- •Л.П. Пидоймо
- •Определение планирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . … .. . . . . . . . . 9
- •Предисловие
- •Введение в планирование
- •Определение планирования
- •1.2. Модернизация как предмет планирования современных преобразований
- •1.3. Планирование в модели модернизации хозяйствующего субъекта
- •1.4. Пофакторное планирование модернизации предприятия
- •1.5. Планирование нововведений в зависимости от стадии цикла развития предприятия
- •1.6. Анализ и планирование в управлении изменениями хозяйствующих субъектов
- •1.7. Процесс планирования
- •Оценка уровня целеполагания стратегий на предприятии для плановых решений
- •1.8. Принципы планирования
- •1.9. Методы планирования
- •Методические рекомендации по бизнес – планированию
- •2.1. Отечественные и международные стандарты разработки бизнес-плана
- •2.2.Методические положения по системному планированию развития предприятий
- •2.3. Основное содержание разделов бизнес-плана. Практическая реализация методических рекомендаций
- •Оценка рыночного спроса и предложения в маркетинговом планировании
- •Планирование интеграции бизнеса (организационно-управленческий раздел)
- •Современные проблемы предприятий, требующие планового решения
- •Основные проблемы предприятий, систематизированные по функциональным подсистемам*
- •Плановые факторы модернизации предприятий
- •Финансовые факторы развития предприятия
- •Оценка финансового состояния предприятия*
- •Swot-анализ предприятия*
- •Направления анализа при планировании изменений
- •Цели развития предприятий
- •Стратегии развития предприятий*
- •Рекомендации по планированию мер финансового оздоровления, модернизации предприятий
- •Международные и отечественные стандарты разработки бизнес-плана
- •Модель системы планирования модернизации предприятия
- •Мотивация целевых комплексных программ
- •Практический пример бизнес-плана организации производства новой продукции (основное содержание)
- •Критерии и показатели оценки рыночного спроса и предложения
- •В маркетинговом планировании. Практический пример
- •Практический пример оценки рыночного спроса и предложения
- •В маркетинговом планировании
- •Пример плана разработки и создания нового изделия в холдинге
- •Контрольные вопросы
- •Практические задания
- •Общие положения по бизнес – планированию
- •Проблемы, цели, стратегии для разработки бизнес-плана,
- •Мероприятия реструктуризации
- •Актуальность проекта
- •Инновационный потенциал проекта
- •Маркетинговый план
- •Организационный план
- •План управления
- •Производственный план
- •План материалообеспечения
- •9. План по труду
- •10. Планирование расходов
- •11. Планирование финансовых результатов
- •12. План движения денежных средств
- •13. Эффективность проекта
- •14. Риски проекта
- •Литература
Финансовые факторы развития предприятия
Приложение 5
Оценка финансового состояния предприятия*
В инвестиционном проектировании потребность в оценке финансового состояния предприятий возникает, когда:
в проектных материалах необходимо отразить устойчивое финансовое положение участника инвестиционного проекта, его способность выполнить принимаемые на себя в соответствии с проектом финансовые обязательства;
оценивается эффективность проекта, реализуемого на действующем предприятии, расчет проводится по предприятию в целом и необходимо убедиться, что реализация проекта улучшает или, во всяком случае, не ухудшает финансового положения этого предприятия.
Оценка финансового положения предприятия основывается на данных его отчетных балансов за предыдущий период, а также отчетной технико-экономической документации. Ниже приводится краткий перечень разбитых на четыре группы обобщающих финансовых показателей, которые обычно используются для такой оценки.
Коэффициенты ликвидности (применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства):
коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (коэффициент текущей ликвидности) – отношение текущих активов к текущим пассивам. Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 1,6 – 2,0;
промежуточный коэффициент ликвидности – отношение текущих активов без стоимости товарно-материальных запасов к текущим пассивам. Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 1,0 – 1,2;
коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности – отношение высоколиквидных активов (денежных средств, ценных бумаг и счетов к получению) к текущим
*Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. – www.economika.ru
Продолжение приложения 5
пассивам. Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 0,8 – 1,0.
Показатели платежеспособности (применяются для оценки способности фирмы выполнять свои долгосрочные обязательства):
коэффициент финансовой устойчивости – отношение собственных средств предприятия и субсидий к заемным. Этот коэффициент обычно анализируется
банками при решении вопроса о предоставлении долгосрочного кредита;
коэффициент платежеспособности – отношение заемных средств (общая сумма долгосрочной и краткосрочной задолженности) к собственным;
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – отношение долгосрочной задолженности к общему объему капитализированных средств (сумма собственных средств и долгосрочных займов);
коэффициент покрытия долгосрочных обязательств – отношение чистого прироста свободных средств (сумма чистой прибыли после уплаты налога, амортизации и чистого прироста собственных и заемных средств за вычетом осуществленных в отчетном периоде инвестиций) к величине платежей по долгосрочным обязательствам (погашение займов + проценты по ним).
Коэффициенты оборачиваемости (применяются для оценки эффективности операционной деятельности и политики в области цен, сбыта и закупок):
коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от продаж к средней за период стоимости активов;
коэффициент оборачиваемости собственного капитала – отношение выручки от продаж к средней за период стоимости собственного капитала;
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – отношение выручки от продаж в кредит к средней за период дебиторской задолженности. Иногда вместо этого показателя используют средний срок оборота дебиторской задолженности, рассчитываемый как отношение количества дней в отчетном периоде к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности;
Продолжение приложения 5
средний срок оборота кредиторской задолженности – отношение краткосрочной кредиторской задолженности (счета к оплате) к расходам на закупку товаров и услуг, умноженное на количество дней в отчетном периоде.
Показатели рентабельности (применяются для оценки текущей прибыльности предприятия – участника ИП):
рентабельность продаж – отношение балансовой прибыли к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций;
рентабельность активов – отношение балансовой прибыли к стоимости активов (остаточная стоимость основных средств + стоимость текущих активов).
При разных вариантах схемы финансирования (например, при разных
условиях кредитования) балансовая прибыль на одном и том же шаге может оказаться разной, соответственно будут различаться и оба показателя рентабельности. В целях обеспечения сопоставимости расчетов в этих случаях могут использоваться показатели полной рентабельности (продаж и активов), при исчислении которых балансовая прибыль увеличивается на сумму уплачиваемых процентов за кредит, включаемых в себестоимость, т.е.:
полная рентабельность продаж – отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и включаемых в себестоимость уплаченных процентов по займам к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций;
полная рентабельность активов – отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и включаемых в себестоимость уплаченных процентов по займам к средней за период стоимости активов. Эти показатели (полная рентабельность продаж и активов) в меньшей степени зависят от схемы финансирования проекта и в большей степени определяются его техническими и технологическими решениями;
чистая рентабельность продаж – отношение чистой прибыли (после
Продолжение приложения 5
уплаты налогов) от операционной деятельности к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций. Иногда определяется как отношение чистой прибыли к себестоимости реализованной продукции;
чистая рентабельность активов – отношение чистой прибыли к средней за период стоимости активов;
чистая рентабельность собственного капитала – отношение чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала.
Указанный перечень может быть дополнен по требованию отдельных участников проекта или финансовых структур. Значения соответствующих показателей целесообразно анализировать в динамике и сопоставлять с показателями аналогичных предприятий. Каждый участник проекта, а также кредитующие банки и лизингодатели могут иметь собственное представление о предельных значениях этих показателей, свидетельствующих о неблагоприятном финансовом положении фирмы. Однако в любом случае эти предельные значения существенно зависят от технологии производства и структуры цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы. Поэтому использовать сложившиеся на момент расчета представления о предельных уровнях показателей для оценки финансового положения предприятия в течение длительного периода реализации инвестиционного проекта не всегда целесообразно.
Приложение 6