Вопрос 5. Источники финансирования оборотных средств

Важную роль в организации кругооборота фондов предприятия играют источники формирования оборотных средств. Студент дол­жен знать классификацию источников и признаки разделения их на собственные и привлеченные. Следует внимательно отнестись к характеристике собственных источников и уметь оценить их роль в организации деятельности предприятия на современном этапе.

Собственным источником является часть собственного капи­тала, не направленного на вложения в основные фонды. Эта вели­чина рассчитывается как разница между размером собственного капитала предприятия (итог III раздела баланса) и стоимостью внеоборотных активов (итог I раздела баланса). В состав собствен­ного капитала входят уставный капитал, резервный капитал, доба­вочный капитал и прибыль предприятия.

Размер собственного оборотного капитала также можно опре­делить как разницу между стоимостью оборотных активов (итог II раздела баланса) и величиной краткосрочных обязательств (статьи «Краткосрочные кредиты и займы» и «Кредиторская задолжен­ность» IV раздела баланса).

Привлеченные источники делятся на постоянные и временные. К первым относятся так называемые устойчивые пассивы. Это — постоянная величина кредиторской задолженности поставщикам, по начисленной, но не выплаченной зарплате, по расчетам с бюд­жетом. Это величина минимальной, нормальной (не просрочен­ной) кредиторской задолженности, постоянно присутствующей в расчетах предприятия. Это наиболее выгодный способ привле­чения средств в оборот со стороны третьих лиц. Ко второй группе привлеченных средств относятся кредиты и займы, привлекаемые в оборот на условиях срочности, платности и возвратности.

Ежегодный расчет потребности в оборотных средствах может привести к изменению размера оборотных средств по сравнению с предыдущим периодом. Эти изменения показывают прирост (+) или снижение (-) размера оборотных средств на конец периода по сравнению с началом. Прирост оборотных средств требует до­полнительных источников финансирования. Такими источниками могут быть устойчивые пассивы и прибыль предприятия.

Если есть возможность увеличить нормальную кредиторскую задолженность, т. е. изменить условия поставки и расчетов по ним в пользу своего предприятия, не перечислять налоги в бюджет раньше установленного срока и с большой переплатой, предусмот­реть равномерность выплаты зарплаты в установленные законом сроки (не реже двух раз в месяц), то источником прироста потреб­ности в оборотных средствах могут быть устойчивые пассивы.

В других случаях таким источником должна стать нераспре­деленная прибыль предприятия. При существенных изменениях условий хозяйствования, значительном росте объемов производ­ства прибегают к заимствованию средств в оборот. Однако следует иметь в виду, что заимствование в оборотные средства, как правило, краткосрочное. За относительно небольшой период предприятие должно успеть заработать прибыль, чтобы вернуть кредиты вместе с процентами, причем после выплаты должно остаться достаточно прибыли, чтобы покрыть дальнейшую потребность в оборотных средствах. Если достичь такого прироста прибыли невозможно, следует ставить перед собственниками вопрос об увеличении раз­мера уставного капитала.

Резкое увеличение масштабов деятельности предприятия дол­жно подкрепляться финансовыми ресурсами не только в части вложений в основной капитал, но также и в оборотный капитал. В противном случае неизбежны перебои в снабжении, расчетах и, как результат, убыточная деятельность предприятия, которая может привести к банкротству.