- •Министерство образования и науки рф
- •Оглавление
- •1. Цели и задачи дисциплины
- •2. Содержание дисциплины, способы и методы учебной деятельности преподавателя
- •Аудиторные занятия (лекции, лабораторные, практические, семинарские)
- •Индивидуальная работа преподавателя со студентом
- •Самостоятельная работа студента
- •Инновационные способы и методы, используемые в образовательном процессе
- •4.1. Тестовые задания по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
- •6. Краткое изложение программного материала (сокращенный курс лекций, учебник).
- •Тема 1: Роль инвестиций в развитии производства.
- •1. Сущность инвестиций
- •2. Классификация инвестиций
- •3. Роль инвестиций в экономике и развитии производства
- •4. Цели и направления инвестирования
- •5. Планирование и выбор объектов инвестирования
- •Тема 2: Инвестиционные проекты и их классификация. Понятие и виды инвестиционных проектов. Фазы развития инвестиционного проекта.
- •1. Понятие ип.
- •2. Классификация инвестиционных проектов.
- •3.Фазы развития инвестиционного проекта
- •Тема 3: Бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта.
- •1. Понятие и значение бизнес-плана в инвестиционном проектировании
- •2. Преимущества бизнес-планирования
- •3. Типовая структура бизнес-плана инвестиционного проекта
- •Тема 4: Объекты инвестирования в реальном секторе экономики.
- •1. Содержание инвестиционной деятельности
- •2. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности
- •3. Инвестиционные институты: понятие, виды
- •4. Источники финансирования инвестиционной деятельности.
- •Тема 5: Методы денежной оценки инвестиционных проектов.
- •1. Особенности оценки инвестиционных проектов
- •2. Наращивание и дисконтирование в оценке ип.
- •3. Денежные потоки и их оценка.
- •4. Стоимость капитала и ее роль в оценке ип.
- •5. Критерии оценки ип.
- •Тема 6. Оценка эффективности инвестиционного проекта с позиции участников инвестиционного процесса.
- •1. Концептуальная схема оценки эффективности
- •2. Подготовка информации для оценки эффективности проекта
- •3. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом
- •Тема 7: Учет инфляции и налогообложения при анализе эффективности инвестиционного проекта.
- •1. Понятие инфляции, показатели инфляции, методы учёта инфляции
- •2. Налоги в инвестиционном проектировании. Методы учета налогов в анализе эффективности инвестиционных проектов.
- •Тема 8: Риски инвестиционного проекта. Учёт их влияния в ходе проведения оценки.
- •1. Понятия неопределенности и инвестиционных рисков и их роль в инвестиционном проектировании
- •2. Классификация неопределенности и инвестиционных рисков.
- •3. Методы анализа и оценка уровня инвестиционного риска.
- •Тема 9. Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта.
- •1. Цели и задачи оценки финансового состояния ип.
- •2. Показатели оценки финансового состояния ип и методика их определения.
- •Тема 10. Оценка эффективности финансовых инвестиций.
- •1. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг.
- •2.Оценка эффективности инвестиций в облигации.
- •3.Оценка эффективности инвестиций в депозитные сертификаты и векселя.
- •4. Оценка эффективности инвестиций в акции.
- •Тема 11. Формирование и управление инвестиционным портфелем.
- •1. Понятие и классификация инвестиционных портфелей.
- •2. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей.
- •3. Модели оптимального портфеля инвестиций.
- •4. Управление инвестиционным портфелем
- •3. Методические указания в целом
- •7. Методические указания (рекомендации):
- •7.1. Методические рекомендации по выполнению курсовых работ
- •7.2 Тематика курсовых работ
- •7.3. Методические рекомендации по самостоятельной подготовке студентов
- •Тема 5: Методы денежной оценки инвестиционных проектов.
- •Оценка и анализ инвестиционных рисков
- •Учет инфляции при принятии инвестиционных решений
- •Оценка эффективности финансовых инвестиций
- •8. Контроль знаний
- •8.1. Тестовые задания
- •8.2. Примерный перечень вопросов к экзамену по курсу «Экономическая оценка инвестиций»
- •9. Деловые игры и хозяйственные ситуации, используемые при проведении практических занятий
- •Тема 5: Методы денежной оценки инвестиционных проектов.
- •Тема 8: Риски инвестиционного проекта. Учёт их влияния в ходе проведения оценки.
- •Тема 10. Оценка эффективности финансовых инвестиций.
- •8. Использование инновационных методов
- •10. Дополнительный материал (словарь)
- •11. Сведения о профессорско-преподавательском составе
Тема 11. Формирование и управление инвестиционным портфелем.
1. Понятие и классификация инвестиционных портфелей.
Инвестиционный портфель (портфель ценных бумаг) - это капитал, распределенный между различными видами финансовых инвестиций; это набор инструментов, которые служат достижению поставленных инвестором целей.
Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений или снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля.
В качестве инвестиционных инструментов могут выступать ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, антиквариат, предметы коллекционирования.
При формировании инвестиционного портфеля инвестор преследует следующие цели:
достижение определенного уровня доходности;
прирост капитала, который обеспечивается при инвестировании средств в объекты, характеризуемые увеличением их стоимости во времени;
минимизация инвестиционных рисков;
4) ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне. Инвестиционные портфели можно классифицировать по следующим признакам:
1.По видам включаемых в них объектов инвестирования они делятся на:
портфели реальных инвестиционных проектов, которые включают инвестирование средств в объекты реальной сферы;
портфели ценных бумаг, состоящие из совокупности ц.б.
смешанные портфели.
2.По приоритетным целям финансирования они подразделяются на:
портфели роста (цель прирост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов), которые состоят из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала (акции компаний с растущей курсовой стоимостью).
портфель дохода (цель - получение текущего дохода, т.е. процентных и дивидендных выплат) - это акции с умеренным темпом роста курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и др. бумаги с выплатой текущих доходов;
консервативный портфель (цель - получение дохода с учетом минимального риска вложений).
2. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей.
Формирование инвестиционного портфеля предприятия основано на следующих принципах:
Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии, который определяет соответствие целей формирования инвестиционного портфеля целям инвестиционной стратегии предприятия.
Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам, который позволяет увязать общий объем и структуру издержек, необходимых для реализации отобранных объектов инвестирования с объемом и структурой источников финансирования ИД, имеющихся у предприятия.
3.Принцип оптимизации соотношения доходности и риска, которая обеспечивается путем диверсификации инвестиционного портфеля.
Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности, который обеспечивает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.
Принцип обеспечения управляемости портфелем, который заключается в наличии кадрового потенциала предприятия, который может эффективно управлять инвестиционным портфелем.
Последовательность формирования инвестиционных портфелей различна для реальных ИП и ценных бумаг. В общем виде процесс формирования инвестиционного портфеля реальных инвестиций проводится в пять этапов.
Поиск вариантов реальных ИП для возможной их реализации.
Рассмотрение и оценка бизнес-планов отельных ИП.
Первичный отбор ИП для более детального анализа, который проводится с целью определения соответствия ИП стратегии деятельности инвестора, определения степени разработанности ИП и обеспеченности его основными факторами производства, оценки показателей эффективности ИП и уровня риска и т.д.
Экспертиза отобранных ИП по критерию эффективности (доходности), риска и ликвидности, в ходе которой проверяется реальность приведенных в бизнес-плане основных показателей.
5.Окончательный отбор ИП в формируемый портфель с учетом его оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации ИД.
Процесс формирования портфеля ценных бумаг основан на следующих этапах.
1.Определение инвестиционной политики или инвестиционных целей инвестора.
Проведение анализа ценных бумаг с целью выявления их инвестиционных качеств.
Формирование портфеля, т.е. отбор финансовых активов для включения их в портфель. При этом учитываются такие факторы, как тип инвестиционного портфеля, требуемый уровень доходности портфеля, допустимая степень риска, масштабы диверсификации портфеля, требования в отношении ликвидности, налогообложение доходов и операций с различными видами финансовых активов.
Ревизия портфеля, т.е. его периодический пересмотр с целью соответствия состава портфеля общеэкономической ситуации, положениям отраслей, инвестиционным качествам отдельных видов объектов инвестирования. В ходе ревизии определяется соотношение доходности и риска входящих в портфель ценных бумаг, по результатам такого анализа принимается решение о возможности продажи какой-нибудь ц.б.
Оценка фактической эффективности портфеля.