Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
restrukturizatsia_studentam / реструктуризация студентам.doc
Скачиваний:
119
Добавлен:
25.03.2016
Размер:
8.35 Mб
Скачать

1.3. Предпосылки реструктуризации

1.3.1. Внешние аспекты реструктуризации

Реструктуризация предприятий имеет внутренние и внешние предпо­сылки.

Внешние требования реструктуризации следуют из необходимости раз­вития экономики на основе роста ее конкурентоспособности, обеспечиваю­щей лидерство страны на международном рынке.

Основой конкурентоспособной экономики является конкурентоспособ­ность ее предприятий, осуществляющих успешный бизнес. Конкурентоспо­собность экономики — это, во-первых, качество и конкурентоспособность отечественной продукции и, во-вторых, активизация экспорта.

Главными составляющими, обеспечивающими конкурентоспособность предприятий, являются:

• качество продукции и услуг;

. • стратегия маркетинга и сбыта;

  • квалификация персонала;

  • технологический уровень производства;

  • налоговая среда, в которой действует предприятие;

  • доступность источников финансирования.

Основные проблемы, возникающие перед отечественными предпри­ятиями, осознающими необходимость реструктуризации, — это проблемы законодательного регулирования реструктуризации, инвестиций, государ­ственной поддержки.

Многие российские предприятия получили в наследство избыточную ин­фраструктуру, которая лишает их возможности быть прибыльными. Они ни при каких обстоятельствах не могут обеспечить финансирование из ком­мерческих источников и должны либо увеличить в несколько раз прибыль, либо сократить активы и издержки. Такие предприятия-гиганты, как прави­ло, представляют огромную социальную значимость для региона и не могут быть просто ликвидированы. Однако все попытки их государственного фи­нансирования приведут к потере бюджетных средств. Единственным выхо­дом из положения является разработка и реализация проектов реструктури­рования. Но руководство предприятия, не имея соответствующих квалифи­кации и опыта, не в состоянии самостоятельно разработать и реализовать проект реструктуризации. Государство должно оказать содействие в фи­нансировании услуг отобранных на конкурсных условиях профессиональных консультантов по управлению. Сегодня на рынке имеется достаточное коли­чество российских консультационных фирм, способных осуществить такую работу.

Законодательство

Отметим особенности законодательства, непосредственно препятствую­щие реструктуризации.

Налоговая система. Она создает условия, при которых оптимальные с точки зрения стратегии, управления и экономики производства схемы реструктуризации оказываются нецелесообразными с налоговой точки зрения, что вынуждает прибегать к компромиссным схемам. Это проявля­ется в дополнительном налоговом бремени на промежуточных технологи­ческих переделах. Российские налоги, особенно рассчитываемые с оборо­та, крайне нечувствительны к этапам технологического процесса и не учитывают разницы между производствами базовых отраслей и производ­ствами, ориентированными на конечного потребителя. Чрезмерные налоги препятствуют внедрению нормальных финансовых схем, поскольку все преимущества, которые могло бы получить предприятие от реструктури­зации, оказались бы "съедены" дополнительными налоговыми платежами.

Налоговое законодательство, пошлины, тарифы и т.п. должны разра­батываться с учетом главной цели — содействия укреплению конкуренто­способности российских предприятий.

Пример. Введение пошлин на покупку электронных компонентов привело к полной ликвидации всех проектов по созданию бытовой электроники в России и к потере целой отрасли. Но если вы планируете продать в Китай молоковоз, то должны запла­тить до 100% пошлины. Если первая мера снизила конкурентоспособность россий ских предприятий, то введение мер, аналогичных китайским, может содействовать укреплению конкурентоспособности китайских предприятий. Введение налогов на рекламу не позволяет российским предприятиям полноценно конкурировать с запад­ными фирмами. Невозможность реализовывать активы и продукцию предприятия ниже себестоимости (налог на убытки) ставит предприятия в крайне невыгодное по­ложение по отношению к конкурентам, уменьшает возможность ликвидации неликви­дов и пополнения оборотного капитала. С другой стороны, высокие пошлины на им­портируемое промышленное оборудование, которое необходимо для обеспечения кон­курентоспособного качества российской продукции, приводят к росту себестоимости товаров и соответственно потере конкурентоспособности. Также очень важно, чтобы меры государственного регулирования стимулировали развитие производств, направленных на более глубокую переработку сырья, ориентированную на конечного потребителя, например не потребитель кожи, а потребитель обуви. Такой подход не только обеспечит развитие потребительского рынка и укрепление позиций россий­ских производителей на нем, но и будет стимулировать развитие производств, заня­тых в промежуточных технологических переделах. Меры стимулирования глубокой переработки будут содействовать созданию жизнеспособных промышленных групп, имеющих общие стратегические цели, каждое звено которых будет заинтересовано в эффективной работе другого. Этот список можно продолжать, но главное, что прин­цип принятия тех или иных регулирующих мер должен быть один: они должны быть направлены на усиление конкурентных позиций российских предприятий.

Недоработанность механизма банкротства. Несмотря на то что новый закон о банкротстве вызвал лавинообразный рост процессов о несостоятельности, сами эти процессы мало ограждены от вмешательства извне. На них сказываются социально-политические ситуации, складываю­щиеся как на региональном, так и на федеральном уровнях.

Пример. В Кемеровской области администрация принимает активное участие в процессе банкротства двух крупнейших предприятий региона — Западно-Сибирского и Кузнецкого металлургических комбинатов. Идет соперничество между частными структурами и местными властями в попытке установить свой контроль над произ­водственными комплексами, имеющими стратегическое значение. Задачи собственно реструктуризации предприятий длительное время были отодвинуты на второй план, и неизвестно приведет ли процесс банкротства к появлению эффективного собствен­ника на предприятиях.

Отсутствие единых правил игры для участников процесса. Это

означает, что предприятия, обладающие большим влиянием, получают преимущества по сравнению с прочими. Поэтому средние предприятия с относительно небольшими долгами быстро проходят стадию банкротства, а какой-нибудь "гигант индустрии" с миллиардными долгами, который давно должен был обанкротиться и подлежит реструктуризации, получает одну поблажку за другой.

Пример. Волжский автомобильный завод, один из самых крупных должников бюд­жета, много лет подряд успешно сопротивляется всем внешним попыткам реструк­туризации. Долгое время ВАЗ пытался решать проблему собственной неэффектив­ности за счет потребителей своей (и не только своей) продукции, лоббируя различ­ные протекционистские меры вроде повышения ввозных пошлин. Долги завода тем временем продолжали расти. Когда федеральное правительство наконец решило по­ставить точку в этом вопросе, ВАЗ сумел заключить соглашение о реструктуриза­ции своих долгов перед бюджетом. Причем передача контрольного пакета акций ВАЗа, который по этому соглашению должен был служить залоговым обеспечением выплаты задолженности, упорно оттягивалась руководством завода. Сейчас ВАЗ самостоятельно инициировал процесс реструктуризации, однако неясно, насколько успешной она окажется, так как будет проходить под контролем руководства, пред­почитающего внеэкономические методы решения проблем.

Изменчивость курса правительства. До августа 1998 г. правитель­ство фактически поддерживало импортеров. Достаточно много продуктов отечественного производства оказывалось в этих условиях убыточными и неконкурентоспособными. Следуя нормальной, логике реструктуризации, такие производства следовало бы закрыть, однако августовский кризис показал, что ситуация далеко не так однозначна.

Инвестиции

Практически любое российское предприятие имеет реальную возмож­ность привлечь капитал как на развитие производства, так и на более глобальный процесс реструктуризации. Проблема инвестиций не техничес­кая, а психологическая. Многие руководители российских предприятий ориентируются только на два источника финансирования — государство или банковские займы, хотя они наименее реальны в существующих условиях. Большинство предприятий не в состоянии предоставить банкам ликвидное обеспечение по кредитам, а государственное финансирование вряд ли может быть доступно многим. В то же время существуют все необходимые условия для привлечения частных инвестиций: заинтересо­ванность частных инвесторов и высокий потенциал российского рынка. Одним из препятствий на пути привлечения инвестиций является то, что российские предприятия не в состоянии предоставить бизнес-планы, раз­работанные в соответствии с международными стандартами. Кроме того, российский руководитель предприятия, как правило, владеет контрольным или значительным пакетом акций и не готов к привлечению инвестиций посредством продажи акций.

В мировой практике даже в развитых странах невозможно найти промышленное предприятие, которое обеспечивало бы финансирование только посредством займов. Все крупные промышленные корпорации, лидирующие на рынке, котируют свои акции на бирже и считают это величайшим благом. Не менее важной проблемой, препятствующей инвес­тиционному процессу, является налоговая система, вынуждающая руко­водство предприятия к сокрытию доходов, чтобы выжить в сегодняшних условиях. Сокрытие доходов противоречит главному требованию профес­сиональных инвесторов — "прозрачности", т.е. полному и корректному раскрытию финансовой информации.

Государственная поддержка

Государственная финансовая поддержка реструктуризации (прямое государственное финансирование, гарантии по займам и т.п.) должна быть адресована только тем предприятиям, которые действительно не в состоя­нии обеспечить финансирование из коммерческих (негосударственных) источников (банковские займы, частные инвесторы, фондовый рынок). Коммерческие предприятия, представляющие потенциально прибыльные коммерческие проекты, ни при каких обстоятельствах не должны рассмат­риваться как объекты государственной поддержки.

К предприятиям, не имеющим возможности привлечения денежных средств из внебюджетных источников, относятся:

• оборонные предприятия, которые имеют ограничения по раскрытию информации, а следовательно, не могут предоставить полноценную финан­совую информацию для инвестора, при условии, что эти предприятия до сих пор выполняют важную роль в процессе обеспечения обороноспособ­ности страны;

  • научно-исследовательские организации, результаты исследований ко­торых представляют собой выдающийся научный результат и не могут быть предложены промышленным предприятиям;

  • социально значимые государственные организации, которые не могут быть коммерчески эффективными в существующих условиях.