Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Управленческая рискология. Учебное пособие
.pdf
10.1. Оценка рисков и их страхование в бизнес-планировании
ниям бизнес-проекта, затем по группам вложений и, наконец,
по совокупности инвестиционных вложений в целом.
Наиболее распространенными рисками в подобном перечне, как правило, выступают:
— риск выбора потребителя;
— риск ошибочной стратегии проникновения на рынок;
— ненадежность поставщиков;
— риск конкуренции;
— риск повышения цен на сырье и энергию;
— риск инфляции;
риск дефицита ресурсов;
—
— риск колебания цен;
— риск изменения условий кредитования;
— риск транспортировки;
— риск изменения условий налогообложения и т. д.
Информация, которая необходима для целей идентификации и управления рисками, может быть разделена на следующие блоки:
— информация об основных участниках бизнес-проекта;
— информация о текущей конъюнктуре рынка и
тенден-
циях ее изменения;
— информация о предполагаемых событиях, способных
оказать значимое влияние на рынок;
— информация об изменениях в нормативной базе, воздействующих на субъектов бизнес-проекта;
— информация об условиях инвестиционных вложений и т. д.
Основными источниками информации могут стать: статистическая отчетность, публикуемая государственными органами; финансовая, биржевая и
специализированная пресса,
подсистемы финансового рынка международных и национальных информационных систем, специализированные базы
данных, базы данных нормативных актов, системы данных
рейтинговых агентств, информационные системы бирж и организованных внебиржевых систем, оценочные и прогностические материалы аналитических отделов банков, экспертные
оценки.
Тема 10. Выбор стратегии деятельности предприятия в условиях риска
Статистическую обработку информации целесообразно осуществлять на основе методов несплошного статистического наблюдения, таких как репрезентативная выборка на
случайной основе, направленный отбор информации на классификационной основе, анкетные опросы.
Методы сплошного статистического наблюдения являются
более трудоемкими и применяются реже, хотя при достоверной статистической базе их использование позволяет прийти к
более
точным выводам.
Далее необходимо провести оценку вероятности прояв-
ления того или иного риcкa и их анализ.
Вероятность каждого типа риска различна, так же как и
сумма убытков, которые они могут вызвать. Поэтому от вас
требуется хотя бы ориентировочно оценить то, какие риски
для вашего проекта наиболее вероятны и во
что они (в случае
их реализации) могут обойтись фирме.
Для анализа риска используются следующие методы:
— анализ чувствительности;
— проверка устойчивости;
— корректировка параметров плана;
— анализ сценариев;
— метод «Монте-Карло», дерево решений.
Особенность применения указанных методов для анализа
риска состоит в следующем. Во-первых, производится формализованное описание возможных условий реализации
плана в
форме различных сценариев или моделей, учитывающих основные параметры плана организации (цели и ограничения).
Во-вторых, анализируются возможные сценарии развития событий и их влияние на показатели риска. Здесь возможны три
подхода к анализу сценариев.
Первый подход основан на наихудшем развитии событий
(пессимистический сценарий). Его применение не требует
знания вероятностей настyпления неблагоприятных событий,
и в этом состоит его преимущество. Для этого сценария все
факторы риска и решения, направленные на снижение риска,
должны быть ранжированы. Плановое решение по критерию
10.1. Оценка рисков и их страхование в бизнес-планировании
пессимизма определяется путем отыскания для каждого решения наихудшей оценки по всем ситуациям и последующим
выбором наилучшей из них (наилучшее из наихудших решений).
Второй сценарий соответствует критерию оптимизма. Оп-
тимальное по критерию оптимизма решение определяется путем отыскания для каждого решения наилучшей оценки по
всем возможным ситуациям и последующим выбором
наи-
лучшей из них (наилучшее решение из наилучших).
Третий подход основан на наиболее вероятном сценарии и
максимуме среднего выигрыша. Ранг решения в данном случае представляет собой средний выигрыш, который получается при каждом решении по всем ситуациям. В основу выбора закладывается вероятность настyпления планируемой
ситуации, а ее
определение представляет собой достаточно
сложную задачу.
Планирование сценариев позволяет сформировать полный
перечень факторов риска, проранжировать возможные риски и
смоделировать процесс реализации бизнес-плана фирмы, оценить с определенной вероятностью последствия неблагоприятных ситуаций, запланировать меры снижения их воздействия.
Совокупность этих методов составляет суть процесса
оценки и планирования риска.
При планировании
сценария и риска необходимо иметь в
виду, что риск всегда связан с проблемной ситуацией. Поэтому выявление причин возникновения проблемной ситуации
является важнейшим условием принятия правильного решения с минимальным риском. Знание причин позволяет своевременно обнаружить проблему в момент ее зарождения и
снизить тем самым риск настyпления неблагоприятных
событий. В этом случае выявляются тенденции, которые ведут к
зарождению проблемы. В любой момент слежения за развитием проблемной ситуации может быть скорректировано плановoe решение.
Тема 10. Выбор стратегии деятельности предприятия в условиях риска
Отсутствие знаний о причинах возникновения проблемной
ситуации приводит к тому, что проблема может возникнуть
внезапно. В этом случае времени на принятие правильного
решения будет меньше, а, следовательно, риск будет наибольшим.
Поэтому бытующее мнение, что риск появляется внезапно,
неожиданно, ошибочно и может лишь свидетельствовать об
отсутствии в организации механизма выявления причин
возникновения проблем, составляющего основу безопасности
развития бизнеса.
Наиболее значимой для потенциальных инвесторов будет
информация об инвестиционных рисках. Поскольку все инвестиционные риски в конечном счете сводятся к вероятности
недополучения прогнозного дохода, то их уровень может быть
оценен как отклонение ожидаемых доходов по инвестициям от
средней или расчетной величины. При
расчете вероятности
получения ожидаемого дохода могут быть использованы как
статистические данные, так и экспертные оценки. Однако при
недостаточно представительной статистике наилучшим методом
представляется обработка экспертами статистической информации и осуществление на этой основе экспертных оценок.
Статистическая оценка инвестиционных рисков осуществ-
ляется двумя методами:
а) методом вероятностного распределения;
б) методом оценки по
коэффициенту.
Измерение рисков бизнес-плана на базе вероятностного
распределения исходит из рассмотрения ожидаемого дохода
по инвестиционным вложениям как случайной переменной
величины и наличия вероятностного распределения его возможныx значений. В соответствии с этим уровень риска оценивается величинами:
— математического ожидания доходности;
— дисперсии доходности;
— среднеквадратического отклонения доходности;
– коэффициента вариации.
10.1. Оценка рисков и их страхование в бизнес-планировании
При одинаковых значениях уровня ожидаемого дохода более надежными считаются бизнес-проекты, которые характеризуются меньшим значением среднеквадратического отклонения, показывающего колеблемость вероятности получения
ожидаемого дохода (вариацию доходности).
При различии значений средних уровней доходности по
сравниваемым инвестиционным объектам выбор направления
вложений исходя из значений вариации невозможен, поэтому
в данных случаях инвестиционное
решение будет приниматься на основе коэффициента вариации, оценивающего размер риска на величину доходности. Предпочтение будет отдано тем бизнес-проектам, по которым значение коэффициента вариации является более низким, что свидетельствует о
лучшем соотношении дохода и риска.
После определения простых рисков решается вопрос о вы-
боре метода сведения
разнообразных показателей к единой
интегральной оценке. Можно использовать один из традиционных методов получения рейтинговых показателей: индексный метод, метод расстояний, относительных величин, взвешенных балльных оценок.
Для оценки роли отдельных рисков в общем риске используется взвешивание, при этом для каждого объекта инвестирования могут быть применены различные подходы при
соблюдении таких общих требований, как неотрицательность весовых коэффициентов и приравнивание их суммы к единице.
Затем целесообразно привести расчеты возможных потерь
в результате наступления того или иного риска. Причем под
потерями здесь следует понимать не только финансовые (прямой денежный ущерб: штрафы, налоги, потери денежных
средств или ценных бумаг),
но и:
— материальные (дополнительные затраты или прямые
потери оборудования, имущества, сырья, энергии);
— трудовые (потери рабочего времени);
— временные, когда ваша предпринимательская деятельность идет медленнее, чем было намечено;
Тема 10. Выбор стратегии деятельности предприятия в условиях риска
— особые виды потерь (нанесение ущерба здоровью, окружающей среде, престижу фирмы).
На следующем этапе исходя из вышеизложенной информации выделяются определенные области риска, в числе которых должна находиться область допустимого риска. Как правило, выделяют всего четыре области риска:
а) безрисковая — ей соответствуют нулевые потери или
отрицательные (превышение прибыли).
По сути — это область
вашего выигрыша;
б) область допустимого риска — область, в пределах которой предлагаемый вид деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, т. е. потери имеют место, но они
меньше ожидаемой прибыли. Граница допустимого риска соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли от
бизнеса;
в) область критического риска — характеризуется воз
можностью потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли, вплоть до величины даже полной потери расчетной выручки от бизнеса. Величина потерь в этой зоне заведомо превышает ожидаемую прибыль и в максимуме может привести к
невозмещаемой потере всех средств, вложенных вами или
сторонним инвестором в дело;
г) область катастрофического риска — область
потерь,
которые по своей величине превосходят критический уровень
и в максимуме могут достигать величины, равной вашему
имущественному состоянию.
Далее необходимо выбрать и представить наиболее значимые риски исходя из вероятности проявления и из размера потерь в случае их наступления (даже в тех случаях, когда подобные риски обладают низким уровнем
вероятности).
После выделения наиболее существенных рисков логическим завершением даннoгo раздела бизнес-плана должны будут стать предполагаемые организационные меры по их про-
филактике и нейтрализации.
Как известно, существует четыре основных варианта поведения в потенциально рисковых ситуациях: игнорирование
-
10.1. Оценка рисков и их страхование в бизнес-планировании
самого факта возможности риска, избегание риска, хеджирование риска, передача риска.
Игнорирование риска. Этот вариант поведения означает,
что лицо, принимающее решение, не предпринимает какихлибо действий в отношении возможного риска.
Подобное поведение возможно в одной из трех ситуаций.
Первая ситуация имеет место в том случае, когда лицо, принимающее решение (
ЛПР), не осознает рисковости операции.
Вторая ситуация — когда ЛПР, даже сознавая рисковость
операции, не имеет возможности противодействовать риску.
Примером может служить ситуация в России накануне банковского кризиса 1998 г., когда государственные органы по
сути обязывали коммерческие банки покупать государственные краткосрочные обязательства.
Третья ситуация складывается в том случае, если ЛПР
умышленно
игнорирует риск.
Избегание риска. Подобной стратегии придерживаются
лица, не склонные к риcкy. Примерами применения подобной
стратегии являются ситуации, когда предприятие не продлевает договор с контрагентом, в отношении которого появились
сомнения в его будущей платежеспособности, когда предприятие предпочитает получать кредит в той валюте, в которой
оно осуществляет свои
основные экспортные операции, и т. п.
Хеджирование риска. Дословно этот термин означает «ограждение риска» и представляет собой систему мер, с помощью которых негативные последствия риска могут быть
уменьшены. Наиболее часто при этом применяются следующие группы методов: технические, правовые, организационноэкономические.
Технические методы основаны на внедрении различных
технических
средств, например систем противопожарного
контроля, банковских электронных расчетов, охранной сигнализации и т. п.
К группе правовых методов относятся страхование, залог,
неустойка (штраф, пеня), поручительство (гарантия), задаток.
Тема 10. Выбор стратегии деятельности предприятия в условиях риска
Организационно-экономические методы включают комплекс распорядительных мер, направленных на предотвращение потерь от риска в случае наступления неблагоприятных
обстоятельств, а также на их компенсацию в случае возникновения потерь. Они, как правило, реализуются с помощью различных управленческих регламентов. Сюда можно отнести,
например, запрет на курение в огнеопасных местах, систему
поглощения риска, т. е. признание ущерба в случае невозможности использования иных способов минимизации риска или
малой вероятности опасного события и т. п.
Рассмотрим наиболее распространенные методы снижения
риска, применяемые в бизнес-планировании.
1. Страхование. Страхование, особенно в комплексе с
другими методами, позволяет существенно снизить уровень
хозяйственного риска при планировании
и реализации бизнес-
проекта.
Страхование представляет собой систему возмещения
убытков страховщиками при наступлении страховых случаев
из специальных страховых фондов, формируемых за счет
страховых взносов, уплачиваемых страхователями.
Страхование может осуществляться в двух формах: обязательного и добровольного страхования. Страховым возмещением называется сумма денежных средств, выплачиваемых в
счет возмещения ущерба при наступлении
страхового случая.
Страховым случаем признается событие, с наступлением
которого связывается выплата страхового возмещения. В случае использования данного метода (компенсации потерь) риск
носит название страхового риска. Под ним понимается вероятное наступление страхового случая. В этом случае риск выражает объем возможной ответственности страховщика по
тому или иному виду страхования.
Кроме страхования, могут применяться перестрахование и
сострахование.
Перестрахование — это страхование, в соответствии с которым страховщик передает часть ответственности по рискам
другим страховщикам, называемым в этом случае перестра-
10.1. Оценка рисков и их страхование в бизнес-планировании
ховщиками. Цель такой операции состоит в создании устойчивого и сбалансированного «страхового портфеля» для обеспечения стабильной и рентабельной работы страховых организаций.
Сострахование — метод выравнивания и распределения
крупных рисков между несколькими страховщиками. При
этом каждый из них заключает со страхователем отдельный
договор. Однако может выделяться «лидирующий» страховщик, который берет
на себя функции организатора страхования.
2. Поручительство. Данный вид минимизации рисков
предусматривает, что при недостаточности средств у должника поручитель несет ответственность по его обязательствам
перед кредитором. При этом возможна солидарная ответственность поручителя и должника. С помощью такого приема
обеспечивается возвратность кредитов, выдаваемых банками.
З. Залог. Данный метод снижения
риска относится к спо-
собам обеспечения исполнения обязательств, при котором
кредитор (залогодержатель) имеет право в случае невыполнения должником (залогодателем) обеспеченного залогом обязательства получить удовлетворение своего требования из стоимости заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами. Предметом залога может быть любое
имущество: здание, сооружение, оборудование, ценные бумаги,
денежные средства, имущественные права, которые мо-
гут быть отчуждены.
Договором могут быть предусмотрены следующие виды
залога:
— залог, при котором предмет залога остается у залогодателя;
— ипотека;
— залог товаров в обороте;
— заклад;
— залог прав и ценных бумаг.
Законодательство допускает применение одновременно
разных видов залога.
4. Распределение риска. Чаще всего этот
способ снижения
риска применяется в случае разработки и реализации проекта
Тема 10. Выбор стратегии деятельности предприятия в условиях риска
несколькими исполнителями (инвесторами, проектировщиками, строителями, заказчиком).
При этом каждый участник выполняет запланированный
проектом объем работ и несет соответствующую долю риска в
случае невыполнения проекта. Для количественного распределения риска в проектах можно применять модели, основанные
на «дереве решений». При этом наибольшему риску подвержен инвестор. Поэтому следует знать, что трудности
в поиске
инвестора, как правило, возрастают с увеличением степени
риска, возлагаемого на инвестора.
5. Резервирование средств. Создание резервов ресурсов на
покрытие непредвиденных расходов позволяет компенсировать риск, возникающий в процессе реализации планов предприятия, и тем самым ликвидировать различные «сбои» в работе. В процессе разработки плана эта проблема распадается
на ряд последовательно выполняемых процедур, включающих: прогнозную оценку потенциальных потерь, вызванных
непредвиденными обстоятельствами; определение структуры
резерва на покрытие последствий рисков; целевое распределение резерва между различными видами риска; корректировку
плана (бюджета) в связи с формированием резерва.
Принятие решения о применении противорисковых мероприятий производится на основе сравнения потерь, вызванных
наступлением
рисковых событий, с затратами на реализацию
предложенных противорисковых мер. Такая процедура выполняется по каждому виду риска, имеющего наибольшую
важность.
После выбора и обоснования того или иного метода (методов) снижения и защиты от рисков, разрабатывается механизм, оцениваются потребности и особенности их практического применения. Так, например, при страховании
рисков
необходимо определиться в том:
— какой вид страхования вы будете (хотели бы) использовать;
— с какой страховой компанией вы собираетесь сотрудничать;
— какую страховую систему вы собираетесь использовать:
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]