Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Проблемы иностранных инвестиций в России в условиях экономических санкций. Монография
.pdf
31
Инвестиционный риск – характеристика качественная,
оценивающая вероятность потери инвестиций и дохода от них.
Применительно к региону можно выделить следующие виды риска:
политический, зависящий от устойчивости региональной
власти и политической поляризации населения;
экономический, связанный с динамикой экономических
процессов в регионе;
социальный, характеризующийся уровнем социальной
напряженности;
криминальный, определяемый уровнем преступности с учетом
тяжести преступлений;
экологический, рассчитанный как интегральный уровень
загрязнения окружающей среды;
финансовый, отражающий напряженность регионального
бюджета и совокупные финансовые результаты деятельности
предприятий региона;
законодательный, характеризующий совокупность правовых
норм, регулирующих экономические отношения на территории:
местные налоги, льготы, ограничения и т.п.
Процедура составления инвестиционного рейтинга региона
включает несколько этапов. На первом этапе из всех
статистических показателей, относящихся к тому или иному виду
инвестиционного риска и потенциала, с помощью корреляционного
анализа выделяются наиболее значимые показатели. Затем методом
факторного анализа определяется вклад каждого значимого
показателя в общую величину соответствующего потенциала или
риска. На завершающем этапе с помощью метода кластерного
анализа регионы, ранжированные по потенциалу (риску),
объединяются в группы по характеру инвестиционного климата.
К таковым относятся:
- характеристика экономического потенциала (обеспеченность
региона ресурсами, биоклиматический потенциал, наличие
свободных земель для производственного инвестирования, уровень
обеспеченности энерго- и трудовыми ресурсами, развитость
научно-технического потенциала и инфраструктуры);
- общие условия хозяйствования (экологическая безопасность,
развитие отраслей материального производства, объемы
незавершенного строительства, степень изношенности основных
производственных фондов, развитие строительной базы); зрелость
рыночной среды в регионе (развитость рыночной инфраструктуры,
воздействие приватизации на инвестиционную активность,
инфляция и ее влияние на инвестиционную деятельность, степень
32
вовлеченности населения в инвестиционный процесс, развитость
конкурентной среды предпринимательства, емкость местного
рынка сбыта, интенсивность межхозяйственных связей, экспортные
возможности, присутствие иностранного капитала);
- политические факторы (степень доверия населения к
региональной власти, взаимоотношения федерального центра и
властей региона, уровень социальной стабильности, состояние
национально-религиозных отношений);
- социальные и социокультурные факторы (уровень жизни
населения, жилищно-бытовые условия, развитость медицинского
обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании,
уровень преступности, величина реальной заработной платы,
влияние миграции на инвестиционный процесс, отношение
населения к отечественным и иностранным предпринимателям,
условия работы для иностранных специалистов);
- организационно-правовые (отношение власти к иностранным
инвесторам, соблюдение законодательства властными органами,
уровень оперативности при принятии решений о регистрации
предприятий, доступность информации, уровень профессионализма
местной администрации, эффективность деятельности
правоохранительных органов, условия перемещения товаров,
капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных
предпринимателей);
- финансовые факторы (доходы бюджета, а также
обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу
населения, доступность финансовых ресурсов из федерального и
регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной
валюте, уровень банковского процента, развитость межбанковского
сотрудничества, наличие налоговых льгот и т.д.).
Сводный показатель оценки инвестиционного климата не
может служить единственным критерием привлекательности той
или иной хозяйственной системы для вложения инвестиций. Он
обычно дополняется информацией о развитости различных
факторов, оказывающих непосредственное влияние на состояние и
динамику инвестиционного климата.
Третий подход к оценке инвестиционного климата базируется
на оценке риска инвестиций. При этом в качестве элементов,
формирующих инвестиционный климат региона, анализируются
два направления оценки инвестиционных рисков: либо со стороны
инвестиционного потенциала, либо со стороны социальноэкономического потенциала.
33
Инвестиционный риск представляет собой вероятность
возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или
утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий
инвестиционной деятельности. Соотношение риска и доходности.
Доходность и риск, как известно, являются взаимосвязанными
категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими
взаимную связь между принимаемым риском и ожидаемой
доходностью деятельности инвестора, являются следующие: более
рискованным вложениям, как правило, присуща более высокая
доходность; при росте дохода уменьшается вероятность его
получения, в то время как определенный минимально
гарантированный доход может быть получен практически без
риска.
Инвестиционная рисковость является "ахиллесовой пятой"
большинства регионов. Самый низкий инвестиционный риск среди
регионов ЦФО имеют Москва, Белгородская и Калужская области.
В целом можно констатировать дальнейшее расслоение между
регионами по степени благоприятности инвестиционного климата.
Подавляющее большинство российских регионов образуют
проблемную зону, выход из которой следует искать совместными
усилиями региональных властей и инвесторов.
Таким образом, инвестиционный потенциал региона
анализируется потенциальными инвесторами по следующим
главным составляющим.
1. Финансовый фактор, выраженный через общую сумму
налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную систему с
территории данного региона.
2. Ресурсно-сырьевой, рассчитанный на основе
средневзвешенной обеспеченности территории региона
балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.
3. Институциональный, понимаемый как степень развития
ведущих институтов рыночной экономики в регионе.
4. Производственный, понимаемый как совокупный результат
хозяйственной деятельности населения в регионе.
5. Потребительский, понимаемый как совокупная
покупательная способность населения региона.
6. Инфраструктурный, в основе расчета которого положена
оценка экономико-географического положения региона и
инфраструктурной насыщенности его территории, наличии
коммуникаций.
7. Инновационный, при расчете которого учитывался комплекс
научно-технической деятельности в регионе.
34
8. Трудовой, для расчета которого использовались данные о
численности экономически активного населения и его
образовательном уровне.
9. Политический, зависящий от устойчивости региональной
власти и уровня социальной напряженности.
10. Криминальный, зависящий от уровня преступности с
учетом тяжести преступлений.
11. Законодательный – совокупность правовых норм,
регулирующих экономические отношения на территории: местные
налоги, льготы, ограничения и т.п.
Россия, являясь страной с большим ресурсным и
интеллектуальным потенциалами, к сожалению, пока не входит в
число ведущих стран по инвестиционной привлекательности, хотя
в последнее время ощущается прогресс в доверии по отношению к
России со стороны зарубежных и российских инвесторов. Это
происходит из-за того, что в России существует множество рисков,
которые являются препятствием для российских и зарубежных
инвесторов. В то же время международный имидж России сильно
влияет на возможности регионов по привлечению инвестиций.
В нашей стране есть определенное число благополучных
регионов, где риск инвесторов потерять свои вложенные средства
сводится к минимуму, а ресурсный потенциал высок. Именно
поэтому актуально стоит вопрос об оценке инвестиционной
привлекательности как страны в целом, так и каждого региона в
отдельности. Эффективная инвестиционная политика призвана
создать благоприятный инвестиционный климат не только для
государства, но и для частных инвесторов.
Во все большем числе регионов местные администрации
проводят активную работу по стимулированию и поддержке
инвестиционной деятельности. Постепенно складывается группа
регионов - лидеров в области формирования инвестиционной
культуры и организации инвестиционного процесса.
Повышение роли регионов в активизации инвестиций
осуществляется по нескольким направлениям.
К числу основных относятся следующие направления:
1. Развитие регионального инвестиционного
законодательства.
2. Поддержка инвестиций со стороны местных властей
путем предоставления льгот.
3. Формирование инвестиционной открытости и
привлекательности регионов, их инвестиционного имиджа,
35
в том числе посредством культурного составления каталогов
предприятий, каталогов инвестиционных проектов и т. п.
4. Активная деятельность по привлечению иностранных
инвестиций. Характерно, что при еще малой привлекательности
страны в целом для иностранных инвесторов, есть регионы, в
которых эта привлекательность сопоставима со странами Европы.
Сюда можно отнести к лидерам в этом отношении Нижний
Новгород и Нижегородскую область, Оренбургскую область,
Республику Коми. Активно и результативно ведется работа по
привлечению иностранных инвестиций в Новгородской
области. Следующими идут регионы Центрального Черноземья и
Поволжья, где с государственной поддержкой можно в
короткие сроки повысить инвестиционную привлекательность
для иностранного капитала.
5. Формирование инвестиционной инфраструктуры. Так, в пяти
регионах созданы залоговые фонды, деятельность которых
открывает возможность предоставления государственных гарантий
со стороны субъектов федерации. В Республике Коми действует
перестраховочная компания. Получают развитие бизнес-центры,
совершенствуется система связи и т. д. Особое значение
приобретает повышение уровня экономического обоснования
инвестиционных проектов на основе стандартов, заложенных в
современные общепринятые в мире методики, а также выбор
критериев отбора этих проектов с учетом приоритетных задач
развития регионов. Для повышения уровня проработанности
программ важно вовлечение в эту деятельность банков.
Перспективно также составление так называемого
инвестиционного паспорта региона, содержащего информацию,
необходимую для потенциальных инвесторов.
Оценка фактических показателей потенциала (удельный вес
региона в России) и риска (величина риска в сравнении со
среднероссийским) показало высокую дифференциацию
инвестиционных условий регионов. Это положение подтверждает и
рейтинговая табл. 1
36
Рейтинг регионов ЦФО по инвестициям
Центральный
федеральный
округ
Объем
инвестиций,
млн. руб.
Рейтинг
Процент
роста
инвестиций
Рейтинг
1
2 3 4
5
Белгородская
область
11935,1
26
110,9
16
Брянская
область
3397,8
62
119,1
9
Владимирская
область
4934,7
52
94,7
32
Воронежская
область
11067,8
29
96,6
31
Ивановская
область
2969,2
66
60,2
74
Калужская
область
7576,4
41
83,6
48
Костромская
область
2092,9
71
114,1
12
Курская
область
7138,4
45
74,1
62
Липецкая
область
12347,6
25
87,7
45
Московская
область
41747,6
8
73,9
63
в основной капитал
Таблица 1
Источник: данные Росстата за I квартал 2010 г.
37
Орловская
область
2666,4
68
82,1
51
Рязанская
область
4221,0
57
98,6
29
Смоленская
область
4929,2
53
116,5
11
Тамбовская
область
5085,8
50
107,1
19
Тверская
область
11459,1
28
118,1
10
Тульская
область
9165,1
35
131,9
7
Ярославская
область
6240,4
47
87,0
46
г. Москва
92430,1
2
72,5
65
Как следует из приведенной таблицы, ведущее место попрежнему занимают Москва и Московская область. Белгородская
область находится где-то посредине.
На протяжении последних лет наблюдается существенная
дифференциация регионов по инвестиционной привлекательности.
Вследствие этого возникает существенные диспропорции в
структуре инвестиций в Центральный федеральный округ, когда
большинство инвестиций привлекает Москва и Московская
область, а на оставшиеся регионы приходится их незначительная
часть.
Регионы Центрального федерального округа не отличаются
высоким инвестиционным потенциалом. Исключение составляют г.
Москва и Московская область. Москва занимает первое место
среди российских регионов по уровню инвестиционного
потенциала в силу преимуществ столичного положения, а
Московская область - третье место благодаря непосредственной
близости к столице.
Регионы ЦФО с самым низким инвестиционным потенциалом Орловская, Тамбовская, Ивановская, Костромская области.
Причинами низких значений инвестиционного потенциала в
38
данных регионах являются низкие уровни институционального,
природно-ресурсного, производственного и потребительского
потенциалов.
По состоянию инвестиционного климата большинство
регионов ЦФО входят в группу регионов с пониженным
инвестиционным потенциалом и умеренным инвестиционным
риском.
Наиболее благоприятный инвестиционный климат, как среди
российских регионов, так и среди регионов ЦФО, в г. Москве и
Московской области. Эти регионы входят в группу регионов с
высоким инвестиционным потенциалом и умеренным
инвестиционным риском (регионов с минимальным
инвестиционным риском в России не представлено).
Наименее благоприятный инвестиционный климат в Брянской,
Тамбовской, Ивановской и Смоленской областях. На состояние
инвестиционного климата Тамбовской, Ивановской областей
негативное влияние оказывает их незначительный инвестиционный
потенциал. Уровень инвестиционного риска этих регионов является
умеренным, как и в большинстве регионов ЦФО.
Брянская область, которая занимает последнее (18 место) среди
регионов ЦФО по состоянию инвестиционного климата, относится
к группе регионов с незначительным инвестиционным
потенциалом и высоким инвестиционным риском. Высокий
уровень инвестиционного риска в сочетании с незначительным
инвестиционным потенциалом отмечен в Ивановской области,
которая занимает место среди регионов ЦФО по состоянию
инвестиционного климата.
Главная причина низкой привлекательности Орловской,
Тамбовской, Ивановской, Костромской и особенно Брянской
области состоит, по нашему убеждению в том, что руководители
этих регионов уделяли недостаточно внимания этой проблеме. Не
секрет, что губернатор является не только главой региона, но и
главным организатором и вдохновителем всей работы по
совершенствованию инвестиционной политики в регионе. И если
руководитель сам не дорабатывает, то и его подчиненные трудятся
спустя рукава. Так, в Брянской области в 2013 году было
предусмотрено выполнение 97 мероприятий на общую сумму
свыше 5 млрд. рублей. Фактически же выполнено мероприятий
лишь почти на 3 с половиной млрд. рублей, что составляет 65
процентов. Еще одной важной проблемой является концентрация
инвестиций в областном центре и крупных муниципальных
образованиях. Дефицит инвестиций, а то и отсутствие таковых не
39
позволяют малым городам создавать собственные источники
социально-экономического развития, обеспечивать достойный
уровень жизни населения. Инвесторы сталкиваются с длительными
процедурами и высокими издержками при получении разрешений.
За промахи в работе, в том числе по созданию благоприятного
инвестиционного климата в вверенных регионах, отстранены
губернатор Орловской (А.П.Козлов) и Брянской (Н.В. Денин).
Прежний руководитель Брянской области Николай Денин
отрешен от должности на основании подпункта «а» пункта 9 статьи
19 Федерального закона от 6 октября 1999 г. № 184-ФЗ «Об общих
принципах организации законодательных (представительных) и
исполнительных органов государственной власти субъектов
Российской Федерации». Бывший глава Брянской области лишился
своей должности « в связи с утратой доверия
Однако ЦФО в ближайшей перспективе остается достаточно
привлекательным с точки зрения инвестиций, однако след их
инвестиционному потенциалу и при грамотной инвестиционной
политике можно ожидать значительного увеличения данного
показателя, на порядок превышающего существующего значения.
В целом, можно констатировать, что фундаментом экономики
России и ЦФО является экономика отдельных субъектов
Федерации, рационально сочетающая территориальный и
отраслевой аспекты. Одной из основных проблем ее развития
является недостаток инвестиций в реальный сектор, свыше 60%
основных фондов которого физически и морально устарели.
Отсутствие в ряде регионов организационно-экономических
механизмов мобилизации собственных и привлечения внешних
источников инвестиционных средств выдвигает на первый план
задачу повышения-инвестиционной привлекательности субъектов
предпринимательской деятельности на региональном и даже на
муниципальном уровне и создания благоприятного
инвестиционного климата.
Анализ показывает, что, как и в целом на территории России,
так и в ЦФО сохраняется высокая концентрация инвестиций по
ряду регионов. Неравномерное размещение инвестиций по
экономически развитым регионам является характерной чертой
поступления капитала в ЦФО. Распределение инвестиций по
регионам ЦФО по-прежнему характеризуется сохранением
лидирующих позиций Москвы и Московской области.
Как правило, во многих регионах ЦФО существует ряд преград
на пути привлечения инвестиций: низкая эффективность
использования имеющегося экономического потенциала региона и
40
государственной собственности; высокие административные
барьеры; значительная доля теневой экономики и непрозрачность
финансовых потоков регионов; трудности на пути финансовых
потоков и проблема неплатежей; отсутствие эффективного
механизма ускоренного привлечения и размещения инвестиций.
Следовательно, основная задача инвестиционной политики
регионов ЦФО должна заключаться в создании условий для
эффективных вложений в его экономику на принципах:
доброжелательности во взаимоотношениях с инвесторами;
сбалансированности публичных и частных интересов;
информационной открытости для всех инвесторов; ясности и
простоты инвестиционного процесса; неизменности принимаемых
решений и своевременного и четкого выполнения своих
обязательств по поддержке и стимулированию инвесторов.
Региональная инвестиционная политика определяется
внешними (политическая ситуация в регионе, общеэкономическая
ситуация, состояние финансового рынка, надежность контрагентов)
и внутренними (выбранная инвестиционная стратегия,
обеспеченность инвестиционными ресурсами, квалификация
кадров, существующая система управления) факторами,
обуславливающими решение комплекса задач по стабилизации
политической ситуации в регионе, повышению привлекательности
корпоративных инвестиций. Причем в каждом конкретном регионе
эта политика должна учитывать его конкурентоспособность, то
есть роль в экономическом пространстве ЦФО, способность
обеспечить достойный уровень жизни населения и реализовать
имеющийся в регионе экономический потенциал.
В качестве методов, повышающих конкурентоспособность
региона на финансовом рынке и, как следствие, инвестиционную
привлекательность, можно рассматривать создание системы
консолидации и локализации финансовых ресурсов, например на
основе создания региональных инвестиционных структур, в том
числе на базе отдельных муниципальных образований.
Данные структуры могли бы сконцентрировать существующие
активы и финансовый капитал, направить их на развитие
территории в рамках комплексных инвестиционных проектов. В
основе этого метода лежит идея о необходимости реформирования
существующей системы хозяйственного управления. Создание
региональных инвестиционных структур создаст условия, когда
средства региона будут сохраняться в рамках округа и региона и
вкладываться в развитие административно-территориальных
единиц.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]