Тема 10. Оценка финансового состояния и пути достижения финансовой устойчивости предприятия

Вопросы темы:

1. Основные показатели финансового планирования и контроля за выполнением плана.

2. Предварительная общая оценка финансового состояния и изменений его финансовых показателей;

3. Оценка угрозы неплатежеспособности и банкротства.

Вопрос 1. Основные показатели финансового планирования и контроля за выполнением плана.

В процессе финансового планирования и контроля над выпол­нением плана анализируются показатели:

• уровень затрат на 1 руб. продукции (по плану, по факту и в ди­намике);

• уровень материальных затрат на 1 руб. продукции (по плану, по факту и в динамике);

• коэффициенты оборачиваемости оборотных средств и их со­ставляющих;

• коэффициент оборачиваемости капитала;

• фондоотдача;

• коэффициент рентабельности продукции, капитала, собствен­ного капитала;

• цена заемных средств;

• коэффициент ликвидности и др. показатели.

Уровень затрат на 1 руб. продукции исчисляется как отношение полной себестоимости продукции к объему товарной продукции в ценах продаж.

Уровень материальных затрат на 1 руб. продукции исчисляется как отношение величины материальных затрат, необходимых для выпуска продукции, к объему товарной продукции в ценах продаж.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитыва­ется как отношение выручки от продажи продукции к средне­годовой стоимости оборотных средств. Среднегодовая стоимость исчисляется как среднеарифметическая величина остатков оборот­ных средств на начало и конец периода.

Наглядно характеризуют показатель общей оборачиваемости коэффициенты оборачиваемости различных видов оборотных средств (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности). В этом случае в знаменателе используются данные об остатках этих видов обо­ротных средств на начало и конец периода.

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается как отношение выручки от продажи продукции к среднегодовой сто­имости всех активов.

Фондоотдача рассчитывается как отношение выручки от про­дажи продукции к среднегодовой стоимости основных фондов.

Коэффициент рентабельности продукции исчисляется как отноше­ние прибыли от продажи продукции к ее полной себестоимости.

Коэффициент рентабельности капитала — отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала — отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственных средств предприятия.

Цена заемных средств, или рентабельность заемного капитала, рассчитывается как отношение платы за привлечение заемных средств к величине заемного капитала.

Взаимосвязь рассмотренных показателей рентабельности собст­венного капитала, заемных средств и рентабельности совокупного капитала (вложений) находит свое выражение в соотношении, по­лучившем название «эффекта финансового рычага»:

где Р_ск — рентабельность собственного капитала;

Р_к — рентабельность совокупного капитала (вложений);

ЗК — заемный капитал;

Р_зк — рентабельность заемного капитала;

СК — собственный капитал.

Рентабельность собственного капитала определяет границу эко­номической целесообразности привлечения заемных средств. Смысл данного соотношения состоит в том, что, пока рентабель­ность вложений в предприятие будет выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако, по мере роста доли заемных средств, прибыль, остающаяся в рас­поряжении предприятия, начинает сокращаться (все большая часть прибыли направляется на выплату процентов). В результате рентабельность вложений в предприятие падает, становясь меньше цены заемных средств. В свою очередь это приводит к падению рентабельности собственного капитала.

Кредитоспособность — это способность предприятия своевре­менно и полностью рассчитаться по своим долгам. Эта способ­ность исчисляется с помощью коэффициентов ликвидности.

Коэффициент ликвидности исчисляется как отношение всех обо­ротных активов к сумме краткосрочных обязательств и показывает, насколько предприятие способно выполнить все свои срочные обязательства за счет своих текущих активов. Рассчитывают коэф­фициенты общей, текущей и абсолютной ликвидности.