Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Проблемы иностранных инвестиций в России в условиях экономических санкций. Монография
.pdf
71
декабря 1999 года. – Мы должны изменить само государство,
исполнительную и судебную власть в России. Демонтировать
обвинительную «связку» правоохранительных, следственных,
прокурорских и судейских органов». По нашему мнению, в этих
словах содержится не только причины бедственного положения
дел, но и намечена обширная программа исправления сложившейся
ситуации в экономике, в социально-экономическом развитии
страны.
Россия значительно отстает от ведущих стран мира по уровню
развития новых технологий. При этом меры, предпринимаемые
государством для развития «экономики знаний», зачастую не
приводят к ожидаемому результату. Несмотря на повышение
бюджетных ассигнований рост затрат на науку по-прежнему
отстает от роста ВВП. Инновационная деятельность в различных
секторах экономики является наиболее важным фактором
экономического роста. Тем не менее, для наиболее успешного
протекания инвестиционных процессов от государства,
региональных властей, отдельных предприятий, частных лиц
требуется мобилизация материальных, кадровых, финансовых,
информационных, управленческих, правовых и иных ресурсов. К
примеру, никакие научные и опытно-конструкторские разработки
не получат дорогу в жизнь если не будет инвестиций, персонала
соответствующей квалификации, государственной поддержки.
Особую проблему представляет и инвестирование НИОКР.
Объем и структура финансирования науки не соответствует
потребностям ее развития в сравнении с мировыми показателями.
Доля внутренних затрат на исследования в ВВП существенно ниже,
чем в США, Германии, Франции и других странах. Недостаточное
инвестирование российской науки является причиной утечки
кадров, сокращения материально-технических ресурсов. За период
экономических реформ значительно изменилась структура научных
кадров – сократилась численность непосредственных участников
научного процесса: исследователей (почти в 2,5 раза) и техников (в
3,5 раза). Основным источником финансирования российской
науки остается государство, которое компенсирует за счет
федерального бюджета низкую инвестиционную активность
бизнеса. Объемы финансирования инновационных разработок со
стороны частных структур меньше в 2-2,5 раза, чем в развитых
странах, и наблюдается тенденция к их сокращению.
Там же.
72
Еще одна проблема инвестиционной составляющей
инновационной деятельности связана с недоверием потенциальных
инвесторов к любым начинаниям предприятий в области
инновационной политики. В связи с этим возникает необходимость
повышения привлекательности России и ее регионов для
инвесторов, что требует существенного перераспределения
внутренних инвестиций, комплекса мероприятий по структурной
модернизации экономики России, техническому и
технологическому перевооружению отраслей и производств,
наиболее нуждающихся в инвестировании со стороны.
Так, иностранных инвесторов, безусловно, интересует степень
выгодности вложений капитала, а также потенциальные риски
потери инвестиций. Особая роль в этой группе принадлежит
венчурным инвесторам (капиталистам, фондам), которые
вкладывают средства в высокотехнологичные проекты на ранних
стадиях их развития без материального обеспечения и гарантий в
обмен на участие в уставном капитале и управлении реализующем
проект предприятием.
Видные отечественные ученые-экономисты называет четыре
главные проблемы инвестиций в инновации, характерные для
современной России:
1. У руководителей государства, а также топ-менеджеров
крупных предприятий сложилось искаженное представление об
инноваторе. В глазах руководства инноватор – это прогрессивный
молодой человек, владеющий компьютерными технологиями, что
отправляет в группу «аутсайдеров» людей среднего возраста с
фундаментальным советским образованием и вынашиваемыми
десятилетиями идеями. Это заблуждение. Достаточно сказать, что
более 70% всех инновационных проектов – это разработки,
которые начинались еще в советские времена. А средний возраст
новатора в проектах в сфере энергетики, медицине и
биотехнологиях приближается к 60 годам.
Зарайская С. В. Инвестиции в инновации / С. В. Зарайская. // Социально-
экономическое состояние России: пути выхода из кризиса: сборник научных статей.
– СПб.: Институт бизнеса и права, 2009; Евтушенков В. П. Инновации и инвестиции:
две стороны одной медали / В. П. Евтушенков. // Россия в глобальной политике,
2010. – № 6; Кузьмина Л. А. Инновационный процесс им качество экономического
роста / Л. А. Кузьмина. // Вестник КГУ им. Н. А. Некрасова, 2010. – № 4. С. 381;
Рахманов Р. Т.-О. Инвестиционное обеспечение инновационной деятельности в
регионе / Р. Т.-О. Рахманов. // Вестник КГУ им. Н. А. Некрасова, 2010. – № 3. С. 352;
Филатов Ю. Н. Развитие инновационной составляющей инвестиционной
деятельности / Ю. Н. Филатов. // Вестник ТГУС, 2008. Серия «Экономика». Выпуск
3 и др.
73
2. Слабая подготовленность инновационных проектов.
Российские ученые не обладают необходимым набором
экономических знаний для самостоятельного представления
проекта инвесторам. Так, Роснано за три года рассмотрела около
2000 проектов, из них одобрено на получение инвестиций чуть
более 90, а реально деньги получили только 30 компаний. По
мировой статистике венчурных инвестиций только 3-4% проектов
получают финансирование, то есть один из тридцати. Из-за
неподготовленности проектной документации российские проекты
рассматриваются в среднем в два раза дольше, чем за рубежом.
Отсутствие у ученых знаний для подготовки бизнес-плана и
недостаток средств для привлечения специалистов для составления
документации часто тормозят проект.
3. Отсутствие инновационной инфраструктуры. Основная
задача сегодняшнего дня – это формирование инфраструктуры
внедрения инноваций, позволяющей доводить перспективные
разработки до рынка. Очень часто изобретатели приходят к
инвестору с инновационной разработкой, не обладая командой,
которая может успешно довести товар до рынка. Отсутствие
специалистов в проекте является частой причиной отказа в
инвестициях как у частных, так и государственных венчурных
фондов. Эту функцию должны взять на себя «упаковочные»
компании, которые сейчас активно формируются во всех регионах
России.
4. Риски инвестора. За последние годы было много сделано как
государством, так и частным бизнесом для становления системы по
привлечению инвестиций в инновационные и модернизационные
проекты в России, но для прихода венчурных инвестиций есть еще
ряд препятствий. Зарубежные венчурные фонды говорят о
несовершенстве российского законодательства, которое не
позволяет структурировать инвестиции таким образом, чтобы
защитить права инвестора. По этой причине очень часто фонды
прямых инвестиций, работающие в России, настаивают на создании
под проект иностранной компании и регистрации сделки по
английскому праву. В то же время Роснано и РВК крайне неохотно
вкладывают деньги в компании в зарубежных юрисдикциях, даже
когда бенефициарами являются российские граждане.
Итак, инвестиции являются одним из определяющих факторов
экономического роста в любой стране, так как способствуют
формированию экономики инновационного типа. В России
проблема инвестирования экономики стоит как никогда более
остро, что связано с рядом причин: отсутствием или слабым
74
развитием инфраструктуры; недоверием потенциальных
инвесторов к России и предприятиям в ее регионах;
необходимостью коренной модернизации экономики страны,
технического и технологического перевооружения предприятий;
недостаточностью отраслевого финансирования – особенно сферы
НИОКР и т. д. Это, в свою очередь, вызывает необходимость
разработки комплексной государственной политики
инвестирования отраслей и производств экономики, образования и
науки.
Известный российский ученый-экономист Н.Д.Кондратьев
показал, что нововведения распределяются по времени
неравномерно, появляясь группами, или, говоря современным
языком, кластерами. Таким образом, в исследованиях
Н.Д.Кондратьева впервые просматриваются основы так
называемого кластерного подхода.
В многих теориях объяснение экономических колебаний
сводится к техническим новшествам и совершенствованием, к
вовлечению в эксплуатацию новых ресурсов и освоению новых
территорий. Эта точка зрения присуща таким экономистам как
Виксель, Шпитгоф, Шумпетер.
Эпохи повышенной экономической активности представляют
собой периоды, на протяжение которых развитие техники и
открытие новых ресурсов создают благоприятную основу для
роста, и, в первую очередь, для роста инвестиций. В такие периоды
темп технического прогресса намного ускоряется по сравнению с
тем, что можно было бы ожидать при обычном действии
многочисленных изобретений, каждое из которых имеет
относительно небольшое значение. В длительные периоды
экспансии вводится в действие новая, можно сказать
революционная техника, которая глубоко меняет характер всей
экономики. Эта техника, создаёт основу для огромного увеличения
массы капитальных благ и роста инвестиций.
Как правило, банкиры и инвесторы скептически относятся к
новым рискованным начинаниям, и далеко не каждый способен
добиться финансовой поддержки. Но после того, как новый
замысел воплотится в действующее предприятие, другим уже
нетрудно доставать кредит и капитал для аналогичных
предприятий. Если новый процесс успешно приведён в действие, то
другие могут попросту копировать его. Каждый раз, когда
появляется несколько удачных новаторов, их примеру тот час
следуют другие. Таким образом движущий толчок, даваемый
75
новатором, порождает движение последователей, привлечённых
соблазном возможностей извлечения прибыли.
Инвестиционный риск – это вероятность потерь, возникающих
при вложении предпринимательской фирмой средств в
производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут
ожидаемого спроса на рынке. Учет последствий такого риска
особенно важно в современной предпринимательской
деятельности, которая находится на этапе увеличения капиталов,
используемых как для производства существующих товаров и
услуг, так и для создания новых, ранее не производимых.
Инвестиционный риск возникает в следующих ситуациях:
при внедрении более дешевого метода производства товара или
услуги по сравнению с уже использующимися. Подобные
инвестиции будут приносить предпринимательской фирме
временную сверхприбыль до тех пор, пока она является
единственным обладателем данной технологии. В данной ситуации
фирма сталкивается лишь с одним видом риска – возможной
неправильной оценкой спроса на производимый товар;
при создании нового товара или услуги на старом
оборудовании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса
на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия
качества товара или услуги в связи с использованием старого
оборудования;
при производстве нового товара или услуги при помощи новой
техники и технологии. В данной ситуации инвестиционный риск
включает в себя: риск того, что новый товар или услуга может не
найти покупателя; риск несоответствия нового оборудования и
технологии необходимым требованиям для производства нового
товара или услуги; риск невозможности продажи созданного
оборудования, так как оно не подходит для производства иной
продукции, в случае неудачи.
Становление инновационного предпринимательства тесно
сопряжено с развитием практики венчурного (рискового)
инвестирования. В широком смысле под ним подразумеваются все
вложения в рискованные с точки зрения финансовых результатов
проекты, прежде всего в области высоких технологий. В узком
смысле оно означает долго- или среднесрочные инвестиции в виде
кредитов или вложений в акции, осуществляемые венчурными
фондами с целью создания малых быстрорастущих компаний.
Чаще всего малые рисковые (или венчурные) предприятия связаны
со сферой НИОКР, поэтому для их обозначения используется
76
фигурировавший выше термин «малые инновационные
предприятия».
Название «венчурный» происходит от английского «venture» –
«рискованное предприятие или начинание». Сам термин
«рисковый» подразумевает, что во взаимоотношениях капиталистаинвестора и предпринимателя, претендующего на получение от
него денег, присутствует элемент авантюризма.
Венчурные предприятия могут быть двух видов:
собственно рисковый бизнес;
внутренние рисковые проекты крупных корпораций.
В свою очередь собственно рисковый бизнес представлен
двумя основными видами хозяйствующих субъектов:
независимые малые инновационные предприятия (МИП);
предоставляющие им капитал финансовые учреждения.
Специфика рискового предпринимательства заключается,
прежде всего, в том, что средства предоставляются на
безвозвратной, беспроцентной основе, не требуется и обычного при
кредитовании обеспечения. Переданные в распоряжение венчурной
фирмы ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока
договора.
Главной проблемой поддержки и развития научнотехнического потенциала остается проблема инвестирования
средств в НИОКР. Система финансирования научно-технического
развития представляет собой весьма сложный и постоянно
развивающийся механизм. До 1991 г. он в основном базировался на
бюджетных ассигнованиях, а также децентрализованных
источниках целевого назначения, которые образовывались в
структурах управления по соответствующим жестким нормативам.
В 1990-1991 гг. в нашей стране начались реорганизационные
мероприятия, связанные с финансированием НТП. Было отменено
регламентированное распределение прибыли по фондам
экономического стимулирования, ликвидировано большинство
отраслевых централизованных фондов, заметно упрощена система
контроля за оплатой труда, либерализованы цены. Естественно, что
все эти перемены имели весьма важное значение. В настоящее
время в качестве основных источников средств, используемых для
финансирования инновационной деятельности выступают:
бюджетные ассигнования, выделяемые на федеральном и
региональном уровнях;
средства специальных внебюджетных фондов финансирования
НИОКР, которые образуются ИП, региональными органами
управления;
77
собственные средства предприятий (промышленные
инвестиции из прибыли и в составе издержек производства);
финансовые ресурсы различных типов коммерческих структур
(инвестиционных компаний, коммерческих банков, страховых
обществ, ФПГ и т.п.);
кредитные ресурсы специально уполномоченных
правительством инвестиционных банков;
конверсионные кредиты для ИП оборонного комплекса;
иностранные инвестиции промышленных и коммерческих
фирм и компаний и др.
Международные финансовые организации, такие как
Европейский банк реконструкции и развития, Международная
финансовая корпорация и другие если и принимают к
рассмотрению тот или иной крупный инвестиционный проект, то в
большинстве случаев речь идет о частичном его финансировании,
которое редко превышает 30% общей суммы. В международные
финансовые организации стоит обращаться только тогда, когда уже
есть стратегический инвестор или партнер.
Многие страны, в том числе развитые западноевропейские, в
период промышленной стагнации сталкивались с аналогичными
проблемами. Одним из эффективных средств преодоления
дефицита или дороговизны инвестиционных ресурсов является
развитие сети венчурных фондов. Своим появлением они обязаны
США, где венчурные фонды создавались в основном для
финансирования перспективных идей и начинаний.
В США существует несколько сотен венчурных фондов разной
величины, в совокупности они управляют финансовыми ресурсами,
оцениваемыми в 10 млрд. долл. Раз в месяц венчурные
капиталисты собираются в Силиконовой долине, где им
представляют несколько новых перспективных фирм. Те фирмы,
которым удалось попасть в Силиконовую долину, могут быть
спокойны за свое финансовое благополучие.
Интерес венчурных капиталистов США к новым компаниям
основан на их вечной мечте напасть на золотую жилу. Наглядный
пример — удачные венчурные инвестиции в молодую фирму Apple
Computer, котировки акций которой всего за три года выросли
более чем в 100 раз.
Зарубежный венчурный капитал достаточно активен в России.
В настоящее время декларируют свое присутствие в России более
40 венчурных фондов с суммарными активами не менее 4,3 млрд.
долл. На территории России размещены представительства около
30 управляющих компаний венчурных фондов.
78
Все действующие в России зарубежные фонды можно условно
разделить на три группы:
фонды, капитал которых полностью или частично
сформирован Европейским банком реконструкции и развития с
участием других международных финансовых организаций (фонды
ЕБРР);
активно действующие в России фонды, в создании и
деятельности которых наряду с корпоративными и частными
инвесторами в той или иной форме участвует государство
(«активные» фонды);
фонды, заявившие о своей заинтересованности в присутствии
на российском рынке, однако еще не проявившие значительной
деловой активности («пассивные» фонды).
Деление фондов на «активные» и «пассивные» весьма условно
и основано на имеющихся сведениях о количестве и объемах
инвестиций, осуществленных в России.
Мировой опыт свидетельствует о том, что именно в период
промышленной стагнации, переживаемый нашей страной,
венчурный бизнес мог бы выступить в качестве мощного
катализатора инвестиционной активности деловых кругов и
обеспечить приток свежих инвестиционных ресурсов
задыхающимся в финансовых тисках российским предприятиям.
Главной целью государственной инвестиционной политики в
сфере науки и технологий является создание финансово экономических условий для реализации утвержденных
Президентом Российской Федерации Основ политики Российской
Федерации в области развития науки и технологий на период до
2010 года и дальнейшую перспективу и Приоритетных
направлений развития науки, технологий и техники Российской
Федерации, а также для опережающего развития фундаментальной
науки и осуществления важнейших инновационных проектов
государственного значения.
Достижение поставленной цели осуществляется на основе
интеграции усилий государства и предпринимательского сектора
экономики, ускорения внедрения современных инвестиционно финансовых механизмов привлечения негосударственного
российского и иностранного капитала в сферу науки и технологий.
Для этого требуется решить следующие основные задачи:
- повысить эффективность использования средств
федерального бюджета, внебюджетных средств и иных
инвестиционных ресурсов, направляемых на развитие сферы науки
и технологий;
79
- обеспечить совершенствование нормативно - правовой базы в
целях привлечения внебюджетных средств и иных инвестиционных
ресурсов в сферу науки и технологий, а также повышения
востребованности результатов научно - технических работ
отечественным производством;
- обеспечить воспроизводство и развитие материально -
технической базы организаций научно - технической сферы,
которые осуществляют исследования по приоритетным
направлениям и технологическое перевооружение наукоемких
производств;
- реализовать важнейшие инновационные проекты
государственного значения.
Эти и другие первоочередные задачи, поставленные главой
государства, необходимо будет решать региональным органам
власти и управления. От того, как они смогут улучшить
инвестиционный климат, организовать взаимодействие власти и
бизнеса, привлечь в регионы иностранный и отечественный
капиталы, во многом будет зависеть развитие региональной
экономики и социальной сферы. От того, как будут решаться
проблемы инвестиций, напрямую зависят не только состояние
экономики, но и уровень жизни россиян. Как объект инвестиций
российская экономика является привлекательной для иностранных
инвесторов. В России имеется емкий рынок, богатые запасы
природных ресурсов, относительно квалифицированная и дешевая
рабочая сила, огромный багаж научно-технических знаний и
неиспользуемые производственные мощности.
Однако, нестабильная экономическая и политическая ситуация,
инфляция, неотлаженный экономический механизм, неразвитость
инфраструктуры затрудняет инвестирование иностранного
капитала в экономику и социальную сферу России. Кроме того,
"бегство капитала" из нашей страны оказало негативное
воздействие на ее инвестиционный имидж.
Существенным фактором, затрудняющим приток иностранного
капитала в Россию, является несовершенство правового
регулирования в этой сфере, недостаточная защищенность со
стороны закона зарубежных инвесторов.
Проблема правового регулирования иностранных инвестиций
постоянно привлекает к себе внимание ученых и практиков,
представителей правовых и экономических наук, широко
исследуется в юридической литературе. Российская правовая наука
вносит свой вклад в ее решение, ею осмысливаются с позиций
правоведения общественные отношения, возникающие при
80
осуществлении иностранных инвестиций, разрабатываются
рекомендации по совершенствованию правового регулирования в
этой области. Изданы монографии, научно-практические работы,
статьи в периодических изданиях, в которых анализируются
различные аспекты этой проблемы. Так, общие вопросы правового
регулирования инвестиций и деятельности иностранных
инвесторов в России исследовались Н.П.Агарковым,
М.М.Богуславским, А.Д.Голубовичем, А.И.Люсовым,
В.П.Оретиным. Различным аспектам правового регулирования
иностранных инвестиций в России, защиты прав иностранных
юридических лиц посвящены работы А.И.Астаповича, Д.Бэнли,
А.Г.Богатырева, Н.Г.Дорониной, С.Э.Жилинского,
В.С.Мартемьянова, A.A. Рубанова, Н.Г. Семилютиной, Е.А.
Суханова, О.В. Тишанской, Н.П. Фоминской, Д.Ю.Шестакова, В.Ф.
Яковлева и др.
В Российской Федерации в отношении иностранных
инвесторов действует федеральный закон, принятый еще 9 июля
1999 г. Указанный закон регулирует отношения, связанные с
государственными гарантиями прав иностранных инвесторов при
осуществлении ими инвестиций на территории Российской
Федерации.
Законодателями вносились в этот базовый закон добавления и
изменения (от 21.03.2002 N 31-ФЗ, от 25.07.2002 N 117-ФЗ, от
08.12.2003 N 169-ФЗ, от 22.07.2005 N 117-ФЗ, от 03.06.2006 N 75ФЗ, от 26.06.2007 N 118-ФЗ, от 29.04.2008 N 58-ФЗ, от 19.07.2011 N
248-ФЗ, от 16.11.2011 N 322-ФЗ, от 06.12.2011 N 409-ФЗ). В этих
нормативно-правовых актах определены основные гарантии прав
иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них
доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности
иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.
Они направлены на привлечение и эффективное использование в
экономике Российской Федерации иностранных материальных и
финансовых ресурсов, передовой техники и технологии,
управленческого опыта, обеспечение стабильности условий
деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия
правового режима иностранных инвестиций нормам
международного права и международной практике
инвестиционного сотрудничества.
Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от
9.07.1999, № 160-ФЗ.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]