Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Учет и анализ банкротств. Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

08.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1516 / 3116 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 > Следующая >>>

150

а) поквартальные изменения состава и величины обязательств в течение не менее чем двухлетнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их доля в совокупных пассивах на соответствующие отчетные даты;

б) обоснованность обязательств, в том числе обоснованность задолженности по обязательным платежам;

в) обоснованность деления обязательств на основной долг и санкции;

г) обязательства, возникновение которых может быть оспорено;

д) обязательства, исполнение которых возможно осуществить в рассрочку;

е) возможность реструктуризации обязательств по срокам исполнения путем заключения соответствующего соглашения с кредиторами.

21. В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, кроме сведений об обязательствах, срок исполнения которых наступил, указываются сведения об обязательствах, срок исполнения которых наступит в ближайший месяц, два месяца, квартал, полугодие, год.

Требования к анализу возможности безубыточной

деятельности должника

1. Арбитражный управляющий проводит анализ возможности безубыточной деятельности должника, изменения отпускной цены и затрат на производство продукции, результаты которого указываются в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.

2. По результатам анализа возможности изменения отпускной цены продукции в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) возможность продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг

по более высокой цене (для прибыльных видов деятельности);

б) возможность продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг по цене, обеспечивающей прибыльность и поступление денежных средств от продажи при существующем объеме производства (по каждому из убыточных видов деятельности).

3. По результатам анализа возможности изменения затрат на производство продукции в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) статьи расходов, которые являются необоснованными и непроиз-

водительными;

б) мероприятия по снижению расходов и планируемый эффект от их

реализации;

151

в) затраты на содержание законсервированных объектов, мобилиза-

ционных мощностей и государственных резервов;

г) сравнительная характеристика существующей структуры затрат и структуры затрат в календарном году, предшествующем году, в котором у должника возникли признаки неплатежеспособности.

4. В целях определения возможности безубыточной деятельности должника арбитражный управляющий анализирует взаимосвязь следующих факторов:

а) цены на товары, работы, услуги; б) объемы производства; в) производственные мощности; г) расходы на производство продукции; д) рынок продукции; е) рынок сырья и ресурсов.

5. По результатам анализа возможности безубыточной деятельности должника арбитражный управляющий обосновывает в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, следующие выводы:

а) если продажа товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, невозможна в силу наличия на рынке товаров, работ, услуг других производителей, предлагаемых по более низким ценам, или увеличение объема выпуска продукции невозможно в силу насыщенности рынка или ограниченности производственных мощностей и рынка сырья, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) нецелесообразен и безубыточная деятельность невозможна;

б) если продажа товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, возможна и (или) возможно увеличение объема выпуска продукции, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) целесообразен и безубыточная деятельность возможна;

в) если возможно достижение такого объема производства и продажи товаров, работ, услуг, при котором выручка от продажи превышает сумму затрат, и сумма доходов от основной деятельности, прочих доходов превышает сумму расходов по основной деятельности, прочих расходов, налога на прибыль и иных обязательных аналогичных платежей, то безубыточная деятельность возможна.

С учетом отечественного и зарубежного опыта проведения анализа финансового состояния организаций можно сказать, что вышеприведенный методический подход недостаточно характеризует уровень (степень) платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Этот метод предусматривает анализ только динамики поэтапного изме-

нения показателей и коэффициентов, не определяя нормальные ограничения возможных их численных значений в зависимости от рода деятельности организации. Это в свою очередь ограничивает возможность определения действительно необходимого комплекса мер по предупреждению и финансовому оздоровлению организации. Расчет коэффициентов по кварталам кроме увеличения трудоемкости мало что дает для принятия необходимых решений. Кроме того, расчет отдельных финансовых коэффициентов носит спорный характер.

Вопросы и задания для самоподготовки

1. С какой целью проводится финансовый анализ организации-

должника арбитражным управляющим?

2. Что является информационной базой при проведении финансового

анализа организации-должника арбитражным управляющим?

3. Перечислите коэффициенты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность должника, используемые при проведении финансового анализа арбитражным управляющим.

4. Перечислите коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника, используемые при проведении финансового анализа арбитражным управляющим.

5. Перечислите коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника, используемые при проведении финансового анализа арбитражным управляющим.

6. Перечислите коэффициенты, характеризующие еловую активность должника, используемые при проведении финансового анализа арбитражным управляющим.

7. Перечислите основные требования к анализу активов и пассивов должника и к анализу возможности безубыточной деятельности должника.

153

Глава 4. Прогнозирование банкротства организации

4.1 Подходы к диагностике банкротства

Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (в первую очередь в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа обанкротившихся предприятий в связи с сокращением военных заказов. В тот период стала актуальной задача определения условий, ведущих предприятие к несостоятельности, а также распознание ее ранних симптомов.

Сначала этот вопрос решался методом «проб и ошибок», что приводило к существенным просчетам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 1960-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Существующая потребность хозяйствующих субъектов Российской Федерации в оценке своего финансового положения, потребность такой диагностики для контрагентов, необходимость оценки кредитоспособности заемщика, гарантов, позиция ФСФО России способствовали появлению большого числа методик, более или менее успешно оценивающих финансовое положение хозяйствующих субъектов.

Все методики в силу отсутствия достаточной формализации предписываемых ситуаций, страдают сильной зависимостью от субъекта анализа, то есть от опыта и убеждений аналитика. Они, как правило, многословны и зачастую дают противоречивое толкование полученным цифрам.

Очевидно, что в кризисной экономике особенно остро ощущается потребность в такой методике, которая давала бы наиболее близкое к реальности отражение финансового состояния. В то же время попытка создания универсальной методики, которая подошла бы разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что слишком велики отличия в балансовых пропорциях одной отрасли от другой.

Для определения характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности угрозы банкротства все методики рекомендуется рассматривать как минимум на двух уровнях:

1. Качественный подход – анализ жизнеспособности предприятия, то есть анализ состояния отдельных функциональных подсистем управления (маркетинг, производство, кадры, финансы и др.).

154

2. Количественный подход – оценка финансового «здоровья», то есть диагностика конкретных финансовых параметров и их соотношений (расчет финансовых коэффициентов).

В настоящее время на практике для диагностики вероятности бан-

кротства используются методы, основанные на применении:

1) анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3) интегральных показателей.

Причем первый из перечисленных методов реализует качественный подход к оценке вероятности банкротства предприятия, остальные – количественный.

4.2. Оценка вероятности банкротства

с помощью качественных методов анализа

Выявление внутренних причин несостоятельности служит предметом анализа жизнеспособности предприятия. Понимание того, как эти идентифицируемые факторы влияют на предприятие, является первым шагом на пути преодоления банкротства.

Наиболее часто причинами несостоятельности предприятий являются внутренние факторы. Они могут быть сгруппированы в четыре категории в разрезе функциональных подсистем управления: маркетинг, производство, кадры (в том числе управленческие) и финансы. На практике часто случается, что управляющая команда, не распознав своевременно внутренние сигналы неблагополучия, обвиняет в банкротстве предприятия только внешние факторы.

Менеджмент предприятия может быть неэффективным по многим причинам. Внутренние причины несостоятельности приведены в табл. 4.1.

Каждый из перечисленных факторов характеризует ту или иную сторону деятельности предприятия. В процессе развития кризиса они могут дополнять друг друга, усиливая негативный эффект. В этом случае при комплексном генерировании факторов появляется несостоятельность предприятия глобального характера. Несостоятельность может возникнуть и в случае негативного действия одного из факторов, как следствие кризиса какой-то одной, но очень важной стороны деятельности предприятия.

Факторы, представленные в табл. 4.1, являются качественными характеристиками причин несостоятельности предприятия. Независимо от своего существенного содержания, любой из факторов оказывает то или иное влияние на финансовое состояние предприятия. Как и финансовые показатели, они подлежат детальному изучению.

155

избыток

Несбалансированность

Таблица 4.1

Внутренние причины несостоятельности предприятий

Маркетинг Производство Кадры (управление) Ошибочный прогноз спроса на продукцию Низкомаргинальный ассортимент продукции Неправильное позиционирование товара

Нерациональная неновая структура Неадекватное стимулирование сбыта

Дорогостоящая дистрибутивная сеть

Плохое обслуживание покупателей

Неразвитость или неэффективность службы маркетинга

Неблагоприятные изменения в портфеле заказов

стратегии в сфере материально-технического снабжения в долгосрочном и краткосрочном периодах

Неподходящее местоположение Несовершенная технология

Неэкономичный размер предприятия

Неподходящая технология Неправильный упор в исследованиях и разработках Слабое производство и контроль качества продукции Низкое качество обслуживания

Неудовлетворительный уровень производственного потенциала Дефицит или капитала относительно планируемых масштабов выпуска

Нерациональное движение результатов производства

Неэффективное лидерство Плохие отношения в коллективе

Неадекватные человеческие ресурсы

Излишек рабочей силы Необязательность персонала

Нерациональная структура компенсаций Неадекватная система информации менеджмента Нерациональность структуры управления предприятием

Диспропорции в квалификации высших руководителей предприятий и подразделений

Неудовлетворительный уровень оперативного планирования и контроля

Финансы Неоптимальная структура капитала Плохие инвестиционные решения

Отсутствие ответственности за учетную политику Слабый контроль бюджета Неподходящее налоговое планирование

Плохое планирование и контроль денежных средств Напряженные отношения с поставщиками капитала Несовершенство финансового планирования

Неоптимальная стратегия в сфере формирования источников финансового обеспечения текущей и будущей деятельности Неэффективность финансовой стратегии формирования активов предприятия, проявляющейся в росте стоимости капитала

Конкретным примером такого подхода является метод расчета пока-

зателя А-счета Аргенти.

Показатель Аргенти характеризует кризис управления. Согласно дан-

ной методике, исследование начинается со следующих предположений:

1. У некоторой компании в процессе финансово-хозяйственной деятельности возникают и накапливаются определенные проблемы, объективно ведущие ее к банкротству.

2. Эти проблемы усугубляются в течение нескольких лет.

156

3. Данный процесс может быть разделен на три стадии: недостатки,

ошибки, симптомы.

Недостатки. Компании, приближающиеся к банкротству, обычно годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, избегающие аккумулирования недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денежных средств. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При использовании рассматриваемой методики каждому фактору на каждой из перечисленных стадий присваивают определенное количество баллов или нуль и рассчитывают агрегированный показатель, так называемый А-счет (табл. 4.2.).

Таблица 4.2

Метод расчета показателя А-счета Аргенти

Показатель

1 2 3

1. Недостатки

Директор-автократ 8 Председатель совета директоров является также и директором Пассивность совета директоров 2 Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках) Слабый финансовый директор 2 Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров) Недостатки системы учета: отсутствие бюджетного контроля отсутствие прогноза денежных потоков 3 отсутствие системы управленческого учета 3 Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т. д.) Максимально возможная сумма баллов 43 «Проходной балл» 10 Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам

Балл согласно

экспертной

оценке

Балл

согласно

Аргенти

157

Окончание табл. 4.2

1 2 3

Слишком высокая доля заемного капитала 15 Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности) Максимально возможная сумма баллов 45 «Проходной балл» 15 Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску

Ухудшение финансовых показателей 4 Использование «творческого бухгалтерского учета» 4 Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение «боевого духа» сотрудников, снижение доли рынка) Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки) Максимально возможная сумма балов 12 Максимально возможный А-счет 100 «Проходной балл» 25 Большинство успешных компаний 5–18 Компании, испытывающие серьезные затруднения 35–70 Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти

2. Ошибки

3. Симптомы

Примерами качественного подхода оценки вероятности банкротства является также многокритериальный подход или подход с использованием системы формализованных и неформализованных критериев, разработанный Комитетом по обобщению практики аудирования Великобритании. В несколько модифицированном виде ее предлагает российский ученый В. В. Ковалев.

Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправданна. Поэтому многие аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических оценок различные системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы – гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем следует учитывать, что любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие пере-

158

чень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия.

Основываясь на исследованиях западных аудиторских фирм и преломляя данные рекомендации к отечественной специфике ведения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей:

1. Критерии и показатели, неблагоприятные значения которых или складывающаяся динамика их изменения свидетельствуют о возможных в недалеком будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротства.

К ним относятся:

1) повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности, выраженной в хроническом спаде производства, сокращение объемов продаж и хронической убыточности;

2) превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

3) высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

4) устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

5) увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

6) чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источника финансирования долгосрочных вложений;

7) дефицит собственных оборотных средств;

8) систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

9) наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

10) вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

11) неправильная реинвестиционная политика;

12) хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кре-

диторами, акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

13) падение рыночной стоимости акций предприятия;

14) ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

15) неблагоприятное изменение в портфеле заказов;

16) потенциальные потери долгосрочных контрактов;

17) применение в процессе производства оборудования с истекшим сроком эксплуатации;

18) снижение производственного потенциала.

2. Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассмотреть текущее финансовое

159

состояние как критическое, вместе с тем они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.

К ним относятся:

1) потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

2) потеря ключевых контрагентов;

3) недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть

чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов, рынка сырья или рынка сбыта, сорта продукции и т.д.;

4) вынужденные простои, а также нарушение ритмичности производственно-технологического процесса;

5) недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;

6) неэффективные долгосрочные соглашения;

7) недостаток капитальных вложений;

8) излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

9) участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

10) политический риск, связанный с предприятием в целом или его

ключевыми подразделениями.

Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, поэтому необходима дополнительная информация.

Критериальные значения показателей рекомендуется детализировать по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена только после накопления достаточного массива статистической информации.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, а также субъективность прогнозируемых решений.

В качестве примера методов диагностики вероятности банкротства, основанных на применении анализа обширной системы критериев и признаков, можно привести методику, используемую в отечественной практике – анализ финансового состояния организации ФСФО РФ.

<<< < Предыдущая 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1516 / 3116 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]