1975 Году. С середины 90-х годов процессы снижения уровня безработицы,

достигавшего порой 10-12 процентов трудоспособного населения, начались и в

странах Европы.

Как результат данных процессов, инвестиционная привлекательность

западных стран резко возросла. На протяжении 1990-2000 годов котировки на

фондовых рынках США и Западной Европы росли быстрее, чем в большинстве менее

развитых стран Азии и Латинской Америки, не говоря уже о Японии, где на

протяжении 1990-1999 годов индекс Nikkei снизился с 39 до 13 тысяч пунктов

то есть почти в три раза. Важнейшими факторами, определившими переток

капиталов на западные рынки, стали, с одной стороны, их гигантские масштабы,

с другой - высокая степень стабильности котировок.

Оборот фондовых бирж Лондона и Нью-Йорка превышает сегодня оборот всех

остальных фондовых площадок мира; за последние 15 лет объемы торгов на

Нью-йоркской фондовой бирже и совокупный капитал оперирующих на ней

финансовых компаний возросли более чем в 40 раз. Если за весь 1960 год здесь

было продано в общей сложности 776 млн. акций - около 12 процентов

находившихся в обращении ценных бумаг соответствующих компаний, - и каждая

из этих акций принадлежала своему владельцу в среднем около шести лет, то к

1987 Году, в самый разгар ажиотажного спроса, 900 млн. Акций каждую неделю

переходили из рук в руки, в результате чего в течение года были совершены

сделки с 97 процентами эмитированных акций. Десять лет спустя, в пик

биржевого кризиса конца октября 1997 года, на Нью-йоркской фондовой бирже

был зафиксирован абсолютный рекорд: 1,196 млрд. акций были проданы в течение

одной торговой сессии, за три первых месяца 2000 года почти 70 процентов

торговых дней обнаруживали подобные же показатели, а рекордное значение

превысило 1,7 млрд. акций.

Стабильность западных рынков подтверждена событиями последних лет,

вызванных кризисами в Азии, России и Латинской Америке. Даже потрясения

октября 1997 года, которые некоторые аналитики поспешили сравнить с крахом,

имевшим место за десять лет до этого, не выглядят значительными на фоне

катастрофы на рынках развивающихся стран. Снизившись за неделю (21-27

октября) с 8060 до 7161 пункта, то есть немногим более, чем на 11 процентов,

основной американский фондовый индекс вернулся к прежним позициям

исключительно быстро: менее чем через полтора месяца, 5 декабря, он закрылся

на уровне в 8149 пунктов и завершил год, составив 7 908 пунктов, что было

почти на 23 процента выше уровня закрытия 1996 года. За первое полугодие

1998 года основные фондовые индексы поднялись до небывалых значений -

американский Доу-Джонс с 7908,25 до 9367,84, немецкий DAX - с 4249,7 до

6217,83, итальянский Mibtel - с 16 806 до 26 741, французский САС-40 - с

2998,9 до 4404,9. Максимальный рост в данном случае составил 59,12 процента,

минимальный - 18,46 процента за полгода. Российский кризис, разразившийся в

августе 1998 года, а затем и потрясения в Латинской Америке в начале 1999

года, вызвавшие панику на мировых финансовых рынках, также не помешали

основным фондовым индексам устойчиво повышаться на протяжении всего 1999

года и установить новые абсолютные рекорды весной 2000 года, когда Доу-Джонс

достиг 11 750 пунктов 14 января, САС-40 - 6590 пунктов 6 марта, DAX -

8136,16 пункта 7 марта, a Mibtel - 35 001 пункта 10 марта. Фондовые индексы,

сформированные на основе котировок акций высокотехнологичных компаний,

выросли еще более существенно.

Как следствие, значительная часть граждан постиндустриальных стран

стала активно инвестировать свободные средства на фондовом рынке. Только за

10 лет, с 1980 по 1990 год, финансовые активы взаимных фондов в большинстве

европейских стран и США выросли с 10-20 до 30-40 процентов совокупных

активов домашних хозяйств См.: Hirst P., Thompson G. Globalization in

Question. The International Economy and the Possibilities of Governance.

Cambridge, 1996. P. 43; Sassen S. Losing Control? Sovereignty in an Age of

Globalization. N.Y., 1996. P. 43.. Следующее пятилетие (1990-1995)

ознаменовалось для США удвоением количества фондов, оперирующих на рынке

акций: с 1127 до 2211; количество счетов, открытых частными лицами в этих

фондах, утроилось - с 23 до 70,7 млн., а стоимость паев увеличилась в 2,8

раза (с 1,067 до 2,82 трлн. долл.) См.: Doremus P.N., Keller W.W., Pauly

L.W., Reich S. The Myth of the Global Corporation. Princeton (NJ), 1998. P.