2Гр. Финансовые бюджеты

Финансовый бюджет – бюджет денежных средств (помесячные поступления и расходование денег). Показывает способность предприятия погашать свои обязательства в сроки.

Инвестиционный бюджет – затраты и возможные источники финансирования, которыми располагает предприятие.

Прогнозный баланс - прогнозирование текущих решений, необходим чтобы избежать неожиданностей и понять связь между текущими и будущими решениями.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках отражает рентабельность, ликвидность, платежеспособность, финансовое состояние на прогнозируемый период.

Контрольный бюджет - ежемесячно проверяются отклонения. Принимаются оперативные решения по дальнейшей деятельности предприятия.

Финансовый план в конечном итоге, набор финансовых показателей, которые необходимо рассчитывать и прогнозировать с помощью специальных технологий. В качестве конечного результата финансового плана обычно используются прогнозные баланс предприятия, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств.

12. Сущность и виды финансовых рисков. Методы их оценки.

Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

Финансовые риски, сопровождающие предпринимательскую деятельность, являются объективным, постоянно действующим фактором в функционировании любого предприятия, который требует серьезного внимания и тщательного со стороны менеджмента в процессе принятия всех управленческих решений.

Финансовые риски достаточно разнообразны как по источникам возникновения. Так и по формам проявления. В общем к ним можно отнести:

- кредитные риски (не возврата долга, неоплаты продукции)

- процентный или риск доходности (вероятность неполучения дохода по сделке)

- инфляционный – риск возможных изменений цен

- валютный – изменения курса валют

- инвестиционный – зависит от непредвиденных факторов, связан с различным инвестиционными решениями

- налоговый – неправильно рассчитаны налоги, изменение налогового законодательства.

- риск снижения финансовой устойчивости – определяется соотношением собственного и заемного капитала

- риск неплатежеспособности – медленно реализуемые активы не в состоянии вовремя рассчитываться.

По финансовым последствиям различают:

- допустимые – определяются уровнем потери прибыли,

- критические – характеризуются не погашение долга,

- катастрофический – определяется уровнем потери собственного капитала (все активы сформированы за счет обязательств).

Различают следующие Методы оценки рисков:

- качественный, т.е. не предполагающий расчетов

- количественный основан на расчетах

- метод аналогий – при реализации аналогичных сделок возможны такие же риски.

Количественные методы включают:

1 экономико-математические методы

2 оценка инвестиционных рисков:

- чувствительность проекта

- сценарный метод проекта

- метод Монте-Карло

3 технические методы – составление графиков на различные ситуации.

13. Структура и стоимость капитала организации. Средневзвешенная и предельная цена капитала.

Цена капитала – выраженная в процентах стоимость, которую предприятия должны заплатить за капитал сформированный в пассиве баланса.

Цена капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Этот показатель используется для постоянного контроля за уровнем эффективности текущей деятельности предприятия, в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

Структура капитала – финансовая структура капитала, соотношение между собственным и заемным капиталом.

СК – это вложения собственников, выручка от продаж, то, что получено в результате текущей деятельности.

ЗК – кредиты банков; облигационные займы, размещаемые на фондовом рынке; лизинг и др.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в несколько этапов.

На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала. На втором – определяется цена каждого из источников в отдельности. На третьем – определяется средневзвешенная цена капитала предприятия.

Средневзвешенная цена WACC – базовая концепция финансового менеджмента ( т.к. на основе цены капитала мы принимаем решения по формированию структуры капитала). WACC – те расходы за период времени, которые понесет предприятие для обслуживания этого капитала. Средневзвешенная цена капитала используется при оценке эффективности инвестиционных проектов, WACC сравниваем с IRR (внутренняя норма доходности) , если IRR>WACC , то проект принимается.

где - доходность (цена) i-го источника;- доля (удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы. На основеWACCпроводится расчет в приближении цены фирмы, то есть это величина доходов, которую фирма зарабатывает.

PV= EBIT*(1- H) /WACC

Предельная цена – это та цена, при которой предприятие в состоянии заплатить за привлекаемые ресурсы в соотношении с экономической Рентабельностью, но не выше. Если Rэк = 25%, то предельная цена = 25% (Rэк=EBIT/Активы).

14. Характеристика внешних источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия: эмиссия акций и облигаций, привлечение кредита, финансовый лизинг. Основные принципы привлечения средств из внешних источников.

Для развития предприятия требуются дополнительные финансовые ресурсы, которые могут быть привлечены из различных источников это эмиссия долговых и долевых ценных бумаг.

Предприятия могут привлекать собственные средства путем увеличения уставного капитала за счет дополнительных взносов учредителей или выпуска новых акций.

Эмиссии обыкновенных акций имеет следующие преимущества:

+ этот источник не предполагает обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;

+ акции не имеют фиксированной даты погашения — это постоянный капитал, который не подлежит «возврату» или погашению;

К общим недостаткам следует отнести:

- возможность потери контроля над предприятием;

- более высокая стоимость привлеченного капитала по сравнению с другими источниками;

Облигации – ценная бумага, свидетельствующая о том, что ее держатель предоставил заем эмитенту этой бумаги.

«+» не ведет к смене собственника, больше возможности привлечения денег (инвестор дает деньги временно), менее рисковые ц.б.;

«-» доходы выплат в первую очередь не зависимо от финансового состояния компании, должны быть выкуплены.

Заемные средства, Кредиты

«+» неограниченность привлечения ресурсов, возможность маневра финансовыми ресурсами;

«-» зависимость от 3-их лиц(банкиров, участников фондового рынка), снижение уровня финансовой устойчивости за счет увеличения доли заемного капитала, снижение величины чистой прибыли за счет выплаты %

Финансовый лизинг – аренда основных средств (движимого и недвижимого имущества) с последующим его приобретением или когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это, по лизингу начинают платить после его эксплуатации.

Основные принципы политики привлечения средств из внешних источников - определение потребности предприятия в заемных средствах, определение вида заемных средств, способов привлечения заемных средств; оценка кредитоспособности предприятия; расчет эффективности привлечения займов, пр.