Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Учет и анализ банкротств. Учебное пособие
.pdf
120
3.1. Анализ основных средств и прочих внеоборотных активов.
3.2. Анализ структуры оборотных средств.
4. Анализ результатов финансовой деятельности.
На первом этапе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на
начало и конец отчетного периода (строка 1600 либо строка 1700). При
этом уменьшение в абсолютном выражении валюты баланса за отчетный
период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что могло повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин, к которым могут относиться:
– сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги
данного предприятия;
– ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и
полуфабрикатов;
– постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет основной организации и др.
В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение
хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности.
Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако
без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли
увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляции цен на сырье, материалы либо оно указывает и на расширение финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота
предприятия причины его неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и
использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии.
На втором этапе проводится анализ структуры пассивов предприятия.
Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится
на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается равной 100 %. При этом рекомендуется определять
как изменения данных показателей в структуре баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение).
121
Исследование структуры пассивов баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей его к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых
для финансирования хозяйственной деятельности.
К источникам собственных средств предприятия относятся: уставный
капитал (строка 1310), добавочный капитал (строка 1350), резервный капитал (строка 1360), нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
(строка 1370).
При определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов (строка 1530) и оценочные обязательства (строка
1540), представляют собой по существу также источники собственных
средств.
Кроме того, при определении соотношения собственных средств и
заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и
займы (строка 1400) приравниваются к источникам собственных средств
на момент проведения анализа.
Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости
предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия
и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.
При исследовании структуры краткосрочной кредиторской задолженности предприятия анализируются тенденции ее изменения. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об
усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении
(в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств)
доходов от кредиторов к предприятию-должнику.
На третьем этапе проводится анализ структуры активов предприятия,
которые исследуются с точки зрения их участия в производстве и оценки
их ликвидности. Изменение структуры активов предприятия в пользу
увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:
– о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;
– об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих
дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;
– о сворачивании производственной базы;
122
– об искажении реальной оценки основных средств вследствие суще-
ствующего порядка их бухгалтерского учета и т.п.
Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения
данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный
анализ разделов и отдельных статей активов баланса, а также, при необходимости, запросить у предприятия дополнительную информацию.
Учитывая то, что удельный вес основных средств может изменяться
и вследствии воздействия внешних факторов, необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств.
Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов
косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, хотя подобные вложения требуют
дополнительной (вне рамок этого анализа) оценки их экономической
эффективности.
Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия, но в ходе дальнейшего
анализа необходимо изучить портфель инвестиционных ценных бумаг
предприятия и дать оценку их ликвидности, а также эффективности отвлечения средств предприятия на данные вложения.
Скорость оборота текущих активов предприятия – одна из качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем выше скорость оборота, тем эффективнее выбранная стратегия, поэтому абсолютный и относительный рост оборотных средств может свидетельствовать
не только о расширении производства или действии фактора инфляции,
но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в
увеличении их массы.
Для определения тенденции оборачиваемости средств рассчитывается коэффициент оборачиваемости:
тКоэффициен
мостиоборачивае
средствоборотных
=
ОФР)0112Стр.( Выручка
ББ)2001Стр.(
.
выесреднегодосредстваОборотные
Уменьшение коэффициента, рассчитанного на конец отчетного периода, по сравнению с коэффициентом, рассчитанным на начало отчетного периода, свидетельствует о замедлении оборота средств.
При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно
уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих ак-
123
тивов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в
незавершенном производстве, готовая продукция и товары для продажи.
Увеличение удельного веса запасов может означать:
– наращивание производственного потенциала предприятия;
– стремление за счет вложений в производственные запасы защитить
денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции;
– нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие
которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах,
чья ликвидность может быть невысокой.
Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициентов текущей
ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного
оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.
Большое внимание при исследовании тенденций изменения структуры оборотных средств предприятия следует уделить дебиторской задолженности (строка 1230). Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам за товары, работы, услуги и по векселям могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их,
предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же
время, в том случае, когда платежи предприятию задерживаются, оно
вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.
Поскольку денежные средства и денежные эквиваленты (строка 1250)
и краткосрочные финансовые вложения (строка 1240) – наиболее легко
реализуемые активы, то увеличение их доли в условиях низких темпов
инфляции (3–8 % годовых) и эффективно функционирующего рынка
ценных бумаг может рассматриваться как положительная тенденция.
Необходимым элементом анализа (четвертый этап) выступает исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли. Исходная для анализа информация содержится в отчете о финансовых результатах.
В том случае, если предприятие убыточно, можно сделать вывод об
отсутствии источника пополнения собственных средств для ведения им
нормальной хозяйственной деятельности. Если же хозяйственная деятельность предприятия сопровождалась получением прибыли, следует
оценить те пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в
бюджет, отчисления в резервные фонды и на другие цели. В условиях
124
неплатежеспособности предприятия прибыль целесообразно рассматривать как потенциальный резерв собственных средств, которые при изменении соотношений в распределении прибыли можно направить на пополнение оборотных активов.
3.5. Методики анализа финансового
состояния неплатежеспособных организаций в РФ
На предварительном этапе оценки платежеспособности организаций
используют методику оценки неудовлетворительной структуры баланса
неплатежеспособных предприятий. По существу, речь идет о диагностике и прогнозировании банкротства в целях аналитической подготовки
решения о предоставлении предприятию финансовой поддержки либо
его ликвидации.
Методика построена на системе критериев, которые сравниваются с
фактическими значениями коэффициента текущей ликвидности (К1), коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)
и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (К3).
Коэффициент текущей ликвидности (К1) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременность погашения краткосрочных обязательств предприятия. Вычисляется отношением балансовой стоимости
находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности,
денежных средств и прочих оборотных активов к наиболее срочным
обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков,
краткосрочных займов и кредиторской задолженности:
К
=
1
ББ) 2001Стр.(активыОборотные
−−
2
≥
ББ)(0)154Стр.0153Стр.0150Стр.(пассивыныеКраткосроч
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) характеризует наличие собственных источников финансирования
оборотных активов предприятия, необходимых для поддержания нормального функционирования бизнеса. Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами вычисляется отношением разности между суммой источников собственных средств и суммой внеоборотных активов к величине оборотных активов:
−
К
=
2
активыыеВнеоборотнкапиталйСобственны
−++
ББ)2001Стр.(активыОборотные
ББ)(1100)Стр.0154Стр.0153Стр. 0301Стр.(
0,1
≥
.
125
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К3) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить
либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к
его критериальному значению:
)К(К/УК
−+=Т
К
3
2
1н1к1к
,
где К1к – значение К1 на конец отчетного периода;
К1н – значение К1 на начало текущего периода;
Т – продолжительность отчетного периода в месяцах (3, 6, 9, 12);
У – период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах.
При расчете коэффициента восстановления платежеспособности период Т принимается равным 6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности период Т принимается равным 3 месяцам. В
знаменателе формулы требуемое значение К1 = 2.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
– коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода
имеет значение менее 2;
– коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец
отчетного периода имеет значение менее 0,1.
При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитанный на период восстановления платежеспособности,
равный 6 месяцам, имеет значение более 1, может быть принято решение
о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
При отсутствии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период утраты платежеспособности, равный 3 месяцам, имеет значение менее 1, может быть принято решение о том, что
предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Если государство имеет задолженность перед пользователем, то значение К1 корректируется. Учет задолженности со стороны государства
проводится пользователем по данным внутренней отчетности.
126
Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед
предприятием рассчитывается по данным объемов и продолжительности
периода задолженности в разрезе каждого из неисполненных в срок государственных обязательств, дисконтированной по ставке ЦБ РФ на момент возникновения задолженности:
STP
iii
∑
=
Z
1
=ni
100
,360:
где Z – сумма платежей по обслуживанию задолженности государства
перед предприятием;
Pi – объем государственной задолженности по i-му, не исполнено му в срок обязательству государства;
Т
– период задолженности по i-му, не исполненному в срок обяза-
i
тельству государства;
Si – годовая учетная ставка Банка России на момент возникновения
задолженности.
Значение коэффициента текущей ликвидности предприятия, рассчитываемое из предположения своевременного погашения государственной задолженности, определяется по формуле
n
∑
ББ)0120Стр.(активыОборотные
−
P
i
1
=
К
=
1
пассивыныеКраткосроч
i
n
ББ)(0)154Стр.0153Стр.0150Стр.(
∑
−−−−
=
i
.2
≥
PZ
i
1
На основании рассчитанного значения скорректированного коэффициента текущей ликвидности определяется зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним.
Установленная неплатежеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним, если
значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности равно или превышает критериальное значение 2.
Неплатежеспособность предприятия считается не связанной непосредственно с задолженностью государства перед ним, если значение
скорректированного коэффициента текущей ликвидности ниже критериального значения 2.
Учитывая исключительную важность и остроту вопроса, необходимо
заметить, что установленная на сегодняшний день система критериев
для определения неудовлетворительной структуры баланса не обеспечивает адекватность оценки финансового состояния предприятия. В российской экономике на основе этих критериев неплатежеспособности мо-
127
гут быть признаны несостоятельными практически 80 % предприятий в
любой отрасли. Эта система не позволяет выявить те предприятия, которые можно вывести из кризиса путем эффективной реструктуризации и
диверсификации их деятельности.
Методика анализа финансового состояния
организации ФСФО РФ
В целях обеспечения единого подхода к финансовому мониторингу
крупных и социально значимых предприятий применяют методические
указания по проведению анализа финансового состояния организаций
устанавливают:
1. Порядок проведения анализа финансового состояния организаций
при выполнении экспертизы и составлении заключений по вопросам
банкротства.
2. Проведение мониторинга финансового состояния организаций.
Основной целью проведения анализа финансового состояния органи-
заций является:
1. Получение объективной оценки их платежеспособности.
2. Получение объективной оценки финансовой устойчивости.
3. Получение объективной оценки деловой и инвестиционной деятельности.
4. Получение объективной оценки эффективности деятельности.
Для проведения анализа финансового состояния предприятий ис-
пользуются данные следующих форм их финансовой отчетности:
– бухгалтерский баланс;
– отчет о финансовых результатах;
– отчет о движении денежных средств;
– пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых ре-
зультатах.
Для проведения анализа финансового состояния предприятий используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организаций:
1. Общие показатели:
– среднемесячная выручка – (К1);
– доля денежных средств в выручке – (К2);
– среднесписочная численность работников – (К3).
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:
– степень платежеспособности общая – (К4);
– коэффициент задолженности по кредитам банков и займам – (К5);
– коэффициент задолженности другим организациям – (К6);
– коэффициент задолженности фискальной системе – (К7);
128
– коэффициент внутреннего долга – (К8);
– степень платежеспособности по текущим обязательствам – (К9);
– коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами – (К10);
– собственный капитал в обороте (К11);
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – (К12);
– коэффициент автономии (финансовой независимости) – (К13).
3. Показатели эффективности использования оборотного капитала
(деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):
– коэффициент обеспеченности оборотными средствами – (К14);
– коэффициент оборотных средств в производстве – (К15);
– коэффициент оборотных средств в расчетах – (К16);
– рентабельность оборотного капитала – (К17);
– рентабельность продаж – (К18);
– среднемесячная выработка на одного работника – (К19).
4. Показатели эффективности использования внеоборотного капитала
и инвестиционной активности организации:
– эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) – (К20);
– коэффициент инвестиционной активности – (К21).
5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами:
– коэффициент исполнения текущих обязательств перед бюджетами
соответствующих уровней – (К22–К24);
– коэффициент исполнения текущих обязательств перед государст-
венными внебюджетными фондами – (К25);
– коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным
фондом РФ – (К26).
Порядок расчета и анализа показателей финансового состояний орга-
низаций:
Общие показатели:
1. Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается, как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде.
1 =
К
Т
оплатепоиорганизацивыручкаВаловая
,
где Т – количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.
Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, вклю-
чающей выручку от продажи за отчетный период (по оплате), НДС, ак-
129
цизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов
организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими
работниками.
Среднемесячная выручка, рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса
организации.
2. Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается, как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки.
К2 =
выручкевсредстваДенежные
.
оплатепоиорганизацивыручкаВаловая
Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс
организации с точки зрения его качества (ликвидности).
Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об
уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих
обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.
3. Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников.
4. Степень платежеспособности общая (К4) определяется, как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на
среднемесячную выручку.
К4+=
К1
ББ)( 1540 Стр.-Стр.1530-0150Стр.0140Стр.
.
Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами,
то есть К4 характеризует сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности, если всю выручку от продажи направлять на расчеты с кредиторами.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]