Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономический рост и развитие. Учебное пособие
.pdf
пунктов на западе США с крупными городами, был представлен еще в 1926 г.,
Великобритания
Инвестиции, всего, 2015 г., трлн дол.
4,000
Инвестиции в строительство, 2015 г., трлн дол.
однако после начала Великой депрессии строительство остановилось. В 1933 г.
строительство, финансируемое федеральным правительством и вовлекавшее
широкие массы безработных, возобновилось и было закончено в 1938 г.
Сложно сказать, насколько помог данный проект американцам преодолеть
Великую депрессию, но историки и экономисты безоговорочно подтверждают успех другого знаменитого проекта того времени – Плана Маршалла.
Данный проект, задуманный в 1947 г. и одобренный конгрессом США и президентом Труманом в 1948 г., предполагал инвестиции в экономику европейских
стран для восстановления промышленности и роста международной торговли.
План разрабатывался до 1952 г., однако значимый эффект в виде экономического роста европейских стран наблюдался уже в 1950 г. Американские инвестиции в Европу привели к росту объемов международной торговли, создав
крупный рынок для доминировавшей в то время американской промышленности. План Маршалла имел также важное геополитическое значение: создавая
санитарный кордон богатых стран Западной Европы, США надеялись сдержать
распространение коммунизма в начале холодной войны [64].
Для ряда экономик инвестиции в строительство и сейчас являются важным
фактором экономического роста. На рис. 4.2 показаны первые топ-10 экономик по объему инвестиций в строительство (в номинальных долларах США).
Австралия
Рис. 4.2. Топ-10 стран по инвестициям в строительство в номинальных долларах США
Канада
Россия
Индия
Франция
Германия
Япония
США
Китай
0,000 0,500 1,000 1,500 2,000 2,500
(источник: данные Eora)
3,000 3,500
4.2. Кейнсианские подходы к обеспечению экономического роста
121
По объему номинального ВВП в долларах Китай пока уступает Соединенным Штатам, но по величине инвестиций в строительство в 2 раза опере жает
США и почти в 4 раза – Японию. В некоторые годы в Китае до 50% ВВП
использовалось на инвестиции, в то время как в большинстве развитых стран
70–80% ВВП используется на конечное потребление и только 20–30% на
валовое накопление основного капитала. Строительство стало локомотивом
китайской экономики, попутно стимулируя рост производства в других связанных отраслях – промышленности стройматериалов, электроэнергетике,
производстве транспортных средств.
Кроме внутренних инвестиций Китай начал активно инвестировать за
рубежом, пользуясь постоянно растущим профицитом торгового баланса.
Возросшая экономическая мощь Китая позволила ему вступить в «конкуренцию в развитии» с Соединенными Штатами и Европейским союзом: в 2013 г.
китайское правительство инициировало собственный инфраструктурный
проект «Один пояс – Один путь», охватывающий страны Азии, Европы и
Африки. Этот проект придаст новый импульс развитию китайской экономики, которая на фоне замедления темпов роста остро нуждается в новых рынках для полной загрузки промышленного сектора.
Модель Харрода — Домара
Теоретическим обоснованием политики экономического стимулирования,
особенно стимулирования инвестиционного спроса, можно назвать разработанную в конце 1940-х гг. модель кейнсианцев Р. Харрода и Е. Домара. По их
мнению, побудительным толчком для роста экономики, находящейся в состоянии кризиса перепроизводства, являются государственные инвестиции
в так называемые общественные блага – строительство дорог и прочих инфраструктурных объектов. Государственные инвестиции стимулируют промежуточный спрос на отечественные товары и услуги. Доходы предприятий,
участвующих в строительстве и производстве промежуточных продуктов для
него впоследствии перераспределяются между секторами экономики и формируют конечный спрос на товары и услуги. Таким образом, государственные
инвестиции можно сравнить с импульсом, способным «перезапустить» находящуюся в стагнации экономику.
Модель Харрода – Домара показывает, что темпы экономического роста
по большому счету определяются двумя наиболее значимыми факторами:
накоплением основного капитала как доли в ВВП, а также коэффициентом
капиталоемкости, который равен обратной величине отдачи на инвестиро-
ванный капитал. При этом устанавливается допущение, что сбережения
равны инвестициям [34]:
∆Y
∆K
∆K
=
Y
:
Y
, (4.1)
∆Y
где ∆Y – прирост ВВП, ден. ед.; ∆K – прирост капитала как сумма инвестиций,
ден. ед.; Y – ВВП, ден. ед.
4
122
∆K
Допустим, сбережения равны инвестициям
∆K
Коэффициент капиталоемкости
капитальных активов за год производят 1 единицу добавленной стоимости.
В этом случае рост ВВП за счет инвестиций составит
∆Y
=
Y
Несмотря на видимую простоту, формула (4.1) раскрывает два пути стимулирования экономического роста: за счет увеличения инвестиций (первого множителя формулы) при постоянной капиталоемкости (второго множителя) либо за счет снижения капиталоемкости, т.е. увеличение добавленной
стоимости в расчете на инвестированные денежные средства, что осуществимо только при изменении технологической или отраслевой структуры экономики.
равен 3 : 1. Иными словами, 3 единицы
∆Y
10
3
:
100
= 3,33% .
1
и составляют 10% к ВВП.
Y
4.3. Модели экономического роста,
основанного на спросе
В современных исследованиях экономического роста наиболее широко
распространены две группы моделей [65]. К первой группе отнесены неоклас-
сические модели, рассмотренные ранее. Вторая группа включает модели роста,
основанные на спросе (demand driven growth), разработчики которых, как пра-
вило, относятся к представителям неокейнсианской и посткейнсианской
научных школ. В данных моделях «двигателем» роста считается инвестицион-
ный и потребительский спрос, а также экспорт. Последний, как правило,
связан с эндогенными факторами, например ценами экспорта, и воздействует на экономику через валютный обменный курс. Модели, основанные на
спросе, в отличие от неоклассических моделей позволяют рассчитывать лишь
краткосрочные прогнозы, однако точность таких прогнозов может оказаться
довольно высокой. Неокейнсианские и посткейнсиансике модели показывают неплохой результат для развивающихся экономик, при этом на сегодняшний день данная группа моделей недостаточно хорошо структурирована.
Модели роста, основанного на спросе (например, модели Диксона и Тирлволла), связывают изменения экспорта и совокупного спроса как факторов
экономического роста с изменениями валютного обменного курса, в том
числе с девальвацией.
Исследования показали, что девальвация может стать эффективным
инструментом роста для экономик с высокой долей оплаты труда в доходах [65]. Такими экономиками являются по большей части страны
с низким и средним уровнем дохода.
123
4.3. Модели экономического роста, основанного на спросе
При снижении курса национальной валюты возникает девальвационный
эффект: стоимость отечественной продукции падает, и продукция становится конкурентоспособной на зарубежных рынках, экспорт растет. Стоимость
импорта на внутреннем рынке растет, его предпочитают замещать отечественной продукцией. Девальвационный эффект краткосрочен: со временем цены
на отечественные и импортные товары и услуги выравниваются.
Модели, основанные на спросе, также иллюстрируют долгосрочный парадокс «эффекта бережливости», в соответствии с которым совокупный спрос
и темпы экономического роста снижаются, если потребители увеличивают
норму сбережений с целью «отложить деньги на черный день». Применение
разработанной модели показывает, что увеличение нормы сбережений не
только приводит к снижению макроэкономических показателей, но и увеличивает неравенство в благосостоянии.
Модели регулирования платежного баланса
Среди теорий регулирования платежного баланса известны неоклассические и неокейнсианские теории, а также модели монетаристов. Общей проблемой, решаемой в рамках теорий регулирования платежного баланса, можно назвать его выравнивание с целью достижения макроэкономического
равновесия и стабилизации денежно-кредитной и финансовой систем [66].
К выравниванию платежного баланса неоклассиками предложен эласти-
ционный подход, в основе которого лежит свободное ценообразование на
внутреннем рынке. В случае торгового дефицита рост цен на импортную
продукцию будет опережать рост цен на отечественную, что впоследствии
приведет к снижению импорта и обеспечению сбалансированности. Недостатком эластиционного подхода является изолированное рассмотрение
экспорта и импорта, в действительности связанного производственными
цепочками.
Любая отечественная продукция включает определенную долю импор-
та в промежуточных затратах.
К выравниванию платежного баланса широкую популярность приобрел
разработанный С. Александером абсорбционный подход. Суть его в том, что
изменение валютного курса (девальвация) оказывает ограниченное влияние
на экспорт и импорт. Девальвация эффективна для экономик с высокой долей
экспортных доходов в ВВП. Реальный девальвационный эффект, стабилизирующий платежный баланс, получает лишь экспортный сектор экономики
как совокупность производственных цепочек, объединяющих производителей
отечественных продуктов, которые поставляются на экспорт. Если же основная доля ВВП создается за счет внутреннего спроса (в терминологии Александера названного абсорбцией), то девальвация вызовет снижение конечного потребления и валового накопления, что приведет не только к сокращению импорта, но и к экономическому спаду.
4
124
Сбалансированный рост и закон Тирлволла
Учитывая тесную связь экономического роста с состоянием платежного
баланса развивающихся экономик, исследователи и практики разработали
концепцию сбалансированного роста, под которым понимается увеличение ВВП
без нарушения состояния платежного баланса. Сбалансированный экономический рост означает пропорциональное изменение ВВП и спроса (потребительского и инвестиционного) на внутреннем рынке, при котором будет
соблюдаться равенство экспорта и импорта.
Для оценки и прогнозирования сбалансированного роста развивающихся
экономик широко используется теория, известная как ограничение экономического роста платежным балансом. Ее предложил в 1979 г. британский
профессор Э. Тирлволл, доказав, что состояние платежного баланса страны
в развивающихся экономиках является основным сдерживающим фактором
экономического роста [67].
Теория и модель Тирлволла основана на ранее разработанных моделях
Харрода (1940) и Калдора (1960). Она показывает, что в период благоприятных
условий на внешних рынках экспорт растет и увеличение доходов секторов
экономики позволяет им наращивать потребление, в результате увеличивается также импорт товаров и услуг. В определенный момент возможности для
экспорта становятся менее благоприятными и доходы секторов экономики
падают, но они не готовы снижать потребление, поэтому импорт остается на
прежнем высоком уровне. Сверхпотребление приводит к торговому дефи циту.
В условиях отрицательного внешнеторгового сальдо приток иностранной
валюты в экономику оказывается ниже ее оттока и создается давление на
валютный обменный курс, в результате стоимость национальной валюты
снижается и реальные денежные доходы секторов экономики также падают.
Потребление сокращается, снижается импорт, и внешнеторговый баланс
восстанавливается. Но снижается также и реальный ВВП, что дает основание
утверждать об ограниченности возможностей стимулирования экономического роста за счет расширения внутреннего спроса в развивающихся экономиках [65].
Закон Тирлволла впоследствии был подтвержден на эмпирических данных
в Аргентине, Бразилии, Южной Корее, Малайзии и Филиппинах. Приведенные выше теоретические описания достаточно точно повторяют ситуацию
роста торгового дисбаланса в Беларуси в 2008–2010 гг. и последовавшего в
2011 г. валютного кризиса. В исследовании, проведенном специалистами НАН
Беларуси А.И. Лученком и И.В. Колесниковой, модель Тирлволла была применена к условиям белорусской экономики [68]. В итоге было доказано, что
частые кризисы происходили в результате отсутствия сбалансированности
экономики, а разбалансированность вызвана активным стимулированием
роста. Признаками несбалансированности названы чрезмерный внутренний
спрос, высокая инфляция, дефицит платежного баланса. Однако ликвидация
дисбалансов с помощью введения жестких бюджетных ограничений и приведение экономики к равновесному состоянию не сможет ускорить ее рост,
который определяется в конечном счете темпами роста эк спорта.
4.3. Модели экономического роста, основанного на спросе
125
Следствием закона Тирлволла является то, что страны с достаточно большим внутренним рынком могут переориентироваться на внутренний спрос
для того, чтобы за счет увеличения расходов домашних хозяйств компенсировать сокращение экспортного спроса, что ведет к импортозамещению.
Такой вывод абсолютно справедлив для современной российской экономики,
которая, испытав шок снижения мировых цен на нефть, сохранила сбалансированность за счет девальвации рубля и сокращения импорта. Теперь приоритетными проектами в России являются импортозамещающие по таким
видам деятельности, как сельское хозяйство, производство пищевых продуктов, транспортных средств и т.д. Достаточно низкий обменный курс рубля
способствовал конкурентоспособности отечественной продукции в данных
отраслях российской экономики.
Достоверность теории Тирлволла, апробированной в развивающихся
странах, не обязательно во всех случаях будет подтверждаться примерами
развитых экономик, для которых пропорции между импортом и экспортом
товаров и услуг, сбережениями и инвестициями, совокупным внешним долгом
и ВВП несколько иные.
Теория Тирлволла оказалась не применимой для условий американской
экономики. Программа количественного смягчения, инициированная для
стимулирования внутреннего спроса в 2009–2014 гг., должна была, согласно
теории, привести к росту импорта и увеличить торговый дисбаланс США,
однако этого не произошло – торговый дефицит США к настоящему времени сократился. Иначе говоря, денежно-кредитное стимулирование американской экономики не приводит к опережающему росту импорта и не увеличивает ее торговый дисбаланс, что было бы характерно для развивающихся
экономик. Аналогично китайская экономика не сокращается при снижении
экспорта, обменный курс юаня не реагирует на стимулирование внутреннего
спроса – закон Тирлволла к ней также не применим.
Взаимосвязь сбалансированности и макроэкономического равновесия
Достижение внешнеторговой сбалансированности, или равенства между
импортом и экспортом, является необходимым условием для установления
общего макроэкономического равновесия, при котором совокупный спрос
равен совокупному предложению, реальный ВВП равен потенциальному,
сбережения равны инвестициям.
Понятия, характеризующие состояния макроэкономического равновесия
и сбалансированности, близки, но не равнозначны. В кейнсианской теории
макроэкономического равновесия сопоставляются совокупное предложение
(aggregate supply – AS) и совокупный спрос (aggregate demand – AD) на отечественные товары и услуги, при этом макроэкономическое равновесие достигается при равенстве реального ВВП и потенциального ВВП, которые определяют соответственно совокупный спрос и совокупное предложение [69].
При отсутствии сбалансированности внешней торговли, т.е. неравенства
экспорта и импорта, происходит изменение финансового счета платежного баланса и наблюдается диспропорция между инвестициями и сбережениями, что
4
126
иллюстрирует взаимосвязь между состояниями сбалансированности и макроэкономического равновесия. Однако категории сбалансированности и макроэкономического равновесия не всегда сопоставимы в силу следующих причин:
макроэкономическое равновесие является умозрительной конструкцией,
его можно описать и смоделировать, но не зафиксировать на основе фактических данных статистической отчетности. Торговый же дисбаланс – вполне
реальное состояние, характерное для большинства национальных экономик,
которое определяется показателями платежного баланса и Системы национальных счетов;
в теории макроэкономического равновесия основное внимание уделяет-
ся внутренним механизмам выравнивания совокупного спроса и совокупного
предложения, в том числе за счет изменения цен. В больших и относительно
замкнутых экономиках влияние национального рынка на совокупный спрос
значительно больше, нежели влияние экспорта и импорта. В открытой экономике доходы от экспорта вносят существенный вклад в формирование
ВВП, а внешнеторговый дисбаланс зачастую становится важным фактором
внутренней нестабильности и источником нарушения равновесия;
практически любой продукт включает определенную долю промежуточ-
ного импорта, поэтому достаточно сложно сейчас выделить исключительно
отечественные продукты, на которые формируется совокупный спрос в национальной экономике.
Теория макроэкономического равновесия исходит из сопоставления показателей спроса и предложения на отечественные продукты (AS и AD) на
внутреннем и внешних рынках, в то время как концепция сбалансированного роста разделяет национальный и внешний рынки, а также отечественную
и импортную составляющие предлагаемых к продаже продуктов – в этом
также заключается отличие равновесия от сбалансированности.
Вклад экспорта и внутреннего рынка в ВВП и платежный баланс
Данные подходы разработаны Т.В. Шаблинской (Хвалько) и опубликованы в ряде белорусских и зарубежных журналов. Их применение основано на
методологии «затраты – выпуск», которая будет рассмотрена далее [36, 65].
Традиционно доходы экономики от экспорта товаров и услуг оцениваются показателями валового и чистого экспорта, представленными в платежном
балансе и в системе национальных счетов. Показатель валового экспорта не
учитывает размеры промежуточного потребления товаров и услуг, приходящегося на денежную единицу экспортной выручки. В расчете чистого экспорта как разницы между экспортом и импортом продуктов определенной отрасли также не учитываются межотраслевые взаимосвязи, что не позволяет
увязать экспорт с промежуточным потреблением импортных продуктов
других отраслей1.
1
Здесь и далее термин «отрасль» по смыслу соответствует термину «вид экономической
деятельности». В таблицах «затраты – выпуск» в данном контексте применяется термин
«продукт» с учетом того, что продукты сгруппированы в разрезе видов экономической
деятельности.
127
4.3. Модели экономического роста, основанного на спросе
Оценка вклада экспорта в ВВП на основе рассмотренных показателей
100%
Вклад внутреннего спроса в ВВП, % Вклад экспорта в ВВП, %
будет искаженной, поскольку отрасли характеризуются различными параметрами доли промежуточного импорта в валовом выпуске. Размер добавленной
стоимости, создаваемой в расчете на единицу экспортной выручки внутри
всей производственной цепочки на территории страны, играет ключевую роль
в понимании взаимосвязи между экспортом и экономическим ростом. Такие
показатели могут быть рассчитаны по данным и с применением методологии
«затраты – выпуск».
Разработаны подходы, которые позволяют на основе данных о величине
совокупного спроса, структуры добавленной стоимости и промежуточного
импорта в составе отечественных товаров и услуг разделить ВВП на две части:
ВВП, созданный за счет экспорта и ВВП, созданный за счет продаж на внутреннем рынке [36]:
ВВП = ДСЭ + ДСВ, (4.2)
где ДСЭ – добавленная стоимость, созданная в экономике за счет экспорта;
ДСВ – добавленная стоимость, созданная за счет продаж на внутреннем рынке.
Эти два компонента ВВП зависят:
от абсолютной величины внутреннего спроса и экспорта: чем выше от-
ношение валового экспорта к ВВП, тем больший будет вклад экспорта в ВВП
и меньший вклад внутреннего спроса;
импортоемкости внутреннего спроса и экспорта, которая определяется
отраслевой структурой экономики, пропорцией между отечественными и импортными продуктами на внутреннем рынке, а также уровнем локализации
производства отечественных товаров и услуг, выявляющим долю промежуточного импорта.
Соотношение вклада экспорта и внутреннего спроса в ВВП некоторых
экономик представлено на рис. 4.3.
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
США
Рис. 4.3. Вклад экспорта и внутреннего спроса в ВВП Беларуси и стран мира (2011 г.) [70]
4
Япония
Турция
КНР
Австралия
Великобритания
128
Россия
Польша
Республика Корея
Чехия
Беларусь
Люксембург
Такой подход к разделению ВВП на два компонента, каждый из которых
формируется на основе экспортного и внутреннего спроса, также позволил
вывести зависимость внешнеторгового сальдо (торгового баланса) от экспортных доходов и компонентов импорта. Торговый баланс есть разница между
экспортом и импортом. Валовой экспорт состоит из ДСЭ и промежуточного
импорта в экспорте (ПИЭ). Например, чтобы произвести для внешнего рынка грузовик МАЗ, нужно импортировать двигатель и коробку передач.
Импорт в свою очередь включает три компонента:
импорт готовой конечной продукции (ИКП);
ПИЭ;
промежуточный импорт для продукции, поставляемой на внутренний
рынок (ПИВ).
В этом случае торговый баланс (ТБ) равен
ТБ = Э – И = (ДСЭ + ПИЭ) – (ПИЭ + ПИВ + ИКП).
После преобразования получим [36]
ТБ = ДСЭ – ПИВ – ИКП. (4.3)
Формула (4.3) справедлива как для экономики в целом, так и для каждой
отрасли, производящей конечную продукцию.
Следует отметить несколько общих выводов, вытекающих из формулы (4.3)
и характеризующих взаимосвязь внешнеторгового сальдо с элементами
ВВП [36].
1. Совокупный спрос на внутреннем рынке является, по сути, основным
фактором роста импорта и наращивания внешнего долга в открытых развивающихся экономиках. Для удовлетворения потребностей внутреннего рынка импортируется готовая конечная продукция. Но даже если она замещается отечественной продукцией, импорт практически не может быть снижен
до нуля, поскольку любой вид отечественной продукции содержит определенную долю промежуточного импорта.
2. Внешнеторговое сальдо не зависит от абсолютной величины добавлен-
ной стоимости в составе конечной продукции, реализуемой на внутреннем
рынке (в формуле (4.3) данный показатель отсутствует). Для сбалансированного экономического роста более предпочтительно наращивать потребление
отечественных продуктов с минимальной импортной составляющей. Такими
продуктами, как правило, являются услуги.
3. Внешнеторговое сальдо не зависит от доли промежуточного импорта в
составе продукции, поставляемой на экспорт (в формуле (4.3) этот показатель
отсутствует). Действительно, экспортируемая отечественная продукция со
стоит из добавленной стоимости национального происхождения и промежуточного импорта. При этом отток денежных средств из экономики на закупку промежуточного импорта в составе экспортируемого продукта компенсируется притоком денежных поступлений от экспорта данного продукта.
Следовательно, даже при крайне высокой импортной составляющей экспор
тируемый продукт позволяет создать добавленную стоимость.
-
-
4.3. Модели экономического роста, основанного на спросе
129
4. Экспорт обеспечивает положительный вклад как в ВВП, так и в торго-
вый баланс за счет ДСЭ. Продажи отечественной продукции на внутреннем
рынке положительно влияют на ВВП, но отрицательно – на торговый баланс
за счет промежуточного импорта в структуре отечественных товаров и услуг,
продаваемых на внутреннем рынке. Кроме отечественных товаров и услуг на
внутреннем рынке также продаются импортные, отрицательно влияющие на
торговый баланс за счет ИКП и также не обеспечивающие вклад в ВВП.
5. Экспорт является экзогенным фактором, не зависящим напрямую от
действий государства. Внутренний спрос можно формировать за счет государственных закупок и, что более важно, за счет денежного стимулирования,
например предоставляя льготные кредиты или увеличивая зарплаты. При
этом растет только один компонент ВВП – добавленная стоимость за счет
внутреннего спроса. Кроме того, растет также промежуточный импорт и импорт конечной продукции, что отрицательно влияет на торговый баланс.
6. Наш экспорт является чьим-то импортом, поэтому он может расти в
случае, если другая экономика, покупающая наши товары и услуги, стимулирует свой внутренний спрос. Чем больше внутренний рынок страны-импортера, тем больше стимулирующие действия правительства страны-импортера влияют на другие экономики, связанные производственными цепочками.
Учитывая, что США, Китай, Европейский союз – самые большие экономики мира, производящие в общей сложности около 2/3 мирового ВВП, стимулирующие действия правительств в этих странах определяют динамику мировой экономики через цены на товарных рынках, спрос на промежуточные
и конечные продукты.
7. Экономическая интеграция малых открытых экономик не повышает
эффективность каждой из них, но теоретически позволяет увеличить емкость
внутреннего рынка и изменить пропорцию между вкладом экспорта и внутреннего спроса в общий ВВП стран-участников, между долей импортной и
отечественной продукции на внутреннем рынке за счет внутрирегионального разделения труда. Чем больше внутренний рынок и меньше зависимость
от импорта, тем шире возможности экономического союза в проведении
самостоятельной экономической политики, стимулировании спроса и роста
за счет внутренних факторов. Такая возможность важна в условиях глобальной
нестабильности; в стабильных и предсказуемых условиях в большей степени
важна эффективность.
Модели экономического роста, основанного на спросе, а также модели
сбалансированного экономического роста будут рассмотрены подробнее в
последующих главах применительно к развивающимся экономикам.
Именно посткейнсианские модели, а не неоклассические позволяют
объяснить, каким образом экономический рост зависит от денежно-кредитного стимулирования и какие условия ограничивают воздействие денежно-кредитного стимулирования на экономический рост.
4
130
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]