25. Диверсификация на рынке ценных бумаг.

Существует несколько моделей формирования инвестиционных портфелей, но в основе каждой модели лежит идея диверсификации. Диверсификация - это распределение инвестиций между разными активами. Диверсификация может осуществляться следующими методами:

1. Покупка разных видов ценных бумаг

2. Покупка ценных бумаг компаний, относящихся к разным сферам экономики.

3. Покупка ценных бумаг компаний, расположенных в разных регионах страны

4. Покупка одинаковых ценных бумаг эмитируемых разными компаниями. Покупка ценных бумаг компаний расположенных в разных странах.

6. покупка акций компаний имеющих собственный хорошо диверсифицированный портфель ценных бумаг

7. Покупка акций компаний с высокой степенью диверсификации их хозяйственной деятельности.

Независимо от выбранного метода должно выполнятся главное правило диверсификации - необходимо покупать ценные бумаги изменение цен которых либо противоположны, либо мало зависимы друг от друга.

26. Спекулятивные операции с ценными бумагами.

Спекулятивная операция с ценной бумагой - это операция, состоящая из чередующихся по времени актов покупки и продажи ценной бумаги одним и тем же участником рынка

Целью спекулятивной операции является получение дохода от купли или продажи ценной бумаги, а не от владения ею.

Условно спекулятивные операции включают три этапа:

1. покупка или продажа ценной бумаги.

2. Ожидание благоприятной рыночной ситуации

3. продажа (покупка) ценной бумаги

Участники вторичного рынка которые получают доход от купли продажи ценных бумаг называются спекулянтами

Спекулянты классифицируются по ряду признаков:

1. в зависимости от сроков спекулятивных операций различаются :

-внутридневные спекулянты (скальперы) специализируются на колебаниях цен в течении одного дня

-однодневные специализируются на разнице цен в течении дня (биржевой сессии)

-позиционные (долгосрочные)спекулянты - специализируются на достаточно продолжительных периодов колебания цен - от недели, до месяцев

2. В зависимости от уровня риска, на который идет спекулянт.

-трейдер это спекулянт, который на каждую операцию (тип операции) рассчитывает максимально допустимый риск и не выходит за его пределы.

-игрок это спекулянт, который может пойти даже на неограниченный риск

Спекулятивные о6ерации делятся на две большие группы - простые и операции спрэд

простая - это спекулятивная операция, которая представляет собой разделенную по времени покупку и продажу одной и той же ценной бумаги одним и тем же спекулянтом

Операции спрэд - это комбинации из простых спекулятивных операций имеющих различную направленность

Простые спекулятивные операции классифицируются следующим образом:

1. В зависимости от характера операции различаются операции "быков" которые совершаются в расчете на повышение рыночной цены и операции "медведей" проводятся в расчете на снижение рыночной цены в будущем. Суть операции в следующем: ценная бумага продается по "высокой" цене, затем через некоторое время покупается обратно по низкой, упавшей цене.

2. от источника спекулятивного капитала ( в форме денежных средств или ценных бумаг).

операции за счет собственного капитала

операции за счет заемного капитала

а. операции, для которых заемный капитал привлекается с использованием гарантий или на доверительной основе.

б. операции РЕПО

Маржинальные операции это спекулятивные операции, которые осуществляются за счет комбинации собственного. заемного капитала.

Операции спрэд классифицируются следующим образом:

1. по виду рынка - внутрибиржевые спрэды (все операции осуществляются на одной бирже) и межбиржевые спрэды

2. по виду цб? (прослушал) внутригрупповые спрэды - операции с ценными бумагами одного вида или одной групп

межгрупповые спрэды - операции спрэд с бумагами различных видов

Наиболее распространенными являются маржинальные сделки - маржинальная сделка это сделка, которая совершается с использованием денежных средств, ценных бумаг или и денежных средств и ценных бумаг переданных брокером взаём клиенту.

Маржинальные сделки делятся на два вида:

1. короткая покупка - это сделка когда привлекается заемный капитал в форме денежных средств - это всегда 6окупка ценной бумаги

короткая продажа (вроде) сделка осуществляемая с привлечением заемного капитала в форме ценных бумаг - это всегда продажа

Маржинальная сделка получила свое название от термина маржа.

Маржа - собственные денежные средства клиента, участвующие в маржинальной сделке.

По отношению к брокеру маржа представляет гарантию клиента в обеспечении своих обязательств.

в зависимости от изменений рыночных цен на ценные бумаги и итогов маржинальных операций разливают следующие виды маржи:

1. начальная (первоначальная) маржа - это величина собственного денежного капитала клиента необходимая для начала маржинальной операции в соответствии с законодательством. В России первоначальная маржа установлена на уровне 60%

2. фактическая маржа - это доля собственного денежного капитала клиента, рассчитанная на текущую дату.

фактическая маржа рассчитывается ежедневно для каждого вида маржинальных сделок.

3. минимальная маржа - предельно допустимый уровень собственного денежного капитала клиента в стоимости маржинальной сделки. В России минимальная маржа установлена на уровне 30%

4. вариационная маржа - денежная сумма которую клиент должен довнести на маржинальный счет чтобы восстановить свой гарантийный депозит