19. Сущность и содержание разделов инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходимую проектно-сметную документацию, описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Основные разделы инвестиционного проекта:

Характеристика - данный раздел является обобщающим и разрабатывается, как правило, в последнюю очередь, после того, как подготовлены все остальные разделы. Он включает в себя перечень всех ресурсов, в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта, сроки реализации проекта и возврата вложенных средств, а также оценку экономической и финансовой эффективности.

«Основная идея проекта»: рассматриваются наиболее важные параметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации. Анализ рынка и концепции маркетинга - приводятся результаты анализа потенциала рынка, результаты маркетинговых исследований, (спрос и предложение, существующие цены, сегментация рынка и др.). Рассматривается выбранная концепция маркетинга, которая будет использоваться при реализации данного инвестиционного проекта.

Обоснование объемов материальных ресурсов, включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех стадиях реализации проекта.

«Характеристика технических основ реализации проекта» должен содержать производственную программу и анализ производственной мощности предприятия. «Месторасположение проекта» содержит обоснование выбора конкретного региона для реализации проекта, анализ производственной и коммерческой инфраструктуры, рыночной и ресурсной среды; описание социально- экономических условий в регионе и инвестиционного климата.

«Организация управления» включает характеристику организационной структуры, рассматривается организация трудовой деятельности персонала, включая вопросы оплаты труда, а также размер и структура накладных расходов.

«Необходимые трудовые ресурсы» приводятся требования к осн. категориям персонала.

График реализации проекта осуществляется обоснование отдельных стадий реализации проекта и рассматривается потребность в фин., мат. и трудовых ресурсах на каждой стадии.

Характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности. - содержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвест. ресурсов и расчет эффективности инвестиций.

20. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект – план (программа) вложения капитала с целью последующего получения доходов. Срок жизни проекта – период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала.

Основные моменты в процессе оценки проекта:

- прогнозирование объемов реализации, с учетом возможного спроса на продукцию;

- оценка притока денежных средств по годам;

- оценка доступности требуемых источников финансирования. Наиболее доступны собственные источники – прибыль, амортизация. Далее банковские кредиты, эмиссия.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Позволяет получить обобщенный результат инвестирования. Под NPV понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммами чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.

, где iо – первоначальные инвестиции; PV – текущая стоимость,

Если NPV > 0, то проект принимается (доход), если NPV = 0, то проект безразличен (нет дополнительного дохода), если NPV < 0, то проект принесет убыток.

IRR - внутренняя норма доходности (рентабельности) – это та ставка дисконтирования, при которой NPV = 0.

Если IRR > WACC – проект является доходным; IRR = WACC – изменение рентабельности не произойдет; IRR < WACC – снижение уровня рентабельности капитала фирмы, проект убыточен.

WACC – средневзвешенная цена капитала.

На практике IRR сравнивают с заданной ставкой дисконтирования. Если IRR > i, проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR – i. Если IRR < i, затраты превышают доходы, проект будет убыточным.

Индекс рентабельности (PI) показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат.

Если PI > 1, то текущая стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции (NPV > 0), проект принимается.

Если PI = 1, величина NPV = 0, инвестиции не приносят дохода.

Если PI < 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить.

Модифицированный метод внутренней нормы доходности (MIRR) представляет собой усовершенствованную модель IRR. Он дает более правильную оценку ставки дисконтирования и снимает проблему множественности нормы доходности на различных этапах оценки проекта.