0188 / gryaznova_finansy
.pdfРазмещение собственных средств страховщиков регулируется Федеральной службой страхового надзора1.
2.Между моментом поступления страховой премии (платы за страховую услугу) и страховой выплатой может проходить зна чительный промежуток времени (в личном страховании —де сятилетия), в связи с чем страховая организация получает воз можность инвестировать аккумулированную премию, получая инвестиционный доход. В странах с развитой рыночной эконо микой страховые организации являются крупнейшими институ циональными инвесторами, а роль страховщика в формировании инвестиционного капитала страны не менее актуальна, чем стра ховая защита.
3.Существуют особенности в источниках средств и структуре финансовых ресурсов страховой организации:
•специфическим источником средств страховой организа ции является страховая премия, которая поступает по договору и является привлеченными средствами;
•в структуре финансовых ресурсов страховой организации имеют значительный удельный вес страховые резервы.
4. Следствием большой социальной значимости страхования жизни является запрет на проведение одной и той же страховой организацией операций по страхованию жизни и иным видам страхования. Цель такого запрета — обеспечение финансовой устойчивости операций по страхованию жизни, защита интере сов страхователя. Экономическим обоснованием такого разделе ния являются специфическая динамика риска, долгосрочный характер обязательств в страховании жизни, особые методики расчета резервов, иные методы оценки платежеспособности.
5.Страховая организация — одна из немногих участником рынка, осуществляющих предупредительную деятельность, м силу заинтересованности в снижении частоты наступления неблагоприятных событий и тяжести их последствий. Наряду со страховыми резервами она может формировать резерв предупрс дительных мероприятий, средства которого используются в целях предотвращения наступления неблагоприятный событий.
Учитывая интенсивность денежных потоков Страховой орга
низации, в том числе обусловленных внутренним перераспреде
1 Приказ Минфина РФ от 16.12.2005 N° 149н «Об утверждении Требона ний, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для пок рытия собственных средств страховщиков».
пением средств, в зарубежном страховании часто используется понятие финансового потенциала страховой организации, оз начающего объем средств, который может быть в конкретный момент времени использован на страховую защиту.
К основным источникам финансовых ресурсов страховых орга низаций относятся:
•при создании страховой организации —уставный капитал;
•в процессе функционирования страховой организации — доходы от страховой деятельности, доходы от инвестирования страховых резервов и собственных средств, прочие доходы.
Финансовые ресурсы страховых компаний формируются в
миде денежных доходов, накоплений и поступлений. Денежные до-
коды включают прибыль от страховой деятельности, прибыль от инвестиционной деятельности, прибыль по прочим внереализа ционным операциям страховой организации. В отличие от других коммерческих организаций в определении прибыли от страховой деятельности есть особенность. В страховом деле прибыль от стра ховой деятельности принято называть финансовым результатом, поскольку он по итогам года может быть как положительным, гак и отрицательным вследствие характера проявления риска во мремени. Финансовый результат страховых операций определя ется путем сопоставления доходов и расходов, связанных с осу ществлением страховой деятельности.
В состав доходов от страховой деятельности входят страхомые премии, возмещение расходов по рискам, переданным в перестрахование, поступления средств из страховых резервов, комиссионное и брокерское вознаграждение, некоторые другие доходы.
Расходы, связанные с осуществлением страховой деятельности,
подразделяются на две группы —расходы, связанные с несением с граховых обязательств (страховые выплаты, отчисления в резерим, передача части премий перестраховщику и т.п.), и расходы на иедение дела (затраты страховщика на заключение, ведение и исполнение договоров страхования).
Основным источником доходов страховой организации явля ется страховая премия, которая представляет собой плату за страчоианце. Страховая премия рассчитывается на основе страхового шрифа —ставки премии с единицы страховой суммы. Величиiiii страхового тарифа зависит от характера риска, рассчитывает ся на основе статистических данных и в общем виде базируется
на принципе эквивалентности финансовых обязательств сторон договора страхования. Страховой тариф (брутто-ставка) состоит из двух частей: нетто-ставки, которая направляется на выплаты страхователям, и нагрузки, за счет которой осуществляется фи нансирование деятельности страховой организации.
Страховая деятельность, связанная с предоставлением страхо вых услуг, служит финансовой основой для инвестирования средств страховщиком. Доходы от инвестирования страховых резервов формируются за счет вложения их средств в активы, перечень которых регулируется нормативно-правовыми актами1и включает в настоящее время государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ, муниципальные ценные бумаги, акции, обли гации, банковские вклады, денежную наличность, денежные средства на счетах в банках, драгоценные металлы в слитках, недвижимое имущество и т.д. При этом в нормативном поряд ке устанавливается верхняя граница (в %) направления средств страховых резервов в конкретные виды активов. Доля активов за пределами России не должна превышать 20% суммарных страховыых резервов2. Сроки размещения страховых резервов должны быть приближены к срокам несения страховщиком обязательств по договорам страхования. Таким образом государство не толь ко обеспечивает финансовую устойчивость страховых организа ций, но и регулирует доходность их операций по инвестированию страховых резервов. Расходы на проведение инвестиционной деятельности аналогичны расходам других коммерческих орга низаций.
Прочие доходы страховых организаций включают внереализа ционные доходы, например от оказания консультационных услуг, сдачи имущества в аренду, штрафы, пени, неустойки, полученные по финансово-хозяйственным договорам, суммы, полученные в порядке регресса, суммы возврата страховых резервов и др.
Особое место в процессе формирования финансовых ресур сов страховой организации занимают страховые резервы, которые могут выступать как статья доходов или расходов в зависимости от изменения объема обязательств страховой организации или ее потребности в дополнительных ресурсах.
1 Приказ Минфина РФ от 08.08.2005 № ЮОн «Об утверждении Правим размещения страховщиками средств страховых резервов».
2 Кроме доли иностранных перестраховщиков.
Страховые резервы, формируемые страховыми организация ми, включают1:
•резервы премий (резерв незаработанной премии и резерв премий по страхованию жизни);
•резервы убытков (резерв заявленных, но неурегулирован ных убытков);
•резерв произошедших, но незаявленных убытков;
•стабилизационный резерв.
Кроме того, по отдельным видам страхования (в частности, по обязательному медицинскому страхованию, добровольному страхо ванию) формируются резервы финансирования предупредительных мероприятий, по обязательному медицинскому страхованию также создаются резерв оплаты медицинских услуг и запасной резерв.
Резервы страховой организации имеют различное назначе ние, но важнейшие из них являются финансовой гарантией выполнения обязательств перед страхователями и выражают величину отложенных выплат по состоянию на отчетную дату.
Резерв незаработанной премии формируется в связи с рассро ченным характером обязательств страховой организации, по скольку она несет ответственность по договору с момента уплаты страховой премии до момента наступления страхового события или окончания срока страхования. В связи с этим страховая пре мия не может быть полностью отнесена в доходы страховой орга низации, часть ее резервируется для предстоящих выплат. Для определения резерва незаработанной премии используются раз личные методики в зависимости от характера риска, однако чаще премия распределяется пропорционально времени на весь срок страхования. Таким образом, по состоянию на отчетную дату премия разделяется на «заработанную», которая относится к истекшему периоду и направляется в доход, и «незаработанную», которая резервируется на предстоящие выплаты.
Необходимость формирования резервов убытков обусловлена гсм, что их урегулирование, особенно по крупным, сложным рискам, требует времени (установление причин события, оценка ущерба и т.п.), вследствие чего сам факт наступления страхового события может относиться к одному отчетному периоду, а страхо вая выплата —к другому.
1 Приказ Минфина РФ «Об утверждении Правил формирования страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни» от 11.06.2002 № 51н.
- Резерв заявленных, но неурегулированных убытков формируется для выплат по договорам, по которым страховое событие прои зошло в течение срока страхования, но по объективным причи нам выплата не была осуществлена в том же отчетном периоде. В резерв зачисляется сумма убытка на основании заявления страхо вателя. Объем резерва на отчетную дату показывает сумму неуре гулированных обязательств страховой организации и увеличива ется на 3% для финансирования расходов по урегулированию убытков.
Резерв произошедших, но незаявленных убытков формируется для финансирования выплат по тем страховым событиям, кото рые произошли в период действия договора страхования, но о которых не было известно ни страхователю, ни страховой орга низации. Такая ситуация возможна, в частности, при страховании ответственности, например, последствия ошибки архитектора или неверного диагноза врача, профессиональная ответственность которых застрахована, могут проявиться через значительный про межуток времени и привести к необходимости выплат. Следова тельно, этот резерв, в отличие от предшествующего, предназна чен для финансирования исполнения обязательств по договорам, срок действия которых истек. Поскольку возникновение таких ситуаций имеет вероятностный характер, объем резерва опреде ляется методами актуарной математики на основе накопленных статистических данных.
Стабилизационный резерв является инструментом дополни тельного распределения риска во времени: он формируется и благоприятные годы и используется в годы с повышенной убы точностью. Методика его расчета основана на анализе ряда пока зателей, характеризующих убыточность и финансовый результат страховых операций.
Те страховые организации, которые осуществляют страхова ние жизни, формируют резервы по страхованию жизни1. Страхо вание жизни —это совокупность видов личного страхования, которые предусматривают наступление обязательств страховой организации по договорам в случаях смерти застрахованного либо дожития им до определенного срока (события). Страховая выплата может быть единовременной или иметь форму аннуи тета. Как и любой резерв премии, страховой резерв по страхова
1 Приказ Минфина РФ от 09.04.2009 № 32н «Об утверждении Порядки формирования страховых резервов по страхованию жизни».
нию жизни — это оценка неисполненных обязательств перед страхователями. В связи с тем, что при расчете тарифных ставок по страхованию жизни применяется дисконтирование, в резер ве должна быть учтена та часть инвестиционного дохода страхо вой организации, которая соответствует ее обязательствам. Методика формирования и использования резерва по страхова нию жизни разрабатывается в соответствии с условиями конк ретных видов страхования методами актуарной математики.
На величину резервов, которые предназначены для обеспече ния страховых выплат, т. е. выступают как финансовая гарантия выполнения обязательств страховой организации в отношении страхователей, уменьшается ее налогооблагаемая база.
Прибыль страховой организации определяется как разйица между доходами'и расходами страховой организации по страхо вой, инвестиционной и прочей деятельности в целом.
Следует отметить, что некоторые виды страхования прово дятся страховыми организациями, функционирующими в форме коммерческих организаций, на некоммерческой основе, в част ности, деятельность страховых медицинских организаций по обязательному медицинскому страхованию. Страховые платежи по нему используются на оплату медицинских услуг, покрытие расходов на ведение дела по обязательному медицинскому стра хованию1, формирование страховых резервов и оплату труда работников, занятых этим видом страхования. Превышение доходов над расходами определяется отдельно по операциям обя зательного медицинского страхования и по операциям, связан ным с инвестированием страховых резервов по данному виду страхования. Прибыль от проведения обязательного медицинс кого страхования направляется на пополнение страховых резер вов, а убытки покрываются за счет доходов, полученных от инвестирования средств резерва оплаты медицинских услуг и запасного резерва. Не использованные на покрытие убытков по проведению обязательного медицинского страхования доходы от инвестирования резервов направляются на пополнение этих резервов по нормативам, установленным территориальным фон
1 Состав и норматив расходов на ведение дела по обязательному меди-, пинскому страхованию определяются территориальным фондом обязатель ного медицинского страхования.
дом обязательного медицинского страхования, а оставшиеся средства являются доходом страховой организации. Кроме того, в состав ее доходов входят средства, сэкономленные на ведении дела по обязательному медицинскому страхованию.
К накоплениям как видам финансовых ресурсов страховых организаций относятся амортизация, средства финансовых фон дов, созданных за счет прибыли в предыдущие годы (например, резервного фонда, формируемого страховыми организациями, функционирующими в форме акционерных обществ). По ступления формируются в порядке перераспределения финансо вых ресурсов (от материнской компании, в рамках холдинга или финансово-промышленной группы и т.п.).
В процессе управления финансами страховой организации большое внимание уделяется таким факторам, как установление обоснованного размера платы за страховую услугу; формирова ние адекватных обязательствам страховых резервов; проведение эффективной инвестиционной политики, отвечающей требова ниям диверсификации, ликвидности, доходности и возвратнос ти; передача рисков в перестрахование.
Направления использования финансовых ресурсов страховых организаций определяются организационно-правовой формой их функционирования и включают:
1)уплату налогов и других обязательных платежей в бюджет ную систему РФ;
2)расчеты с финансово-кредитными учреждениями (напри мер, уплату процентов и погашение кредита на покрытие расхо дов капитального характера);
3)формирование за счет прибыли резервного фонда в соответ ствии с действующим законодательством;
4)рост уставного капитала;
5)инвестирование свободных финансовых ресурсов;
6)материальное поощрение сотрудников организации;
7)распределение прибыли между акционерами (пайщиками) страховой организации и т.п.
Использование финансовых ресурсов должно осуществлять
ся с учетом необходимости соблюдения устанавливаемых в нор мативно-правовых актах РФ требований к финансовой устойчи вости и платежеспособности страховых организаций
8.4. Особенности организации финансов отдельных участников финансового рынка
Финансовый рынок обслуживает перераспределение финан совых ресурсов между инвесторами и заемщиками. При этом перераспределение может происходить путем непосредственной передачи финансовых ресурсов от инвестора заемщику, если сов падают требования заемщиков и кредиторов к сумме, срокам, доходности и уровню риска этой операции. В случае несовпаде ния интересов их несоответствие устраняется финансовыми пос редниками, которые могут привлекать финансовые ресурсы нес кольких инвесторов для удовлетворения потребностей заемщика или диверсифицировать вложения отдельного инвестора. Финан совые посредники1предоставляют своим клиентам широкий набор финансовых инструментов и услуг, снижают уровень риска вло жений, так как являются специалистами по управлению денеж ными средствами, ценными бумагами и иным имуществом.
Финансовые посредники активно осуществляют деятель ность по аккумулированию денежных средств инвесторов, пре имущественно мелких, с целью последующего инвестирования в ценные бумаги и иные финансовые инструменты для получения дохода. По сравнению с прямым инвестированием финансовые посредники обеспечивают инвесторам профессиональное управисние денежными средствами, диверсификацию вложений и снижение рисков инвестирования, снижение издержек управле ния, ликвидность и защищенность вложений.
Основной задачей инвестиционных фондов, а также других профессиональных участников рынка ценных бумаг2 является при влечение и объединение средств физических и юридических лиц с последующим их инвестированием в ценные бумаги, другое имущество, управление инвестициями, а также обслуживание
1 К ним относятся кредитные и страховые организации, финансовые компании, инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фон ды, биржи и т.д.
2 К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся организации, осуществляющие брокерскую, дилерскую, депозитарную, клиринговую деятельность, деятельность по управлению ценными бумага ми, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
этих процессов. Они аккумулируют в своих руках значительные объемы финансовых ресурсов, ценных бумаг, их деятельность при этом зависит от рыночной конъюнктуры и соответственно является рискованной, а целью функционирования, как у любой коммерческой организации, остается получение прибыли (дохо да). Поэтому государство предъявляет к таким-организациям дополнительные требования, чтобы обеспечить макроэкономи ческую стабильность, а также устойчивость как финансовой сис темы страны в целом, так и ее составных частей.
В этой связи организация и функционирование инвестици онных фондов, прочих профессиональных участников рынка ценных бумаг характеризуются по сравнению с другими коммер ческими организациями рядом специфических черт, таких как:
•законодательное ограничение состава акционеров (учреди телей, участников) организации;
•государственное лицензирование и регулирование деятель ности;
•запрет на осуществление иных, кроме операций на финан совом рынке, видов предпринимательской деятельности.
Высокий уровень государственной регламентации деятель ности инвестиционных фондов, профессиональных участников рынка ценных бумаг дополняется нормативными ограничения ми процессов формирования и использования финансовых ресурсов, в первую очередь для инвестиционных фондов.
Инвестиционные фонды в Российской Федерации в соответ ствии с действующим законодательством создаются для привле чения денежных средств или другого имущества путем размеще ния акций или заключения договоров доверительного управле ния. Они представляют собой находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, поль зование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией в интересах акционеров этого акционерного общест ва или учредителей доверительного управления1. Таким образом, инвестиционные фонды в России могут образовываться в форме акционерных или паевых инвестиционных фондов.
1Федеральный закон от 29.11.2001 № 156 ФЗ «Об инвестиционных
фондах».
Акционерный инвестиционный фонд образуется только в виде открытого акционерного общества, при этом действующие нор мативно-правовые акты накладывают ряд ограничений на орга низацию его финансов, а именно:
•инвестирование денежных ресурсов, другого имущества юлько в ценные бумаги и другие объекты, указанные в инвести ционной декларации фонда1;
•государственное регулирование размера собственных средств акционерного инвестиционного фонда, состава и струк туры его активов;
•передача инвестиционных резервов фонда2 в доверительное управление управляющей компании;
•ограничение права размещения ценных бумаг обыкновен ными именными акциями по открытой подписке. Акции фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуще ством, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Не полная оплата акций при их размещении не допускается.
Такие требования обусловлены, с одной стороны, спецификой меительности фондов как финансовых посредников, с другой - их ролью в обеспечении стабильности финансового рынка, отдель ных субъектов хозяйствования.
Источником финансовых ресурсов для фондов в процессе их функционирования являются доходы, полученные от управляю щей компании по договору доверительного управления активами фонда. Объем финансовых ресурсов фонда определяется как инсшними (рыночная конъюнктура, темпы инфляции, государ ственная политика, профессионализм работников управляющей
1В качестве объектов инвестирования могут выступать денежные сред- »та, в том числе в иностранной валюте, государственные ценные бумаги Российской Федерации, государственные ценные бумаги субъектов РФ; муниципальные ценные бумаги; акции и облигации российских открытых акционерных обществ; ценные бумаги иностранных государств; акции иностранных акционерных обществ и облигации иностранных коммерчес ких организаций, другие ценные бумаги и имущество. Недвижимое имухце-
• I но и имущественные права на недвижимое имущество могут входить тольMiii состав активов акционерных инвестиционных фондов и активов закры- И.1Чпаевых инвестиционных фондов.
2Инвестиционные резервы —это имущество акционерного инвестици-
•■много фонда, предназначенное в соответствии с его уставом для инвести-
( " Н Ш Н И Я .