Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Мировая экономика и международные экономические отношения. Учебник
.pdf
ВВП США в III квартале 2008 г. снизился на 0,5 %, что оказалось самым значительным падением с 2001 г., из-за максимального за 28 лет сокращения потребительских расходов (на
3,8 %). При этом снижение данного показателя было несколько компенсировано увеличением расходов государства, ростом экспорта и снижением импорта. По оценке Бюджетного
управления конгресса США, прирост ВВП в 2008 г. составил
1,0–1,2 %.
Объем задействованных в экономике США мощностей в
ноябре упал до 75,4 % по сравнению с 76,3 % в октябре, что
на 5,6 п. п. ниже среднего уровня в 1972–2007 гг. Индекс деловой активности в промышленности (ISM manufacturing
index)1 в декабре 2008 г. снизился до 32,4 пункта по сравнению с октябрьским значением в 36,2 пункта. Это самое низкое значение индекса с июня 1980 г., когда оно находилось на
уровне 30,3 пункта. В 2007 г. его среднее значение составило
51,1 пункта [26].
По данным министерства труда США, в декабре 2008 г. американская экономика потеряла 524 тыс. рабочих мест, а в целом за год – 2,6 млн. Это максимальный показатель с 1945 г.,
когда экономика страны перестраивалась на мирные рельсы.
Уровень безработицы в США достиг 7,2 % – максимального
показателя с 1992 г. (до начала финансового кризиса – 4,4 %).
Если же учесть увольнения лиц, занятых частично, то он вырос до 13,5 % (в конце 2007 г. – 8,7 %).
Объем строительства новых домов в США в ноябре 2008 г.
снизился на 19 % относительно предыдущего месяца. Это самый низкий показатель с начала его наблюдения. По сравнению с ноябрем 2007 г. снижение составило 47 %. В годовом
исчислении объем продаж новых домов в ноябре 2008 г. оказался на 35,3 % меньше, чем в ноябре 2007 г. [26].
Несмотря на такой разрушительный эффект глобального финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг. на экономику США, большинство современных экономистов указывают на то, что по негативному влиянию на ключевые
экономические индикаторы, такие как динамика ВВП, рост
безработицы и инфляция, последний кризис нельзя прямо
сравнить с Великой депрессией, начавшейся в 1929 г. и длившейся по разным оценкам до конца 1930-х – начала 1940-х гг.
141
Так, в 1932 г. ВВП сократился на 13,4 %, а всего с 1929 г. – на
31 %. Уровень безработицы в 1932 г. увеличился до 23,6 %. За
три с небольшим года с начала кризиса лишились работы более
13 млн американцев. Промышленные запасы потеряли 80 % их
стоимости с 1930 г., а цены у производителей сельскохозяйственной продукции упали на 53 % с 1929 г. За три года обанкротились два из каждых пяти банков, их вкладчики потеряли 2 млрд
долл. депозитов. Денежная масса с 1929 г. сократилась по номиналу на 31 % [27]. Как показано выше, кризис 2008–2009 гг.
был менее разрушительным для экономики США. Падение ВВП
по итогам 2009 г. составило 2,6 % (см. табл. 6).
Необходимо также отдать должное гибкости и адаптивности американской экономики: за счет ряда мер по стимулированию роста ВВП (в основном посредством использования
инструментов монетарной политики, получившим название
«количественные смягчения»1) рост ВВП на определенное время возобновился и достиг 2,9 % в 2010 г.2 При этом безработица упала с 9,6 % в 2010 г. до 9,1 % в июле 2011 г. [28]. Это также стало возможным за счет ряда конкурентных преимуществ
американской экономики, а именно:
– высокая конкуренция в экономике;
– высокая производительность труда и капитала;
– высокий уровень предпринимательской активности и
свободы в экономической деятельности и т.д.
Однако, поскольку так и остались неразрешенными две
острейшие проблемы американской экономики, о которых говорилось выше, а именно гигантский государственный долг и
значительный дефицит федерального бюджета, к августу 2011 г.
экономика США начала вновь испытывать затруднения.
Еще 16 мая 2011 г. министр финансов Тимоти Гайтнер
уведомил Конгресс США о том, что госдолг страны превысил
1
Первый раунд количественного смягчения ФРС США начала в ноябре 2008 г. К весне 2010 г. ФРС выкупила казначейских и ипотечных облигаций на 2,3 трлн долл. США. Позже ФРС провела второй раунд количественного смягчения (еще на 600 млрд долл. США). Источник: www.
vedomosti.ru.
2
В I квартале 2011 г. рост ВВП США замедлился и составил 0,4 %,
во II квартале 2011 г. ВВП США вырос на 1,3 % по сравнению с предыдущим кварталом (источник: министерство торговли США).
142
предельный уровень в 14,3 трлн долл. США. Конгресс США до
2 августа должен был принять решение о повышении потолка
долга, иначе стране грозил бы дефолт.
В результате долгих дебатов в Конгрессе США между республиканцами и демократами и неоднократных призывов администрации президента США Барака Обамы принять решение
о повышении потолка долга, ситуация была на первый взгляд
нормализована принятием компромиссного решения о повышении потолка долга и сокращении бюджетных расходов в течение 10 лет на 2,1–2,4 трлн долл. Основная проблема, однако,
заключалась в том, что, по мнению большинства экспертов, необходимый уровень снижения расходов составлял около 4 трлн
долл. США, т.е. анонсированной суммы снижения явно было
недостаточно. По сути, принятое решение было лишь покупкой
времени и не решало фундаментальной проблемы американской экономики, а именно того факта, что просто включать печатную машинку и выпускать облигации больше было нельзя,
так как «предел госдолга США уже упирался в предел покупательной способности остального мира» [29].
6 августа 2011 г. рейтинговое агентство Standard&Poor’s
впервые в истории понизило рейтинг США с максимально
возможных ААА+ до АА+ с негативным прогнозом. Следом
запаниковали инвесторы: падение индексов на 14 ведущих
мировых торговых площадках варьировалось от –2,79 % до
–12,89 %. Так, индекс Dow Jones за неделю после повышения
потолка госдолга упал на 700 пунктов – самое значительное
снижение с октября 2008 г., когда начинался кризис и уже
обанкротился Lehman Brothers [28]. В течение недели с 8 августа падение на мировых торговых площадках продолжилось, инвесторы распродавали активы и уходили в наиболее
безопасные с их точки зрения инструменты, например золото,
фьючерсная цена на унцию которого превысила 1720 долл.
США [30]. На 11 августа 2011 г. стоимость тройской унции золота составила около 1800 долл. США, что еще раз продемонстрировало нервозное настроение инвесторов во всем мире и
их желание сохранить стоимость своих активов [31].
Снижение рейтинга США, по сути, также означает увеличение расходов США по обслуживанию существовавшего на
тот момент долга, что было крайне негативно воспринято ад-
143
министрацией президента Обамы, это частично объяснялось
еще и тем, что в 2012 г. Обама готовился к очередным президентским выборам (он победил в итоге, опередив кандидата от
Республиканской партии М. Ромни).
Очевидно, что проблемы государственного долга и дефицита федерального бюджета в США будут серьезно продолжать
влиять не только на экономику США, но на глобальную экономику, которая весьма зависима от положения дел в США. Это,
безусловно, является одним из важнейших уроков, которые
можно вынести из глобального кризиса.
Как правило, существует несколько рецептов для решения
проблемы государственного долга в долгосрочной перспективе
помимо болезненного снижения расходов и урезания социальных выплат, на которых, в частности, настаивают республиканцы. Одним из этих рецептов, которые обычно предлагает
к рассмотрению известный экономист, профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф, является контролируемая
инфляция, которая обесценит долг США [32]. Однако данное
решение проблемы также не являлось идеальным, особенно
для администрации Обамы в предвыборный год, так как, как
правило, инфляция жестче всего бьет по доходам наименее защищенных слоев населения, а США, как уже было отмечено,
тогда входило в предвыборный сезон.
Среди других возможных вариантов решения проблемы –
сокращение налогов на малый и средний бизнес и стимулирование инвестиций в экономику посредством предоставления
дополнительных льгот инвесторам, если их инвестиции соответствуют определенным критериям (объем инвестиций, продолжительность периода инвестирования, количество созданных рабочих мест, инновационная направленность и т.д.)1.
В целом глобальный финансово-экономический кризис
обнажил многие как экономические, так и социальные проблемы в США, которые даже по прошествии более 10 лет так
окончательно и не решены. Нам предстоит наблюдать, как
1
Для нормализации ситуации Федеральная резервная система объявила 10 августа 2011 г. о том, что сохранит ставку резервирования на
уровне 0–0,25 % до середины 2013 г., отметив, что «экономический
рост в этом году был значительно медленнее, чем ожидалось» (www.
kommersant.ru).
144
именно США продолжат решать свои внутренние проблемы,
которые уже давно влияют на экономическое развитие других
стран мира1.
Влияние финансово-экономического кризиса на экономи-
ку Японии. Еще летом 2008 г., когда мировой финансовый
кризис набирал обороты, казалось, что Япония сможет относительно благополучно пережить потрясения, охватившие мировую экономику, и прежде всего наиболее развитые страны.
Основанием для таких предположений служили следую-
щие обстоятельства:
1) относительно меньшая по сравнению с другими развитыми странами степень вовлеченности Японии в процессы
глобализации, особенно в сфере движения прямых и портфельных инвестиций;
2) значительное повышение в последние годы в японском
экспорте и импорте, а также зарубежных прямых инвестициях доли государств Восточной Азии (Китая, так называемых
«азиатских тигров», или «азиатских драконов», АСЕАН), относительно меньше задетых мировым кризисом, и снижение
доли развитых стран (в первую очередь США);
3) достаточно благополучное финансово-экономическое
положение японских компаний и банков к началу кризиса
как следствие их осторожного поведения в период последнего
экономического подъема (2002–2007 гг.);
4) улучшение качественных характеристик японской
экономики в результате проведения определенных структурных реформ в 2002–2007 гг.;
5) наличие у государства «свежего» опыта по урегулированию проблемы неплатежей в банковской системе и преодолению дефляционного кризиса [33].
Однако события стали развиваться по другому сценарию, и
среди промышленно развитых государств Япония оказалась
едва ли не в самом тяжелом положении. Мировой кризис добрался до Японии во II квартале 2008 г., когда в экономической динамике произошел перелом, ознаменовавший окон-
1
Об опасностях промедления в решении проблем госдолга и дефицита бюджета см.: Гуриев С., Цывинский О. Американские горки // Ведомости. 16.08.2011. С. 4.
145
чание периода подъема конъюнктуры, продолжавшегося с
конца 2002 г. При этом глубина потрясений, через которые
японская экономика прошла в 2008–2009 гг., в немалой степени стала следствием специфического характера экономического развития страны в период подъема 2002–2007 гг. [33].
Финансовый кризис изначально затронул Японию в меньшей степени, чем другие развитые страны. Благодаря предпринятым правительством мерам по оздоровлению банковской системы и усилиям самих банков к середине 2000-х гг.
удалось практически урегулировать проблему «плохих долгов» крупных банков, и с точки зрения структуры балансов
их положение к началу кризиса было вполне благополучным
(так, доля «плохих долгов» в их портфеле, в марте 2002 г. достигавшая 8,5 %, к марту 2007 г. снизилась до 1,5 %) [34]. И
хотя японский рынок ценных бумаг практически сразу же отреагировал на падение котировок на зарубежных фондовых
рынках, здесь не было ничего подобного тем громким банкротствам, которые происходили летом – осенью 2008 г. в США и
некоторых европейских странах.
Ситуация стала быстро ухудшаться, когда в результате фи-
нансового кризиса началась рецессия в реальном секторе мировой экономики.
ВВП Японии снижался на протяжении четырех кварта-
лов – с начала II квартала 2008 г. по конец I квартала 2009 г.,
причем особенно заметным было его падение в IV квартале
2008 г. и I квартале 2009 г. (3,6 % и 3,8 % соответственно)
[33, c. 38–39]. Главным фактором столь глубокого падения
стало резкое сокращение экспорта, объем которого за полгода
(IV квартал 2008 г. – I квартал 2009 г.) уменьшился почти на
40 %. При этом наряду с падением спроса на японскую продукцию на мировых рынках не только со стороны развитых
стран, охваченных рецессией, но и стран с быстрорастущей
экономикой (включая Китай), пострадавших из-за резкого
сужения экспортных возможностей, угнетающее воздействие
на японский экспорт оказало значительное повышение курса
иены по отношению к доллару.
Рост курса иены начался в середине 2008 г. и продолжал-
ся до начала 2009 г. (за это время иена подорожала почти на
20 %), после чего наступила его относительная стабилиза-
146
ция. Отрицательные стороны этой ситуации усугублял тот
факт, что иена оказалась единственной валютой, чей курс по
отношению к доллару в условиях кризиса вырос: евро, фунт
стерлингов, валюты стран с быстрорастущей экономикой с
началом кризиса и падением биржевых индексов, напротив,
начали дешеветь относительно доллара.
Резкое снижение экспорта сначала нанесло удар по экспортоориентированным и смежным с ними отраслям и производствам японской промышленности (на них приходится около
30 % промышленного производства), а затем через каналы
производственных связей начало оказывать воздействие и на
другие отрасли. В результате в промышленности произошел
спад производства, по глубине превзошедший как спад середины 1970-х гг., спровоцированный энергетическим кризисом
1973–1974 гг., так и спад начала 1990-х гг., наступивший в
результате лопания «мыльного пузыря» на финансовом рынке
и рынке недвижимости. Так, если в период кризиса середины
1970-х гг. объем промышленного производства в Японии упал
на 20 % по отношению к предкризисному уровню, а в период
кризиса начала 1990-х гг. – на 10 % [35], то с начала 2008 г.
по май 2009 г. («дно» кризиса) общий объем японского промышленного производства сократился на 34 %. Значительная часть производственных мощностей простаивала: в целом
по промышленности степень загрузки оборудования к концу
I квартала 2009 г. снизилась почти на 40 % по сравнению с началом 2008 г. [36].
Особенно драматичным было положение в ведущих машиностроительных отраслях. Так, в транспортном машиностроении в I квартале 2009 г. объем производства оказался на 52 %
меньше показателя I квартала 2008 г., в производстве электронных деталей и компонентов – на 49 %, в общем машиностроении – на 50 %, в производстве средств связи и информации – на 28 %, в электромашиностроении – на 30 %.
Не менее тяжелым оказалось и положение зарубежной филиальной сети японских промышленных компаний. В последние годы на зарубежные предприятия приходилось уже более
18 % общего объема производства японских компаний, а доходы от зарубежного предпринимательства составляли более
30 % их совокупных доходов.
147
Кроме того, происходило быстрое нарастание в японском
экспорте доли товарных потоков, связанных с деятельностью
зарубежных филиалов, и в последние годы она составляла уже
почти 1/3 общей его стоимости [33, c. 40–41].
Как показывают недавние исследования, проведенные министерством экономики, торговли и промышленности Японии
(МЭТП), кризис нанес довольно серьезный удар по зарубежной
филиальной сети японских компаний. При этом, как и следовало ожидать, в наименьшей степени оказались задеты японские филиалы, расположенные в Восточной Азии, а в наибольшей – американские и западноевропейские филиалы.
Таким образом, если до кризиса зарубежная филиальная
сеть являлась для японских компаний важным источником
доходов и каналом расширения экспорта, то с началом кризиса она превратилась в источник дополнительных проблем,
усугубляющих и их без того тяжелое положение.
С началом рецессии еще больше обострилась и такая
структурная проблема японской экономики, как вялый потребительский спрос. Он был не слишком активен и в период
подъема 2002–2007 гг. – среднегодовые темпы прироста потребительских расходов составляли порядка 1,5 %. Главным
фактором, сдерживавшим потребительскую активность населения в эти годы, было ограничение роста заработной платы,
особенно в крупных компаниях, стремившихся в условиях
усиления глобальной конкуренции сдержать рост издержек
на оплату труда. Так, например, в промышленности при росте
производительности труда за 2002–2007 гг. на 16,7 % заработная плата возросла лишь на 2,5 % [37].
В ряду этих мер прежде всего следует упомянуть расширение использования компаниями различных форм временного найма. К этой мере они прибегали и раньше, в том числе и
в период подъема конъюнктуры 2002–2007 гг. Однако в эти
годы при опережающих темпах роста численности временных
работников происходил и рост числа постоянных работников,
хотя и значительно более медленными темпами. Так, если численность временных работников увеличилась за 2002–2007 гг.
на 19,2 %, то численность постоянно занятых – лишь на
2,5 %. Особенностью ситуации стало то, что с января 2009 г.
расширение масштабов временной занятости происходило при
148
одновременном сокращении числа постоянных работников. В
результате если численность временной рабочей силы к июню
2009 г. возросла на 2,7 % по сравнению с показателем годичной давности, то число постоянных работников сократилось
на 1,2 %, в том числе в обрабатывающей промышленности
(которая в течение всего послевоенного периода была цитаделью системы пожизненного найма) – на 2,7 % [38].
Другая мера, к которой прибегли японские компании с началом рецессии, – сокращение размеров заработной платы.
Так, в промышленности в 2008 г. размеры реальной заработной платы уменьшились на 1,8 % по сравнению с предыдущим годом, а в июне 2009 г. она оказалась уже на 5,2 % ниже
уровня годичной давности. Однако если сопоставить эти цифры с динамикой индекса производительности труда, то станет
понятно, насколько неизбежной и даже оправданной была эта
мера. Так, индекс производительности труда (уровень 2005 г.
принят за 100), поднявшись к сентябрю 2008 г. до 108,1, к декабрю опустился до 88,6, а к февралю 2009 г. – до 72,6 (в марте – июне он колебался в пределах 75–85) [38].
Хотя очевидно, что меры по реструктуризации занятости
и ограничению заработной платы, предпринятые японскими
компаниями, способствовали сокращению потребительского спроса населения, нельзя не признать, что масштабы этих
мер были гораздо скромнее масштабов тех потерь, которые
понесла японская экономика, и особенно промышленность, в
результате рецессии. Это лишний раз свидетельствует о том,
что при всех изменениях менеджмент японских компаний попрежнему относится к своим работникам как к наиболее ценному производственному ресурсу и делает все возможное для
того, чтобы смягчить для них последствия разного рода экономических неурядиц.
Помимо упомянутых выше еще целый ряд экономических
показателей позволяет судить о том, насколько глубоко поразила рецессия японскую экономику. Так, уровень безработицы, в I квартале 2008 г. составлявший 3,9 %, в I квартале
2009 г. достиг 4,5 %, а во II – уже 5,2 % [33, c. 44–45].
Углубление рецессии в начале 2009 г. породило еще одну
проблему: с января началось снижение оптовых цен, а с февраля начали снижаться и розничные цены. В результате над
149
экономикой страны нависла угроза дефляции. Эта угроза тем
более реальна, что японская экономика лишь совсем недавно
смогла вырваться из дефляционной спирали, в которую вошла в конце 1990-х гг. (оптовые цены начали повышаться с
2004 г., а розничные – только с 2006 г.), и позитивные тенденции еще не успели набрать силу.
Серьезность ситуации требовала быстрых действий, и первый пакет мер по противодействию кризису, который получил
название «Меры по поддержке жизнедеятельности населения»,
был представлен уже 30 октября 2008 г. правительством во главе с Т. Ассо. В документе говорилось о том, что необходимо как
можно быстрее трансформировать структуру экономики, с тем
чтобы перейти к росту, основанному на частном внутреннем
спросе. Для достижения этой цели правительство выделило три
приоритетных направления политики – поддержка населения,
укрепление финансовой системы и стабилизация экономики,
содействие реализации потенциала развития регионов. Общая
стоимость пакета предложенных мер составила 26,9 трлн иен
(более 370 млрд долл. США) [33, c. 46–47].
О необходимости принятия специальных мер по стабилизации положения в финансовой сфере и на рынке капиталов
Таро Асо заявил 15 ноября 2008 г. В документе, названном
«Преодолевая нынешний кризис. Предложения Таро Асо на
краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу», он назвал эту сферу главным приоритетом текущей экономической политики правительства. При этом в краткосрочном плане предлагалось сделать акцент на следующих мерах
[39, 40]:
– объективная оценка и раннее обнаружение «плохих долгов» на основании соответствующих критериев, списание их с
балансов;
– вливание средств в банки с использованием общественных фондов до тех пор, пока не заработает механизм обеспечения экономики кредитами на достаточном уровне;
– использование схемы одновременного избавления от
«плохих долгов» финансовых институтов и уменьшения объема чрезмерных долгов компаний-заемщиков;
– обеспечение экономики ликвидными ресурсами со стороны Банка Японии (в частности, долларами).
150
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]