25. Структура, особенности и механизмы функционирования венчурного фонда.

Венчур – такие экономические отношения, при которых ключевую роль в успехе инновационной компании играет участие инвестора в управлении компанией, передача его опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков.

С точки зрения инвестиционного процесса система финансирования рискованных инновационных проектов имеет 3-х звенную структуру: Бизнес ангелы – Венчурные фонды – Фонды прямых инвестиций

Венчурные фонды занимают промежуточное место в цепочке. На практике грань между двумя последующими стадиями развития инновационной компании довольно размыта.

Разделение компаний по стадиям помогает инвесторам осознать свое место и выработать для себя критерии и принципы финансирования. Венчурное предпринимательство включает бизнес-анегелов и фонды прямых инвестиций. Венчурная индустрия – это высокоприбыльная отрасль, средняя доходность которой составляет порядка 30%.

Венчурный фонд – частный случай инвестиционного фонда, поэтому схема его работы содержит все основные черты схемы организации инвестиционного фонда. Специфика фонда:

1)Венчурный фонд аккумулирует средства неск инвесторов с целью диверсификации рисков

2)Средствами венчурного фонда управляет профессиональная управляющая компания (УК), топ-менеджеры которой называются венчурными капиталистами.

3)Венчурный фонд формируется на срок 5-10 лет

Скользящее управление венчурным капиталом.

Венчурный инвестор обычно не заинтересован в распределении прибыли в виде дивидендов, его прибыль появляется, когда он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций инновационной компании по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение. Сам процесс продажи, дивестирования в венчурном бизнесе имеет название «выход» или «экзит» (от англ. «exit»), а период пребывания венчурного инвестора в инновационной компании носит наименование «совместного проживания» («living with company»).

Приобретая пакет акций или долю меньшую, чем контрольный пакет, венчурный инвестор рассчитывает, что менеджмент инновационной компании будет использовать его средства в качестве финансового рычага для быстрого роста в ходе реализации высокорисковых инновационных проектов. При этом важно, что менеджмент инновационной компании, располагая контрольным пакетом, сохраняет все стимулы для активного участия в развитии инновационного предприятия.

Кратко структура и цели функционирования большинства венчурных фондов могут быть описаны следующим образом: инвесторы --фонд  управляющая компания, консультационный совет, инвестиционный комитет --- инновац предприятия

Распространенной причиной инвестирования в венчурный капитал является высокая доходность, а также сравнительно дешевый доступ к новым идеям, продуктам, технологиям.

Ключевыми факторами успеха функционирования венчурных фондов являются профессиональный отбор объектов инвестирования и квалифицированный менеджмент со стороны управляющих компаний. Понятие «дью дилидженс» (от англ. «due diligence») включает полное обследование и весь аналитический процесс, на основе которого менеджеры венчурных фондов и компаний принимают решение об инвестировании. Цель дью дилидженс – определить привлекательность и оптимизировать условия сделки венчурного финансирования, подготовиться к эффективным действиям после инвестирования. Отправной точкой дью дилидженс является бизнес-план инновационного проекта, при этом важно понять мотивацию всех участников сделки, определить существующие и планируемые рынки сбыта, характер конкурентной борьбы.

Так венчурный капиталист выбирает объект для инвестирования, однако, окончательное решение об инвестировании принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов.