Тема 5: Методы денежной оценки инвестиционных проектов.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. В чем состоит сущность экономической эффективности инвестиций?

2. Сформулируйте принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

3. Раскройте суть методов чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости инвестиционного проекта

Тема 6. Оценка эффективности инвестиционного проекта с позиции участников инвестиционного процесса.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Особенности формирования денежных потоков при расчете общественной эффективности инвестиционного проекта

2. В чём заключаются основные общие черты и отличия общественной и коммерческой эффективности проекта в целом?

3. При расчете какого вида эффективности необходимо определять финансовую реализуемость инвестиционного проекта?

4. Как рассчитывается эффективность участия в инвестиционном проекте?

Тема 8: Риски инвестиционного проекта. Учёт их влияния в ходе проведения оценки.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Сформулируйте понятия неопределенности и риска в системе инвестиционного проектирования

2. В чем взаимосвязь и отличие неопределенности от риска?

3. Какие виды неопределенности и рисков существуют в инвестиционном проектировании?

4. Охарактеризуйте основные методы анализа инвестиционных рисков

5. Качественный и количественный анализ инвестиционных рисков

Тема 10. Оценка эффективности финансовых инвестиций.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Какова цель осуществления финансовых инвестиций?

2. Назовите основные этапы принятия решения о выборе финансовых инвестиций

3. Как оценить эффективность финансовых инвестиций?

4. Решение практических задач по оценке эффективности вложений в различные виды ценных бумаг

4.4. Методические рекомендации по решению задач

Приведем методику решения типовых задач.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Пример. Организация собирается инвестировать средства в приобретение новой технологической линии, стоимость которой вместе с доставкой и уста­новкой составит 100 млн. руб. Ожидается, что сразу же после пуска линии еже­годные поступления составят 30 млн. руб. Работа линии рассчитана на 6 лет. Ставка дисконтирования равна 15 %. Определить экономическую эффектив­ность проекта с помощью показателя чистого приведенного дохода и показате­ля рентабельности инвестиций, рассчитать внутреннюю норму доходности и срок окупаемости инвестиций.

Решение.

1. Рассчитаем величину чистого приведенного дохода (NPV).

Определим сумму дисконтированных денежных поступлений:

Рассчитаем значение чистого приведенного дохода:

Таким образом, т.к. чистый приведенный доход больше нуля, то данный инвестиционный проект следует принять. Осуществление инвестиционного проекта принесет организации прибыль в размере 13,535 млн. руб.

2. Определим рентабельность инвестиций (PI):

Таким образом, т.к. рентабельность инвестиций больше единицы, то про­ект следует принять. Реализация данного инвестиционного проекта принесет организации 14 прибыли на один рубль инвестиционных затрат.

3. Рассчитаем внутреннюю норму доходности инвестиционных проектов (IRR). Для этого необходимо задать ставки дисконти­рования r₁ и r₂.

Предположим, что ставка дисконтирования г₁, при которой чистый при­веденный доход принимает минимальное положительное значение, равна 19 %. Определим величину NPV при этой ставке дисконтирования:

Предположим, что ставка дисконтирования г₂, при которой чистый приведен­ный доход принимает максимальное отрицательное значение, равна 20 %. Оп­ределим величину NPV при этой ставке дисконтирования:

Рассчитаем искомую ставку дисконтирования, при которой NPV равно нулю (внутреннюю норму доходно­сти):

.

Таким образом, максимально допустимый уровень расходов, связанных с выплатой процентов за использование заемных источников 'финансирования, составляет 19,9 %. Превышение этой величины делает проект убыточным.

4. Определим срок окупаемости инвестиционного проекта (РР), т.е. коли­чество лет, в котором инвестиции окупятся. Для этого можно использовать сле­дующий алгоритм.

Сумма дисконтированных денежных поступлений за первые четыре года составит:

Таким образом, из первоначальных инвестиций остаются невозмещен­ными: 100-94,653 = 5,347 млн. руб.

Тогда период окупаемости инвестиций составит:

, где Р₄ - дисконтированные денежные поступления в четвертом году, т.е.:

Вывод. Реализация предприятием инвестиционного проекта по приобре­тению новой технологической линии экономически выгодна, т.к. он принесет организации доход в размере 13,535 млн. руб., рентабельность инвестиций со­ставляет 1,14, внутренняя норма доходности - 19,9 %, проект окупиться через 4,31 года.