Не потеряй! О чем умолчал «папа» Кийосаки Философия здравого смысла для частного инвестора

здорово: есть из чего выбирать. С другой — чем больше вариантов, тем труднее сделать правильный выбор.

Инвесторам, которые рассчитывают приумножить свои накопления, никуда не деться от рисков, сопутствующих вложениям на фондовом рынке. Но к рыночным добавляются риски, связанные с конфликтом интересов продавцов финансовых услуг, непрофессиональным отношением менеджеров к доверенным деньгам и проч. Как защитить свои деньги от этих «субъективных» рисков? Один из наиболее простых и эффективных способов — оценка финансового продукта или предложения у независимого эксперта. Обычно искать правду на стороне частного инвестора заставляют сразу несколько причин.

Трудности выбора

По собственному опыту знаю, как трудно бывает отдать деньги в чужие руки. Особенно если речь идет о начинающем инвесторе или о крупной сумме. Красивая презентация, заманчивое предложение, убедительный голос продавца… И все же гложут сомнения. Не глушите их, а попросите оценить сделанное вам предложение другого специалиста. Поверьте, что многое для вас станет понятнее. Только не переборщите. Однажды ко мне обратился клиент с просьбой оценить пять (!!!) инвестиционных портфелей от крупных европейских компаний, которые он попросил подготовить с целью вложения довольно значительной суммы. Вот это была задачка! Необходимо было проанализировать все предложения и аргументированно выбрать самое лучшее для инвестора. На анализ каждого ушло где-то около 10 часов.

Эта консультация обошлась моему клиенту в $15 000, что составило менее 0,5% от суммы планируемых вложений. Обычно стоимость таких консультаций зависит от квалификации эксперта и потраченного времени. Так, стоимость часа работы финансового консультанта в Англии колеблется от £50 до £200 (т. е. приблизительно $100–400).

Иногда продавцы финансовых услуг пытаются решить свои задачи за счет клиента. Например, два банка в описанном выше примере предложили клиенту инвестиционные программы, целиком построенные на вложениях в их собственные фонды. Анализ показал, что многие из них не отличались хорошей доходностью по сравнению с аналогичными фондами, доступными на международном рынке. Они были предложены клиенту только потому, что это было выгодно самому банку. Распознать конфликт интересов зачастую достаточно сложно, и если у вас возникли вопросы, то лучший выход — совет стороннего специалиста.

Белый пароход

На фондовом рынке повышенные доходы сопряжены с более высоким риском, о чем нередко умалчивают. Предложение вложить деньги в любые ценные бумаги — повод посоветоваться с профессионалом. Вот другой пример из моей практики.

какому-либо формализованному алгоритму, а связан с людьми, их суждениями, опытом, интересами. Вообще, если просто сравнивать два мнения, например, как это часто бывает в медицине, то нет никаких гарантий, что второе мнение будет лучше первого. Вот почему необходимо исключать конфликт интересов. Для этого экспертное мнение должен высказывать человек или компания, которые не рассматриваются в качестве будущих партнеров в деле практического управления капиталом (во всяком случае на момент экспертизы). Эксперты должны быть заранее поставлены в известность об этом, а их работа должна оплачиваться как разовая услуга. Это очень важно, т. к. бесплатный анализ инвестиционного портфеля зачастую предлагают финансовые компании, рассчитывающие на последующую продажу клиенту собственных услуг и продуктов. Таким образом, эффективность проверки во многом зависит от того, чье мнение вы станете слушать и как будете его использовать.

Главный совет

Рекомендация номер один, которую я готов дать любому инвестору, — учиться! Недавно я прочел статью в The Wall Street Journal о росте в США интереса состоятельных людей к знаниям в области управления богатством. Частные компании и университеты организуют многочисленные курсы, на которых объясняют состоятельным гражданам, как работают, например, хеджевые фонды или структурированные продукты, почему важно правильно организовать переход капитала от одного поколения к другому и т. д. Стоит это недешево, цена двухдневных курсов доходит до $10 000 с человека. Все эти люди согласны жертвовать своим временем и деньгами не ради того, чтобы самим управлять своим капиталом, а чтобы иметь возможность более эффективно работать с профессионалами, которые делают это для них. Ведь даже пользуясь услугами независимого эксперта, последнее слово инвестор всегда оставляет за собой. Оно должно быть грамотным, ответственным и эффективным.

7.2.2. Атмосфера сотрудничества как фактор успеха

В последнее время я наблюдаю, как растет число желающих вложить свои деньги за рубежом. Чаще всего потенциальные инвесторы обращаются за помощью к профессиональным консультантам. При этом многие новички даже не подозревают, какое существенное влияние на эффективность вложений оказывают взаимопонимание между клиентом и его финансовым помощником. Как правильно выстраивать свои отношения с консультантом, чтобы добиться лучшего результата?

Недоразумения или противоречия, вызванные недоверием сторон, могут возникнуть на каждом этапе общения. Я, к примеру, всегда задаю себе вопрос: насколько серьезны намерения человека, который впервые пришел

ко мне на консультацию? Он еще сомневается или его решение воспользоваться моими услугами окончательно?

«Правильно ли я сделал, что пришел к этому человеку? Насколько он порядочен, не обманет ли? Доверившись ему, я могу потерять свои деньги, нужно быть осторожным. Все рассказывать нельзя. Сколько запросит за свою работу?» — очевидно, размышляет посетитель, который сидит напротив меня.

Даже это первое взаимное недоверие может повлечь за собой ряд проблем. Например, предоставляя консультанту искаженную информацию, инвестор может получить неправильный совет со всеми вытекающими последствиями. Вот типичный пример.

Клиент сообщает мне, что хочет вложить $100 000, при том, что его годовой доход составляет $60 000. По его словам, это основной источник накопления инвестируемой суммы. Я готовлю предложения, и мы размещаем деньги. Через год мой клиент, довольный результатами, заявляет, что хотел бы добавить в программу еще $700 000. Но при указанном им годовом доходе вряд ли удастся объяснить менеджерам зарубежной инвестиционной компании появление подобной суммы. Начинаются сложности, которых можно было бы избежать, будь клиент искренним с самого начала.

Вот почему, обращаясь к консультанту, нужно как можно более полно и правдиво рассказать ему о своей проблеме. В противном случае, я полагаю, лучше вообще не обращаться к нему.

Другая проблема, которая может возникнуть из-за недоверия между финансовым консультантом и инвестором, касается доходности вложений. Когда в ответ на вопрос о желаемой доходности я слышу «А сколько вы дадите?» или что-нибудь в этом роде, я понимаю, что даром теряю время. Такая постановка вопроса связана с тем, что некоторая часть клиентов под инвестированием понимает исключительно вложение средств в «дело», когда кто-то берет деньги и крутит, а «инвестор» время от времени получает оговоренный достаточно высокий процент. Один из таких посетителей рассказывал мне о баснословном заработке, связанном с экспортом нефтепродуктов в конце 1990-х гг. Что-либо подобное он ищет до сих пор. Полагаю, что таким клиентам, которые не знакомы с азами инвестирования на фондовом рынке, не стоит обращаться к финансовому консультанту. Он вряд ли решит поставленную ими задачу.

Довольно часто разногласия возникают в вопросе о том, сколько активов можно оставлять в деньгах. Как правило, неопытный или начинающий инвестор очень ревностно следит, чтобы все его деньги были вложены. А ведь довольно часто складываются ситуации, когда лучше всего «посидеть в деньгах» и не спешить с инвестированием.

Например, я предпочитаю постепенно входить в рынок, вкладывать деньги отдельными порциями на протяжении 2–3 месяцев. Это позволяет в известной мере защитить инвестора от покупки активов на пике. Но зачастую такой старт не нравится моим новым клиентам.

Признаю, консультант относится не ко всем клиентам одинаково. Здесь недоверие инвестора имеет под собой некоторые основания. Хочешь ты этого или нет, но больше внимания уделяешь крупным клиентам, а также людям, с которыми работаешь уже многие годы. Время от времени они рекомендуют меня своим друзьям, партнерам. Понятно, что и я отвечаю им повышенным вниманием.

В то же время существуют трудные случаи, когда время, потраченное на обслуживание капризного клиента, существенно ценнее полученной оплаты. Например, один из моих клиентов чуть ли не каждый день задавал мне вопросы. Почему не растет американский рынок? Зачем столько денег вложено в Китай? Почему продаем Microsoft и покупаем Intel? В конце концов я предложил ему взять управление портфелем на себя.

Конечно, полностью избежать взаимного недоверия нельзя, но уменьшить его до приемлемых размеров можно. Вот несколько простых советов.

1.Выбирая финансового консультанта, инвестор должен убедиться в том, что у него имеются соответствующая квалификация и лицензия местного регулирующего органа. В Англии, например, компании финансовых консультантов необходима специальная лицензия Управления финансовых услуг (Financial Service Authority).

2.Инвестору следует искать такого консультанта, которого он воспринимал бы как партнера в решении своих проблем.

3.И инвестор, и консультант должны быть уверены, что в случае, когда совместная работа не заладится, они смогут воспользоваться простой процедурой «развода».

4.Система оплаты финансового консультанта должна быть такой, чтобы у него был ощутимый интерес в достижении результатов: его вознаграждение должно напрямую зависеть от роста стоимости управляемого портфеля, например, составлять 10% или 15% от прироста активов.

Атмосфера доверия между инвестором и его консультантом — это то, без чего невозможно эффективное и долговременное сотрудничество.

7.2.3. Когда идти к «финансовому доктору»?

На этот вопрос в 2005 г. я ответил следующим образом: «Когда у вас все хорошо». Так же считаю и сейчас.

К финансовым консультантам обычно обращаются те, кто планирует начать инвестирование значительных свободных средств, или те, кто недоволен существующей доходностью своего капитала и хотел бы найти новые возможности для эффективного вложения денег. Другой повод обратиться к финансовому посреднику — желание накопить деньги на какую-либо дорогостоящую покупку, обучение или пенсию.

Все эти проблемы, безусловно, важны. Однако существует целый ряд других важных задач, в решении которых профессиональный консультант может быть весьма полезен. К примеру, защита семейного капитала и благополучия семьи, если, не дай бог, она лишится главы.

Несколько лет назад ко мне за помощью обратилась молодая девушка. Причины, которые побудили ее прийти к финансовому консультанту, таковы. Ей было 20 лет, и она уже два года училась в одном из университетов Лондона. Все это время ее материально поддерживала семья. Но скоропостижно скончался отец, который, по словам дочери, владел заводом по переработке овощей где-то на юге России, а также несколькими бензозаправочными станциями. Возможно, ему принадлежало что-то еще, но дочь была не в курсе. Мать никогда не работала, она целиком отдавала себя домашним заботам. Отец не посвящал ее в свои дела. В семье еще один ребенок — мальчик восьми лет. После смерти отца обнаружились большие долги, так что его жене и детям практически ничего не досталось. Правда, моя посетительница сомневалась в этом и считала, что семью просто обманули. К тому времени у нее уже были дорогая машина и квартира в Лондоне. Она была готова все это продать и спрашивала моего совета, куда вложить деньги, чтобы быстро и хорошо заработать. Ведь ей нужно еще учиться, а кроме того, она должна помогать матери и брату.

Эта невеселая история показывает, как внешне устойчивое судно семейных финансов практически сразу может пойти ко дну после гибели своего капитана. А ведь этого могло и не случиться, если бы глава семейства заранее позаботился о безопасности своего состояния и формах его наследования.

К большому сожалению, в моей практике было достаточно случаев, когда после смерти главы семьи (болезнь, катастрофа, несчастный случай, убийство) некогда очень состоятельные люди оставались практически без средств к существованию.

При ближайшем рассмотрении оказывается, что к такому развитию событий ведет набор типичных причин. Назову только некоторые из них: 1) как правило, жены, дети, братья и сестры не владеют информацией о семейном капитале, его организации и размещении; 2) отсутствует хорошо организованный семейный резерв; 3) сложны оценка и формы наследования бизнеса в России; 4) отсутствуют надежные механизмы наследования семейного состояния.

Стоит отметить заметное участие жен и их осведомленность в семейных инвестициях лишь в тех странах, где сильны традиции работы с финансовыми консультантами. Например, в Великобритании. Среди европейских стран это, пожалуй, наиболее продвинутая страна в плане участия женщин в решении инвестиционных проблем семьи.

Вот лишь несколько приемов, которые могут в той или иной мере предотвратить или по крайней мере уменьшить негативные финансовые последствия для семьи в случае ухода из жизни ее главы.

Прежде всего это завещание. Наличие правильно составленного и грамотно оформленного завещания может снять многие вопросы, но не все. Оно вряд ли поможет минимизировать налоги, учесть особенности наследования зарубежных активов и участия в прибылях, которое базируется на договоренностях с партнерами, и т. д.

Другим направлением защиты семейных финансов является создание специальных холдинговых компаний в России или за рубежом, на имя которых переписываются все личные активы. В случае смерти главы семьи холдинговая компания остается собственником всех этих активов. Этот механизм используют, как правило, весьма состоятельные семьи, т. к. он требует решения многих юридических и финансовых вопросов, а также постоянных затрат на обслуживание компании.

Достаточно широко распространен метод создания единой финансовой корзины. Его идея заключается в том, что под одной крышей собираются все так называемые мобильные финансовые активы семьи (банковские депозиты, акции, облигации, паи в различных инвестиционных фондах). Как правило, такие корзины организуются известными международными страховыми компаниями. Одним из плюсов такого подхода является возможность построения и использования эффективного механизма наследования: применяя эту схему, можно быть уверенным, что деньги будут переданы членам семьи. Такая организация личных финансов, в частности, позволяет достаточно деликатно решать вопросы участия в наследовании детей от разных браков.

Одним из самых простых и доступных методов защиты финансовых интересов семьи является создание специального семейного резерва на случай непредвиденных расходов или критических ситуаций. Совместными владельцами такого резервного фонда могут быть муж и жена. В некоторых случаях его целесообразно оформить на имя жены. Это помогает решать проблему финансовой незащищенности женщины и, по моим наблюдениям, во многих случаях укрепляет супружеские узы. Форма организации такого резервного фонда, как правило, зависит от его размеров. Если это небольшая сумма, то ее имеет смысл просто положить на депозит в надежном банке. Если же речь идет о шестиили семизначных числах, то такой резерв я бы рекомендовал организовать за рубежом частично в виде банковского депозита, а частично в виде долгосрочного инвестиционного портфеля.

Перечисленные методы защиты личных финансов могут быть эффективны и в других критических ситуациях. Например, при потере бизнеса, банкротстве, резком снижении уровня доходов, длительной болезни, невозможности продолжения трудовой деятельности и т. д.

Лучше всего, если система защитных мер будет разработана специально для конкретной семьи и время от времени в нее будут вноситься необходимые изменения. Поэтому, чтобы обезопасить свои личные финансы, полезно обратиться к профессионалам, которые внимательно изучат все индивидуальные обстоятельства клиента и выработают соответствующую систему мер по защите его семейного капитала.

Что касается моей юной клиентки из Лондона, то, к большому сожалению, ее пришлось огорчить: я не знаю быстрых способов обогащения. Мой совет продать квартиру и машину, полученные деньги частично вложить в консервативные и малорискованные инвестиционные продукты, а частично экономно тратить на текущие расходы, ее не устроил. Ей хотелось чего-нибудь более радикального. Она ушла от меня, чтобы продолжить свои поиски. Говорят, что чудеса иногда случаются. Хочется верить, что одно из них произошло и с ней…

7.2.4. Кто в ответе за совет?

Никто не жалует проблемы и неудачи, но без них не обойтись. Иногда они даже полезны, т. к. заставляют нас задуматься о причинах случившегося и сделать выводы на будущее. Об одной такой истории и идет речь в этой публикации, которая увидела свет в журнале «Деньги UA» в 2007 г.

Завышенные ожидания

В прошлом году у меня произошел конфликт с одним из моих клиентов. История простая и в чем-то даже типичная. Человек хочет вложить деньги за рубежом, видит свою доходность в размере 10–15% годовых и при этом практически не приемлет риска. В этой ситуации я вижу два решения.

Первый: сообщить клиенту, что, к сожалению, я ничем не могу ему помочь. Второй: если ко мне пришел инвестор, которому не понадобятся вложенные деньги в ближайшие 3–5 лет, то можно попробовать инвестиционные продукты, где сохранность вложенных средств гарантируется крупным и надежным финансовым институтом. При этом доходность зависит от определенных условий, например, роста американского или японского фондового рынка и т. д. В случае падения рынка доход инвестора, как правило, равняется нулю, зато сохранность начального капитала при любых обстоятельствах гарантирована.

Этот вариант и был предложен моему клиенту и в начале его вполне устроил. Деньги были вложены в зарубежный трехлетний гарантированный фонд, ежегодная доходность которого зависела от роста корзины акций известных мультимедийных компаний. В нее вошли Apple, Cisco, Microsoft, Google и другие.

Прошел год. Инвестор не получил доход, т. к. с октября 2005 г. по октябрь 2006-го стоимость инвестиционного портфеля уменьшилась более чем на 10%. Он был очень недоволен. «Что это за инвестиции? — возмущался он. — Я бы мог на простом банковском депозите заработать больше». Пришлось напомнить, что доход ему никто не гарантировал и даже при таком падении рынка его капитал остался нетронутым. Кроме того, у него еще есть хорошие шансы заработать в оставшиеся два года.

Однако мои доводы не возымели эффекта. Инвестор решил обратиться к другому консультанту. Кто прав и кто виноват в данном случае? В чем ответственность консультанта за данный им совет?

Впринципе совет был правильным, и формально меня не в чем упрекнуть.

Вто же время как профессионал я виню себя в том, что, возможно, не сумел увидеть определенную неискренность инвестора в постановке задачи, а также его завышенные ожидания, связанные с ограниченными представлениями о работе фондового рынка.

На мой взгляд, существует определенная ответственность инвестора за полученный совет. Она заключается в том, что он должен был максимально полно и правдиво рассказать финансовому консультанту о своих желаниях, возможностях, ограничениях. Еще лучше, если бы у него имелось хотя бы элементарное представление о возможностях и опасностях, которые связаны с работой на фондовом рынке.

Несбывшиеся надежды

Недавно английский суд рассмотрел иск супружеской пары к компании финансовых консультантов и постановил, что те халатно отнеслись к своим обязанностям, в результате чего инвесторы потеряли более $1 млн. Вкратце история такова: компания Zurih IFA рекомендовала в качестве низкорискового вложения фонд Imperial Consolidated Alpha Plus, зарегистрированный на Багамах. Этот фонд предлагал инвесторам ежегодный доход в размере 15% и гарантировал сохранность вложенных средств.

Как оказалось позже, это была обычная «пирамида». Фонд умудрился собрать более $400 млн у частных вкладчиков со всего мира и обанкротился. В результате семейная пара, о которой идет речь, потеряла все свои сбережения. Суд обязал компанию Zurich IFA компенсировать инвесторам две трети потерянных ими £500 000.

Если смотреть на этот случай не с точки зрения законодательства Великобритании, а с позиции здравого смысла, то очевидно следующее: произошедшее во многом схоже с нашим первым примером. Вероятно, финансовый консультант также столкнулся с завышенными ожиданиями инвестора, ведь вкладывались деньги, вырученные от продажи фермы, и, наверное, это были люди, далекие от фондового рынка. Однако здесь супружеской паре было рекомендовано более привлекательное, но изначально сомнительное решение, которое в конечном итоге привело к потере всей вложенной суммы.

Не сомневаюсь, что большинство людей хочет получать гарантированные 15% годовых в твердой валюте, ничем не рискуя. Мне эта идея тоже по душе. Но, к сожалению, это нереально. Задача финансового консультанта заключается не в том, чтобы потакать желаниям клиента, а в том, чтобы еще и еще раз разъяснять прописные истины инвестирования. Даже себе в убыток. Кто хочет услышать, тот услышит. Иначе… Как выразился Уоррен Баффетт, «когда уходит большая вода, то сразу становится видно, кто купался голым».

Как надо?

В заключение несколько практических советов, которые позволят не совершать ошибок, вкладывая деньги в инвестиционные продукты.

Во-первых, не старайтесь самостоятельно вкладывать в гарантированные инвестиционные фонды. Лучше обратитесь к профессиональному консультанту, который имеет опыт работы с подобными инвестициями. Вложения с гарантией следует рассматривать исключительно как альтернативу банковским депозитам, где главное — не доход, а сохранность и надежность инвестиций. Поэтому для инвестирования в подобные продукты необходимо располагать достаточным временем (как минимум 3–5 лет) и терпением. Хорошего «улова» можно ждать годами.

Чтобы повысить эффективность инвестиций, разумно делать ставку не на один гарантированный продукт, а организовывать портфель подобных вложений, диверсифицированный по срокам и условиям получения дохода. При выборе компаний, которые предлагают вложить свои деньги, никогда не стоит идти на компромисс. Это должны быть только известные финансовые институты в хорошо регулируемых юрисдикциях.

И последнее: не забывайте, что, кроме финансового консультанта, инвестор тоже в ответе за совет и результаты его использования. В июне 2007 г. многие мои клиенты получили годовой доход в размере 25%, вложив деньги в один из гарантированных продуктов французского банка BNP Paribas. Вопрос «Кто в ответе за совет?» не возник... Пусть и вам повезет.

7.2.5.Бренд не имеет значения

Всвое время я многие годы работал в различных научных организациях, занимаясь аналитической работой. Время от времени меня тянет провести какое-нибудь исследование и в своей работе финансового консультанта, хотя времени на это совершенно не хватает. Вот одна из моих попыток, предпринятая в 2006 г. Ее результат был опубликован в «Ведомостях».

Многие мои клиенты гордятся тем, что хранят свои деньги в солидном швейцарском банке, одном из старейших банков Англии или крупнейшем банке Германии. Они уверены в правильности сделанного выбора: быть клиентом таких банков престижно.

В самом деле, речь идет об известных финансовых брендах, которые признаны и уважаемы во всем мире. Каждое имя — это многие миллиарды долларов, которые доверили банку вкладчики. В надежности этих монстров современного финансового рынка сомневаться не приходится. А как обстоят дела с приумножением тех денег, которые передали им в управление частные инвесторы?