансового характера
остается неизменной.
Вследствие этого целесообразно, чтобы темп роста отложенных
налоговых обязательств (ТР
был равен темпу роста долгосрочных обязательств (ТР
роста заемного капитала (ТР
ÒÐ
ÒÐ
) опережал или, по крайней мере,
ÎÍÎ
):
ÇÊ
≥ ÒÐÄÎ; (2.11)
ÎÍÎ
≥ ÒÐÇÊ. (2.12)
ÎÍÎ
) и темпу
ÄÎ
Выполнение неравенств (2.11), (2.12) свидетельствует о том, что
удельные веса отложенных налоговых обязательств в долгосрочных
обязательствах и заемном капитале, по крайней мере, не уменьшаются и соответственно финансовая устойчивость предприятия не
снижается.
Анализ собственного капитала
На следующем этапе анализируются объем, состав, структура и
динамика собственного капитала коммерческой организации (табл. 2.8).
Таблица 2.8
Показатель
Анализ собственного капитала
На начало
периода
Ñóì-
òûñ. ð.
ìà,
Óä.
âåñ,
%
На конец
периода
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Изменение
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Òåìï
ðîñ-
òà,
%
Òåìï
ïðè-
роста,
%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Уставный капитал
2. Собственные
акции, выкупленные у акционеров
37
1 2 3 4 5 6 7 8 9
3. Добавочный
капитал
4. Резервный капитал
5. Нераспределенная прибыль
(непокрытый
убыток)
6. Доходы будущих периодов
7. Резервы предстоящих расходов
8. Итого собственный капитал
(стр. 1 – стр. 2 +
+ стр. 3 + стр. 4 +
+ стр. 5 + стр. 6 +
+ стр. 7)
100
100
Окончание табл. 2.8
—
По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение
суммы собственного капитала изменений величин каждого из составляющих его элементов.
Рассматривая собственный капитал коммерческой организации,
следует иметь в виду, что одна его часть вложена во внеоборотные
активы, а другая — в оборотные активы.
В связи с этим дальнейшей задачей анализа финансовой устойчивости является расчет è оценка величины собственного оборотного
капитала коммерческой организации.
Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) — это часть собственного капитала, вложенная в оборотные активы, т.е. собственный источник финансирования оборотных активов.
Существует два способа расчета собственного оборотного капитала в зависимости от того, какие пассивы считаются источниками
финансирования оборотных активов коммерческой организации.
Первый способ основан на предположении, что источниками
финансирования оборотных активов являются собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства, и описывается
следующей формулой:
ÑÎÊ = ÎáÀ – ÊÎ – ÄÎ = ÑÊ – ÂÀ, (2.13)
где СОК — собственный оборотный капитал;
ОбА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства;
38
ДО — долгосрочные обязательства;
СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы.
Второй способ базируется на предположении, что источниками
финансирования оборотных активов являются собственный капитал
и краткосрочные обязательства, и описывается следующей формулой:
ÑÎÊ = ÎáÀ – ÊÎ = ÑÊ + ÄÎ – ÂÀ, (2.14)
где СОК — собственный оборотный капитал;
ОбА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства;
СК — собственный капитал;
ДО — долгосрочные обязательства;
ВА — внеоборотные активы.
Однако при любом способе расчета собственного оборотного
капитала в самом общем случае его значение должно быть больше
нуля, т.е. часть собственного капитала при любом стечении обстоятельств должна направляться на формирование оборотных активов.
Анализ собственного оборотного капитала при любом способе
его расчета по данным бухгалтерского баланса ведется в табл. 2.9.
Таблица 2.9
Анализ собственного оборотного капитала
Показатель
Оборотные активы
Краткосрочные обязательства
Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Внеоборотные активы
На начало
периода
На конец
периода
Изменение
Собственный оборотный капитал
По итогам анализа делается вывод о причинах изменения величины собственного оборотного капитала коммерческой организации в зависимости от определяющих его факторов, которыми являются оборотные активы, краткосрочные обязательства, собственный капитал, долгосрочные обязательства и внеоборотные активы.
Увеличение собственного оборотного капитала рассматривается как
позитивное явление, а уменьшение — как негативное.
Завершающий момент анализа собственного оборотного капитала — сравнение темпа роста собственного капитала (ТР
) è òåì-
ÑÊ
39
па роста собственного оборотного капитала (ТР
). Предпочти-
ÑÎÊ
тельным считается следующее соотношение указанных темпов роста:
ÒÐÑÊ > ÒÐ
. (2.15)
ÑÎÊ
Справедливость неравенства (2.15) обусловлена тем, что сначала
собственный капитал должен использоваться для финансирования
внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование
оборотных активов коммерческой организации.
Расчет и анализ абсолютных показателей
финансовой устойчивости
Далее рассчитываются и анализируются абсолютные показатели
финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования:
1) излишек или недостаток собственных источников формиро-
вания запасов:
dEc = (ÑÊ – ÂÀ) – Ç, (2.16)
где СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы;
З — запасы;
2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заем-
ных источников формирования запасов:
dEt = (ÑÊ + ÄÊÇ – ÂÀ) — Ç, (2.17)
где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы;
3) излишек или недостаток общей величины источников фор-
мирования запасов:
dEs = (ÑÊ + ÄÊÇ + ÊÊÇ – ÂÀ) — Ç, (2.18)
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.
В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их
формирования выделяют ч е т ы р е типа финансовой устойчивости.
1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется тем, что
собственных источников достаточно для формирования запасов
(dEc ≥ 0, dEt ≥ 0, dEs ≥ 0).
2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется тем, что
собственных источников недостаточно для формирования запасов,
но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их
сформировать (dEc < 0, dEt ≥ 0, dEs ≥ 0).
3. Относительная финансовая неустойчивость характеризуется
тем, что собственных и долгосрочных заемных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение кратко-
40
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]