Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономическая безопасность предприятия. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Экономическая безопасность»
.pdf
Вероятное представле-
ние будущего развития
событий, которое эф-
фективно при наличии
опыта работы на рынке;
эвристическое представ-
ление развития будущих
событий: анализируются
Средне-
срочный,
кратко-
срочный
Управляе-
мые, частич-
но управляе-
мые риски
Валютный риск связан с возмож-
ными изменениями курса обмена
валюты.
Кредитный риск вызван такими
факторами, как: невозврат креди-
та; отзыв депозита раньше
факторы, от
Операционный риск вызывается
непосредственно осуществлением
финансовых сделок. В основном
под этим риском понимается неоп-
которых зависит доход;
детерминированное
представление развития
Кредитный риск вызван таким
факторами, как: невозврат креди-
ределенность в исчислении разницы
та; отзыв депозита раньше срока,
между ценой покупки и продажи
будущих событий —
исключение случайно-
ñòåé
Причины процентного риска в
следующем: неточный выбор вида
установленного по договору; пере-
дача имущества в лизинг (репута-
ция предприятия, ситуация в
стране и др.); факторинг — забла-
говременная реализация портфеля
ставок при осуществлении той или
долгосрочных требований
231
иной операции; недоучет в догово-
ре оговорки об изменении ставок
на внешних рынках; изменение
ставки рефинансирования; отсутст-
вие у банка кредитной стратегии;
неточное определение величины
ставки — ошибка прогноза
Финансовый риск возни-
кает по операциям на
финансовых рынках. Фи-
нансовый риск подразде-
6
ляется на:
1. Валютный риск — риск
потенциальных потерь
(внезапной прибыли) при
изменении курсов валют
2. Операционный риск
3. Кредитный риск —
возникает при операциях
с заемным капиталом
4. Процентный риск.
Данный вид риска возни-
кает при операциях на
финансовых рынках с
инструментами, цена
которых выражена нор-
мой процента. Кроме
того, процентный риск
Продолжение прил. 3
Инструменты
минимизации риска
Диверсификация порт-
феля инвесторов
Оптимизация поведе-
ния на рынке. Внут-
рифирменная коорди-
нация процессов
влияния
срочный
Управляемый Кратко-
Цена покупки, цена продажи.
Промежуточные выплаты — диви-
денды
срочный,
кратко-
срочный
Управляемый Средне-
232
Изменения цен. неплатежеспособ-
ность покупателя. Изменения
спроса. Изменения издержек про-
изводства
Виды риска Составляющие риска Тип риска Период
которого различают:
x позиционный риск —
риск, который возникает
в результате выдачи кре-
äèòà;
свойственен банку, для
¹
ï/ï
x структурный риск —
свойственен банку, когда
оценивается в целом ба-
ланс от изменения ставок
(т.е. оценивается разница
между всеми активами и
пассивами банка)
7 Рыночный риск связан с
операциями на фондовом
рынке. Также при опера-
циях с ценными бумага-
ми выделяют несистема-
тический риск — риск,
связанный с покупкой
акций определенного
предприятия
8 Коммерческий ðèñê âîç-
никает в результате дея-
тельности финансовой и
предпринимательской
Вероятное представле-
ние будущего развития
событий, которое эф-
фективно при наличии
опыта работы на рынке;
эвристическое представ-
ление развития будущих
событий: анализируются
факторы, от которых
зависит доход; детерми-
нированное представле-
ние развития будущих
событий исключение —
случайностей
Долгосроч-
íûé, ñðåä-
несрочный,
кратко-
срочный
Управляе-
мый, частич-
но управляе-
ìûé
Инвестиции в основной капитал.
Инвестиции в создание запасов
(резервы сырья, полуфабрикатов).
Инвестиции в инфраструктуру.
Инвестиции в оборудование дол-
госрочного использования. Инве-
стиции в человеческий капитал.
Инвестиции в научные исследова-
ния, здравоохранение
Оптимизация поведе-
ния на рынке
Долгосроч-
íûé, ñðåä-
несрочный,
кратко-
срочный
Управляе-
мый, частич-
но управляе-
ìûé
внутреннего контроля в банках»
выделяют следующие виды рисков:
кредитный риск, страновой риск
или риск неперевода средств, ры-
ночный риск, процентный риск,
риск потери ликвидности, операци-
онный риск, правовой риск, риск
потери репутации банка
Соблюдение требова-
ний надежности и дос-
товерности при подго-
товке бухгалтерской
отчетности
срочный,
кратко-
срочный
Управляемый Средне-
ности в применяемой на предпри-
ятии учетной политики и предос-
тавлении в бухгалтерской отчетно-
сти недостоверной информации
233
возникает в результате вло-
жения денежных средств в
различные активы
9 Инвестиционный риск
10 Банковский риск В Положении «Об организации
11 Бухгалтерский риск Основан на возможной неадекват-
ɉɪɢɥɨɠɟɧɢɟ 4. Ɏɚɤɬɨɪɧɵɟ ɦɨɞɟɥɢ ɞɢɚɝɧɨɫɬɢɤɢ ɭɝɪɨɡɵ
ɛɚɧɤɪɨɬɫɬɜɚ ɫ ɭɱɟɬɨɦ ɪɨɫɫɢɣɫɤɨɣ ɫɩɟɰɢɮɢɤɢ
1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства (М2):
Ì2 = –0,3877 + (–1,0736) Êòë + 0,579 ÇÑ / Ï, (1)
ãäå Êтл — коэффициент текущей ликвидности:
K
Ɉɛɨɪɨɬɧɵɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
ɬɥ
Ʉɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɟ ɩɚɫɫɢɜɵ
( .690 – .640 – .650)
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
( . 290)
;
Ɂɚɟɦɧɵɟ ɫɪɟɞɫɬɜɚ
Ɂɋ
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
( . 590 ( . 690 – . 640 – . 650)
ɉ ( .700)
Если расчетные значения М2 меньше нуля, то угроза банкротства в
течение ближайшего года для предприятия мала.
2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства (М4):
Ì4= 19,892Õ1 + 0,047Õ2 + 0,7141Õ3 + 0,4860Õ4, (2)
ãäå
1
( .120 . . 130 .135 .210)
Ɉɛɨɪɨɬɧɵɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
ɏ
2
Ʉɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɟ ɩɚɫɫɢɜɵ
( .690 – .640 – .650)
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
ȼɵɪɭɱɤɚ ɧɟɬɬɨ ɨɬ ɩɪɨɞɚɠɢ ɬɨɜɚɪɨɜ
ɏ
3
( .120 .130 .135 . 210)
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
Ɉɩɟɪɚɰɢɨɧɧɵɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ ɫɬɪ
ɏ
4
ɤɨɦɦɟɪɱɟɫɤɢɟ ɪɚɫɯɨɞɵ ɭɩɪɚɜɥɟɧɱɟɫɤɢɟ ɪɚɫɯɨɞɵ
Если М4> 1,425, то с высокой долей вероятности можно утверждать
о том, что в ближайший год банкротства с исследуемым предприятием
не произойдет.
3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Альтмана:
À1 = 1,2Õ1 + 1,4Õ2 + 3,3Õ3 + 0,6Õ4+ 1,0Õ5, (3)
Ɉɛɳɢɟ ɩɚɫɫɢɜɵ ɫɬɪ
ɉɪɢɛɵɥɶ ɭɛɵɬɤɢ ɞɨ ɧɚɥɨɝɨɨɛɥɨɠɟɧɢɹ
()
.
Ɇɚɬɟɪɢɚɥɶɧɵɟ ɚɤɬɢɜɵ
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
( .290)
;
() ,
ɩɪɨɞɭɤɰɢɢ ɪɚɛɨɬ ɭɫɥɭɝ
Ɇɚɬɟɪɢɚɥɶɧɵɟ ɚɤɬɢɜɵ
, ,
;
( . 300 – .130)
Ɉɩɟɪɚɰɢɨɧɧɵɟ ɪɚɫɯɨɞɵ
( ,
ɋɟɛɟɫɬɨɢɦɨɫɬɶ ɩɪɨɞɚɧɧɵɯ ɬɨɜɚɪɨɜ
.
, )
ɑɢɫɬɵɣ ɨɛɨɪɨɬɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
( .290 – . 690 – . 640 – . 650)
ɏ
ãäå
1
Ɉɛɳɢɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
( . 300)
;
ɇɟɪɚɫɩɪɟɞɟɥɟɧɧɚɹ ɩɪɢɛɵɥɶ
ɧɟɩɨɤɪɵɬɵɣ ɭɛɵɬɨɤ ɫɬɪ
( ) ( . 470)
ɏ
2
Ɉɛɳɢɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
( . 300)
;
234
ɉɪɢɛɵɥɶ ɞɨ ɉɪɨɰɟɧɬɵ ɤ ɭɩɥɚɬɟ
Ɂ
ɧɚɥɨɝɨɨɛɥɨɠɟɧɢɹ ɫɬɪ ɫɬɪ ɮɨɪɦɚ ʋ
ɏ
3
( .140) ( . 070, 2)
Ɉɛɳɢɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
( . 300)
;
Ɋɵɧɨɱɧɚɹ ɫɬɨɢɦɨɫɬɶ
ɏ
ɏ
В зависимости от полученного значения для А1 можно судить об
угрозе банкротства.
Таблица П4.1. Пограничные значения А1 для оригинальной модели
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ ɫɬɪ
4
( . 590 . 690 – . 640 – . 650)
ȼɵɪɭɱɤɚ ɧɟɬɬɨ ɨɬ ɩɪɨɞɚɠɢ
5
ɋɬɨɢɦɨɫɬɶ ɨɛɳɟɝɨ ɞɨɥɝɚ
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
()
ɫɬɪ ɮɨɪɦɚ ʋ
( . 010, 2)
Ɉɛɳɢɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
( . 300)
( . 490)
Альтмана
;
.
À1
1,8 и менее Очень высокая
1,81—2,7 Высокая
2,8—2,9 Возможная
2,99 и более Очень низкая
4. Четырехфакторная модель R-счета.
Учеными Иркутской государственной экономической академии
предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства
(модель R-счета), которая внешне похожа на модель Альтмана для
предприятий, акции которых не котируются на бирже:
Ê = 8,38Ê1 + Ê2 + 0,054Ê3 + 0,63Ê4 , (4)
ãäå
R-счета определяется следующим образом:
Ɉɛɨɪɨɬɧɵɟ ɚɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
Ʉ
1
Ʉ
2
Ʉ
3
Ʉ
4
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением
Ⱥɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
ɑɢɫɬɚɹ ɩɪɢɛɵɥɶ ɭɛɵɬɨɤ
( . 490 . 690 . 640 . 650)
ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ ɫɬɪ
ȼɵɪɭɱɤɚ ɨɬ ɩɪɨɞɚɠɢ
Ⱥɤɬɢɜɵ ɫɬɪ
ɑɢɫɬɚɹ ɩɪɢɛɵɥɶ ɭɛɵɬɨɤ
ɚɬɪɚɬɵ ɧɚ ɩɪɨɢɡɜɨɞɫɬɜɨ ɢ ɪɟɚɥɢɡɚɰɢɸ
( . 300)
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
( . 300)
Угроза банкротства с вероятностью 95%
в течение ближайшего года
( . 290)
;
;
;
()
.
235
Таблица П4.2. Вероятность банкротства согласно
ɇ
четырехфакторной модели R-счета
R Вероятность банкротства, %
Менее 0 Максимальная (90 — 100)
0 — 0,18 Высокая (60 — 80)
0,18 — 0,32 Средняя (35 — 50)
0,32 — 0,42 Низкая (15 — 20)
Более 0,42 Минимальная (до 10)
5. Метод credit-men (N-функции), разработанный Ж. Де-Паляном
(Франция). Финансовая ситуация на предприятии может быть охарактеризована с помощью пяти показателей: коэффициент быстрой ликвидности; коэффициент кредитоспособности; коэффициент иммобилизации собственного капитала; коэффициент оборачиваемости запасов;
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
Для каждого коэффициента определяют его нормативное значение
с учетом специфики отрасли, сравнивают с показателем на предприятии и вычисляют значение функции N:
N = 25R1 + 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5; (5)
Ɂɧɚɱɟɧɢɟ ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɚ
R
i
Åñëè N = 100, то финансовая ситуация предприятия нормальная;
если N> 100, то ситуация хорошая; если N<100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойство.
6. Формула Дюпона для расчета рентабельности активов и собст-
венного капитала (чистых активов), различные модификации формул
для расчета внутренних темпов роста предприятия. Они отражают способность предприятия к самофинансированию в условиях антикризисного управления, возможность выхода из кризиса.
7. Методика прогнозирования банкротства с учетом специфики от-
раслей. Методика разработана учеными Казанского государственного
технологического университета. Предлагается деление всех предприятий
по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с группировкой оборотных активов по степени их ликвидности.
Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:
x к первому классу кредитоспособности относятся предприятия,
имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели
выше среднеотраслевых, минимальный риск невозврата кредита);
x ко второму классу – предприятия с удовлетворительным финан-
совым состоянием (финансовые показателями на уровне среднеотраслевых, нормально допустимый риск невозврата кредита);
x к третьему классу – предприятия с неудовлетворительным фи-
нансовым состоянием (финансовые показатели на уровне ниже
среднеотраслевых, повышенный риск непогашения кредита).
В случае диверсификации предприятие может быть отнесено к той
отрасли, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.
ɢɡɭɱɚɟɦɨɝɨ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ
ɨɪɦɚɥɶɧɨɟ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɚ
.
(6)
236
ɉɪɢɥɨɠɟɧɢɟ 5. Ⱥɥɝɨɪɢɬɦ ɪɚɫɱɟɬɚ ɨɫɧɨɜɧɵɯ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɟɣ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ, ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɵɯ ɞɥɹ ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɢɹ
ɧɚɥɨɝɨɨɛɥɚɝɚɟɦɨɝɨ ɞɨɯɨɞɚ (ɩɪɢɛɵɥɢ, ɜɵɪɭɱɤɢ) ɜɫɞɟɥɤɚɯ,
ɫɨɜɟɪɲɚɟɦɵɯ ɜɡɚɢɦɨɡɚɜɢɫɢɦɵɦɢ ɥɢɰɚɦɢ
Рентабельность — относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а
также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, ее
формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несет в себе каждая полученная
денежная единица. Показатели рентабельности часто выражают в
процентах.
I. Основные показатели рентабельности.
1. Валовая рентабельность, определяемая как отношение валовой
прибыли к выручке от продажи, исчисленной без учета акцизов и налога на добавленную стоимость:
.2100
ȼɚɥɨɜɚɹ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ
2. Валовая рентабельность затрат, определяемая как отношение валовой прибыли к себестоимости проданных товаров (работ, услуг):
ɋɬɪ
ɋɬɪ
ȼɚɥɨɜɚɹ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ ɡɚɬɪɚɬ
3. Рентабельность продажи, определяемая как отношение прибыли
от продажи к выручке от продажи, исчисленной без учета акцизов и
налога на добавленную стоимость:
Ɋɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ ɩɪɨɞɚɠɢ
ɋɬɪ
ɋɬɪ
.2110
ɋɬɪ
ɋɬɪ
. 2200
. 2110
.
.
. 2100
. 2120
.
4. Рентабельность затрат, определяемая как отношение прибыли от
продажи к сумме себестоимости проданных товаров (работ, услуг),
коммерческих и управленческих расходов, связанных с продажей товаров (работ, услуг):
. 2200
Ɋɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ ɡɚɬɪɚɬ
5. Рентабельность коммерческих и управленческих расходов, определяемая как отношение валовой прибыли к коммерческим и управленческим расходам, связанным с продажей товаров (работ, услуг):
Ɋɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ ɭɩɪɚɜɥɟɧɱɟɫɤɢɯ
ɢ ɤɨɦɦɟɪɱɟɫɤɢɯ ɪɚɫɯɨɞɨɜ
( . 2120 . 2210 . 2220)
ɋɬɪ ɋɬɪ ɋɬɪ
ɋɬɪ
.2100
ɋɬɪ
( . 2210 . 2220)
ɋɬɪ ɋɬɪ
.
.
237
6. Рентабельность активов, определяемая как отношение прибыли
от продажи к текущей рыночной стоимости активов (внеоборотных и
оборотных), прямо или косвенно используемых в анализируемой сделке (в отсутствие необходимой информации о текущей рыночной стоимости активов рентабельность активов может определяться на основании данных бухгалтерской отчетности):
.2200
Ɋɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ ɚɤɬɢɜɨɜ
II. Интервал рентабельности (максимальное и минимальное значе-
íèå). При определении интервала рентабельности используются зна-
чения рентабельности, определяемые по результатам не менее четырех
сопоставимых сделок, в том числе совершенных налогоплательщиком,
при условии, что указанные сделки совершены с лицами, не являющимися взаимозависимыми с налогоплательщиком, либо на основании данных бухгалтерской отчетности не менее четырех сопоставимых
предприятий.
Предприятия подбираются с учетом их отраслевой специфики и
видов деятельности, осуществляемых ими в сопоставимых экономических (коммерческих) условиях относительно анализируемой сделки.
При отсутствии в отрасли, к которой принадлежит лицо, являющееся стороной анализируемой сделки предприятия и не являющееся
взаимозависимым с указанным юридическим лицом, предприятия для
проведения анализа выбирают с учетом сопоставимости функций, осуществляемых этими предприятиями, принимаемых ими рисков и используемых активов.
В отсутствие информации о четырех и более сопоставимых сделках либо в отсутствие информации о бухгалтерской отчетности четырех и более сопоставимых предприятий в целях определения интервала рентабельности может использоваться информация о меньшем количестве сопоставимых сделок (бухгалтерской отчетности меньшего
числа предприятий).
Минимальное и максимальное значения интервала рентабельности
рассчитываются в следующем порядке: совокупность значений рентабельности, которые используются для определения интервала рентабельности, упорядочивается по возрастанию, образуя выборку, используемую для определения этого интервала. При этом каждому значению
рентабельности, начиная с минимального, присваивается порядковый
номер. В случае если выборка содержит два и более одинаковых значения рентабельности, в выборку включают все такие значения. При определении интервала рентабельности не учитывается рентабельность
анализируемой сделки.
Минимальное значение интервала рентабельности определяется в
порядке, показанном на рис. П5.1.
ɋɬɪ
ɋɬɪ
.1600
.
238
ȿɫɥɢ
ɱɚɫɬɧɨɟ ɨɬ ɞɟɥɟɧɢɹ
ɧɚ ɱɟɬɵɪɟ ɱɢɫɥɚ ɡɧɚɱɟɧɢɣ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ ɜ ɜɵɛɨɪɤɟ
ɧɟɰɟɥɨɟ ɱɢɫɥɨ,ɰɟɥɨɟ ɱɢɫɥɨ,
ɬɨ ɬɨ
ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɵɦ ɡɧɚɱɟɧɢɟɦ ɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ ɩɪɢɡɧɚɟɬɫɹ ɫɪɟɞɧɟɟ
ɚɪɢɮɦɟɬɢɱɟɫɤɨɟ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨ-
ɫɬɢ, ɢɦɟɸɳɟɟ ɜ ɜɵɛɨɪɤɟ ɩɨɪɹɞɤɨɜɵɣ
ɧɨɦɟɪ, ɪɚɜɧɵɣ ɷɬɨɦɭ ɰɟɥɨɦɭ ɱɢɫɥɭ, ɢ
ɡɧɚɱɟɧɢɹ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ, ɢɦɟɸɳɟɝɨ
ɫɥɟɞɭɸɳɢɣ ɩɨ ɜɨɡɪɚɫɬɚɧɢɸ ɩɨɪɹɞɤɨ-
ɜɵɣ ɧɨɦɟɪ ɜ ɷɬɨɣ ɜɵɛɨɪɤɟ
ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɵɦ ɡɧɚɱɟɧɢɟɦ ɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ ɩɪɢɡɧɚɟɬɫɹ ɡɧɚɱɟɧɢɟ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ, ɢɦɟɸɳɟɟ ɜ ɜɵɛɨɪɤɟ
ɩɨɪɹɞɤɨɜɵɣ ɧɨɦɟɪ, ɪɚɜɧɵɣ ɰɟɥɨɣ ɱɚɫɬɢ
ɷɬɨɝɨ ɞɪɨɛɧɨɝɨ ɱɢɫɥɚ, ɭɜɟɥɢɱɟɧɧɨɣ
ɧɚ ɟɞɢɧɢɰɭ
Ðèñ. Ï5.1
Максимальное значение интервала рентабельности определяется
в порядке, показанном на рис. П5.2.
ȿɫɥɢ
ɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɵɦ ɡɧɚɱɟɧɢɟɦ ɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ ɩɪɢɡɧɚɟɬɫɹ ɫɪɟɞɧɟɟ
ɚɪɢɮɦɟɬɢɱɟɫɤɨɟ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨ-
ɫɬɢ, ɢɦɟɸɳɟɟ ɜ ɜɵɛɨɪɤɟ ɩɨɪɹɞɤɨɜɵɣ
ɧɨɦɟɪ, ɪɚɜɧɵɣ ɷɬɨɦɭ ɰɟɥɨɦɭ ɱɢɫɥɭ,
ɢ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ, ɢɦɟɸɳɟɟ
ɫɥɟɞɭɸɳɢɣ ɩɨ ɜɨɡɪɚɫɬɚɧɢɸ ɩɨɪɹɞɤɨɜɵɣ
ɧɨɦɟɪ ɜ ɷɬɨɣ ɜɵɛɨɪɤɟ
ɩɪɨɢɡɜɟɞɟɧɢɟ 0,75 ɢ ɱɢɫɥɚ ɡɧɚɱɟɧɢɣ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ ɜ ɜɵɛɨɪɤɟ
ɧɟɰɟɥɨɟ ɱɢɫɥɨ,ɰɟɥɨɟ ɱɢɫɥɨ,
ɬɨ
ɬɨ
ɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɵɦ ɡɧɚɱɟɧɢɟɦ ɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ ɩɪɢɡɧɚɟɬɫɹ ɡɧɚɱɟɧɢɟ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɢ, ɢɦɟɸɳɟɟ ɜ ɜɵɛɨɪɤɟ
ɩɨɪɹɞɤɨɜɵɣ ɧɨɦɟɪ, ɪɚɜɧɵɣ ɰɟɥɨɣ ɱɚɫɬɢ
ɷɬɨɝɨ ɞɪɨɛɧɨɝɨ ɱɢɫɥɚ, ɭɜɟɥɢɱɟɧɧɨɣ
ɧɚ ɟɞɢɧɢɰɭ
Ðèñ. Ï5.2
239
ɉɪɢɥɨɠɟɧɢɟ 6. Ɉɩɪɟɞɟɥɟɧɢɟ ɞɨɥɢ ɭɱɚɫɬɢɹ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ
Пример 1. Предприятие А владеет акциями предприятия Б в разме-
ре 40%, а предприятие В владеет акциями предприятия Г в размере
10%. Таким образом, предприятия А и Б будут признаваться взаимозависимыми для целей Налогового Кодекса, а предприятия В и Г – нет.
Долей косвенного участия одного предприятия в другом признается
доля, определяемая в следующем порядке.
I шаг: определяются все последовательности участия одного предприятия в другом через прямое участие каждого предыдущего предприятия в каждом последующем предприятии.
II шаг: определяются доли прямого участия каждого предыдущего
предприятия в каждом последующем предприятии в соответствующей
последовательности.
III шаг: суммируются произведения долей прямого участия одного
предприятия в другом через участие каждого предыдущего предприятия
в каждом последующем предприятии.
Пример 2. Предприятие А владеет 80% акций предприятия Б, а
предприятие Б в свою очередь – 40% акций предприятия В:
(80•40):100=32% — предприятия А и В являются взаимозависимыми.
Предприятие А владеет 50% акций предприятия Б, а предприятие
Б – 30% акций предприятия В:
(50•30):100=15% — предприятия А и В взаимозависимыми не являются.
Пример 3. Предприятие А косвенно участвует в предприятии В посредством двух цепочек (последовательностей).
Первая последовательность представляет собой следующее. Уставный капитал предприятия В на 30% (т.е. на 0,3) состоит из вкладов
предприятия С. Уставный капитал предприятия С на 90% (0,9) состоит
из вкладов предприятия Д. В свою очередь уставный капитал предприятия Д на 70% (0,7) состоит из вкладов предприятия А.
Доля косвенного участия предприятия А в предприятии В по первой цепочке равна 0,19 (0,3 • 0,9 • 0,7), или 19%.
Вторая последовательность выглядит так. Уставный капитал предприятия В на 45% (0,45) состоит из вкладов предприятия Е. Уставный
капитал предприятия Е на 100% (1) состоит из вкладов предприятия А.
Доля косвенного участия предприятия А в предприятии В по второй цепочке равна 0,45 (0,45 • 1), или 45%.
Итого доля участия предприятия А в предприятии В равняется
0,64 (0,19 + 0,45), что соответствует 64%.
240
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]