Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и креди
.pdf
по отношению к темпу роста суммы штрафов, пеней и неустоек,
признанных или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании (140,0%). В составе внереализационных
расходов возрос удельный вес списания дебиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности, и соответственно
снизился удельный вес штрафов, пеней и неустоек, признанных
или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их
взыскании, на 8,6%, что обусловлено превышением темпа роста
суммы списания дебиторских задолженностей, по которым истек
срок исковой давности (200,0%), над темпом роста суммы штрафов,
пеней и неустоек, признанных или по которым получены решения
суда (арбитражного суда) об их взыскании (125,0%).
Следует отметить, что снижение удельных весов штрафов, пеней, неустоек, признанных или по которым получены решения суда
(арбитражного суда) об их взыскании, во внереализационных доходах и расходах может рассматриваться как позитивное явление, однако рост их абсолютных величин — как негативное.
Завершив анализ прибыли до налогообложения и основных источников ее формирования, обратимся к анализу чистой прибыли,
который ведется в разрезе определяющих ее элементов (прибыли до
налогообложения, отложенных налоговых активов, отложенных налоговых обязательств и текущего налога на прибыль) и предполагает
изучение ее объема, состава, структуры и динамики (табл. 9.24).
Таблица 9.24
Показатель
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Прибыль до налогообложения
2. Отложенные
налоговые активы
3. Отложенные
налоговые обязательства
4. Текущий налог
на прибыль
5. Чистая прибыль
(убыток)
(стр. 1 + стр. 2 –
– стр. 3 – стр. 4)
Анализ чистой прибыли
Прошлый год
Ñóì-
òûñ. ð.
385
185
200
ìà,
—
—
Óä.
âåñ,
%
192,5
—
—
92,5
100
Отчетный
ãîä
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
460
10
—
140
330
Óä.
âåñ,
%
139,4
3,0
—
42,4
100
Изменение
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
75
10
—
–45
130
Óä.
âåñ,
%
–53,1
3,0
—
–50,1
—
Òåìï
ðîñ-
òà,
%
119,5
—
—
75,7
165,0
Òåìï
ïðè-
роста,
%
19,5
—
—
–24,3
65,0
181
Таким образом, за отчетный год величина чистой прибыли возросла 130 тыс. р., или 65,0%, в том числе за счет увеличения прибыли до налогообложения на 75 тыс. р., или 19,5%, и возникновения отложенных налоговых активов на сумму 3 тыс. р. при снижении суммы текущего налога на прибыль на 45 тыс. р., или 24,3%.
Проанализируем далее изменение базовой прибыли на акцию
коммерческой организации в отчетном году по сравнению с прошлым годом. Из данных отчета о прибылях и убытках (см. табл. 9.2)
видно, что базовая прибыль на акцию возросла с 0,2 тыс. р. в прошлом году до 0,3 тыс. р. в отчетном году, т.е. на 0,1 тыс. р., или 50%.
Указанное изменение базовой прибыли на акцию может быть охарактеризовано как существенное, свидетельствующее о значительном
росте инвестиционной привлекательности обыкновенных акций коммерческой организации и способствующее росту их рыночных цен.
Подводя итог анализа финансовых результатов коммерческой организации по данным отчета о прибылях и убытках, можно констатировать увеличение всех ее финансовых результатов в отчетном году
по сравнению с данными прошлого года в большей или меньшей
степени, что, безусловно, является позитивным явлением, свидетельствующим о росте прибыльности данной коммерческой организации.
Практика расчета и анализа показателей оборачиваемости
Расчет и анализ показателей оборачиваемости по данным отчета
о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса коммерческой организации начинаются с изучения общих показателей оборачиваемости ее оборотных активов (табл. 9.25).
Таблица 9.25
Анализ общих показателей оборачиваемости оборотных активов
Показатель
Прошлый
ãîä
Отчетный
ãîä
Èçìå-
нение
1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.
2. Среднедневная нетто-выручка от продаж, тыс. р.
2. Средние остатки оборотных активов,
тыс. р.
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
4. Средняя продолжительность одного
оборота оборотных активов, дни
5. Экономический эффект от изменения
оборачиваемости оборотных активов,
тыс. р.
182
3500
9,72
1222,5
2,863
125,7
Õ
4500
12,5
1362,5
3,303
109,0
Õ
1000
2,78
140
0,440
–16,7
–208,75
Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 9.25, в
отчетном году по сравнению с прошлым годом коэффициент оборачиваемости оборотных активов коммерческой организации увеличился на 0,440 оборота, а средняя продолжительность одного
оборота оборотных активов уменьшилась на 16,7, что привело в
высвобождению из оборота оборотных активов на сумму 208,75 тыс. р.
Указанные изменения показателей оборачиваемости оборотных активов и величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов свидетельствуют о росте интенсивности их использования в отчетном году по сравнению с прошлым
годом и, безусловно, могут быть оценены положительно.
Затем рассчитаем и проанализируем частные показатели оборачивае-
мости оборотных активов: денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности), а также определим
длительность операционного и финансового циклов (табл. 9.26).
Таблица 9.26
Анализ частных показателей оборачиваемости оборотных активов
и расчет длительности операционного и финансового циклов
Показатель
1 2 3 4
Ïðîøëûé
ãîä
Îò-
четный
ãîä
Èçìå-
нение
1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р.
3. Средние остатки денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, тыс. р.
4. Средние остатки запасов, тыс. р.
5. Средние остатки дебиторской задолженности, тыс. р.
6. Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. р.
7. Коэффициенты оборачиваемости:
7.1. Денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений
7.2. Запасов
7.3. Дебиторской задолженности
8. Средняя продолжительность одного оборота, дни:
8.1. Денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений
8.2. Запасов
8.3. Дебиторской задолженности
3500
2700
215
866,5
122,5
205
16,279
3,116
28,571
22,1
115,5
12,6
4500
3600
270
920
150
235
16,667
3,913
30,000
21,6
92,0
12,0
1000
900
55
53,5
27,5
30
0,388
0,797
1,429
–0,5
–23,5
–0,6
183
1 2 3 4
Окончание табл. 9.26
8.4. Кредиторской задолженности
9. Длительность операционного цикла, дни
10. Длительность финансового цикла, дни
27,3
128,1
100,8
23,5
104,0
80,5
–3,8
–24,1
–20,3
Итак, в отчетном году по сравнению с прошлым годом произошло увеличение значений коэффициентов оборачиваемости и
соответственно уменьшение средней длительности одного оборота
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов
и дебиторской задолженности, что свидетельствует о росте интенсивности их использования, и поэтому может оцениваться положительно. При этом длительность операционного цикла в отчетном
году сократилась по сравнению с прошлым годом на 24,1 дня, что
обусловлено ускорением оборачиваемости запасов и дебиторской
задолженности. Длительность же финансового цикла уменьшилась
на 20,3 дня, что также связано с ускорением оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, несмотря на сокращение среднего срока погашения кредиторской задолженности. Указанное сокращение длительности операционного и финансового циклов способствует ускорению оборачиваемости оборотных активов в целом
и поэтому может быть оценено как позитивное явление.
Выполним расчет и оценку показателей оборачиваемости прочих
ресурсов коммерческой организации, наиболее важными из которых, по нашему мнению, являются коэффициенты оборачиваемости активов, собственного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала и внеоборотных активов (табл. 9.27).
Таблица 9.27
Анализ коэффициентов оборачиваемости активов и капитала
Показатель
Прошлый
ãîä
Отчетный
ãîä
Изменение
1 2 3 4
1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.
2. Средняя валюта баланса (сумма
всех активов), тыс. р.
3. Средняя сумма собственного капитала, тыс. р.
4. Средняя сумма заемного капитала,
тыс. р.
5. Средняя сумма инвестированного
капитала, тыс. р.
184
3500
2575
2040
535
2140
4500
2810
2220
590
2320
1000
235
180
55
180
1 2 3 4
Окончание табл. 9.27
6. Средняя сумма внеоборотных активов, тыс. р.
7. Коэффициент оборачиваемости
активов
8. Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
9. Коэффициент оборачиваемости
заемного капитала
10. Коэффициент оборачиваемости
инвестированного капитала
11. Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов
1352,5
1,359
1,716
6,542
1,636
2,588
1447,5
1,601
2,027
7,627
1,940
3,109
95
0,242
0,311
1,085
0,304
0,521
Таким образом, результаты расчетов, приведенные в табл. 9.27,
показывают, что все коэффициенты оборачиваемости в отчетном
году по сравнению с прошлым годом увеличились.
Коэффициент оборачиваемости активов возрос на 0,242. Это
означает, что отдача с каждого рубля, вложенного в активы, возросла на 24,2 копейки.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала возрос
на 0,311. Это означает, что отдача с каждого рубля собственного
капитала возросла на 31,1 копейки.
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала возрос на
1,085. Это означает, что отдача с каждого рубля заемного капитала
возросла на 1 рубль и 8,5 копейки.
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала
возрос на 0,304. Это означает, что отдача с каждого рубля инвестированного капитала возросла на 30,4 копейки.
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов возрос
на 0,521. Это означает, что отдача с каждого рубля, вложенного во
внеоборотные активы, возросла на 52,1 копейки.
Иными словами, интенсивность использования активов, собственного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала и
внеоборотных активов повысилась, что, безусловно, может быть
оценено положительно.
Рассчитав и проанализировав основные показатели оборачиваемости с учетом того, что коммерческая организация, формы финансовой отчетности которой представлены для анализа, является
средним промышленным предприятием, в целом следует охарактеризовать степень интенсивности использования ресурсов данной
коммерческой организации на начало и конец отчетного года как
среднюю с наметившейся тенденцией к повышению.
185
Практика расчета и анализа показателей рентабельности
Расчет и анализ показателей рентабельности по данным отчета
о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса коммерческой организации начинаются с изучения основных коэффициентов рентабельности, характеризующих эффективность деятельности коммерческой организации (табл. 9.28).
Таблица 9.28
Анализ основных коэффициентов рентабельности,
характеризующих эффективность деятельности коммерческой организации
Расчетные значения
Финансовый коэффициент
Рентабельность реализованной продукции (товаров, работ, услуг) 0,116 0,104 –0,012
Рентабельность продаж 0,104 0,094 –0,010
Норма прибыли (по чистой прибыли) 0,057 0,073 0,016
Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом изменения значений коэффициентов рентабельности, характеризующих эффективность деятельности коммерческой организации,
могут рассматриваться как неоднозначные.
Рентабельность реализованной продукции снизилась на 0,012.
Это означает, что на каждый рубль полной себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг) в отчетном году стало
приходиться на 1,2 копейки прибыли от продаж меньше, чем в
прошлом году, т.е. эффективность затрат на производство и реализацию продукции (товаров, работ, услуг) снизилась.
Рентабельность продаж уменьшилась на 0,010. Это означает, что
удельный вес прибыли от продаж в нетто-выручке от продаж в отчетном году по сравнению с прошлым годом снизился на 1%, т.е.
не только эффективность затрат на производство и реализацию
продукции (товаров, работ, услуг), но и эффективность ценообразования снизилась.
Норма прибыли (по чистой прибыли) повысилась на 0,016. Это
означает, что на каждый рубль реализованной продукции в отчетном году стало приходиться на 1,6 копейки чистой прибыли больше
по сравнению с прошлым годом, т.е. эффективность всей деятельности коммерческой организации возросла.
Таким образом, следует отметить снижение в отчетном году по
сравнению с прошлым годом эффективности текущей деятельности
Прошлый
ãîä
Отчетный
ãîä
Изменение
186
коммерческой организации и рост эффективности всей ее хозяйственной деятельности, что обусловлено, судя по всему, превышением роста эффективности операционных и внереализационных хозяйственных операций над снижением эффективности текущих хозяйственных операций.
Рассчитаем и проанализируем основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность использования ресурсов коммерческой организации (табл. 9.29).
Таблица 9.29
Анализ основных коэффициентов рентабельности, характеризующих
эффективность использования ресурсов коммерческой организации
Показатель
Прошлый
ãîä
Отчетный
ãîä
Изменение
1. Прибыль от продаж, тыс. р.
2. Чистая прибыль, тыс. р.
3. Средняя валюта баланса (сумма
всех активов), тыс. р.
4. Средняя сумма собственного капитала, тыс. р.
5. Средняя сумма заемного капитала,
тыс. р.
6. Средняя сумма инвестированного
капитала, тыс. р.
7. Средняя сумма оборотных активов,
тыс. р.
8. Средняя сумма внеоборотных активов, тыс. р.
9. Рентабельность активов (по чистой
прибыли)
10. Рентабельность собственного капитала (по чистой прибыли)
11. Рентабельность заемного капитала
(по чистой прибыли)
12. Рентабельность инвестированного
капитала (по чистой прибыли)
13. Рентабельность оборотных активов
14. Рентабельность внеоборотных
активов (по чистой прибыли)
365
200
2575
2040
535
2140
1222,5
1352,5
0,078
0,098
0,374
0,093
0,299
0,148
425
300
2810
2220
590
2320
1362,5
1447,5
0,117
0,149
0,559
0,142
0,312
0,228
60
100
235
180
55
180
140
95
0,039
0,051
0,185
0,049
0,013
0,080
Как показывают результаты расчетов, приведенные в табл. 9.29,
значения всех коэффициентов рентабельности в отчетном году по
сравнению с прошлым годом увеличились.
Важнейший из них — рентабельность активов — возросла на 0,039.
Это означает, что с каждого рубля, вложенного в активы, в отчет-
187
ном году коммерческая организация стала зарабатывать на 3,9 копейки чистой прибыли больше по сравнению с прошлым годом.
Рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,051.
Это означает, что с каждого рубля собственного капитала в отчетном году коммерческая организация стала зарабатывать на 5,1 копейки чистой прибыли больше по сравнению с прошлым годом.
Рентабельность заемного капитала повысилась на 0,185. Это оз-
начает, что с каждого рубля заемного капитала в отчетном году
коммерческая организация стала зарабатывать на 18,5 копейки чистой прибыли больше по сравнению с прошлым годом.
Рентабельность инвестированного капитала возросла на 0,049.
Это означает, что с каждого рубля инвестированного капитала в
отчетном году коммерческая организация стала зарабатывать на
4,9 копейки чистой прибыли больше по сравнению с прошлым
годом.
Рентабельность оборотных активов увеличилась на 0,013. Это оз-
начает, что с каждого рубля, вложенного в оборотные активы, в отчетном году коммерческая организация стала зарабатывать на 1,3 копейки прибыли от продаж больше по сравнению с прошлым годом.
Рентабельность внеоборотных активов увеличилась на 0,080.
Это означает, что с каждого рубля, вложенного во внеоборотные
активы, в отчетном году коммерческая организация стала зарабатывать на 8 копеек чистой прибыли больше по сравнению с прошлым
годом.
Иными словами, эффективность использования активов, собст-
венного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала,
оборотных активов и внеоборотных активов в отчетном году по
сравнению с прошлым годом повысилась, что, безусловно, может
быть оценено положительно.
Рассчитав и проанализировав основные коэффициенты рента-
бельности с учетом того, что коммерческая организация, формы
финансовой отчетности которой представлены для анализа, является средним промышленным предприятием, в целом следует охарактеризовать степень эффективности деятельности и использования
ресурсов данной коммерческой организации на начало и конец отчетного года как среднюю, а изменения показателей ее оценки —
как неоднозначные, но в большей степени позитивные.
В заключение рассмотрения практических аспектов расчета и
анализа наиболее существенных коэффициентов рентабельности
выполним способом цепных подстановок расчет влияния факторов
на отклонение рентабельности продаж в сравнении с данными
прошлого года (табл. 9.30).
188
Таблица 9.30
Расчет влияния факторов на отклонение рентабельности продаж
Определяющие
Последовательность
подстановок
Áàçà 3500 365 0,104 — —
факторы
Нетто-
выручка
от про-
äàæ
Прибыль
îò ïðî-
äàæ
Рентабель-
ность про-
äàæ
Величина
влияния фак-
òîðà íà îò-
клонение
результатив-
ного показа-
òåëÿ
Наименование
фактора
1 4500 365 0,081 –0,023
2 4500 425 0,094 0,013
Изменение
нетто-выручки от
продаж
Изменение
прибыли от
продаж
Проверим проверку правильности расчета влияния факторов,
сложив результаты расчетов (–0,023 + 0,013 = –0,010) и сопоставив
полученную сумму с отклонением результативного показателя
(0,094 – 0,104 = –0,010). Видно, что они равны между собой. Следовательно, расчет влияния на отклонение рентабельности продаж
изменений определяющих ее факторов — нетто-выручки от продаж
и прибыли от продаж — выполнен правильно. Это позволяет сформулировать вывод по итогам расчетов.
Таким образом, в отчетном году по сравнению с данными прошлого
года за счет увеличения нетто-выручки от продаж (с 3500 тыс. р. до
4500 тыс. р., т.е. на 1000 тыс. р.) рентабельность продаж снизилась
на 0,023, однако за счет роста прибыли от продаж (с 365 тыс. р. до
425 тыс. р., т.е. на 60 тыс. р.) рентабельность продаж возросла на
0,013. В целом же совместное влияние указанных факторов привело
к снижению рентабельности продаж на 0,010.
9.3. Практика анализа формы № 4
«Отчет о движении денежных средств»
Практика анализа результативного чистого
денежного потока
Приступим к анализу денежных потоков коммерческой органи-
зации по данным отчета о движении денежных средств согласно
189
принципу дедукции, т.е. от общего к частному, и начнем его с изучения объема, состава, структуры и динамики результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных
средств и их эквивалентов) в разрезе его основных составляющих —
чистого денежного потока (чистых денежных средств) от текущей
деятельности (ЧДП
средств) от инвестиционной деятельности (ЧДП
), чистого денежного потока (чистых денежных
ò
) и чистого денеж-
è
ного потока (чистых денежных средств) от финансовой деятельности
(ЧДП
) — в сравнении с данными прошлого года (табл. 9.31).
ô
Таблица 9.31
Показатель
чистого де-
нежного
потока
Анализ результативного чистого денежного потока
Прошлый год
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
âåñ, %
Óä.
Отчетный
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
ãîä
Óä.
âåñ,
%
Изменение
Ñóì-
ìà,
òûñ. ð.
Óä.
âåñ,
%
Òåìï
роста,
%
Òåìï
ïðè-
роста,
%
1. От текущей деятельности
)
(×ÄÏ
ò
2. От инвестиционной деятельности
)
(×ÄÏ
è
3. От финансовой деятельности
)
(×ÄÏ
ô
4. Результативный
(РЧДП =
= ЧДП
ò
+ ×ÄÏ
è
+ ×ÄÏ
ô
+
+
)
195
–115
–40
40
487,5
–287,5
–100,0
100
192
–212
90
70
274,3
–302,9
128,6
100
–3
–97
130
30
–213,2
–15,4
228,6
—
98,5
184,3
–225,0
175,0
–1,5
84,3
–325,0
75,0
Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток коммерческой организации увеличился на 30 тыс. р., или 75%, что, безусловно, является
позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины
результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на
190
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]