13. Предложение денег, как элемент механизма рынка труда: сущность, количественные показатели денежного предложения (денежные агрегаты, масса, база), графическая интерпретация.

Денежный рынок – это один из сегментов финансового рынка, на котором осуществляется покупка-продажа денег через покупку-продажу так называемых краткосрочных долговых обязательств (инструментов), т.е. срок погашения которых составляет менее одного года. Средне- и долгосрочные долговые обязательства (инструменты) выступают объектом купли-продажи другого сегмента финансового рынка – рынка капиталов.

С точки зрения макроэкономики: деньги – одна из разновидностей активов. Активы (от лат. activus – действительный) – совокупность имущества, интеллектуальной собственности, денежных ресурсов, принадлежащих их владельцу. Все активы делятся на две большие группы: финансовые и материальные. Деньги (вместе с депозитами в банках, ценными бумагами и т.д.) относятся к группе финансовых активов.

В современной макроэкономической литературе выделяются лишь три функции денег: мера стоимости, средство обращения, средство накопления. Отдельные функции денег (в качестве средства платежа и обращения, средства накопления или сбережения) могут выполнять не только наличные деньги (бумажные и монеты), но и безналичные (средства на счетах в банках, то есть депозитные деньги, ценные бумаги и др.).

Совокупность всех наличных и безналичных средств, способных выполнять функции денег, образуют денежную массу.

Непрерывное движение (кругооборот) денег в процессе их использования образует денежное обращение. Исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная государством форма организации денежного обращения называется денежной системой.

Рассмотрим основные элементы механизма денежного рынка.

Предложение денег (MS) – это совокупность денежных активов, которые используются в национальной экономике в каждый данный момент времени. Термины "предложение денег" и "денежная масса" могут использоваться как синонимы, но термин "денежная масса" целесообразно применять в случаях, когда внимание сосредоточено на количественных характеристиках денег (денежного предложения).

Структура денежного предложения определяется разной ликвидностью денежных активов (составляющих денежной массы). В данном случае под ликвидностью подразумевается способность активов быстро и без потери своей номинальной стоимости превращаться в наличные (или в платежное средство). Поэтому наличные деньги являются самым ликвидным активом, по сравнению с которым оценивается ликвидность всех других активов. Последовательное включение в агрегаты менее ликвидных активов снижает общую ликвидность всего агрегата.

Единой для всех стран системы денежных агрегатов не существует, но в самом общем виде агрегатную структуру денежной массы можно представить следующим образом:

М0 – наличность в обращении;

М1 = М0 + средства на текущих счетах коммерческих банков и вклады до востребования;

М2 = М1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках;

М3 = М2 + сберегательные вклады в специализированных кредитно-банковских институтах;

М4 = М3 + акции, облигации, депозитные сертификаты коммерческих банков, векселя физических и юридических лиц;

М5 = М4 + средства в иностранной валюте физических и юридических лиц.

Современная агрегатная структура денежной массы в Украине выглядит следующим образом:

М0 – наличные, деньги вне банков;

М1 = М0 + переводные средства в национальной валюте;

М2 = М1 + переводные средства в иностранной валюте и прочие средства;

М3 = М2 + ценные бумаги собственного долга банков.

Структура предложения денег определяется не только денежными агрегатами, а также показателями "денежная масса" и "денежная база".

Формула денежной массы (сумму наличных и депозитов банковской системы):

M_S = C + D

где M_S – предложение денег (денежная масса); C – наличность, которая находится вне банков, то есть на руках у населения (в состав наличности вне банков не входит наличность, которую держат коммерческие банки в своей кассе); D - банковские депозиты.

Денежная база определяется по формуле:

МВ = C + R

где МВ – денежная база; R – банковские резервы. К банковским резервам относится та часть банковских денег, которая не используется для осуществления так называемых активных операций (предоставление займов, инвестирование). Они включают депозиты, размещаемые на счетах центрального банка, и наличность, которую каждый банк может держать в своей кассе.

В графических моделях в качестве основного экзогенного параметра, определяющего элементы механизма рынка денег (спрос и предложение), рассматривается процентная ставка.

Процентная ставка (ставка процента) – процентный показатель оплаты за использование денежных заимствований (оплаты, которая устанавливается в процентах к сумме заимствованных денег). Процентная ставка отражает оплату (с учетом соответствующего срока) в процентах за единицу заимствованного денежного знака: например 10% годовых.

Но особое значение для макроэкономического анализа имеют два вида ставок процента: реальная и номинальная. Реальная процентная ставка формируется рынком при предположении, что цены на товары и услуги не изменятся в течение срока использования займа; номинальная процентная ставка – формируется с учетом реальной процентной ставки и инфляции, т.е. роста цен на товары и услуги, которое происходит в течение срока использования займа. Количественно связь между номинальной и реальной процентными ставками и ожидаемой инфляцией можно представить следующим образом:

i = r + π^e

где i – номинальная процентная ставка; r - реальная процентная ставка; π^e - ожидаемый темп инфляции.

В определении зависимости предложения денег от процентной ставки существует два подхода. Согласно одному из них предложение денег не зависит от процентной ставки, а контролируется центральным банком и определяется целью монетарной политики (график предложения денег M_S – прямая вертикальная линия). Согласно второму подходу предложение денег является возрастающей функцией от процентной ставки (i), а кривая M_S имеет положительный наклон.