Вопрос 6. Источники формирования капитальных вложений

Обеспечение финансирования воспроизводственного процесса — важная финансовая задача. Следует усвоить методы воспроизвод­ства основного капитала и понятие прямых инвестиций, имеющее и другое название — «Капитальные вложения». Надо изучить состав источников прямых инвестиций, освоить понятие лизинга и его роль в расширенном воспроизводстве. Кроме того, важное место в работе финансиста занимает финансовое обеспечение частичного воспроизводства основных фондов — его ремонт и восстановление.

Прямые инвестиции — это затраты на создание новых объектов основного капитала, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов основного капитала.

Финансирование прямых инвестиций — это совокупность и по­рядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием.

Источниками финансирования прямых инвестиций являются:

• собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные ре­зервы;

• заемные денежные средства;

• привлеченные денежные средства, получаемые от эмиссии цен­ных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических

лиц;

• денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;

• средства внебюджетных фондов;

• ассигнования из бюджетов различных уровней, предоставля­емые на безвозвратной основе;

• средства иностранных инвесторов.

Планирование источников финансирования прямых инвестиций осу­ществляется на основе сметной стоимости строительства. Вначале определяются собственные источники:

а) образуемые при ведении капитальных работ хозяйственным способом (собственными силами):

• мобилизация (иммобилизация) внутренних ресурсов;

• прибыль по капитальным работам;

• экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ;

• экономия от снижения цен на оборудование;

• прочие источники (доходы от попутной добычи ископаемых и др.);

б) образуемые в результате основной деятельности предприятия:

• амортизационные отчисления;

• прибыль предприятия.

При недостатке собственных средств привлекаются заемные средства:

• долгосрочные кредиты банков;

• займы, полученные от юридических и физических лиц;

• бюджетные кредиты;

• инвестиционные налоговые кредиты.

В настоящее время широкое распространение получила такая форма привлечения инвестиций, как лизинг.

Лизинг — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физи­ческим или юридическим лицам за определенную плату, на опре­деленный срок и на определенных условиях, обусловленных дого­вором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Лизинг — это форма долгосрочной аренды машин, оборудования, транспортных средств и сооружений производственного назначения.

Лизинговая компания покупает оборудование и предоставляет его в аренду на несколько лет фирме-арендатору, которая посте­пенно погашает задолженность по мере использования имущества. Лизинговые операции осуществляются не только специализиро­ванными компаниями, но и крупными коммерческими банками.

Лизинг дает возможность получить необходимое современное оборудование без значительных единовременных затрат.

По окончании срока лизингового контракта возможны следу­ющие варианты:

• покупка имущества арендатором по остаточной стоимости (в этом случае право собственности переходит к новому владельцу);

• пролонгация срока;

• возврат материальных ценностей лизинговой компании (банку). Для приобретения машин и оборудования лизинговые компа­нии используют собственные и заемные средства.

Международным лизинг называется в случаях, когда арендода­тель и арендатор находятся в разных странах. Наибольшее развитие он получил в сфере аренды самолетов и судов. Часто лизинговый контракт заключается одновременно с фрахтовым, что гарантирует занятость судна длительное время.

Следующим источником капитальных вложений являются при­влеченные средства:

- полученные от эмиссии долговых ценных бумаг (векселей, об­лигаций);

- паевые и иные взносы юридических и физических лиц.

Остальные источники привлекаются в случае финансирования объектов специального назначения.