9.8. Фінансовий інжиніринг

Фінансовий інжиніринг— це цілеспрямоване розроблення та реалізація нових фінансових інструментів та (або) нових фінансових технологій, а такожтворчии пошук нових підходів до вирішення фінансових проблем задопомогою уже відомих фінансових інструменті в та технологій.

Фінансовий інжиніринг, використовуючи результати фінансового аналізу, відповідний власний інструментарій та операційні схеми, а також

370

Роздії 9. Нетрадиційні банківські операції та послуги

власне розуміння проблеми, займається розробленням, конструюванням та реалізацією нових фінансових інструментів та (або) технологій з метою розв'язання відповідних фінансових проблем.

З погляду практики фінансовий інжинірингохоплює різні сфери еко­номіки та напрями діяльності. Зокрема, відчутна роль фінансового інжи­нірингу вторгівлі цінними паперами та похідними цінними паперами, особливо при здійсненні арбітражу у часі. Як правило, основою для існу­вання похідних цінних паперів є невизначеність у майбутньому. Тому механізм випуску та обігу похідних цінних паперів пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом терміну, визначеного договором (кон­трактом), цінних паперів, інших фінансових та (або) товарних ресурсів.

У галузі корпоративних фінансів часто виникає потреба у фінансово­му інжинірингудля створення нових інструментів або технологій захисту капіталів при здійсненні значних за обсягом комерційних операцій.

До проблем фінансового інжинірингу належать питання, що виника­ють при злитті або поглинанні підприємств. Прикладом такого фінансо­вого інжинірингу можна назвати появу «проміжного» фінансування. При «проміжному» фінансуванні інвестиційний банк надає кредит групі ви­купу на строк, доки не буде організовано фінансування на стабільнішій основі. Надаючи такий кредит, інвестиційний банк отримує не лише про­центи, а й комісійні доходи за надання консультаційних та інших послуг. Водночас банк зацікавлений у найскорішому поверненні кредиту, оск­ільки такий кредите досить ризикованим.

Фінансовий інжиніринг відіграє значну роль в управлінні короткост­роковими та довгостроковими інвестиціями. Зокрема, були розроблені та впроваджені в практику такі інструменти, як взаємні фонди грошового ринку, взаємні фонди та ринок репо.

Взаємні фонди грошового ринку продають свої паї дрібним інвесто­рам, а потім об'єднують кошти для наступного інвестування — так само, які традиційні взаємні фонди. Різниця полягає втому, що взаємні фонди грошового ринку інвестують кошти виключно в низькоризиковані ко­роткострокові інструменти грошового ринку. Дохід від цих інструментів потім розподіляється між пайовиками за відрахуванням невеликих ком­ісійних. У більшості випадків вартість паю була постійною, дивіденди сплачувалися часто, як правило щоденно, і переглядались щомісяця. Потім взаємні фонди грошового ринку отримали можливість виписувати чеки. Що ще більше підвищило їхню привабливість.

Репо — це операції з продажу та купівлі цінних паперів з різними дата­ми розрахунку. Зворотне репо, або угода про купівлю пінних паперів із

24*

371

Череп А.В., Андросова О.Ф. Банківські операції

зворотним продажем, є дзеркальним відображенням репо. Тобто, репота зворотне репо — це фактично короткострокові кредити, забезпечені ба­зисними цінними паперами, наприкладдержавними цінними паперами. Вони використовуються для одержання короткострокового фінансуван­ня, інвестування короткострокових залишків готівки або одержання цінних паперів для використання при «коротких» продажах.

Значна роль фінансового інжинірингу пов'язана з обслуговуванням населення. Тут можна назвати, зокрема, «нау»-рахунки, індивідуальні пенсійні рахунки.

Відчутну роль відіграє фінансовий інжинірингу фінансуванні зовні­шньої торгівлі, залученні грошових ресурсів для інвестицій; покритті бюджетного дефіциту, зниженні бази оподаткування у клієнта, включа­ючи самі банки; сек'юритизаціїактивів; управлінні ризиками тощо.

Застосування фінансового інжинірингу передбачає наявність у банків висококваліфікованих спеціалістів. Останні повинні мати відповідний рівень знань у галузях економічної та фінансової теорії, бухгалтерської та банківської справи, юриспруденції, математики, статистики та оподат­кування, володіти мистецтвом моделювання. Крім того, необхідно знати комп'ютерну та телекомунікаційну техніку, бути поінформованим про наявні, розроблені фінансові інструменти та схеми, розуміти, в який спосіб їх можна використати при вирішенні поставлених фінансових проблем.

Розроблення нових інструментів або схем фінансового інжинірингу починається, як правило, з пошуку нових концептуальних ідей. Мож­ливі два шляхи. При першому ідею нових інструментів та схем фінансо­вого інжинірингу можуть висувати працівники банку. При другому — аналізується та узагальнюється ситуація в економіці, на ринку грошей, дії конкурентів, досліджуються потреби клієнтів та зміни в законодавстві тощо.

Одержані в результаті пошуку дані, ідеї, проекти схем та інструменти банку необхідно оцінити, зокрема, з погляду:

• відповідності стратегії і тактиці банку;

• впливу ідеї на потенційну конкурентоспроможність банку і його клієнта;

• відповідності ідеї потребам, які існують у клієнтів банку, та можли­востям самого банку;

• впливу, який може справити реалізація схеми фінансового інжині­рингу, на активи та пасиви банку, його ліквідність та платоспроможність;

• економічної ефективності схеми фінансового інжиніри нгу як для банку, так і для інших учасників цієї схеми;

372

Розділ 9. Нетрадиційні банківські операції та послуги

• перспективності використання схеми фінансового інжинірингу у майбутньому для інших клієнтів;

• впливу реалізації схеми фінансового інжинірингу на роботу окре­мих підрозділів банку;

—доцільності взяття банком на себе відповідних видів ризику, спосо­бам їх зменшення.

Розвиток фінансового інжинірингу зумовлений низкою факторів, які умовно можна поділити на дві групи: екзогенні, що діють ззовні відносно фірми, та ендогенні, що є внутрішніми відносно неї і які вона частково може контролювати.

До екзогенних факторів відносять зокрема: мінливість ціни; загальну глобалізацію ринків; податкові асиметрії; досягнення науки і технології; .досягнення економічної та фінансової теорії; зміни в регулюючому зако­нодавстві; посилення конкуренції; зниження операційних витрат тощо.

Ендогенні фактори включають у себе такі, як потреби в ліквідності, несхильність акціонерів і менеджерів до ризику, розбіжності в інтересах власників і менеджерів, розрив між високим рівнем професіоналізму керу­ючих інвестиціями та поверхневим рівнем підготовки старшого персоналу.

Тести

Л Дія надання банківських послуг банкам:

а) не потрібна додаткові ресурси;

б) потрібні додаткові ресурси;

в) потрібні кредити.

2. Назвіть договори, якими оформлюються нетрадиційній банківські операції та послуги.

3. Продовжити визначення:

а) об'єктом лізингу може бути

б) суб'єктами лізингу є сторони

в) безпосередніми учасниками лізингової угоди можуть бути

4. Строки договору лізингу визнаються за домовленістю сторін і мають враховувати (продовжити ствердження).

5. Залежно від складу суб'єктів лізингу розрізняють:

а) прямий лізинг;

б) непрямий лізинг;

в) зворотній лізинг;

г) відзивний лізинг.

373

Череп А.В., Андросова О. Ф. Банківські операції

6. Відповідно до сектора ринку, де здійснюється лізинг, розрізняють:

а) сукупний лізинг;

б) внутрішній лізинг;

в) зовнішній лізинг.

7. За характером лізингових платежів виокремлюють:

а) лізинг з грошовими платежами;

б) лізинг без грошових платежів;

в) лізинг з компенсаційними платежами;

г) лізинг зі змішаними платежами;

д) лізинг без змішаних платежів.

S. Назвіть відмінності гарантії від поруки.

9. Посередницькі послуги оформлюються такими видами цивільно-пра­ вових договорів:

а) договором купівлі-продажу;

б) договором доруче н ня;

в) депозитним договором;

г) договором комісії.

10. Наданням консультаційних послуг можуть займатися:

а) кредитні фахівці відділу банку;

б) менеджери підрозділів банку;

в) працівники спеціально створених підрозділів;

г) всі фахівці банку, незалежно від підрозділу.

//. Продовжити ствердження. Основними видами інформаційноїдіяііь-ності є:

а) одержання інформації, тобто...

б) використання формації—

в) поширення інформації—

г) зберігання інформації—

12. В трастових операціях беруть участь така кількість сторін:

а) дві — засновни к і траст;

б) три — засновник, траст, бенефіціар;

в) чотири — засновник, траст тадвабенефіціари.

374

Роздії 9. Нетрадиційні банківські операції та послуги

13. Факторингові операції включають:

14. Учасниками факторингової операції можуть бути:

а) посередник;

б) постачальник;

в) покупець;

г) страхувальник;

д) кредитор.

15. Продовжити визначення: форфейтинг —це придбання у кредитора боргу...

16. Ринок дорогоцінних металів поділяють на:

а) оптовий;

б) вільний;

в) роздрібний;

г) контрольований.

/ 7. До операцій з банківськими металами, які можуть виконувати бан­ки відносять:

а) депозитні операції;

б) операції з надання кредитів;

в) операції з монетами;

г) операції спот;

д) операції своп; є)опціони;

ж) форвардні угоди. Охарактеризувати коротко кожну операцію.

18. Назвіть різновид довгострокового кредиту, що надається у май­ новій формі і погашення якого здійснюється в розстрочку:

1. лізинг;

2. факторинг;

3. форфейтинг.

19. Назвіть види лізингу за засобами придбання майна:

1. чистий лізинг;

2. прямий лізинг;

з) зворотний лізинг;

375

Череп Л,В., Андросова О.Ф. Банківські операції

4. лізинг виробника;

5. повний лізинг;

6. строковий лізинг.

20. Чи вірне твердження: «Розмір процента, що сплачується за лізингові послуги, нижчий за процент, що сплачується за кредитом» ?

Так Ні Не завжди

116. Кредитування експортера шляхом придбання векселів або інших боргових вимог називають:

1. лізинг;

2. факторинг;

3. форфейтинг.

21. Чи вірне твердження: «Уфорфейтерних операціях форціейтер бере на себе фактично всі види ризику» ?

Так Ні

118. Чи вірне твердження:« Уфорфейтерних операціях експортер відпо­ відає лише за правові аспекти вимог» ? Так Ні

22. Придбання банком у клієнта права на стягнення боргів без права зворотної вимоги до клієнта називають:

1. лізинг;

2. факторинг;

3. форфейтинг.

Запитання для самоконтролю

1. Які причини виникнення нетрадиційних банківських операцій та по­слуг.

2. Назвіть види нетрадиційних операцій та послуг.

3. Охарактеризуйте лізингові операції.

4. За якими ознаками можна класифікувати лізингові операції?

5. Приведіть схему організації лізингового процесу.

6. З яких елементів складається лізинговий платіж?

7. Розкрийте переваги і недоліки лізингових операцій.

8. В чому полягають відмінності гарантії від поруки?

9. Які відмінності між договором доручення з договором комісії?

10. Які консультативні послуги надають комерційні банки?

376

Розды 9. Нетрадиційні банківські операції та послуги

11. Які види інформаційних послуг надають комерційні банки?

12. В якому випадку інформація, яка містить банківську таємницю, роз­ривається банками?

13. Дайте характери тиску трастовим послугам.

14. Які фактори впливають на розвиток довірчих послуг?

15. В яких випадках може виникнути довірча власність?

16. Які послуги включають трастові послуги на користь фізичних осіб?

17. Які послуги включають трастові послуги на користь юридичних осіб?

18. Хто виступає учасниками факторингових операцій?

19. Яка послідовність здійснення факторингових операцій?

20. Переваги та недоліки факторингових операцій.

21. Сутність та послідовність здійснення форфейтингових операцій.

22. В чому полягають переваги та недоліки форфейтенгових операцій?

23. Які дії включають операції з дорогоцінними металами?

24. Приведіть різновиди операцій з дорогоцінними металами.

25. Які операції з банківськими металами можуть виконувати банки?

26. Які сфери економіки та напрями діяльності оформлює фінансовий інжиніринг?

27. Проблеми застосування фінансового інжинірингу.