Ответы и решения к упражнениям

Глава 1

1. Нет. Материальные. 2. Да. 3. Нет. Социальные. 4. Нет. Экономические. 5. Нет. Правовой. 6. Нет. К недвижимым. 7. Нет. Физические / материальные. 8. Нет. Быть объектом купли-продажи. 9. Нет. К недвижимым. 10. Нет. Права распоряжения. 11. Да. 12. Да. 13. Нет, ст. ГК РФ. 14. Да. 15. Нет. В активе, в разделе «основные средства». 16. Да. 17. Нет. Право пользования. 18. Да. 19. Нет. Это связано с ограниченностью срока получения прибыли. 20. Нет. Физический. 21. Нет. Это относится к материальному износу. 22. Да. 23. Да. 24. Нет. 25. Неверно. 26. Нет, это условный возраст, определяемый экспертами на основе внешнего вида и технического состояния недвижимости. 27. Да.

Глава 2

1. 1 – з, 2 – д, 3 – в, 4 – и, 5 – г, 6 – е, 7 – б, 8 – к, 9 – а, 10 – ж.

2. 1 – верно; 2 – неверно, т.к. признаки разного рода; 3 – неверно; 4 – верно; 5 – неверно; 6 – верно; 7 – неверно, т.к. в определении не хватает указания на период времени.

Глава 3

1. б) и д) – правильно; а), в), г) – неправильно; 2. а) и б) – неправильно; в), г), д) – правильно; 3. а), б), д) – правильно; в), г) – неправильно;

2. а) 1 – неверно, 2 – неверно, 3 – верно, 4 – неверно, 5 – верно, 6 – неверно, 7 – верно, 8 – неверно, 9 – верно; б) 1 – нет, 2 – да, 3 – нет, 4 – да, 5 – да.

Глава 4

1. Правильно – в, г, ж, к, л, м; неправильно – а, б, д, е, з, и, н.

2. ПВД = (4 ×$ 290 + 12 ×$ 390 + 4 ×$ 470) ×12 мес. = $ 92 640 в год;

ДВД = ПВД (1 – 0,04) + $ 2800 = $ 91 734;

ОР = $ 28 400 в год;

ЧОД = РВД – ОР – Резерв на замещение =

= $ 91 734 – $ 28 400 – $ 1700 = $ 61 634 в год;

ДН = ЧОД – РОДЛ = $ 61 634 – $ 33 000 = $ 28 634 в год;

ЧД = ДН (1 – 0,13) = $ 28 634 х 0,87 = $ 24 912 в год.

Глава 5

1. 1. Нет. Народнохозяйственным. 2. Нет. Экономическим. 3. Нет. Экологическим. 4, 5. Да. 6. Нет. Наоборот выгодны. 7, 8, 9, 10. – Да. 11. Нет. Собственными, но привлеченными из вне фирмы. 12. Нет. Заемными. 13. Нет. С этим понятием связано финансирование через облигации. 14. Нет. Он может только владеть и пользоваться, но право распоряжаться теряет. 15, 16, 17. – Да. 18. Нет. Вынужденными. 19. Да.

2. По формуле (1) вычисляем:

ЧДД = – 40 + – 40 + 12,5 + 11,8 + 8,68 +

+ 5,785 + 10,4 = + 8,8 млн. руб.

Т.к. ЧДД > 0, то инвестиции выгодны и инвестор получит после реализации проекта, прирост капитала, равный 8,8 млн. руб.

3. По формуле (3) вычисляем:

ИД =

Т.к. ИД > 1, то инвестиции выгодны и получаемый доход в 1,23 раза окажется больше вложенного капитала.

4. Методом подбора коэффициента дисконтирования Е (см. формулу (2)) находим:

ЧДД (при Е = 0,25) = – 40 + +2,578 млн. руб.

ЧДД (при Е = 0,3) = – 40 + + 0,641 млн. руб.

Можно считать, что ВНД = 0,29 ¹/_год, как такое значение Е, при котором ЧДД ≈ 0. Поскольку ВНД = 0,29 > Е = 0,2, то инвестиции выгодны. Еще выводы, которые следуют из полученного результата. Если бы АО «Молодежная мода», брала кредит в 40 млн. руб. под 29 % годовых, то покупка швейной фабрики стала бы нецелесообразной. Или, если бы 40 млн. руб. были собственным капиталом, который в другом месте давал бы отдачу более чем в 29 % годовых, то покупка фабрики опять же оказалась невыгодной.

5.

Показатель	Величина, %
1. Безрисковая ставка 2. Процент за предпринимательский риск 3. Процент за сниженную ликвидность 4. Плата за управление 5. Базовая процентная ставка (п.1 + п.2 + п.3 + п.4) 6. Ставка возврата капитала 7. Общий коэффициент капитализации (п.5 + п.6)	12 5 2 2 21 4 25

6.

Показатели	Аквапарк	Гипермаркет	Гостиница
4. ЧОД от сооружений (п. 1 х п. 3) 5. ЧОД от земли (п. 2 – п. 4) 6. Стоимость земли (п. 5 : 0,12)	324 9 75	345 10 83	189 6 50

Наилучшим и наиболее эффективным вариантом использования участка является строительство гипермаркета. В этом случае стоимость земли максимальная и равна 83 тыс. у.е.

7. а) Коэффициент ипотечной задолженности равен:

КИЗ = .

б) Ипотечная постоянная составляет:

ИП =

в) Т.к. ИП = 25 % > СИК = 14 %, то основной долг будет выплачен до конца срока кредита.

г) Доходность собственного капитала составит:

ДСК = (48,5 % в год)

Ипотечный кредит экономически целесообразен, т.к. доходность собственного капитала заметно превышает доходность недвижимости (ДСК = 48,5 % > ДН = 30 %). Это происходит за счет высоких дифференциала финансового рычага (ДН – ССП = 30 % – 14 % = 16 %) и плеча финансового рычага (долг / собственный капитал = 60 тыс. у.е. / 30 тыс. у.е. = 2,0).