Тема 6. Необходимость и границы применения кредита

Принципы кредита – срочность, платность, возвратность, целевой характер.

Кредитоспособность заемщика исходит из принципов кредита и понятия платежеспособности, поскольку кредитоспособность также является способностью погашать свои обязательства, но при несколько иных условиях. Кредитоспособность – это способность предприятия не потерять свою платежеспособность после получения и целевого использования заемных средств.

Методика оценки кредитоспособности заемщика

Оценка ликвидности активов должна производиться на основе данных бухгалтерского учета и бизнес-плана, несущих информацию о фактической и прогнозной способности активов анализируемого заемщика к трансформации в платежные средства для покрытия обязательств.

Необходимое условие эффективности работы торговой организации — заемщика, позволяющее использовать полученные кредитные ресурсы и вернуть кредит и проценты за пользование им:

Тп > Тр > Ти > Тс > Тч; (6.1)

где  Тп — темп роста прибыли;

Тр — темп роста товарооборота;

Ти — темп роста издержек обращения;

Тс — темп роста торговой площади;

Тч — темп роста среднесписочной численности сотрудников.

Одним из простых и удобных способов оценки кредитоспособности заемщика является составление матрицы. Элементами матрицы являются относительные показатели, полученные путем деления данных каждого столбца на данные каждой строки:

П – прибыль торгового предприятия,

Р – товарооборот,

И – издержки,

С – торговая площадь,

Ч - численности сотрудников (табл. 6.1).

Таблица 6.1 – Модель матрицы оценки кредитоспособности заемщика

		результаты		затраты			ресурсы
		1 П	2 Р		3 И	4 С		5 Ч
результаты	1 П	1	Закреплен-ность товарооборота за прибылью		Закреплен-ность издержек за прибылью И/П	Закреплен-ность торговой площади за прибылью		Закреплен-ность численности за прибылью Ч/П
	Р	П/Р21	1		И/Р	С/Р		Ч/Р
затраты	3 И		Р/И32		1	С/И		Ч/И
ресурсы	С				И/С43	1		Ч/С
	Ч					С/Ч54		1

В первой строке каждой графы приведено значение соответствующего относительного показателя за базисный период, во второй — за отчетный период, в третьей — значение индекса (темпа роста) соответствующего относительного показателя. По индексам темпов роста относительных показателей, находящихся под диагональю матрицы (всего их 9) и по формуле средней арифметической рассчитывается значение обобщающего (синтетического) показателя эффективности (Уэ).

Пример 6.1. Оценить кредитоспособность торгового предприятия по матричной модели (5х5) на основе данных финансовой отчетности (табл. 6.2) Таблица 6.2 - Исходные данные на основе финансовой отчетности Исходные данные период Показатели для оценки кредитоспособности Прибыль, тыс.руб. (П) Товарооборот, тыс.руб (Р) Издержки обращения, тыс.руб. (И) Торговая площадь, кв.м. (С) Средне-списочная численность, чел (Ч) Торговая фирма базисный 1957 79 912 5074 9887 671 отчетный 2194 84 792 5274 9995 676 Решение: Представим расчеты в матрице для оценки кредитоспособности заемщика (табл. 6.3) Таблица 6.3 - Матричная модель оценки кредитоспособности заемщика Числитель знаменатель результаты затраты ресурсы 1 П 2 Р 3 И 4 С 5 Ч результаты 1 П 1 Закреплен-ность товарооборота за прибылью Закреплен-ность издержек за прибылью И/П Закреплен-ность торговой площади за прибылью Закреплен-ность численности за прибылью Ч/П 2 Р П/Р21 1957 : 79912= 0,0245 2194 : 84792= 0,0259 0, 0259: 0,0245= 1, 056 1 Закреплен-ность издержек за товарооборо-том И/Р Закреплен-ность торговой площади за товарооборо-том С/Р Закреплен-ность численности за товарооборо-том Ч/Р затраты 3 И анологично 1,0786 Р/И32 79912 : 5074 =15,749 84792:5274 =16, 077 16, 077: 15, 749 =1,0208 1 Закреплен-ность торговой площади за издержками С/И Закреплен-ность численности за издержками Ч/И ресурсы 4 С 1,1091 1,0496 И/С43 5074:9887= 0,513 5274:9995= 0,527 0,527: 0,513= 1,028 1 Закреплен-ность численности за Торговой площадью Ч/С 5 Ч 1,1128 1,0532 1,0317 С/Ч54 9887:671=14,734 9995:676=14,785 14,785:14,734= 1,0034 1 По данным матрицы Уэ = 1,0544, что указывает на повышение эффективности использования кредитных ресурсов торговой организацией в отчетном периоде на 5,44%, а значит, ее кредитоспособность на удовлетворительном уровне.Упорядоченную матричную модель можно расчленить как в вертикальном, так и в горизонтальном направлениях на три части, различая результаты, затраты и ресурсы.

Пример 6.2

Составить матрицу оценки кредитоспособности ООО «ТОРГ» на основе исходных данных: прибыль отчетный 2100 тыс.руб. плановый 3001 тыс.руб., товарооборот – соответственно 123 415 тыс.руб., 133 010 тыс.руб., издержки обращения – 19680 и 19990 тыс.руб., торговая площадь, кв.м. – 155 и 165, средне-списочная численность, чел. – 31 и 34.

Решение:

Расчеты осуществим по основным показателям деятельности торгового предприятия, определим индекс роста в планируемом периоде для оценки кредитоспособности.

Таблица 6.4 – Расчеты по показателю прибыли в матрице

Формула	отчетный	плановый	Индекс роста
П : П	1	1	1
П : Р	0,017	0,0225	13,235
П : И	0,107	0,150	1,402
П : S	13,548	18,188	1,342
П : Ч	67,741	88,264	1,303

Таблица 6.5 – Расчеты по показателю товарооборота в матрице

Формула	отчетный	плановый	Индекс роста
Р : П	-	-	-
Р : Р	1	1	1
Р : И	6,271	6,654	1,061
Р : S	796,226	806,121	1,012
Р :Ч	3981,13	3912,06	0,983

Таблица 6.6 – Расчеты по показателю издержек обращения в матрице

Формула	отчетный	плановый	Индекс роста
И : П	-	-	-
И : Р	-	-	-
И : И	1	1	1
И : S	126,968	121,151	0,954
И : Ч	634,839	587,941	0,926

Таблица 6.7 – Расчеты по показателю торговой площади в матрице

Формула	отчетный	плановый	Индекс роста
S : П	-	-	-
S : Р	-	-	-
S : И	-	-	-
S : S	1	1	1
S : Ч	5	4,853	0,971

Таблица 6.8 – Расчеты по показателю среднесписочной численности

Формула	отчетный	плановый	Индекс роста
Ч : П	-	-	-
Ч : Р	-	-	-
Ч : И	-	-	-
Ч : S	-	-	-
Ч : Ч	1	1	1

Полученные данные сведены в матрицу в таблице 6.9.

Таблица 6.9 - Оценка кредитоспособности ООО «ТОРГ»

числитель знаменатель		Результаты		Затраты	Ресурсы
		Чистая прибыль	Товарооборот	Издержки	Торговая площадь	Численность работников
Результаты	Чистая прибыль	1	Закрепленность товарооборота за прибылью	Закрепленность издержек обращения за прибылью	Закрепленность торговой площади за прибылью	Закрепленность рабочей силы за прибылью
	Товаро-оборот	13,235	1	Закрепленность издержек обращения за товарооборотом	Закрепленность торговой площади за товарооборотом	Закрепленность рабочей силы за товарооборотом
Затраты	Издержки	1,402	1,061	1	Закрепленность торговой площади за издержками обращения	Закрепленность рабочей силы за издержками обращения
Ресурсы	Торговая площадь	1,342	1,012	0,954	S : S 1	Ч : S Закрепленность рабочей силы за торговой площадью
	Численность работников	1,303	0,983	0,926	0,971	Ч : Ч 1

По данным матрицы Уэ = 2,319, что указывает на повышение эффективности использования кредитных ресурсов ООО «ТОРГ».

Методика расчета критериев оценки кредитоспособности

заемщика по долгосрочному кредиту:

1. Чистый приведенный доход или чистая текущая стоимость (NPV) – Net Present Value

2. Индекс рентабельности инвестиций (PI) – Profitability Index

3. Внутренняя норма прибыли (IRR) – Internal Rate of Return

4. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) – Discounted Payback Period.

Рассмотрим каждый из критериев.

1. Под чистой текущей стоимостью (NPV) понимается разница приведенных (дисконтированных) поступлений и расходов за определенный промежуток времени. Так как доходы по проекту по времени начинают поступать, как правило, на более поздних этапах по сравнению с осуществляемыми капитальными затратами, то чистая текущая стоимость, рассчитываемая за более длительный период, обычно имеет большее положительное значение.

NPV = CF1 / (1+r) 1 + CF2 / (1+r)2 + …+CFn / (1+r) t – Io = ΣCF / (1+r) ^n – I (6.2)

где r – желаемая норма прибыльности (рентабельности), т.е. тот уровень доходности инвестируемых средств, который может быть обеспечен при помещении их в финансовые инструменты

Io – первоначальное вложение средств,

CF – поступления денежных средств (денежный поток) в конце периода t.

Если NPV > 0 – проект принять, NPV < 0 – проект отвергнуть, NPV = 0 – нет прибыли нет убытков.

2. Индекс рентабельности инвестиций (PI).

Рентабельность инвестиций – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвесторов) в расчете на один рубль инвестиций. Расчет этого показателя рентабельности производится по формуле:

n

PI = [ Σ CFt / (1+r)*t] / Io, (6.3)

t = 1

где Io – первоначальные инвестиции,

CFt – денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря этим инвестициям.

Если, PI > 1 – проект принят, PI < 1 – отвергнут, PI = 1 – нет прибыли, нет убытков.

Показывает меру устойчивости долгосрочного пользования кредитом для финансирования проекта и удобен для ранжирования инвестиций.

3. Внутренняя норма рентабельности (IRR).

С формальной точки зрения ее расчет является обратным методу чистой текущей стоимости: методом последовательного сближения определяется такая величина дисконта, при которой чистая текущая стоимость равна нулю. С помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функции (NPV) меняли свое значение с «-« на «+».

IRR = r1+(f (r1) > 0 / f (r1) – f2 (r2)) * (r2-r1) (6.4)

4. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) определяется по формуле:

n (6.5)

DPP = I / (ΣCFi / (1+r)^n)/n

i=1

показывает через сколько лет окупятся инвестиции в условиях инфляции и затрат по привлечению капитала

Пример6.3

Используя расчеты критериев оценки инвестиций для принятия банком решения о предоставлении долгосрочного кредита под проект, оценить целесообразность приобретения за счет кредита технологической линии по производству майонеза стоимостью 10 млн. руб. и сроком эксплуатации 10 лет, а срок окупаемости 5 лет, если цена капитала равна 19%, ставка налога на прибыль 24% (табл. 6.10).

Таблица 6.10 - Исходные данные по оценке кредитоспособности долгосрочного заемщика

Прогнозные показатели	1ый год	2ой год	3ий год	4ый год	5ый год
Выручка от реализации продукции (майонез)	6800	7400	8200	8000	5000
2. Текущие расходы	3400	3502	3607	3715	3827
3. Амортизация (10млн. руб./10лет)	1000	1000	1000	1000	1000
4.Налогооблагаемая прибыль (1-2)	3400	3898	4593	4285	1173
5. Налог на прибыль	816	936	1102	1028	282
6. Чистый денежный поток CF (4-6+3)	3584	3962	4491	4257	1891

Решение:

1. Расчет чистого приведенного дохода:

3584 3962 4491 4257 1891

NPV = -------- + ------- + ------ + ------ + ------- - 10000 =

(1+0,19)¹ (1+0,19)² 1,19³ 1,19⁴ 1,19⁵

= (3012 + 2798+2665+2124+792,5) – 10000=11391-10000=1391 тыс.руб.> 0

2. Расчет индекса рентабельности PI

11391

PI = ----------- = 1,139 > 1

10000

3. Расчет внутренней нормы доходности (IRR) . Если учесть, что ставка рефинансирования равна 25%, а значит, стоимость заемного капитала может возрасти до r = 25%.

Тогда,

3584 3962 4491 4257 1891

NPV (r=25%)= ------ + --------- + ------- + ------- + ------- - 10000=

1,25¹ 1,25² 1,25³ 1,25⁴ 1,25⁵

=(2867+2536+1300+1744+619)-10000=9066-10000=-34 <0

1391

IRR=19%+--------------- * (25%-19%)=24,85%

1391-(-34)

4. Расчет срока окупаемости

10000 10000

PP= ---------------------------------------------- = ----------- = 2,75 года

(3584+3962+4491+4257+1891)/5 3637

10000 10000

DPP= ------------- = ----------- = 4,39 года

11391/5 2278

У заемщика неустойчивая позиция в условиях роста ставки рефинансирования.

Пример 6.4.

1. Требуется выбрать одного из долгосрочных заемщиков, если финансирование будет осуществляться за счет кредита банка под 12% (табл. 6.11).

Таблица 6.11 - Исходные данные по 4-м проектам и рассчитанные аналитические коэффициенты

млн. руб.

Годы Денежные потоки по проектам

№1 №2 №3 №4

0 –й -1200 -1200 -1200 -1200

1-й 0 100 300 300

2-й 100 300 450 900

3-й 250 500 500 500

4-й 1200 600 600 250

5-й 1300 1300 700 100

NPV 557,9 603,3 561 356,8

PI 1,46 1,5 1,47 1,3

IRR ,% 22,7 25,0 27,1 25,3

PP, годы 4 4 3 2

ARR, % 55 53,3 45 28,3

Решение:

Различное ранжирование проектов определяет предпочтение банка в предоставлении кредита оному из заемщиков.

Если за основу при принятии решения выбрать критерий NPV и PI с большим значением, то проект №2 имеет приоритетное место, однако срок окупаемости его выше чем у проекта №4 в два раза.

В случае изменения на рынке цен на заемные денежные средства в сторону повышения, возникает значительный риск возможных убытков. Критерий IRR со значением 27,1% у проекта №3 может быть предпочтительным в случае, если необходима большая гибкость в варьировании цен источников финансирования инвестиций, однако на основе данного критерия невозможно выяснить вклад в увеличение капитала фирмы, дать оценку наращивания её экономического потенциала.

Управление кредитным портфелем – деятельность банка по минимизации кредитного риска, поэтому уделяется внимание соблюдению правил оценки качества ссуд и созданию резерва на возможные потери по кредитам, установленных в инструкции от 16 января 2004 г. № 110-И и положении от 26 марта 2004г. № 254 – П.

Примеры и задачи для самостоятельной работы студентов по управлению кредитным портфелем способствуют выработке навыков аналитической работы по расчету и анализу финансовых коэффициентов качества кредитного портфеля, таких, как:

агрегированные показатели совокупного кредитного риска;	достаточность резервов для покрытия убытков;
доходность кредитного портфеля банка;	качество управления кредитным портфелем.

Методика оценки управления кредитным портфелем основывается на использовании аналитических таблиц 6.12- 6.14.

Таблица 6.12 - Просроченные кредиты, тыс. руб.

Показатель	Длительность просроченной задолженности
	На отчетную дату				На предыдущую отчетную дату
	Менее 1 мес.	От 1 до 6 мес.	Более 6 мес.	всего	Менее 1 мес.	От 1 до 6 мес.	Более 6 мес.	всего
Сумма просроченной задолженности Сумма просроченных процентов Количество договоров по просроченным кредитам

Таблица 6.13 - Размер резерва кредитного риска (РВПС) (тыс. руб.)

Группа кредитного риска	Сумма ссудной задолженности, включая просроченную, отнесенная к соответствующей группе риска, млн. руб.	Коэффициенты риска, %		Суммы расчетного резерва кредитного риска, млн. руб.
		Отчетный год	Следующий год	Отчетный год	Следующий год
Первая группа – стандартные ссуды Вторая группа – нестандартные ссуды Третья группа- сомнительные ссуды Четвертая группа – проблемные ссуды Пятая группа – безнадежные ссуды Итого

Таблица 6.14 - Финансовые коэффициенты (%)

Показатель	Значение коэффициента	Характеристика коэффициента
Резервы на покрытие потерь от кредитных рисков/сумма кредитов Нетто-доход от суммы кредитов Безнадежные долги/сумма кредитов Совокупный риск/капитал Совокупный риск/сумма кредитов

Пример 6.5.

Банк рассматривает новую линию кредитования жилищного строительства. Кредит выдается под 15% годовых, но эффективная ставка для Банка (после вычета операционных издержек и резерва на возможные потери по ссудам) будет 11%. Банк может привлечь дополнительные средства на депозит под 9,5%, но операционные издержки, связанные с обслуживанием депозитов, поднимут эффективную ставку процента до 10,5%. Банк поддерживает собственные средства на уровне 5% активов, платит налог на прибыль 24% и должен обеспечивать 20% рентабельности на собственный капитал (приемлемый уровень для инвесторов).Определить соблюдение условия прибыльности для банка Решение: Проводится анализ прибыльности по новому виду кредита. Банк может привлекать депозиты только в размере 95 руб. (100%-5%) на каждые 100 руб. кредитов, потому что он должен иметь собственные средства в размере 5 руб. на каждые 100 руб. активов. Чистый доход на 100 руб. кредита (за вычетом операционных издержек и резерва по сомнительным долгам) равен 11 руб.; Издержки по пассивам на 100 руб. кредита, включая операционные издержки по обслуживанию депозитов 0,105* *95 руб.=9,98 руб.; Доход до выплаты налогов 11 - 9,98 = 1,02 руб. на 100 руб. кредита; Налог на доходы (по ставке 24%) 0,2448 руб.; Чистый доход равен 1,02 - 0,35 = 0,7752 руб.; Следовательно, прогнозная норма прибыли на собственные средства по данной хозяйственной операции составляет (0,7752 : 5,00) = 15,5%  20%. Новый вид кредита не удовлетворяет требованиям, предъявляемым к прибыльности операций банка.