Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Применение акционерного законодательства
.pdf
Уставный капитал общества
дя из количества приобретаемых акций. В последующем показатель
номинальной стоимости акций используется как инструмент контроля за соответствием сумм, получаемых обществом за дополнительно
размещаемые акции, которые не должны быть меньше размера увеличения уставного капитала (дополнительные акции размещаются по
рыночной стоимости, но не ниже номинальной), а также от реализации акций, временно находящихся на балансе общества, о чем речь
пойдет несколько позже.
Определяя размер уставного капитала создаваемого общества,
учредители исходят из целей и планируемых масштабов его деятельности, а также из своих намерений и возможностей по инвестированию средств в эту деятельность. Однако устанавливаемый ими размер не может быть ниже минимального уровня, предусмотренного
Законом. Согласно ст. 26 Закона минимальный размер уставного
капитала открытого акционерного общества должен составлять
не менее тысячекратной суммы, а закрытого – не менее стократной
суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.
Использование указанного критерия для определения минимального размера уставного капитала общества обусловлено неблагоприятными процессами, наблюдавшимися в экономике страны в период
проведения реформ 90-х гг. прошлого столетия. При высоких темпах инфляции, которые не удавалось преодолеть в течение длительного времени, та или иная величина, выраженная в твердой денежной сумме, очень скоро утрачивала свое реальное значение, становясь чисто символической. В этих условиях нужен был показатель,
который бы подвергался периодическому корректированию с учетом
темпов инфляции. Им стал минимальный размер оплаты труда, подлежавший периодическому пересмотру, что должно было нивелировать влияние негативных процессов на реальное наполнение уставного капитала создаваемых обществ (на практике эта цель достигалась, к сожалению, не всегда). По мере укрепления национальной
валюты возможен переход к денежному выражению минимального
размера уставного капитала
1
.
В таких сферах, как банковская, страховая и инвестиционная, где
минимальный размер уставного капитала многократно превышает об-
1
Минимальный размер оплаты труда использовался для определения некоторых
сумм и в ряде других случаев, например при установлении штрафов за административные правонарушения. Федеральным законом от 22 июня 2007 г. № 116-ФЗ в соответствующие статьи Кодекса РФ об административных правонарушениях внесены
изменения и размеры штрафов определены в конкретном денежном выражении.
41
Г.С. Шапкина. Применение акционерного законодательства
щий показатель и где большое внимание уделяется постоянному поддержанию его на уровне, обеспечивающем финансовую надежность
соответствующих организаций (путем периодического пересмотра минимального размера), определение его в законодательстве с самого начала осуществляется в денежном выражении (для банков и других кредитных организаций – с привязкой к иностранной валюте)
1
.
В соответствии со ст. 11 Закона о банках и банковской деятельности (в ред. Федерального закона от 3 мая 2006 г. № 60-ФЗ) минимальный размер уставного капитала вновь создаваемого банка на
день подачи ходатайства о его регистрации и выдачи лицензии на
осуществление банковских операций должен составлять сумму рублевого эквивалента 5 млн евро, а небанковских кредитных организаций – 500 тыс. евро.
Минимальный размер уставного капитала страховых обществ определяется дифференцированно с учетом видов страхования, на осуществление которых обществом получена лицензия. Законом о страховании предусмотрена базовая величина, составляющая 30 млн руб.
Исходя из нее и установленных тем же Законом коэффициентов определяется размер уставного капитала конкретных страховых обществ. С коэффициентом «1» могут формировать уставный капитал
общества, проводящие операции по страхованию имущества, гражданской ответственности и предпринимательских рисков; наивысший коэффициент – «4» применяется в отношении обществ, осуществляющих перестрахование, их уставный капитал должен быть не
менее 120 млн руб. (п. 3 ст. 25 Закона о страховании в ред. Федерального закона от 29 ноября 2007 г. № 287-ФЗ).
В Законе об инвестиционных фондах не приводится сумма минимального размера уставного капитала. В п. 1 ст. 3 этого Закона сказано, что размер собственных средств акционерного инвестиционного
фонда на дату представления документов для получения лицензии
должен соответствовать требованиям, установленным федеральным
органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Постановлением ФКЦБ России от 31 июля 2002 г. № 28/пс определено, что
сумма собственных средств фонда должна быть не менее 5 млн руб.
В числе новых разработок по пересмотру акционерного законодательства выдвигается концепция, авторы которой исходят из нецелесообразности фиксирования размера уставного капитала, а также ус-
1
До 31 декабря 2011 г. нормы, определяющие условия формирования и минимальный размер уставного капитала банков, применяются с учетом положений Закона от 27 октября 2008 г. № 175-ФЗ.
42
Уставный капитал общества
тановления номинальной стоимости акций. При этом делаются
ссылки на постепенный отказ от доктрины «твердого капитала» и
утрату указанными показателями своего значения
1
. Одним из доводов, обосновывающих эту позицию, является ссылка на то, что даже
при выполнении требований в отношении формирования уставного
капитала за счет него не решается проблема исполнения обязательств юридическими лицами ввиду изменения стоимости их имущества. Действительно, стоимость имущества функционирующего
акционерного общества, как правило, отличается от первоначальной, которая на момент создания общества соответствует размеру
уставного капитала. Успешно функционирующее общество приумножает ее за счет эффективности своей деятельности, приобретения
новых объектов и т.д., что, кстати, дает ему возможность увеличивать размер уставного капитала путем размещения дополнительных
акций и привлечения таким способом новых инвестиций. У некоторых же обществ стоимость чистых активов опускается ниже уровня
уставного капитала, что служит сигналом о неблагополучии их дел и
необходимости принимать меры по исправлению создавшегося положения.
Но изменение действительной стоимости имущества общества по
сравнению с первоначальной не является основанием для отказа от
законодательного регулирования и определения в уставе общества
размера уставного капитала. Нужен критерий того минимума стоимости имущества, которым должно располагать общество, чтобы его
можно было признать экономически способным участвовать в предпринимательской деятельности в качестве самостоятельного субъекта, вступающего в имущественные отношения с другими лицами.
Роль такого критерия отводится фиксированному размеру уставного
капитала.
В большинстве случаев общества заинтересованы в поддержании
уставного капитала на достаточно высоком уровне. Это не только
способ привлечения дополнительных инвестиций, но и один из важных рейтинговых показателей, что определяет место обществ в экономике. С размером уставного капитала нередко связывается возможность расширения границ деятельности общества. Например, в
банковской деятельности право на привлечение во вклады денежных
средств физических лиц может быть предоставлено вновь регистрируемому банку либо банку, с даты государственной регистрации кото-
1
Данная точка зрения отражена, в частности, в письме Минэкономразвития Рос-
сии от 1 июня 2007 г. № Д 06/1464.
43
Г.С. Шапкина. Применение акционерного законодательства
рого прошло менее двух лет, при условии, если размер его уставного
капитала составляет не менее суммы рублевого эквивалента 100 млн
евро (ч. 5 ст. 36 Закона о банках и банковской деятельности в ред. Федерального закона от 4 декабря 2007 г. № 325-ФЗ). Расширение видов
деятельности акционерных обществ в зависимости от размера уставного капитала предусмотрено в страховании, о чем уже говорилось.
Дифференциация минимального размера уставного капитала
могла бы быть полезной и для обществ, действующих в других сферах экономики (не только в области финансов), – в промышленной
и т.д. – с учетом характера и объемов производства
быть использованы критерии, аналогичные применяемым в антимонопольном законодательстве
2
.
1
. Здесь могут
Статья 26 Закона об акционерных обществах увязывает определение минимального размера уставного капитала общества с датой
создания (государственной регистрации) общества. В постановлении Пленума ВАС РФ № 19 с учетом этого сказано: если на момент
государственной регистрации общества (при создании) размер его
уставного капитала соответствовал уровню, установленному действовавшими в тот период правовыми актами, то при регистрации изменений, вносимых в устав общества, либо регистрации устава
в новой редакции орган, осуществляющий регистрацию, не вправе
отказывать в ее проведении по мотиву несоответствия уставного капитала минимальному размеру, действующему на дату регистрации
изменений. В случае такого отказа общество вправе обжаловать его
в судебном порядке. Исключение из этого правила установлено в
отношении изменений, вносимых в устав в связи с уменьшением
уставного капитала по инициативе общества (ст. 29 Закона).
Положение о распространении действия новых правил (показателей) не на все общества, а лишь на создаваемые после их введения
предусмотрено и в ряде норм специального законодательства. В отдельных случаях для введения повышенных размеров уставного капитала предусматривается переходный период.
1
Частично она существует и сейчас: предусмотрены разные минимальные разме-
ры уставного капитала для открытых и закрытых обществ.
2
Для определения положения коммерческих организаций на товарных рынках и
принятия решений об установлении контроля со стороны антимонопольных органов
за созданием и реорганизацией наиболее крупных участников рынка, а также за совершением сделок с акциями и иным имуществом в Законе о конкуренции используются в качестве критериев суммарная стоимость активов или суммарная выручка
таких организаций от реализации товаров на определенную отчетную дату (см. ст. 27,
28 и др.).
44
Уставный капитал общества
Федеральным законом от 3 мая 2006 г., увеличившим минимальный размер уставного капитала банков до 5 млн евро (в рублевом эквиваленте), предусмотрено, что банк, имевший на 1 января 2007 г.
собственные средства (капитал) в размере ниже указанной суммы,
вправе продолжить свою деятельность при условии, что размер его
собственных средств (капитала) не будет снижаться по сравнению
с уровнем, достигнутым на 1 января 2007 г.
1
Согласно Закону об организации страхового дела изменение уставного капитала страховщика допускается не чаще одного раза в два
года и при обязательном установлении переходного периода.
Предусматриваемые специальным законодательством способы
поддержания уставного капитала на уровне, достаточном для выполнения им той роли, которая определена Законом об акционерных обществах, могли бы быть использованы и в отношении других
обществ.
СДЕЛКИ ПО РАЗМЕЩЕНИЮ АКЦИЙ.
О
ПЛАТА УСТАВНОГО КАПИТАЛА
Формирование уставного капитала общества при его создании
осуществляется путем оплаты учредителями размещаемых среди них
акций. В Законе о рынке ценных бумаг размещение определяется
как отчуждение эмиссионных ценных бумаг их первым владельцам
путем заключения гражданско-правовых сделок (ст. 1). В целом размещение таких бумаг (имея в виду совокупность сделок, заключаемых эмитентом с их приобретателями) рассматривается в том же
Законе как один из этапов эмиссии, включающей принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг; утверждение решения об их выпуске (утверждается советом директоров общества);
государственную регистрацию выпуска; непосредственно размещение и государственную регистрацию отчета об итогах выпуска или
представление в регистрирующий орган уведомления об итогах вы-
1
Указанное правило соответствует общему положению, закрепленному в ст. 29
Закона об акционерных обществах, согласно которому общество не вправе уменьшать свой уставный капитал (имеется в виду по собственной инициативе), если
в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера,
определенного в соответствии с законом на дату представления документов для государственной регистрации соответствующих изменений в уставе общества. Иными
словами, общество не обязано увеличивать свой уставный капитал при законодательном повышении его минимального размера, но и не вправе уменьшать его, если зафиксированный уставом размер не достигает суммы (или равен ей), предусмотренной
действующим в данный период законом.
45
Г.С. Шапкина. Применение акционерного законодательства
пуска ценных бумаг. Проведение каждого этапа эмиссии регламентировано Законом о рынке ценных бумаг (ст. 19–27)
1
.
Сделки, совершаемые при размещении акций, – а это договоры
купли-продажи или мены (в зависимости от того, в какой форме
производится оплата акций – денежными средствами или иным
имуществом), – имеют ряд особенностей, выделяющих их из круга
подобных. В соответствии с п. 2 ст. 218 ГК РФ при отчуждении
имущества на основе указанных договоров продавцом может быть
его собственник. Но эмитент акций, являющийся стороной в каждой
такой сделке, не может рассматриваться как их собственник в подлинном понимании этого слова. Акция по определению является
ценной бумагой, удостоверяющей права акционера по отношению
к обществу. Она служит также подтверждением участия ее владельца
в уставном капитале общества. До момента приобретения права на
акцию (а одновременно и прав, удостоверяемых ею, – ст. 142 ГК
РФ) ее первым владельцем акция как документ, обладающий свойствами, присущими данному виду ценных бумаг, не существует: нет
еще ни управомоченного, ни обязанного лица, которые должны
быть по ценной бумаге. (Если занять другую позицию, то пришлось
бы столкнуться с совпадением в одном лице обязанного и управомоченного лиц, что в соответствии со ст. 413 ГК РФ служит основанием прекращения обязательства.) В этой связи в числе главных
особенностей сделок, совершаемых при размещении акций, следует
указать то, что объект права собственности, по поводу которого заключается сделка, возникает лишь в результате ее совершения. Эта
правовая конструкция отражает специфику ценных бумаг, наделяемых свойствами объектов вещного права для включения в гражданский оборот удостоверяемых ими обязательственных прав.
Процесс совершения сделок по размещению акций при создании
общества состоит из ряда последовательно осуществляемых действий, имеющих правовое значение (юридических фактов), начало
которым закладывается на стадии принятия решения о создании общества, утверждения его устава и заключения учредителями договора
о совместной деятельности по учреждению общества. В договоре,
подписываемом всеми учредителями, определяется размер уставного
капитала общества, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты. Указанное решение принимается учредителями единогласно, что свидетельствует
1
Подробно эти процессы рассмотрены в работе: Синенко А.Ю. Эмиссия корпора-
тивных ценных бумаг: Правовое регулирование. Теория и практика. М.: Статут, 2002.
46
Уставный капитал общества
о выражении каждым из них воли не только на создание общества,
но и на приобретение соответствующего количества акций. По действующему российскому законодательству все акции создаваемого
общества размещаются только среди его учредителей независимо от
типа общества.
После государственной регистрации общества и получения им
статуса юридического лица общество и его учредители должны осуществить указанные в Законе действия, необходимые для завершения
сделок по размещению акций, исходя из их распределения (оно
должно быть проведено на момент государственной регистрации общества), и фиксации права каждого акционера на причитающееся ему
количество акций.
Законодательством о приватизации предусматриваются отличающиеся от общих правила размещения акций обществ, создаваемых на основе приватизируемых государственных и муниципальных
предприятий.
Одним из способов ее проведения является продажа акций таких
акционерных обществ на специализированных аукционах. Аукционы
по их продаже являются открытыми. Участники аукциона, признаваемые победителями, приобретают акции по единой цене за одну
акцию. Основные положения о проведении таких аукционов, в том
числе устанавливающие порядок подачи заявок их участниками, подведения итогов аукциона и передачи акций приобретателям, оформления перехода к ним права собственности на акции, регламентированы Законом о приватизации (ст. 19). Аукционы могут быть межрегиональными и всероссийскими, что предопределяется стоимостью
чистых активов общества на момент его создания (принятия решения
о приватизации предприятия)
1
.
Каждый выпуск акций подлежит государственной регистрации.
Проведение ее является формой государственного контроля за эмиссией ценных бумаг, выпуском их в соответствии с требованиями законодательства, что служит одной из главных гарантий их надежности
и публичной достоверности.
Действует общее правило, согласно которому эмиссионные ценные бумаги, не прошедшие регистрацию, не подлежат размещению,
но из него сделано исключение для размещения акций при учреждении общества (при создании общества все акции размещаются среди
1
Межрегиональный аукцион проводится в случае, когда чистые активы общества
составляют от 500 тыс. до 3 млн минимальных размеров оплаты труда, всероссийский – при сумме свыше 3 млн.
47
Г.С. Шапкина. Применение акционерного законодательства
учредителей – п. 2 ст. 25 Закона об акционерных обществах): оно может проводиться до государственной регистрации их выпуска (с последующей регистрацией; п. 1 ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг)
1
.
В соответствии со Стандартами эмиссии документы на государственную регистрацию выпуска акций, распределенных среди учредителей, а также отчет об итогах их выпуска должны быть представлены
в регистрирующий орган в течение одного месяца с даты государственной регистрации общества (п. 3.2.2, 3.2.4). Нарушение этого срока
не может, однако, являться основанием для отказа в ее проведении.
Разъяснение по этому поводу дано в Обзоре практики разрешения
споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска
акций и признанием выпуска акций недействительным
2
.
По Закону акции, распределенные между учредителями, должны
быть полностью ими оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества (если меньший срок не предусмотрен
договором о его создании), из них не менее 50 % – в течение первых
трех месяцев с даты регистрации (п. 1 ст. 34). Данное положение, введенное Законом от 7 августа 2001 г., изменило не только срок оплаты
половины стоимости акций – прежде сумма, составляющая не менее
50 % уставного капитала, подлежала оплате до государственной регистрации общества, – но и привело к пересмотру последствий невыполнения учредителями обязанности по оплате всех акций до истечения годичного срока.
Статья 34 Закона об акционерных обществах в действующей редакции предусматривает, что при неоплате полной стоимости акций в
установленный срок право собственности на акции, цена размещения
которых соответствует неоплаченной сумме (стоимости имущества,
не переданного в оплату акций), переходит к обществу
1
Размещение акций до государственной регистрации их выпуска разрешено также при реорганизации юридических лиц в форме слияния, разделения, выделения и
преобразования (п. 1 ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг).
2
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 23 апреля 2001 г. № 63, п. 2.
3
Закон в редакции 1995 г. предусматривал конфискационные меры при невыполнении учредителем обязанности по полной оплате всех акций. Не полностью оплаченные акции поступали в распоряжение общества, а уплаченные за них деньги и
иное имущество не возвращались. При этом не полностью оплаченными считались
все акции, которые полагались данному учредителю в соответствии с распределением
по договору об учреждении общества, даже если им не была внесена лишь часть причитающейся суммы. Такой вывод основывался на формулировке п. 1 ст. 34 Закона в
первоначальной редакции, согласно которой до государственной регистрации общества учредители оплачивали половину уставного капитала, и следовательно, каждая
акция считалась оплаченной наполовину. Указанная норма вызывала критику, что
явилось причиной ее пересмотра. Из новой редакции следует, что на первом этапе
3
. Далее гово-
48
Уставный капитал общества
рится, что общество должно реализовать их по цене не ниже номинальной стоимости не позднее года после перехода к нему права на
них. В противном случае общество обязано принять решение об
уменьшении своего уставного капитала, а если соответствующее решение не будет принято, то возможна принудительная ликвидация
общества.
Что обращает на себя внимание в приведенном тексте? Это –
употребление понятия «право собственности» в отношении акций,
переходящих в распоряжение общества. Здесь требуются пояснения.
В той же статье Закона говорится, что указанные акции не участвуют
в голосовании, не учитываются при подсчете голосов, по ним не выплачиваются дивиденды (они как бы «заморожены»). То есть общество не может пользоваться правами, удостоверяемыми ими. Не в полной мере оно может осуществлять и распоряжение этими акциями.
Закон обязывает общество реализовать их в пределах установленного
им срока и по предписанной цене (не ниже номинальной стоимости).
Таким образом, общество не наделяется в отношении указанных акций значительной частью правомочий собственника, перечисленных
в ст. 209 ГК РФ, причем наиболее важных для такого объекта, как
ценные бумаги.
Пленум Высшего Арбитражного Суда РФ в постановлении № 19
подчеркнул, что общество вправе осуществлять правомочия собственника в отношении указанных акций лишь в установленных Законом пределах (перечислены ограничения прав общества). Оно не может передавать эти акции в залог, отчуждать их безвозмездно или по
цене ниже номинальной стоимости. Сделки, заключенные с нарушением указанных ограничений, являются ничтожными (п. 3 ст. 7).
Причины таких ограничений объяснимы. Пока акции находятся
у общества, они представляют собой неоплаченную часть уставного
капитала и цель общества – реализовать их и направить полученные
деньги (иные материальные ценности) на его оплату. Это исключает
безвозмездную передачу или отчуждение акций по более низкой цене.
Они не должны включаться в состав активов общества, на которые
может обращаться взыскание по его долгам. Поэтому о праве собственности общества на выпущенные им акции можно говорить лишь с
серьезными оговорками. Юридически более точной была формулировка, содержавшаяся в ст. 34 Закона в редакции 1995 г., где в отно-
оплачивается не менее 50 % распределенных акций (нужно понимать – в полном
объеме), а остальная часть их остается неоплаченной (даже частично). Хотя в сумме
стоимость этих акций может составлять те же 50 % уставного капитала (при оплате
акций по номинальной стоимости), но последствия для учредителей совсем иные.
49
Г.С. Шапкина. Применение акционерного законодательства
шении не оплаченных учредителями акций говорилось, что они поступают в распоряжение общества.
Учредителям акционерных банков, страховых обществ и инвестиционных фондов, как отмечалось, не предоставляется рассрочка
в оплате приобретаемых акций; уставный капитал этих обществ
должен быть полностью оплачен до начала их деятельности (получения лицензии).
Оплата акций, распределяемых среди учредителей, может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку.
Форма оплаты определяется договором о создании общества. Оплата
иных эмиссионных бумаг может осуществляться только деньгами.
Следует обратить внимание на то, что при оплате уставного капитала общества ценными бумагами, – а это могут быть акции другого
общества, – такие бумаги, как и прочее имущество, вносимое в счет
его оплаты, становятся объектом собственности общества, формирующего уставный капитал (что отличает их от акций, эмитентом которых является само общество). У этих ценных бумаг правовой режим
объекта вещного права, которым их владелец вправе самостоятельно
распоряжаться, в том числе отчуждать по своему усмотрению без ограничения срока и т.д. Между тем в свое время действовал Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г. № 1769, разрешавший акционерному
обществу продавать или иным образом отчуждать внесенные в его
уставный капитал акции только после уменьшения уставного капитала данного общества (п. 9). Появление этой нормы можно, повидимому, объяснить тем, что ее разработчики допустили смешение
разных правовых категорий и понятий.
Отчуждение обществом акций, выпущенных другим эмитентом,
переданных ему в качестве оплаты уставного капитала, не влияет на
общую стоимость его имущества, поскольку в обмен на акции общество получает соответствующую денежную сумму или иные материальные ценности (если сделка совершена по справедливой цене).
Не уменьшается в этом случае стоимость чистых активов общества и,
следовательно, не возникает необходимости в уменьшении уставного
капитала. Здесь речь идет об обычной сделке по отчуждению обществом объекта, являющегося его собственностью. Данная позиция получила отражение в постановлении Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ по одному из дел, рассмотренных в порядке надзора
1
.
1
Постановление Президиума ВАС РФ от 24 ноября 2004 г. № 13242/03. В качестве
одного из доводов в нем помимо прочего приведена ссылка на то, что Закон об ак-
50
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]