Контрольні питання

1. Назвіть етапи розробки інвестиційної програми підприємства.

2. Які базові показники використовуються при розрахунку показників економічної ефективності інвестиційних проектів?

3. Що представляє собою грошовий потік від інвестиційного проекту?

4. Які показники економічної ефективності застосовуються в оцінці невеликих інвестиційних проектів?

5. У яких випадках і чому використовують показники економічної ефективності, що враховують фактор часу?

6. Яким чином враховується фактор часу?

7. Як визначаються показники NPV, PI, IRR та період окупності інвестиційного проекту?

8. За яких умов доцільно оцінювати ризик інвестиційного проекту?

9. Які Ви знаєте методи оцінки ризику реальних інвестиційних проектів?

10. В чому полягає сутність методу аналізу чутливості?

11. Що представляє собою бюджет інвестиційної програми?

12. Викладіть порядок розробки бюджету інвестиційної програми.

13. Які Вам відомі методи управління структурою капіталу підприємства?

14. В чому полягає сутність методу фінансового лівериджу?

15. Які переваги методу байдужості прибутку на звичайну акцію?

16. Як впливає дивідендна політика на обсяги власних джерел фінансування інвестиційних витрат?

17. В чому полягають особливості активної та пасивної дивідендної політики?

18. Які чинники впливають на дивідендну політику акціонерного товариства?

Вправи для самостійної роботи

Вправа 7.1. Визначити норму прибутку , рентабельність та період окупності проекту за такими даними: капітальні інвестиції 560 тис. грн., строк корисного використанні проекту 5 років, щорічно очікується (а) прибуток від реалізації проекту 15 тис. грн. (б) амортизаційні відрахування 11 тис. грн.

Відповідь – норма прибутку 0,28; рентабельність 23,2 %, період окупності 4,3 роки.

Вправа 7.2. Базові показники проекту є такими:

Показники	Роки
	0	1	2	3
Капітальні інвестиції	30
Прибуток від реалізації проекту		8	11	7
Амортизаційні відрахування		9	9	9

Середньозважена вартість капіталу підприємства становить 0,21. Визначити показники економічної ефективності проекту.

Відповідь – NPV- + 3,1 тис. грн., PI – 110,3 %, період окупності – 4 роки.

Вправа 7.3. Визначити показники економічної ефективності проекту, якщо:

Показники	Роки
	0	1	2	3	4
Капітальні інвестиції	50	70
Прибуток від реалізації проекту			30	35	30
Амортизаційні відрахування			20	18	16

Середньозважена вартість капіталу підприємства становить 0,15. Визначити показники економічної ефективності проекту.

Відповідь – NPV- - 11,9 тис. грн., PI – 89,3 %, період окупності – більше трьох років.

Вправа 7.4. Два проекти характеризуються такими вихідними даними:

	Проект 1					Проект 2
	Роки			Разом		Роки			Разом
	1	2	1			2
Грошовий потік	110	90	200		70		75	145
Капітальні вкладення			150					80

Ставка для дисконтування зміниться з 15% до 17%.

Розрахувати еластичність NPV за обома проектами і визначити, який проект є більш ризиковим.

Відповідь - першого проекту 0,703, другого 0,92.

Вправа 7.5. Для фінансування інвестиційної програми підприємству додатково необхідно 65 тис. грн. При цьому дохід до сплати процентів і податків збільшиться до 30 тис. грн. Структура необоротного капіталу до і після реалізації інвестиційної програми за умови використання емісії звичайних акцій або довгострокової позички характеризують такі дані:

	Діюча структура	Нове фінансування
		звичайні акції	позичка
Звичайні акції, тис. грн.	460	525	460
Позички, тис. грн.	115	115	180
Кількість звичайних акцій, тис.	80	91,3	80

Ставка відсотка за позикою - 22%.

Визначити граничне значення доходу до виплати процентів і податків та прийняти рішення щодо джерела фінансування інвестиційної програми.

Відповідь – EBIT=115,2 тис. грн.

Вправа 7.6. Купонна облігація з номінальною вартістю 550 грн. протягом 3 років забезпечує інвестору дохід за ставкою 23 %. Якою є ринкова її вартість, якщо ставка банківського процента по кредиту з аналогічним терміном становить 20 %.

Відповідь – 584,8 грн.

Вправа 7.7. Депозитний сертифікат із складною процентною ставкою 16 % та номінальною вартістю 420 грн. розміщено на 2 роки. Якою є його ринкова вартість, якщо ставка рефінансування становить 18 %?

Відповідь – 405,9 грн.