Тема 3. Выпуск денег в обращение

Эмиссия денег - это такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Уравнение денежного обмена И.Фишера (1867 - 1947) отражает равенство количества денег, уплаченных за товары, и суммы цен проданных товаров:

MV=PQ, (3.1)

где М- среднее количество денег, обращающихся в стране в течение года; V- среднее число оборотов денег в их обмене на блага; Р - сред­няя цена товара; Q - количество товара.

Среднее число оборотов денег

V=E/M, (3.2)

где Е = PQ - общий объем денежного обращения, т.е. сумма денег, которая затрачивается на покупку товаров в течение года.

Уравнение (3.1) отражает концепцию непосредственного воздействия массы платежных средств на цены товаров. Рассмотрим вариант этого уравнения:

(3.1.1)

(М + ∆M)(V+∆V) = (P + ∆P)(Q + ∆Q).

Разделив уравнение (3.1.1) соответственно на левую и правую части, получаем: (1 + ∆М/М)(1 + ∆V/V) = (1 + ∆Р/Р)(1 + ∆Q/Q).

Отсюда получаем выражение для индекса инфляции

у = ∆Р/Р = (∆М/М+ ∆V/V+ ∆M/M-∆V/V- ∆Q/Q)/(1 + ∆QIQ). (3.3)

Обозначим:

а = ∆М/М+ ∆VIV+ ∆M/M-∆V/V,

х = ∆QIQ (относительный прирост товарной массы),

тогда выражение (3.3) приобретает вид

y = -( x – a) / (1 + x). (3.4)

Вариант, когда отсутствует денежная эмиссия (∆М= 0) без ускорения оборота денег (∆V= 0). При падении объема производства на 33% (х = -1/3) Уровень инфляции достигает 50% (у = 1/2) - переход в состояние гипер­инфляции. При падении объема производства на 50% гиперинфляция составит 100% (у = 1).

Формула (3.4) позволяет анализировать процесс инфляции, связан­ный с увеличением коэффициента оборачиваемости денег, т.е. процесс неконтролируемого «прокручивания» денег коммерческими банками и теневыми структурами.

Обобщение уравнения денежного обмена (3.1) с учетом кредитования учитывает не только массу денег, находящихся в обращении, но и сумму денежных средств на счетах в банках:

MV+M'V' = PQ, (3.5)

где М' - сумма денежных средств на чековых счетах (И. Фишер назвал эту сумму средством кредита); V - скорость обращения денежных остатков на счетах в течение года.

В свою очередь, Пигу А. определил требуемую для экономики страны массу денег через стоимость конечного продукта с помощью показателя ликвидности (кембриджское уравнение). А Кейнс Дж. предложил в 1923 г. новый вариант кембриджского уравнения, в котором показатель ликвидности увязан с нормой обязательных банковских резервов:

M = P(G + rG'), (3.6)

где Р - цена единицы потребления (индекс «стоимости жизни»), G, G' -эквиваленты количества единиц потребления, которые люди предпочи­тают хранить в форме соответственно наличных денег и банковских де­позитов; r - норма обязательных банковских резервов.

Таким образом, величина спроса на деньги отождествляется с ча­стью национального дохода, которая находится в ликвидной форме, а сами уравнения денежного обмена отражают условия равновесия меж­ду предложением (эмиссией) денег и спросом на них.