8. Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния оцениваемого предприятия основывался на анализе бухгалтерской отчетности за 2009-2011 годы. В составе форм внешней бухгалтерской отчетности оценщикам были представлены: формы №1 “Бухгалтерский баланс”, формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”, за последний отчетный год – также предоставлены годовые форма №3 “Отчет об изменениях капитала”, форма №4 “Отчет о движении денежных средств” и форма №5 “Приложение к бухгалтерскому балансу”.

Данные представленных «Бухгалтерских балансов» и «Отчетов о прибылях и убытках» сведены в таблицы и приведены в Приложении №1.

В общем виде, программа проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности Эмитента выглядит следующим образом:

1. Построение аналитического баланса-нетто.

2. Оценка и анализ финансово-экономического потенциала компании.

1. Оценка имущественного положения и структуры баланса.

   1. Предварительный экспресс-анализ финансового положения.

   2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса.

2. Оценка ликвидности и платежеспособности.

3. Оценка финансовой устойчивости.

4. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности Эмитента.

   1. Анализ уровня деловой активности и оборачиваемости средств.

   2. Анализ рентабельности.

2. Краткие выводы и заключение по результатам анализа финансового состояния.

8.1. Формирование аналитического (агрегированного) баланса-нетто

Для проведения более детализированного анализа имущественного и финансового потенциала предприятия оценщиками проведено построение аналитического баланса. Цель трансформации исходного баланса - представить баланс в форме, более пригодной для анализа и реальной с позиции оценки. При построении данного баланса используется две основные операции:

1. Дополнительная очистка исходного баланса от имеющихся в нем регулятивов (контрарных статей).

2. Агрегирование некоторых однородных по составу элементов статей исходного баланса (свертка баланса) и их перекомпоновка в более удобной для анализа последовательности.

3. Несмотря на то, что в соответствии с ПБУ 4/99 при составлении баланса, в настоящее время используется принцип нетто, все же в балансе остались статьи носящие характер регулятивов и завышающие валюту баланса, в силу существующей методологии бухгалтерского учета. К ним в первую очередь, можно отнести ст.244 «Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал» и ст.252 «Собственные акции выкупленные у акционеров». Так как в случае данного предприятия, по этим статьям не числятся средства - они не влияют на валюту баланса.

4. Вторая цель трансформации исходного баланса заключается в представлении его в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Свертка баланса (уплотнение, агрегирование) уменьшает число однородных по составу элементов, статей баланса, перекомпоновка и изменение последовательности их расположения повышает его наглядность и удобство пользования.

Таблица № 8 - Уплотненный аналитический баланс

Наименование показателей	Отчетный период
	31.12.09	31.12.10	31.12.11
	тыс.руб.
АКТИВЫ
I. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Денежные средства и их эквиваленты	18 562	24 564	28 922
Краткосрочные финансовые вложения (без 252)	2 150	0	0
Краткосрочная дебиторская задолженность (без 244)	154 566	138 725	129 852
Долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	0
Запасы	132 356	145 951	152 962
НДС по приобретенным ценностям	8 922	10 048	12 598
Прочие оборотные активы	0	0	0
ИТОГО оборотных активов	316 556	319 288	324 334
II. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	482 263	472 156	459 290
НМА	0	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	0	0	0
Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0
Незавершенное строительство	24 981	28 745	33 561
Отложенные налоговые активы	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	0	0	0
ИТОГО внеоборотных активов	507 244	500 901	492 851
ИТОГО АКТИВОВ	823 800	820 189	817 185
ПАССИВ
III. ПРИВЛЕЧЕННЫЙ КАПИТАЛ
Краткосрочные займы и кредиты	0	0	0
Кредиторская задолженность	147 475	134 222	121 956
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0
Долгосрочные займы и кредиты	60 859	49 996	41 214
Прочие долгосрочные обязательства	0	0	0
Итого привлеченных средств	208 334	184 218	163 170
IV. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	450 000	450 000	450 000
Фонды и резервы нетто	165 466	185 971	204 015
ИТОГО собственные средства	615 466	635 971	654 015
ИТОГО ПАССИВОВ	823 800	820 189	817 185

Финансовый анализ деятельности предприятия выполняется нами с помощью показателей, характеризующих потенциальную и фактическую его возможность рассчитываться по текущим обязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Учитывая то, что, несмотря на общую тенденцию к снижению темпов инфляции, она все же достигала за исследуемый период достаточно существенных значений, оценщики во главу финансового анализа поставили систему аналитических коэффициентов и относительных показателей. Экономический потенциал предприятия, в формализованном виде представленный бухгалтерской отчетностью как наилучшей из существующих финансовых моделей предприятия, позволяет построить логически объяснимую и непротиворечивую систему подобных коэффициентов и показателей.

В соответствии с данной логикой нами рассчитан ряд аналитических коэффициентов и показателей, отражающих:

• имущественный потенциал компании;

• ликвидность и платежеспособность;

• финансовую устойчивость;

• деловую активность;

• прибыль и рентабельность.

В настоящее время разработано большое количество показателей для характеристики финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций. Оценщиками при проведении финансового анализа изучаемого предприятия проведен расчет показателей, являющихся существенными и информативными для данного конкретного предприятия.

В качестве вспомогательного материала для проведения финансового анализа были построены взаимосвязанные и несложные по составу показателей, аналитические таблицы, диаграммы.